"Vše pro účetní", 2013, N 6

Práce účetního v moderních podmínkách zahrnuje nejen kompetentní účetnictví o majetku a kapitálu společnosti, včasné placení daní a poplatků, vytváření a podávání zpráv, ale také provádění aktuální analýzy stavu společnosti, její investiční atraktivita a možnosti rozvoje.

Metodický stupeň hodnocení investiční atraktivity obchodního podniku je kombinací všech údajů podle skupin ukazatelů. Nejprve se provede studie finanční situace podniku na základě účetní závěrky, včetně:

analýza struktury rozvahy;
analýza a plánování ziskovosti;
analýza majetkového stavu podniku.

Analýza struktury majetkového stavu podniku se provádí na základě srovnávací analytické bilance, která zahrnuje vertikální i horizontální analýzu. Struktura hodnoty majetku dává obecnou představu o finanční situaci podniku, ukazuje podíl každého prvku na aktivech a poměr vypůjčených a vlastních prostředků, které je kryjí, na pasivech. Porovnáním strukturálních změn aktiv a pasiv lze usuzovat, prostřednictvím jakých zdrojů byly nové prostředky převážně přijímány a do jakých aktiv byly tyto nové prostředky investovány.

Analýza a plánování likvidity a solventnosti. Likvidita je schopnost podniku plnit své krátkodobé (běžné) závazky na úkor svého oběžného (oběžného) majetku nebo schopnost zlikvidovat (splatit) dluh dostupnými prostředky. Podle účetních (finančních) výkazů lze vypočítat schopnost podniku krýt své závazky v blízkém období dostupnou hotovostí (absolutní ukazatel likvidity) a schopnost zajišťovat krátkodobé závazky oběžnými aktivy (poměr krytí). Když se rychle likvidní aktiva rovnají nebo převyšují krátkodobé závazky, je rychlý poměr roven nebo větší než 1, což je normální.

Solventnost podniku hraje důležitou roli ve finanční situaci podniku a v jeho atraktivitě pro investory. Solventností rozvahy se rozumí schopnost organizace splatit disponibilní hotovost a peněžní ekvivalenty na konci vykazovaného roku s dluhy vytvořenými na konci téhož roku.

Je zvykem seskupovat aktiva podle doby jejich transformace do hotovost, a závazky - podle podmínek splácení dluhů:

A1 - nejlikvidnější aktiva, tzn. krátkodobé finanční investice plus hotovost;

A2 - rychle prodejná aktiva - pohledávky, u kterých se očekávají platby do 12 měsíců. po datu vykázání;

A3 - těžko prodejná aktiva (zásoby, pohledávky), jejichž platby se očekávají za více než 12 měsíců. po datu vykázání;

A4 - dlouhodobý majetek.

Závazky zůstatku jsou seskupeny podle stupně jejich úhrady:

P1 - nejnaléhavější závazky - závazky;

P2 - krátkodobé závazky - krátkodobé vypůjčené prostředky a ostatní závazky;

P3 - dlouhodobé závazky (dlouhodobě vypůjčené prostředky);

P4 - stálé (trvalé) závazky - vlastní kapitál (celkem oddíl 3 rozvahy).

Zůstatek je považován za absolutně likvidní, pokud jsou splněny následující nerovnosti: A1 >= P1, A2 >= P2, A3 >= P3, A4<= П4.

Pokud mají některé nerovnosti opačné znaménko, než je uvedeno, nelze zůstatek považovat za absolutně likvidní.

Analýza a plánování finanční stability. Finanční stabilita je schopnost podniku zajistit si v budoucnu potřebné finanční prostředky pro plnění výrobního plánu. Při analýze finanční stability je uvažována závislost podniku na cizím kapitálu.

Stabilní finanční pozici lze považovat za normální, pokud jsou všechny ukazatele normální. Situace je považována za kritickou, když jsou ukazatele pod normou a ve fungujícím kapitálu převažují vypůjčené prostředky. Nestabilní finanční pozice je, když se vlastní kapitál rovná nebo mírně převyšuje vypůjčené prostředky.

stůl 1

Ukazatele finanční výkonnosti organizace

Poznámka. SC - vlastní kapitál; K - celkový kapitál; PC - přilákal kapitál; ZK - cizí kapitál.

Analýza a plánování ziskovosti. Ziskovost je relativní ukazatel, který určuje úroveň ziskovosti podniku. Ukazatele rentability charakterizují výkonnost podniku jako celku, ziskovost různých činností (výrobní, obchodní, investiční atd.). Proto investoři přikládají ziskovosti organizace velký význam. Pro získání přesnějších informací o ziskovosti komerční organizace je nutné vypočítat následující ukazatele:

návratnost vlastního kapitálu;
návratnost fixního kapitálu;
ziskovost prodeje produktů;
efektivita nákladů;
splácení fixního kapitálu;
návratnost vlastního kapitálu.

Rentabilita vlastního kapitálu ukazuje efektivitu využití vlastních vložených prostředků a počítá se v procentech. Vypočteno podle vzorce:

kde - rentabilita vlastního kapitálu;

Čistý zisk;

Průměrná hodnota vlastního kapitálu.

Rentabilita vlastního kapitálu ukazuje, za jak dlouho bude kapitál vložený do kapitálu splacen. Koeficient se udává v letech a počítá se podle vzorce:

kde - rentabilita vlastního kapitálu;

Průměrná roční výše vlastního kapitálu;

Čistý zisk.

Vysoká míra návratnosti fixního kapitálu svědčí o správném využití finančních prostředků společnosti. Výsledek se určí v procentech. K určení tohoto koeficientu se používá vzorec:

kde - návratnost fixního kapitálu;

Čistý zisk;

Hlavní kapitál.

Návratnost fixního kapitálu - za kolik let se investice do kapitálu organizace vyplatí - se určuje podle vzorce:

kde - splacení fixního kapitálu;

Průměrná roční výše fixního kapitálu;

Čistý zisk.

Ziskovost prodeje produktů ukazuje obecný stav společnosti:

kde - ziskovost prodeje výrobků;

Tržby z prodeje;

Příjmy z prodeje.

Návratnost nákladů ukazuje, kolik zisku připadá na 1 rub. náklady:

kde - efektivnost nákladů;

P - zisk před zdaněním;

PS - celkové náklady na prodané zboží.

Výsledek se získá v procentech. Tento výpočet lze provést pro celý produkt, pro každou skupinu produktů nebo pro jeden konkrétní produkt.

Při analýze ukazatelů je nutné brát v úvahu dynamiku zlepšování či zhoršování koeficientů v průběhu řady let. To pomůže komplexněji posoudit udržitelnost stavu organizace. U investičních investic je nutné studovat konkurenční prostředí podniku a ukazatel konkurenčních podniků.

Ekonomické ukazatele pro investora jsou hlavní, ale pro kompletní analýzu a snížení rizik je důležitá i komplexní analýza investiční atraktivity organizace. K tomu se berou v úvahu tyto aspekty: atraktivita produktů podniku, personální, inovační, finanční, územní a sociální atraktivita, investiční riziko.

Posouzení atraktivity produktů obchodního podniku spočívá v konkurenceschopnosti zboží. Konkurenceschopnost produktu je schopnost produktu být atraktivní ve srovnání s jinými produkty podobného typu a účelu díky lepšímu souladu jeho vlastností s požadavky daného trhu a spotřebitelským hodnocením.

Zboží nabízené organizací musí být odpovídající kvality, certifikované (pokud je vyžadována certifikace), splňovat nejen ruské, ale i mezinárodní normy, být pohodlné, splňovat požadavky moderních pohledů na produkty atd.

Jakákoli komerční organizace musí výrobu časově diverzifikovat, tzn. Organizace bude pro investora atraktivní, pokud:

rozšiřuje sortiment výrobků;
dokáže se včas přeorientovat v oblasti prodeje;
vyvíjí nové směry ve výrobě a prodeji.

Přítomnost stálých zákazníků (trvalý prodejní trh) je spolehlivým indikátorem vysoké konkurenceschopnosti.

Hlavním ukazatelem při posuzování atraktivity je cena. Cena výrobku samozřejmě musí být konkurenceschopná nejen na domácím, ale i na zahraničním trhu. Rovněž je nutné pravidelně sledovat ceny v regionu u podobného zboží a u náhradního zboží. Zobecňující ukazatel atraktivity produktů pro spotřebitele se vypočítá podle vzorce:

kde - zobecňující ukazatel atraktivity produktů;

poptávka po produktech;

Pr - nabídka.

Personální atraktivita obchodního podniku spočívá v obchodních kvalitách vedení společnosti, v profesionalitě zaměstnanců, potenciálu, touze a touze získat obecně pozitivní výsledek všech zaměstnanců organizace. Zobecňující koeficient:

kde je personální atraktivita obchodního podniku;

Přijaté rámečky;

Personál propuštěn;

Průměrný počet zaměstnanců.

Firma musí být technicky vyspělá. Je nezbytné, aby došlo k investicím do výroby a diverzifikace by měla být provedena včas. Tyto faktory ovlivní inovační atraktivitu. Je nutné vypočítat inovační atraktivitu podniku podle vzorce:

kde je investiční atraktivita podniku;

akumulační fond;

Čistý zisk.

Pro zvýšení klientské základny je důležitým faktorem umístění organizace. Pro klienty z jiných regionů by se měl nacházet v blízkosti hlavních tahů. Pro územní atraktivitu je důležité, aby místo prodeje bylo v centru města a nedaleko od předních prodejních míst (obchody, tržnice, hypermarkety apod.). Pohodlné parkoviště jak pro kupující, tak pro rozvoz zboží bude mít pozitivní vliv na územní atraktivitu.

Společenská atraktivita závisí především na vůdcích organizace. Zaměstnanci by měli mít právo uplatňovat své vlastní příležitosti v oblasti práce, měla by být poskytována sociální podpora dočasně postiženým lidem, měla by být vyplácena slušná mzda atd. Koeficient úrovně sociální atraktivity se vypočítá podle vzorce:

kde je koeficient úrovně sociální atraktivity;

Průměrná mzda jednoho pracovníka;

Existenční minimum.

Finanční pozice organizace je nejdůležitějším faktorem pro pozitivní investiční rozhodnutí. Vychází z analýzy dokumentace obchodní organizace, finančních výsledků a závěrů z analýzy. Zobecňující koeficient finanční atraktivity bude zisk dělený aktivy.

Výpočet pro maximální zisk při investování prostředků si provádí každý investor sám. Potenciální rizika však nelze ignorovat. Všechna kritéria investiční atraktivity mají nejen plánovaný ukazatel, jehož přebytek udává atraktivitu podniku podle tohoto kritéria, ale také míru rizika. Pokud se ukazatel blíží prahu normálního rizika, investor může odmítnout přispívat organizaci. Skutečný ukazatel personální atraktivity by neměl být záporný ani rovný nule. Finanční atraktivita podle plánovaného ukazatele by měla být větší než 0,15. Je nutné, aby všichni zaměstnanci byli 100% sociálně chráněni.

Maloobchod je zprostředkovatelský vztah mezi výrobci a koncovými zákazníky. Zboží zakoupené v maloobchodě zpravidla není určeno k dalšímu prodeji. Proto existují rysy analýzy investiční atraktivity v podnicích maloobchodu.

Hlavním prodejním místem pro maloobchod je místo prodeje, proto je při analýze investiční atraktivity u maloobchodních podniků nutné věnovat velkou pozornost obchodnímu místu. První věc, které byste měli věnovat náležitou pozornost, je umístění. Nemělo by být odstraněno z předních prodejních míst. Pohodlný přístup, vjezd, parkovací místo, blízkost zastávek MHD také ovlivní tržby.

Dobrým ukazatelem pro výběr místa prodeje je analýza území za jednotku času. Podlaha lokality a správná vnitřní dispozice také ovlivňují kupní sílu kupujícího. Pokud se maloobchodní prodej provádí přes internet, poštou nebo telefonicky, musíte věnovat pozornost výdejním místům zboží. Měly by být vhodně umístěny. Tomu je třeba věnovat pozornost při analýze investiční atraktivity maloobchodu, protože např. ve velkoobchodě jsou produkty převážně převáděny k dalšímu prodeji. Velkoobchodní organizace spolupracují s výrobci a zpravidla s určitou zákaznickou základnou. Pro ně je důležitý „faktor pohodlného skladu“ a místa nakládky a vykládky.

Při analýze investiční atraktivity maloobchodníků je zvláštní pozornost věnována konkurenceschopnosti organizace, která může záviset nejen na úrovni cen, ale také na kvalitě služeb. Právě na maloobchodních prodejních místech komunikují prodejci přímo s kupujícími, takže každý prodejce musí být kvalifikovaný a připravený s kupujícím spolupracovat.

Prodávající musí znát sortiment zboží, rozumět a rozumět vlastnostem a odlišnostem nabízených produktů. Měl by být také připraven poskytnout informační a poradenskou pomoc.

Každý klient bude potěšen, když uvidí citlivého, přátelského, zainteresovaného a aktivního prodejce. Při studiu práce organizace musí investor věnovat pozornost dvěma aspektům - internímu a externímu.

Co se týče vnitřního aspektu, je nutné prostudovat systém odměňování za práci, bonusy, příplatky, možnost kariérního růstu, vztahy v týmu pro zaměstnance organizace, tzn. faktory, které přímo ovlivňují pracovní spokojenost.

Vnější aspekt implikuje pohled na obchodní organizaci očima kupujícího. K tomu musíte být přítomni během prodejního procesu a analyzovat spokojenost zákazníků se službou. Nejúčinnější v analýze obsluhy bude návštěva prodejen v roli mystery shoppera.

Obchodní organizace musí být moderní. Modernita znamená nejen prodej nového produktu, ale také využití nových forem přilákání zákazníků. Mohou to být například slevové karty, které poskytují procentuální nebo hotovostní slevu, možnost nákupu na „dárkový certifikát“, přičemž toto je vyvinuto v parfumerii a klenotnictví. Nákup na úvěr může také zaujmout a přilákat zákazníky.

Je důležité, aby si kupující mohl produkt zkontrolovat, vyzkoušet nebo otestovat. K moderním způsobům prodeje patří i platba plastovými kartami. Jakékoli zlepšení služeb a prodeje zvýší atraktivitu prodejny pro zákazníky a ve výsledku i pro investory.

Obchodní řetězce hrají významnou roli v celkovém objemu maloobchodního obratu. Podle analytické společnosti Infoline vzrostl obrat 100 největších obchodních řetězců v Rusku v roce 2011 o 20,8 %, tedy až o 3,1 bilionu rublů. Velké obchodní řetězce lákají zákazníky a ohrožují malé prodejce. Pokud investorem analyzovaný podnik nepatří k maloobchodníkům (z anglického slova retailer - maloobchodní operátor, tj. společnost se sítí maloobchodních provozoven), měl by být trh analyzován z hlediska přítomnosti maloobchodních řetězců s podobným produktem v v jednom regionu nebo v blízkých oblastech.

Srovnáme-li velkoobchod, výrobní podniky a maloobchod, můžeme dojít k závěru, že maloobchod je více závislý na regionu. Výrobní podniky zpravidla prodávají své zboží nejen v regionu, ale i daleko za jeho hranicemi, což je v maloobchodě obtížnější.

Při kapitálových investicích si každý investor vybírá nejudržitelnější podnik. Stabilita je testována mnoha faktory. Jedním z důležitých ukazatelů je doba existence firmy. Nově vzniklé firmy jsou zajímavým investičním projektem, ale rizikovým a nelze analyzovat všechna kritéria atraktivity pro takové organizace. Firmy s bohatými zkušenostmi, které přežily krize a zůstaly v obchodu, vykazovaly dostatečnou úroveň finanční stability a diverzifikace.

Peněžní tok závisí na obratu zásob, lze jej vypočítat za rok, šest měsíců, čtvrtletí, určité období a také podle množství: v kusech, hmotnosti, metrech. Navíc se odhaduje pro každý produkt jednotlivě nebo pro skupinu produktů podle nákladů a obratu všech zásob.

Obrat ukazuje rychlost, s jakou je zboží prodáno, tzn. Jak dlouho trvá přechod ze skladu do prodeje? Tato analýza pomůže určit to zboží, které nejrychleji prochází fázemi: zboží - peníze - zboží.

Analýza ukáže, u kterého z druhů zboží se vytvořila „stagnace“.

Porovnání tempa obrátkovosti zásob za předchozí období s aktuálním obdobím odhalí nárůst nebo pokles poptávky po produktu. Každá organizace má svůj vlastní ukazatel optimálního obratu. Růst (akcelerace tohoto ukazatele) naznačuje vysokou úroveň tržeb, což pozitivně ovlivňuje investiční atraktivitu organizace.

Pokles (zpomalení obratu) ukazuje, že organizace skladuje. To naznačuje přítomnost zboží nízké kvality nebo velkého množství sezónního zboží, stejně jako nesprávné účtování a kontrola obratu zboží a nákupu zboží, které není žádané. V tomto případě je velmi obtížné zvýšit ukazatel obratu zásob. Hromadění zásob nevyzvednutého zboží může potenciálního investora odradit.

Poznamenáváme také, že nezávislost organizace je vyjádřena schopností samostatně se rozhodovat. Obchodní svoboda maloobchodních organizací zahrnuje svobodu výběru produktů k prodeji, směrů a metod prodeje, stejně jako svobodu při stanovování cen. Je však třeba vzít v úvahu skutečnost, že v ekonomice neexistuje absolutní nezávislost, protože obchod je omezován konkurenty, potřebami kupujících a legislativními akty. Díky nezávislosti přebírá organizace odpovědnost za možná porušení: plnění povinností podle smlouvy o dodávce a prodeji, daňové povinnosti atd. Pokud je však organizace nezávislá, úroveň její oddanosti stoupá – to přitahuje investory.

Investiční atraktivita podniku je tedy komplexním ukazatelem, který charakterizuje účelnost investování do tohoto podniku. Model pro analýzu investiční atraktivity podniku podle účetních (finančních) výkazů zahrnuje:

srovnávací analytická bilance (vertikální a horizontální analýza);
analýza a plánování likvidity a solventnosti;
analýza a plánování finanční stability;
analýzy a plánování ziskovosti.

To vše by mělo být zohledněno ve své práci jako vedoucí organizací, stejně jako účetní a ekonomové.

Bibliografie

Abdukarimov I.T. Analýza účetních (finančních) výkazů. Tambov: Nakladatelství TSU im. GR. Derzhavin, 2011.
Baldina K.V. Krizový štáb. M.: Gardariki, 2006.
Belyakova M.Yu. Vypracování komplexní metodiky pro hodnocení investiční atraktivity investičního objektu. M.: INFRA-M, 2006.
Bespalov M.V., Abdukarimov I.T. Analýza finanční situace a finančních výsledků obchodních struktur. M.: INFRA-M, 2013.
Bespalov M.V. Komplexní analýza finanční stability společnosti: koeficient, expertní, faktoriální a indikativní //Finanční bulletin: finance, daně, pojištění, účetnictví. 2011. č. 5.
Bespalov M.V. Metodika analýzy likvidity a solventnosti organizace // Finance: plánování, řízení, kontrola. 2011. N 3.
Bespalov M.V. Odhad finanční stability organizace dle roční účetní závěrky // Finanční zpravodaj: finance, daně, pojištění, účetnictví. 2011. N 4.
Vorontsovský A.V. Investice a financování. Způsoby hodnocení a zdůvodnění. Petrohrad: Nakladatelství St. Petersburg State University, 2002.
O účetnictví: federální zákon č. 402-FZ ze dne 6. prosince 2011 (ve znění ze dne 23. července 2013).
O společnostech s ručením omezeným: federální zákon č. 14-FZ ze dne 8. února 1998 (ve znění ze dne 23. července 2013).
Savitskaya G.V. Analýza ekonomické činnosti podniku. M.: INFRA-M, 2007.

M.V. Bespalov

PhD v oboru ekonomie,

asistent hlavního účetního

Tambovská státní univerzita

Odeslat svou dobrou práci do znalostní báze je jednoduché. Použijte níže uvedený formulář

Studenti, postgraduální studenti, mladí vědci, kteří využívají znalostní základnu ve svém studiu a práci, vám budou velmi vděční.

Hostováno na http://www.allbest.ru/

MINISTERSTVO ŠKOLSTVÍ A VĚDY RUSKÉ FEDERACE

FEDERÁLNÍ STÁT AUTONOMNÍ

VZDĚLÁVACÍ INSTITUCE VYŠŠÍCH

ODBORNÉ VZDĚLÁVÁNÍ

"FEDERÁLNÍ UNIVERZITA KAZAŇ (VOLHA)"

INSTITUT MANAGEMENTU, EKONOMIE A FINANCÍ

ODBOR FINANČNÍHO ŘÍZENÍ

KURZ PRÁCE VE SMĚRU

Analýza investiční atraktivity podniku

Provádí student

Gr.14.6-231 3 kurz

A.F. Kamaletdinová

Vědecký ředitel

Doktor ekonomie, docent katedry

finanční řízení

A.I. Bikchantaeva

Kazaň 2015

ÚVOD

Posouzení investiční atraktivity podniku hraje pro ekonomický subjekt důležitou roli, neboť potenciální investoři této charakteristice podniku věnují značnou pozornost při studiu ukazatelů finanční a ekonomické aktivity po dobu minimálně 3 let. Pro správné posouzení investiční atraktivity také investor hodnotí podnik jako součást odvětví, a nikoli jako samostatný ekonomický subjekt v prostředí, porovnává daný podnik s jinými podniky ve stejném odvětví.

Aktivita investorů do značné míry závisí na stupni stability finanční situace a ekonomické životaschopnosti podniků, do kterých jsou připraveni investovat. Právě tyto parametry charakterizují především investiční atraktivitu podniku. Mezitím v současnosti nejsou metodologické otázky hodnocení a analýzy atraktivity investic dostatečně rozvinuty a vyžadují další rozvoj. To je právě důvod relevance tohoto tématu seminární práce"Investiční atraktivita podniku".

Téměř každý obor podnikání v naší době se vyznačuje vysokou úrovní konkurence. Aby si udržely své pozice a dosáhly vedoucí pozice, jsou společnosti nuceny neustále se rozvíjet, ovládat nové technologie a rozšiřovat své oblasti působnosti. V takových podmínkách periodicky nastává okamžik, kdy si vedení organizace uvědomuje, že další rozvoj není možný bez přílivu investic. Přilákání investic dává společnosti konkurenční výhodu a je často nejúčinnějším prostředkem růstu. Hlavním a nejobecnějším cílem přilákání investic je zvýšit efektivitu podniku, to znamená, že výsledkem jakékoli zvolené metody investování investičních prostředků při správné správě by mělo být zvýšení hodnoty společnosti a dalších ukazatelů její činnosti. .

Investiční atraktivita je pro investory důležitá, protože analýza podniku a jeho investiční atraktivity umožňuje minimalizovat riziko nesprávné investice.

Předmětem studia této seminární práce je investiční atraktivita podniku.

Předmětem výzkumu jsou faktory ovlivňující investiční atraktivitu podniku.

Cílem této práce je analyzovat investiční atraktivitu OJSC "Lukoil" na základě základních ukazatelů finančních výkazů, ukazatelů likvidity a solventnosti.

Účel studie nám umožnil formulovat úkoly, které byly v této práci řešeny:

1. odhalit koncept investiční atraktivity;

2. určit faktory ovlivňující atraktivitu investice;

3. poskytnout algoritmus pro sledování investiční atraktivity podniku;

4. analyzovat likviditu a solventnost činnosti podniku na příkladu OAO "LUKOIL";

5. analyzovat investiční atraktivitu podniku na příkladu OJSC "LUKOIL";

6. rozvíjet způsoby, jak zvýšit investiční atraktivitu podniku.

Tato práce se skládá z úvodu, dvou kapitol, závěru, seznamu literatury a přílohy.

Při psaní semestrální práce byly použity tyto metody vědeckého výzkumu: srovnávací metoda; studium příslušné literatury, článků; analytická metoda.

Jako informační základ sloužila naučná literatura na toto téma, periodika ekonomických časopisů, informační stránky. Pro provedení analytické části práce byly pořízeny informace a finanční výkazy OAO LUKOIL.

1. TEORETICKÉ ASPEKTY ANALÝZY INVESTIČNÍ ATRAKTIVITY PODNIKU

1.1 Pojem investiční atraktivita a faktory, které ji určují

V ekonomické literatuře existuje dostatečné množství prací, které se zabývají problémy definování a chápání „investiční atraktivity“ podniku.

Doposud nepanovala shoda ohledně definice a hodnocení investiční atraktivity podniků. Názory tuzemských autorů na toto téma se v některých ohledech liší, ale zároveň se výrazně doplňují.

Po prostudování přístupů k podstatě investiční atraktivity podniku je možné kombinovat současné interpretace do čtyř bloků podle určitého kritéria:

1. investiční atraktivita jako podmínka rozvoje podniku;

Investiční atraktivita podniku je stav jeho ekonomického rozvoje, který s přihlédnutím k vysoké míře pravděpodobnosti předpokládá, že investice jsou schopny uspokojit požadovanou míru ziskovosti v časovém horizontu přijatelném pro investora, nebo má jiný pozitivní efekt. možný.

2. investiční atraktivita jako podmínka investice;

Investiční atraktivita je považována za soubor různých objektivních znaků, vlastností, prostředků, příležitostí, které určují potenciální efektivní poptávku po investicích do dlouhodobého majetku.

3. investiční atraktivita jako soubor ukazatelů;

investiční atraktivita podniku je prezentována jako soubor ekonomických a finančních ukazatelů podniku, které určují možnost dosažení maximálního zisku v důsledku kapitálových investic s minimálními investičními riziky.

4. investiční atraktivita jako ukazatel efektivnosti investic Igonina, LL Investments [Text] / LL Igonina / / Tutorial.-2006.-s.288.

Investiční efektivnost je propojena s pojmem investiční atraktivita, je klíčovým článkem při určování investiční atraktivity, zatímco ta určuje investiční aktivitu. Čím vyšší je efektivnost investic, tím vyšší bude míra atraktivity investice a tím větší investiční aktivita, a tedy i naopak.

Zobecněním výše navržené klasifikace je tedy možné formulovat nejobecnější definici investiční atraktivity podniku a jeho zohlednění jako systému zahrnujícího ekonomické vztahy mezi ekonomickými subjekty z hlediska efektivnosti rozvoje podnikání a podpory jeho konkurenceschopnosti.

Z pozice investora je investiční atraktivita podniku kombinací kvantitativních a kvalitativních faktorů, které charakterizují solventní poptávku podniku po investicích.

Poptávka po investicích (společně s nabídkou, cenovou úrovní a mírou konkurence) je základem pro stanovení podmínek investičního trhu.

Aby se předešlo pochybnostem o spolehlivosti informací použitých k vypracování investiční strategie, je zapotřebí systematický přístup při studiu situace na trhu, počínaje makroúrovní (investiční klima státu) a konče mikroúrovní (hodnocení investiční atraktivity jednotlivého investičního projektu). S pomocí takové sekvence mohou investoři vyřešit problém výběru podniků, které mají nejlepší vyhlídky na rozvoj v případě realizace navrhovaného investičního projektu a poskytují investorovi plánovanou návratnost investovaného kapitálu ze stávajících rizik. Spolu s tímto investorem se posuzuje, do kterého odvětví podnik patří (rozvíjející se nebo utlumený průmysl) a jaké je jeho postavení v územním plánu (kraj, spolkový okres). Odvětví a území mají zase své vlastní úrovně investiční atraktivity, které zahrnují investiční atraktivitu podniků.

Každý objekt investičního trhu má tedy svou vlastní investiční atraktivitu, ale zároveň se každý z nich nachází v „investičním poli“ všech objektů na investičním trhu. Investiční atraktivita podniku je kromě jeho „investičního oboru“ ovlivněna investičním dopadem průmyslu, regionů a státu. Mezitím tvoří celek podniků odvětví, které ovlivňuje investiční atraktivitu celého regionu, a atraktivita regionů tvoří atraktivitu státu. Veškeré změny, ke kterým dochází v systémech na vyšší úrovni (politická nestabilita, změny daňové legislativy a další), se přímo promítají do investiční atraktivity podniku.

Investiční atraktivita je také závislá na vnějších faktorech, které charakterizují úroveň rozvoje odvětví a regionu, ve kterém se dané podniky nacházejí, a na faktorech vnitřních: činnostech uvnitř podniků samotných. Katasonov, V.Yu. Investiční potenciál ekonomiky [Text] / V.Yu. Katasonov//Mechanismy pro tvorbu investičního potenciálu.-2005.-s.68

Aby se investor mohl rozhodnout o umístění finančních prostředků, měl by vyhodnotit mnoho faktorů, které určují efektivitu budoucích investic. S přihlédnutím k řadě možností kombinace různých hodnot těchto faktorů investor vyhodnotí celkový dopad a výsledky interakce těchto faktorů, tedy vyhodnotí investiční atraktivitu socioekonomického systému a na jeho základě , rozhoduje o vkladu svých prostředků.

Proto je nutné kvantitativně identifikovat stav investiční atraktivity a je třeba vzít v úvahu následující bod: pro přijetí investičního rozhodnutí musí mít ukazatel, který charakterizuje stav investiční atraktivity podniku, ekonomický smysl a musí být srovnatelné s cenou kapitálu investora. Proto je možné stanovit požadavky na metodiku zveřejňování ukazatele atraktivity investice:

Ukazatel atraktivity investice by měl zohledňovat všechny environmentální faktory, které jsou pro investora významné;

Ukazatel by měl odrážet očekávanou návratnost investic;

Ukazatel by měl být srovnatelný s cenou kapitálu investora.

Metodika hodnocení investiční atraktivity podniku, postavená s ohledem na tyto požadavky, poskytne investorovi kvalitní a rozumný výběr předmětu kapitálové investice, investor bude moci kontrolovat efektivitu investic a přizpůsobovat proces realizace investičních opatření v nepříznivých situacích.

Investiční potenciál ruských podniků lze charakterizovat jako uspokojivý stupeň rozvoje výrobního potenciálu, zejména růst materiálního a technického vybavení podniku; růst průmyslové výroby a růst poptávky po výrobcích ruských podniků; zvýšení aktivity podniků na trhu cenných papírů a přímé zvýšení hodnoty ruských akcií; snížení efektivnosti řízení činností podniku, které se projevuje v hodnotách ukazatelů charakterizujících finanční situaci podniků; dostatečný objem a kvalifikace pracovní síly; nerovnoměrný rozvoj podniků v různých odvětvích. Pokud jde o aktivitu ruského investora, lze říci, že klesá, zatímco zájem zahraničního investora o průmyslové podniky Ruska se zvyšuje.

Jedním z nejdůležitějších faktorů investiční atraktivity podniku je investiční riziko.

Investiční riziko zahrnuje následující podtypy rizik: ušlý zisk, snížená ziskovost, přímé finanční ztráty.

Riziko ušlého zisku je spojeno se vznikem nepřímé (vedlejší) finanční škody (ušlého zisku), pokud není vykonávána činnost.

Riziko snížení výnosu vzniká, když se sníží výše úroků a dividend z portfoliových investic, vkladů a úvěrů.

Riziko poklesu výnosu zahrnuje následující poddruhy: úrokové riziko a úvěrové riziko.

Existuje mnoho klasifikací faktorů, které určují atraktivitu investice. Dělí se na:

· výrobní a technologické;

zdroj;

· institucionální;

· regulační a právní;

infrastrukturní;

· exportní potenciál;

· obchodní pověst a další.

Každý z těchto faktorů lze charakterizovat různými ukazateli, často stejného ekonomického charakteru.

Další faktory, které určují investiční atraktivitu podniku, se dělí na:

Formální (výpočet se provádí na základě údajů účetního výkaznictví);

Neformální (manažerská kompetence, obchodní pověst).

Investiční atraktivita z pohledu jednotlivého investora může být určena různým souborem faktorů, které mají největší význam při výběru toho či onoho investičního objektu.

1.2 Metodické přístupy k analýze investiční atraktivity podniku

V současných ekonomických podmínkách existuje několik přístupů k hodnocení investiční atraktivity podniků. První je založena na ukazatelích pro hodnocení finanční a ekonomické činnosti a konkurenceschopnosti podniků. Druhý přístup operuje s pojmem investiční potenciál, investiční riziko a metody hodnocení investičních projektů. Ve třetím přístupu se odhaduje hodnota podniků. Každý z přístupů a metod má své výhody, nevýhody a limity použití. Je třeba poznamenat, že použití různých přístupů a metod při hodnocení poskytuje nejvyšší pravděpodobnost objektivního odrazu investiční atraktivity podniku.

Investiční atraktivita podniku zahrnuje tyto složky:

obecné charakteristiky technická základna podniku;

Produktová řada;

Produktivní kapacita;

Postavení podniku v odvětví, na trhu, úroveň jeho monopolu;

Charakteristika řídicího systému;

Autorizovaný fond, vlastníci podniku;

Struktura výrobních nákladů;

Výše zisku a směr jeho použití;

Hodnocení finanční situace podniku.

Řídicí systém pro různé procesy by měl být založen na objektivních hodnoceních stavu jejich toku. Hlavní charakteristikou investičního procesu je stav investiční atraktivity systému. Proto je nutné posuzovat investiční atraktivitu ekonomického systému. Hlavní úkoly hodnocení investiční atraktivity ekonomických systémů jsou:

Stanovení socioekonomického rozvoje systému z pohledu investiční problematiky;

Stanovení vlivu investiční atraktivity na příliv kapitálotvorných investic a socioekonomický rozvoj ekonomického systému;

Rozvoj opatření k regulaci investiční atraktivity ekonomických systémů.

Další úkoly jsou:

Zjištění důvodů, které ovlivňují investiční atraktivitu ekonomických systémů;

Sledování investiční atraktivity.

Jedním ze základních faktorů investiční atraktivity podniku je dostupnost potřebného kapitálu nebo investičních zdrojů. Struktura kapitálu umožňuje určit jeho cenu, ale není to nutná a postačující podmínka pro efektivní fungování podniku. Nižší kapitálové náklady zároveň generují větší atraktivitu podniku. Cena (náklady) kapitálu odráží míru návratnosti (práh ziskovosti) neboli míru návratnosti, kterou musí podnik zajistit, aby zabránil poklesu své tržní hodnoty.

Výnosnost vložených prostředků je určena poměrem zisku nebo výnosu k vloženým prostředkům. Na mikroúrovni může být ukazatelem příjmu ukazatel čistého zisku, který zůstává podniku k dispozici (vzorec 1).

Formule 1

Tím pádem:

K1 = Pr / V (1)

kde K1 je ekonomická složka investiční atraktivity podniku ve zlomcích jednotky;

Pr - výše zisku za sledované období.

V situacích, kdy nejsou k dispozici informace o investicích do fixního kapitálu, se doporučuje použít jako ekonomickou složku rentabilita fixního kapitálu, protože tento ukazatel odhaluje efektivitu využití prostředků dříve investovaných do fixního kapitálu.

Ukazatel investiční atraktivity investičního objektu se vypočítá podle následujícího vzorce:

Formule 2

Si = N / Ri (2)

kde Si je ukazatel investiční atraktivity (hodnoty) i-tého objektu;

Ri - zdroje i-tého objektu účastnícího se soutěže;

H je hodnota objednávky spotřebitele.

Role klíčového parametru celého ratingového systému v tomto případě náleží zakázce spotřebitele. V závislosti na tom, do jaké míry bude správně vytvořen, stupeň spolehlivosti vypočítaných ukazatelů Guskova, T.N. Posouzení investiční atraktivity objektů statistickými metodami [Text] / T. N. Guskova / / Investments.-1999.-s.278.

V rámci podniku je přilákání dalších technologických, materiálových, finančních a jiných zdrojů nutné k řešení konkrétního problému - zavedení nové zahraniční technologie ve formě licence a know-how, pořízení nových dovážených zařízení, zapojení zahraničních manažerských zkušeností s cílem zlepšit kvalitu výrobků a zlepšit metody vstupu na trh, rozšířit produkci těch typů výrobků, které trh včetně světového potřebuje. Přitahování materiálních zdrojů ze zahraničí je také nezbytné pro zavedení vlastního technického rozvoje, jehož uplatnění je ztíženo nedostatkem potřebného vybavení.

Realizace investic do ruských podniků je určována přítomností vzájemně souvisejících podmínek: nízká konkurenční úroveň na straně podniků přijímajících investice; vysoká úroveň informační asymetrie a časté situace používání základních, chráněných informací; nízká úroveň informační transparentnosti společností; vysoký konflikt mezi investorem a vedením podniku; nedostatek nástrojů k ochraně zájmů investora před nečestným jednáním manažerů společnosti.

Tabulka 1.1. je uvedeno srovnání některých metod, které se používají v domácí a světové praxi. Jak je vidět, v mnoha metodách je jedním z důležitých faktorů hodnocení a predikce budoucího stavu daného podniku posouzení jeho systému řízení. Tento trend je v souladu s teoretickými studiemi, které přímo spojují stav společnosti, efektivitu jejího řízení a kontrolu ze strany akcionářů ohledně přijímání manažerských rozhodnutí.

Tabulka 1.1 Srovnávací analýza metod hodnocení investiční atraktivity podniku

Název metody	Stránky podniku, analyzované pomocí kvantitativních ukazatelů	Aspekty činnosti podniku analyzovány pomocí kvalitativních ukazatelů	Účel analýzy
Systém komplexní ekonomické analýzy Moskevské státní univerzity. M.V. Lomonosov (KEA)	Analýza využití výrobních zařízení; Analýza využití materiálních zdrojů; Analýza využití práce a mezd; Analýza velikosti a struktury zálohovaného kapitálu; Analýza výrobních nákladů; Analýza obratu výrobních aktiv; Analýza objemu, struktury a kvality produktů; Analýza zisku a ziskovosti produktů; Analýza ziskovosti ekonomické činnosti; analýza finanční situace a solventnosti	Rozbor organizačně-technické úrovně, sociálních, přírodních, zahraničně ekonomických podmínek výroby	Hodnocení efektivnosti podniku
Metodika Bank of France	Hodnocení výkonnosti; Hodnocení úvěrových případů; Hodnocení solventnosti	Výkonné hodnocení
Metodika Bundesbank	Hodnocení návratnosti ziskovosti; Hodnocení likvidity		Posouzení spolehlivosti podniku jako dlužníka
Metodika Bank of England	Tržní riziko;	Tržní riziko; Řízení; Organizace; Řízení
Metodika americké centrální banky	Kapitál, aktiva, rentabilita, likvidita	Řízení	Posouzení spolehlivosti komerční banky

Jak je však patrné z výše uvedeného rozboru metod, žádná z metod není schopna plně pokrýt možné pole faktorů ovlivňujících investiční atraktivitu stanovenou na základě teoretického modelu společnosti zvoleného pro účely tato studie.

Při analýze metodiky FEA je třeba poznamenat, že její síla spočívá v prezentaci nejúplnějších a nejpodrobnějších doporučení pro analýzu finanční pozice na základě účetní závěrky společnosti a také nejúplnějšího souboru finančních ukazatelů, které se zaměřují na hodnocení finanční situaci a obchodní výkonnost dotyčné společnosti.

Při hodnocení atraktivity investic se hodnotí efektivnost investic.

Efektivnost investic se zjišťuje pomocí systému metod, které odrážejí poměr nákladů a výsledků spojených s investicemi. Pomocí těchto metod lze posoudit ekonomickou atraktivitu investičních projektů a ekonomické výhody jednoho projektu oproti druhému. Krylov E.N., Vlasová V.M., Egorová M.G. Analýza finanční situace a investiční atraktivity podniku [Text] / Krylov E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G.//Finance a statistika.-2003.-str.130 11.

Podle typu ekonomických subjektů mohou metody odrážet:

Ekonomická (národně ekonomická) efektivnost z pohledu zájmů národního hospodářství jako celku i regionů, odvětví a organizací zapojených do realizace projektů;

Komerční efektivnost (finanční opodstatněnost) projektů, která je definována jako poměr finančních nákladů a výsledků za projekty jako celek nebo za jednotlivé účastníky s přihlédnutím k jejich příspěvkům;

Efektivita rozpočtu, odhalující dopad projektu na příjmy a výdaje příslušných federálních, krajských a místních rozpočtů.

Podnik s průměrnou mírou investiční atraktivity se vyznačuje tím, že má aktivní marketingovou politiku zaměřenou na efektivní využití existujícího potenciálu. Navíc ty podniky, ve kterých je systém řízení zaměřen na zvyšování hodnoty, úspěšně se uplatňují na trhu, ty, ve kterých nevěnují náležitou pozornost faktorům tvorby hodnoty, ztrácí své konkurenční výhody. Podniky s podprůměrnou investiční atraktivitou mají charakteristiku nízkých příležitostí kapitálového růstu, což samozřejmě souvisí s neefektivním využíváním stávajícího výrobního potenciálu a tržních příležitostí.

Podniky s nízkou investiční atraktivitou lze považovat za neatraktivní, protože investovaný kapitál nezvyšuje, pouze působí jako dočasný zdroj udržení životaschopnosti, neurčuje ekonomický růst podniku. U takových podniků je zvýšení investiční atraktivity možné pouze kvalitativní změnou systému řízení a výroby, zejména přeorientováním výrobního procesu tak, aby odpovídal potřebám trhu, což zvýší image společnosti na trhu a vytvoří nové nebo rozvíjí stávající konkurenční výhody.

Potenciální investoři, přímo management podniku, se zajímají nejen o dynamiku změn investiční atraktivity podniku za uplynulé období, ale i o trendy jeho změn v budoucnosti. Znalost trendu změn tohoto ukazatele na jedné straně připravuje na potíže a přijímání opatření směřujících ke stabilizaci produkce, nebo na druhé straně využívá moment růstu ukazatele investiční atraktivity k tomu, aby přilákat nového investora. Umožňuje vám také včas zavádět nejnovější technologie a vylepšovat ty zastaralé, rozšiřovat výrobní a prodejní trhy, zlepšovat efektivitu podniku na slabých trzích a tak dále.

1.3 Algoritmus pro sledování investiční atraktivity podniku

Konstrukce monitorovacího systému pro řízené ukazatele zahrnuje tyto hlavní etapy:

1. Konstrukce systému informativních ukazatelů výkaznictví je založena na údajích z finančního a manažerského účetnictví.

2. Vývoj systému zobecňujících (analytických) ukazatelů, které odrážejí skutečné výsledky dosahování stanovených kvantitativních kontrolních standardů, probíhá v přísném souladu se systémem finančních ukazatelů.

3. Stanovení struktury a ukazatelů forem kontrolních hlášení (hlášení) výkonných osob má tvořit systém nosičů kontrolních informací.

4. Stanovení kontrolních období pro každý typ, každou skupinu kontrolovaných ukazatelů. Specifikace kontrolního období pro skupiny ukazatelů je dána „naléhavostí reakce“ nezbytnou pro efektivní řízení investiční atraktivity podniku.

5. Zjišťování velikosti odchylek skutečných výsledků kontrolovaných ukazatelů od stanovených norem se provádí jak v absolutním, tak v relativním vyjádření. Současně jsou podle relativních ukazatelů všechny odchylky rozděleny do tří skupin:

kladná odchylka;

Záporná "přípustná" odchylka;

Negativní „neakceptovatelná“ odchylka.

6. Identifikace hlavních příčin odchylek skutečných výsledků kontrolovaných ukazatelů od stanovených norem se provádí za podnik jako celek i za jednotlivá „centra odpovědnosti“.

Zavedení monitorovacího systému v podniku může výrazně zvýšit efektivitu celého procesu řízení investičních procesů, a to nejen z hlediska utváření investiční atraktivity.

Základem pro vytvoření monitorovacího systému je vytvoření systému indikativních indikátorů, které umožňují identifikovat vznik a složitost problému. Obsahově je soustava indikátorů zaměřena na studium znaků, které charakterizují závislost řízení investiční atraktivity podniku na vnějším a vnitřním prostředí, hodnocení jejich kvality a prognózování.

Celý systém ukazatelů pro sledování atraktivity investic je vhodné rozdělit do následujících skupin:

1. Indikátory vnějšího prostředí. Vnější prostředí podniků působících v tržních podmínkách se vyznačuje řadou charakteristických rysů: za prvé, všechny faktory jsou brány v úvahu současně; za druhé, podniky musí vzít v úvahu mnohorozměrnou povahu řízení; za třetí, vyznačuje se agresivní cenovou politikou; za čtvrté, prostředí je určeno dynamikou vývoje trhu, kdy se pozice konkurentů a uspořádání sil mění stále rychleji.

2. Ukazatele, které charakterizují projev sociální efektivity podniku na veřejné úrovni. Sociální efektivnost přitahuje pozornost z celé skupiny socioekonomických ukazatelů, protože je to její strana, která odráží dopad ekonomických opatření na co nejúplnější uspokojování potřeb společnosti.

3. Ukazatele, které odhalují úroveň odborné přípravy personálu; ukazatele charakterizující úroveň organizace práce; sociálně-psychologické charakteristiky.

4. Ukazatele, které odrážejí efektivitu rozvoje investičních procesů v podnicích. V rámci hodnocení investiční atraktivity podniků je největší zájem o skupinu ukazatelů, které přímo odrážejí efektivitu řízení investičního procesu.

Vzhledem k výše uvedenému je třeba při vytváření systému monitorování investiční atraktivity za prvé vzít v úvahu faktory tvorby hodnoty investice, zadruhé potenciální schopnosti podniku, pokud jde o tvorbu jeho investičních zdrojů, personál, výrobu, technický potenciál podniku, možnost přilákání externího zdroje a zatřetí efektivnost rozvoje investičních procesů, která určuje ekonomický růst podniku.

Navrhovaný algoritmus je založen na sledování změn tržní hodnoty. V podmínkách informovanosti a automatizace procesů fungování podniků nevyžaduje implementace tohoto algoritmu organizační a ekonomické transformace v podnicích.

Takto prováděný monitoring investiční atraktivity umožňuje nejen identifikovat problematické momenty při utváření podmínek pro aktivaci investičních procesů v podnicích, ale také identifikovat pravděpodobné změny ekonomického potenciálu podniku a minimalizovat pravděpodobnost zániku podniku. hodnoty společnosti. Sergeev, N.V., Veretennikova, I.N., Yanovsky V.V. Organizace a financování investic [Text] / Sergeev, N.V., Veretennikova, I.N., Yanovsky V.V.//Finance a statistika.-2003.-s.225

likvidita, solventnost, investiční algoritmus

2. ORGANIZAČNÍ A EKONOMICKÉ CHARAKTERISTIKY PODNIKU (NA PŘÍKLADU OAO "LUKOIL")

2.1 Obecná charakteristika OAO Lukoil

OAO LUKOIL je jednou z největších mezinárodních vertikálně integrovaných ropných a plynárenských společností, která byla založena v roce 1991. Hlavní činnosti společnosti jsou: průzkum a těžba ropy a plynu, výroba ropných produktů a petrochemických produktů, marketing vyrobených produktů. Hlavní část aktivit společnosti v oblasti průzkumu a těžby se provádí na území Ruské federace, hlavní zdrojovou základnou je západní Sibiř. LUKOIL vlastní moderní ropné rafinérie, plynové rafinérie a petrochemické závody v Rusku, východní a západní Evropě a sousedních zemích. Společnost prodává většinu svých výrobků na mezinárodním trhu. Společnost prodává ropné produkty v Rusku, východní a západní Evropě, sousedních zemích a USA.

Uvažovaná akciová společnost je z hlediska zásob uhlovodíků druhou největší soukromou ropnou a plynárenskou společností na světě. Podíl společnosti na světových zásobách ropy je asi 1,1%, na celosvětové produkci ropy - asi 2,3%. Společnost hraje klíčovou roli v ruském energetickém sektoru, podílí se 18 % na celkové ruské produkci ropy a 19 % na celkové ruské rafinaci ropy.

Ukazatele jsou uvedeny z výkazu zisků a ztrát (Příloha 2).

Hlavní ukazatele výkonnosti OAO „LUKOIL“ za 3 roky jsou uvedeny v tabulce 2.1.

Tabulka 2.1 Klíčové výkonnostní ukazatele OAO „LUKOIL“

Ukazatele				Absolutní odchylka

Objem výrobků, prací, služeb (tržby), miliony rublů
Náklady na produkty, práce, služby, mil.
Průměrné roční náklady na dlouhodobý majetek, miliony rublů
Průměrné roční náklady na provozní kapitál, miliony rublů
Hrubý zisk, miliony rublů
Čistý zisk, miliony rublů
Základní zisk na akcii, RUB
návratnost aktiv
kapitálová náročnost
Ukazatel obratu pracovního kapitálu
Ziskovost produktu, %
Návratnost prodeje, %

Jak je z tabulky patrné, v podstatě všechny ukazatele měly vzestupnou tendenci minulé roky. Tržby klesly o 6,58 % a v roce 2014 dosáhly 242 880 milionů rublů, hrubý zisk se snížil o 15 330 milionů rublů. (o 6,37 %) oproti roku 2013. Čistý zisk vzrostl v roce 2014 oproti roku 20013 o 77 % a činil 371 881 milionů rublů, oproti roku 2012 - o 12 %. Základní zisk na akcii se ve srovnání s lety 2013 a 2012 výrazně zvýšil, a to o 77,19 % (190,48 rublů) a 70,74 % (181,15 rublů). Přestože rentabilita aktiv v roce 2014 oproti roku 2012 vzrostla o 22,8 %, oproti roku 2013 mírně poklesla, lze tedy hovořit o poklesu efektivnosti využívání dlouhodobého majetku v podniku. Obratový poměr kolísá, protože jeho hodnota oproti roku 2012 prudce vzrostla, ale poté prudce klesla. Zde lze konstatovat, že majetek podniku je využíván neefektivně a iracionálně. Jelikož oběžná aktiva zaujímají jedno z hlavních míst ve výrobním cyklu a peněžní toky do značné míry závisí na jejich obratu, nelze výslednou odchylku považovat za pozitivní. Ziskovost produktů a prodej mají tendenci se zvyšovat, a to i přes krizovou situaci v zemi.

Strukturu nákladů OAO LUKOIL za rok 2014 znázorňuje graf 2.1.

Diagram 2.1 Struktura nákladů OAO „LUKOIL“ pro rok 2014

Z tohoto grafu vyplývá, že největší podíl nákladů připadá na náklady na nakoupenou ropu, plyn a produkty jejich zpracování (40,3 %), dále na spotřební daně a přepravní poplatky (22,7 %).

Z těchto tabulek lze konstatovat, že bilanční suma za sledované období vzrostla o 48,1 % (oproti roku 2013). Podíl neoběžného kapitálu poklesl o 8,8 % a v roce 2014 činil 66,26 % celkových aktiv, zatímco podíl pracovního kapitálu vzrostl z 24 % na 33 %.

V dlouhodobém majetku mají významný podíl dlouhodobé finanční investice (98 %), protože společnost aktivně směřuje prostředky na nákup cenných papírů jiných podniků a také poskytuje dlouhodobé úvěry. V oběžných aktivech převažující podíl zaujímají krátkodobé finanční investice (57 %), jde o vklady v úvěrových institucích, půjčky, státní cenné papíry. Pohledávky tvoří asi 30 % oběžných aktiv. Zbývající položky tvoří nevýznamný podíl na celkových oběžných aktivech.

Celkové závazky za roky 2012-2014 vzrostly v průměru o 513 365 mil. rublů Ve struktuře pasiv zaujímá největší podíl kapitál a rezervy (64,6 %). Pro takto kapitálově náročný podnik je to velmi dobrý ukazatel, protože vypovídá o finanční stabilitě podniku a schopnosti fungovat především na úkor vlastních zdrojů. Za období 2013-2014 lze vysledovat trend výrazného nárůstu objemu kapitálu a rezerv (o 31 %). Hodnoty dlouhodobých a krátkodobých závazků se liší a v roce 2014 tvoří 13,01 %, resp. 22,4 %. Toto ustanovení je dáno tím, že společnost má poměrně stabilní pozici pro krátkodobé zadlužení, a to i přes dlouhý výrobní cyklus společnosti, který přebírá prioritu dlouhodobých závazků. Nutno podotknout, že dlouhodobé závazky v roce 2014 oproti roku 2013 vzrostly o 208,08 % a činily 228 448 milionů rublů a co se týče krátkodobých závazků, jejich hodnota také vzrostla, ale ne tak výrazně: o 9 %. Obecně lze hovořit o trendu postupného zvyšování objemu cizího kapitálu a zvyšování objemu vlastního kapitálu.

Ve struktuře kapitálu a rezerv má největší podíl nerozdělený zisk (98,8 % z celkového kapitálu). To znamená, že podnik má volné finanční prostředky, které může nasměrovat na rozvoj, nákup hmotného majetku, společnosti.

Nerozdělený zisk je jedním z hlavních zdrojů financování nových investic v ekonomice. Ve struktuře krátkodobého dluhu zaujímají největší podíl cizí zdroje a také závazky, zejména dluhy vůči ostatním věřitelům, které tvoří 72,4 % celkových závazků podniku. Odráží výši nájemních závazků a dluhů vůči zvláštním fondům. Pro přehlednější sledování dynamiky změn hodnoty rozvahy sestrojíme následující diagram (schéma 2.2.).

Z tohoto grafu vyplývá, že hodnota aktiv a pasiv v roce 2014 vzrostla o 47,771 % oproti roku 2012 a o 35,426 % oproti roku 2013. Každý rok dochází k poměrně rovnoměrnému nárůstu bilance.

Diagram 2.2. Dynamika změny hodnoty měny rozvahy za období 2012–2014 (miliony rublů)

2.2 Analýza likvidity a solventnosti OAO Lukoil

Likvidita společnosti spočívá v její schopnosti přeměnit svá aktiva na hotovost, aby pokryla všechny nezbytné platby v okamžiku jejich splatnosti.

Likvidita bilance je dána rozsahem krytí pasiv aktivy, podmínky jejich přeměny do peněžní formy odpovídají podmínkám splácení závazků.

Existuje několik způsobů, jak analyzovat likviditu rozvahy.

· Sestavení kompaktní (agregované) rozvahy.

K tomu jsou všechna aktiva seskupena podle stupně jejich likvidity (tabulka 2.2).

Velký podíl ve struktuře aktiv zaujímají těžko prodejná aktiva: 56,8 % v roce 2012, 75,1 % v roce 2013, 66,3 % v roce 2014, i když kolísání odchylek tohoto ukazatele v průběhu let není tak velké. Dlouhodobý majetek roste vlivem růstu dlouhodobých finančních investic. Hodnota nejlikvidnějších aktiv se v roce 2013 snížila asi 2,56krát a v roce 214 vzrostla 1,9krát, což je samozřejmě pozitivní, protože finanční prostředky umožňují v případě naléhavé potřeby okamžitě splatit krátkodobé závazky, as stejně jako zdroje, které zajišťují nepřetržitou výrobu.

Tabulka 2.2 Seskupení aktiv podle stupně likvidity

Ukazatel nejvíce prodávaných aktiv se mírně snížil a hodnota pomalu prodávaných aktiv kolísá nerovnoměrně a jejich podíl na celkových aktivech je nejmenší (cca 0,175 %), to znamená, že společnost nemá mnoho zůstatků zásob a pohledávek. jehož splatnost je delší než rok, což ukazuje na účinnou politiku tvorby a skladování zásob a politiku řízení vypořádání s kupujícími. Závazky zůstatku jsou seskupeny podle stupně naléhavosti jejich úhrady (tabulka 2.3.).

Tabulka 2.3 Seskupení závazků podle stupně naléhavosti jejich úhrady

Ve struktuře pasiv mají významný podíl trvalé závazky (v průměru 64,5 %), jejichž hodnota se za toto období zvýšila pouze v roce 2013 o 4 %, v roce 2014 se vrátila na původní hodnotu v roce 2012. Závazky se nemění po dobu tří let a krátkodobé závazky mají tendenci klesat v poměru k celému závazku, ale zároveň mají dlouhodobé závazky rostoucí tendenci.

Dále musíte nakreslit poměr mezi aktivy a pasivy rozvahy podniku. Bilance je absolutně likvidní, pokud jsou splněny následující podmínky: A1>P1, A2>P2, A3>P3, A4<П4. Рассмотрим данное соотношение применимо к нашему предприятию (таблица 2.4).

Tabulka 2.4 Poměr mezi aktivy a pasivy rozvahy

Na základě získaných výsledků lze říci, že rozvaha podniku není absolutně likvidní. Ale všechny jednotlivé poměry jsou pravdivé. A1>P1 za všechny tři roky, což udává solventnost organizace v době rozvahy. Organizace má dostatek finančních prostředků na krytí nejnaléhavějších závazků absolutně a nejlikvidnějších aktiv. Nerovnost A2 > P2 není proveditelná, to znamená, že rychle realizovatelná aktiva nepřevyšují krátkodobé závazky a organizace nemůže být v blízké budoucnosti solventní, vezmeme-li v úvahu předčasné vyrovnání s věřiteli, obdrží finanční prostředky z prodeje produktů na úvěr . Nerovnost A3 > P3 není proveditelná, což znamená, že v budoucnu, pokud hotovost z prodeje a plateb nebude přijata včas, může být organizace v platební neschopnosti po dobu rovnající se průměrné době trvání jednoho obratu pracovního kapitálu po zůstatku. datum listu. Pouze v roce 2012 jsou stabilní závazky větší než těžko prodejná aktiva, ve všech ostatních případech se správný poměr neobjevuje, což znamená, že v nestabilní situaci, kdy se do popředí dostává likvidita a solventnost, se společnost může dostat do platební neschopnosti, protože vlastní kapitál nezahrnuje dlouhodobá aktiva .

· Výpočet absolutních ukazatelů likvidity podniku.

Údaje o výpočtu jsou uvedeny v tabulce 2.5.

Tabulka 2.5 Absolutní ukazatele likvidity

P*-ukazatele, T- běžná likvidita, P- prospektivní

Ukazatel běžné likvidity by měl být kladný, ale v tomto případě je v roce 2013 záporný, což znamená, že společnost v roce 2013 nebyla schopna uhradit své závazky včas. Tento ukazatel se však do roku 2014 vrátil k normálu, což je plus. Záporný je i výhledový ukazatel likvidity, který se v roce 2014 snížil o 2 835 152 624 504 tisíc rublů. ve srovnání s rokem 2013. Výhledová likvidita nutně znamená nepřetržitý efektivní provoz podniku po celé plánovací období, což je ve společnosti Lukoil na základě získaných dat zpochybňováno.

· Výpočet ukazatelů relativní likvidity (tabulka 2.6).

Tabulka 2.6 Ukazatele relativní likvidity

Ukazatele	Absolutní odchylka
	2014 ve srovnání s rokem 2012	2014 ve srovnání s rokem 2013
Absolutní likvidita
Rychlá likvidita
Běžná likvidita

Obnovení platební schopnosti
Náklady na solventnost

Absolutní ukazatel likvidity ukazuje, že v roce 2014 může být celý krátkodobý dluh splacen v blízké budoucnosti na úkor hotovosti a krátkodobých finančních investic. Tento ukazatel se během analyzovaného období poměrně výrazně změnil.

Kritický ukazatel likvidity ukazuje, že v roce 2014 je společnost schopna splatit v plné výši i krátkodobý dluh obecně za rok 2014, což je o 61 % více než v roce 2013 a o 35 % více než v roce 2012.

Aktuální ukazatel likvidity pro roky 2012-2014 je v roce 2014 na úrovni běžné hodnoty, která je rovna 1,5-2, v roce 2014 je rovna 1,51 a byl zaznamenán růstový trend, který naznačuje určité zlepšení situace v podniku. To znamená, že společnost může splatit výši krátkodobých závazků za půjčky a vyrovnání mobilizací veškerého pracovního kapitálu.

Ukazatel vlastního kapitálu byl za období roku 2012 kladný, ale do roku 2014 nedokázal udržet svou normu, což ukazuje na finanční výkyvy v podnicích a nedostatek vlastních zdrojů.

Míra obnovy solventnosti za sledované období byla v letech 2012–2013 nižší než běžná hodnota. a v roce 2014 se začala zotavovat a dosáhla hodnoty 2,05, takže můžeme říci, že společnost není schopna obnovit platební schopnost do 6 měsíců.

V roce 2012, 2014 míra ztráty solventnosti je větší než 1, takže můžeme usoudit, že podnik má reálnou možnost svou platební schopnost neztratit.

2.3 Analýza investiční atraktivity OAO Lukoil

Investiční atraktivitu podniku určuje každý jednotlivý investor odlišně, protože každý z nich bere v úvahu různé faktory, které investiční atraktivitu ovlivňují.

OAO LUKOIL je jednou z největších mezinárodních ropných a plynárenských společností s obrovskou prodejní sítí (25 zemí). LUKOIL je v posledních letech lídrem v hodnocení dlouhodobé investiční atraktivity ropných a plynárenských společností.

Investiční potenciál ruských podniků je poměrně vysoký. V poslední době ale aktivita ruských investorů klesá, zatímco zájem zahraničních investorů stoupá, zejména o průmyslové podniky.

Existuje několik přístupů k hodnocení investiční atraktivity podniku. První z nich, formální, je analýza ukazatelů finanční a ekonomické činnosti podniku. Tryasitsina, N.Yu. Komplexní posouzení investiční atraktivity podniků [Text] / N.Yu. Tryasitsyn//Ekonomická analýza.-2006.-№18.-s.40

Podle analýzy finančních aktivit OAO "LUKOIL" lze rozlišit následující body.

Tržby z prodeje každoročně rostou (v roce 2014 činily 242 882 mil. rublů. Zvyšuje se i čistý zisk; jen v roce 2014 oproti roku 2013 vzrostl o 154 073 mil. rublů. Zisk na akcii má stejný trend změny, stejně jako čistý zisk, že to znamená, že došlo k nárůstu v roce 2013, v roce 2014.

Tabulka 2.7

Peněžní toky z investiční činnosti

	2012 (miliony rublů)	2013 (miliony rublů)	2014 (miliony rublů)
Prodej dlouhodobého majetku
Ze splácení půjčky
Dividendy, % z dluhových finančních investic
Pořízení dlouhodobého majetku
Nabývání akcií
Nabývání dluhových cenných papírů
Ostatní platby

Tabulka ukazuje, že čistá hotovost použitá v investičních aktivitách každým rokem klesá a v roce 2014 činil rozdíl mezi platbami a příjmy 133 649 milionů rublů ve prospěch plateb. To svědčí o aktivní investiční činnosti společnosti: OAO Lukoil podniká kroky k získání akcií a dluhových cenných papírů, aby v budoucnu generoval příjem. Pozitivní je, že většina výnosů pochází ze splácení úvěrů, což svědčí o efektivní politice řízení protistran podniku.

Pro analýzu investiční atraktivity je nutné určit návratnost vložených prostředků podle následujícího vzorce uvedeného v první kapitole:

Kde K1 je ekonomická složka investiční atraktivity podniku ve zlomcích jednotky;

V - objem investic do fixního kapitálu podniku;

Pr - výše zisku za analyzované období.

V našem případě bereme jako ukazatel příjmů čistý zisk podniku. Spočítejme si toto číslo za rok 2014.

K1 \u003d 371881 / 1187984 \u003d 0,31,

Ukazuje, jak efektivně jsou prostředky investované do podniku využívány.

Místo ekonomické složky investiční atraktivity podniku je také možné použít ukazatel rentability fixního kapitálu, protože tento ukazatel odráží efektivitu využití dříve vložených prostředků do fixního kapitálu. U společnosti "Lukoil" je ukazatel ziskovosti určen vzorcem 3.

Formule 3

C - průměrný kapitál

Rc = 371881 / 999138 = 0,37.

Proto je rentabilita fixního kapitálu za rok 2014 37 %.

V mnoha metodách hodnocení investiční atraktivity podniku je jedním z hlavních hodnotících faktorů systém řízení.

Pro zajištění činnosti OAO LUKOIL byly zřízeny tyto řídící a kontrolní orgány:

· Řídící orgány:

Valná hromada je nejvyšším řídícím orgánem společnosti;

představenstvo;

Jediným výkonným orgánem je prezident (generální ředitel);

Kolegiálním výkonným orgánem je představenstvo.

Kontrolní tělo:

Revizní komise.

Při určování vysoké investiční atraktivity OAO LUKOIL hrají rozhodující roli také následující faktory:

Výrobní a technologické (při výrobě ropy a plynu, jakož i při výrobě produktů se používá moderní zařízení, neustále se zavádí vědecký vývoj, který umožňuje zvýšit efektivitu prováděné práce);

zdroj;

infrastruktura;

Exportní potenciál

Obchodní pověst a některé další.

2.4 Způsoby zvýšení investiční atraktivity podniku

Podnik může přijmout opatření ke zvýšení své investiční atraktivity (aby lépe vyhovoval požadavkům investora). Hlavní činnosti v tomto ohledu lze uzavřít takto:

· vypracování dlouhodobé strategie rozvoje;

obchodní plánování;

právní expertizy a uvedení vlastnických listin v souladu se zákonem;

vytvoření úvěrové historie;

· Provádění opatření pro reformu (restrukturalizaci).

Pro zjištění, které z činností vyžaduje konkrétní podnik ke zvýšení investiční atraktivity, je vhodné analyzovat současnou situaci (diagnostikovat stav podniku). Používá se k definování:

Silné stránky společnosti;

Rizika a slabé stránky současného stavu společnosti, a to i z pohledu investora;

V procesu diagnostiky by měly být brány v úvahu různé oblasti činnosti podniku: prodej, výroba, finance, management. Je vyčleněna oblast činnosti podniku, která je spojena s největšími riziky a má největší počet slabých stránek, jsou vytvářena opatření ke zlepšení situace ve vybraných oblastech.

Samostatně stojí za zmínku právní posouzení podniku - předmětu investice. Oblasti odborných znalostí při posuzování investiční atraktivity podniku jsou:

Podobné dokumenty

Koncepce, sledování a metodické přístupy k analýze investiční atraktivity podniku. Charakteristika, finanční analýza a analýza investiční atraktivity OAO "Lukoil". Způsoby, jak zvýšit investiční atraktivitu podniku.

semestrální práce, přidáno 28.05.2010

Pojem investiční atraktivity podniku a faktory, které ji určují. Metodologické aspekty diagnostiky finanční situace v systému investiční atraktivity podniku. Diagnostika finanční situace OAO "Dondukovskiy výtah".

práce, přidáno 30.12.2014

Cíle a subjekty hodnocení investiční atraktivity organizace. Obecný popis LLC "Monopoly +", perspektivy a zdroje jejího rozvoje. Vývoj a hodnocení účinnosti opatření ke zvýšení investiční atraktivity podniku.

práce, přidáno 7.11.2015

Podstata a klasifikace zdrojů financování investic. Metody analýzy investiční atraktivity podniku. Charakteristika hlavních ukazatelů výkonnosti JSC "Russian Fuel Company", hodnocení investiční atraktivity.

semestrální práce, přidáno 23.09.2014

Podstata a způsoby investování. Úkoly a metody finanční analýzy. Odhad majetkového stavu, likvidity, solventnosti, rentability OAO MCB "Fakel". Směry rozvoje podniku a způsoby zvýšení investiční atraktivity.

práce, přidáno 22.12.2013

stručný popis podniky OAO Nizhnekamskshina. Úkoly a funkce finančního a ekonomického úseku podniku. Teoretické základy investiční atraktivity podniku. Hodnotící ukazatele a metody analýzy investiční atraktivity.

semestrální práce, přidáno 25.11.2010

Přístupy k hodnocení investiční atraktivity podniku. Stav chemického průmyslu v Rusku. Obecná charakteristika podniku CJSC Sibur-Khimprom. Hodnocení rizik projektu. Analýza dynamiky složení a struktury zdrojů vzniku majetku.

práce, přidáno 15.03.2014

Podstata a kritéria investiční atraktivity. Role investic v socioekonomickém rozvoji obce. Problémy a perspektivy rozvoje investiční atraktivity obce na příkladu města Krasnodar.

semestrální práce, přidáno 30.08.2015

Hlavní metody hodnocení investiční atraktivity obce, používané v Rusku iv zahraničí. Situační analýza městské části Tarnogsky, posouzení její investiční atraktivity, způsoby a prostředky jejího zlepšení.

práce, přidáno 11.09.2016

Studium podstaty investiční atraktivity a jejích složek. Analýza hodnocení investiční atraktivity Krasnodarského území za sledované období. Popis hlavních aktuálně navrhovaných investičních projektů.

MINISTERSTVO ŠKOLSTVÍ BĚLORUSKÉ REPUBLIKY

EE "BĚLORUSKÁ STÁTNÍ HOSPODÁŘSKÁ UNIVERZITA"

Katedra ekonomiky průmyslových podniků

KURZOVÁ PRÁCE

podle disciplíny: Ekonomika organizace (podniku)

na téma: Investiční atraktivita podniku: hodnocení a směry pro zlepšení

MINSK 2012

Esej

Celoroční: 51 stran, 13 tabulek, 20 zdrojů, 1 přihláška.

…víceméně investice, atraktivita investic, rentabilita, solventnost, finanční stabilita, kapitál

Předmět studia- investiční atraktivita podniku.

Předmět studia- faktory ovlivňující investiční atraktivitu podniku.

Cíl práce: posouzení investiční atraktivity podniku a stanovení způsobů, jak ji zlepšit.

Metody výzkumu: systémové, analytické, srovnávací a analýzy.

Výzkum a vývoj: je zvažována podstata investiční atraktivity, je provedena analýza investičního mechanismu a metodiky hodnocení investiční atraktivity podniku, jsou vypracovány návrhy na její zlepšení.

Autor práce potvrzuje, že analytický materiál v ní uvedený správně a objektivně odráží stav zkoumaného procesu a všechna teoretická, metodologická a metodologická ustanovení a koncepty převzaté z literárních a jiných zdrojů jsou doprovázeny odkazy na jejich autory.

Úvod

Pojem a podstata investiční atraktivity podniku

Finanční analýza a její výsledky jako hlavní složka investiční atraktivity podniku

1 Podstata finanční a ekonomické analýzy, cíle a metody analýzy

1.1 Analýza rentability (ziskovosti) podniku

1.2 Analýza finanční stability podniku

1.3 Analýza bonity podniku

1.4 Analýza použití kapitálu , koeficienty podnikatelské činnosti podniku

1.5 Analýza úrovně samofinancování podniku

2 Metodika hodnocení investiční atraktivity podniků

Způsoby, jak zvýšit investiční atraktivitu podniku

Závěr

Seznam použitých zdrojů

aplikace

Úvod

Pro udržení konkurenceschopnosti a podílu na trhu potřebuje podnik neustále rekonstruovat výrobní zařízení, aktualizovat stávající materiálně-technickou základnu, zvyšovat objem výrobních činností a rozvíjet nové druhy činností. K provedení rekonstrukce starého a nákupu nového zařízení potřebuje podnik velké finanční investice, které většinou nejsou k dispozici kvůli nedostatku volné hotovosti. Proto podnik potřebuje investice k zahájení své činnosti a následně k následnému rozvoji.

Jednou z nejdůležitějších a odpovědných fází investičního procesu je výběr podniku, do kterého budou investovány investiční prostředky. Výběr investičního objektu je ovlivněn především takovou kategorií, jako je investiční atraktivita podniku. Na základě toho je třeba poznamenat, že efektivní investování je možné pouze při zjišťování a porovnávání investiční atraktivity různých podniků. Investiční proces tak při absenci této ekonomické kategorie objektivně ztrácí smysl.

Pro podnik, který potřebuje kapitálovou injekci z vnějších zdrojů, je nejdůležitějším úkolem zvýšení investiční atraktivity. Jen svou vysokou hodnotou získá podnik dostatek finančních prostředků na provoz, rozšíření výroby, uvedení nových výrobků nebo změnu oboru činnosti (při prodeji podniku). Právě to je důvodem aktuálnosti tématu této seminární práce "Investiční atraktivita podniku: hodnocení a směry ke zlepšení."

V moderních podmínkách je pro realizaci efektivního provozu podniku zvláště aktuální problém mobilizace a efektivního využití investic. Investiční činnost je nedílnou součástí podnikatelské činnosti ekonomických subjektů, která zahrnuje i výrobní, inovační, tržní, marketingové a další činnosti. Formování investiční atraktivity, vypracování jasné investiční strategie, stanovení jejích prioritních oblastí, mobilizace všech zdrojů investic je zásadní podmínkou udržitelný a kvalitní rozvoj podniků v dnešních nelehkých podmínkách.

Analýza ekonomické literatury a ekonomické praxe dává důvod tvrdit, že podnik nemůže odmítnout investovat. To je v rozporu s jeho životním cyklem, činí jej absolutně nechráněným na pozadí jiných konkurenčních podniků. Je dokonce legitimní tvrdit, že odmítnutí investice je nejvýznamnějším rizikem, kterému se může podnik vystavit. V mnoha ohledech se rovná úpadku podniku. Realizace investičního projektu umožňuje podniku přizpůsobit se makroekonomické realitě, změnám vnějšího prostředí a předvídat je.

Investice proto nelze považovat za pasivní prvek hospodářské činnosti. Spíše naopak jsou aktivním prvkem, který umožňuje podniku nejen adaptaci, ale i adaptaci vnějšího prostředí. Investiční rozhodnutí proto musí zohledňovat parametry nejen vnitřního, ale i vnějšího prostředí.

V době krize mohou být hlavním zdrojem investic pro podnik pouze externí půjčky, a to i ve formě bankovního úvěru. Ke snížení bankovního rizika, stejně jako dalších investičních rizik, je naléhavě nutné posoudit bonitu podniků. To je obtížné zejména v podmínkách utajení informací a při absenci jakýchkoli informačních systémů pro rezidentní firmy. Proto je praktický význam otázek souvisejících se stanovením investiční atraktivity podniků nepochybný, protože. Bez investičních injekcí do ekonomických celků není možné stabilizovat ekonomiku a překonat ekonomickou krizi. Na řešení tohoto problému závisí také životaschopnost podniku. Hlavní součástí metodiky zjišťování atraktivity investic je využití finanční analýzy jako hlavního mechanismu pro zajištění finanční stability podniku a posouzení jeho atraktivity pro potenciální investory.

Předmětem studia této seminární práce je investiční atraktivita podniku.

Předmětem výzkumu jsou faktory ovlivňující investiční atraktivitu podniku.

Na základě výše uvedeného můžeme formulovat hlavní cíl této práce: prozkoumat investiční atraktivitu podniku v moderních podmínkách a navrhnout způsoby, jak investiční atraktivitu zvýšit. Tato studie bude provedena na příkladu otevřené akciové společnosti "Minsk Bearing Plant". Otevřená akciová společnost "Minsk Bearing Plant" (dále jen JSC "MPZ") byla založena v roce 1948. Hlavní cíle OAO MPZ jsou: realizace ekonomických činností směřujících k dosažení zisku. OJSC MPZ rovněž vykonává zahraniční ekonomickou činnost v souladu s postupem stanoveným právními předpisy Běloruské republiky.

K dosažení tohoto cíle byly stanoveny následující úkoly:

Uveďte teoretické zdůvodnění investic a investiční atraktivity podniku;

analyzovat způsoby hodnocení a ukazatele atraktivity investic;

navrhnout způsoby, jak zvýšit investiční atraktivitu podniku.

1. Pojem a podstata investiční atraktivity podniku

Jakýkoli ekonomický proces je přeměnou zdrojů na ekonomický produkt a probíhá podle schématu „zdroje – výrobní faktory – produkt ekonomické činnosti“. Přírodní, pracovní, kapitálové, informační zdroje spojené podnikatelskou iniciativou se pod vlivem managementu podílejí na výrobě a postupně se stávají jejími faktory. Výrobní proces vyplývající z působení faktorů vede ke vzniku, vytvoření ekonomického produktu v podobě výrobků, zboží, vykonané práce, služeb.

Přeměna ekonomických zdrojů na provozní výrobní faktory má v čase určitou dobu trvání, to znamená, že mezi zapojením zdrojů do výroby a jejich přímou účastí jako činitele, činitele ve výrobním procesu, uplyne určitý čas, který je nezbytný pro transformaci počátečního zdroje na faktor.

Časový interval mezi vložením finančních prostředků, zapojením zdrojů a jejich přeměnou na provozní výrobní faktory se může pro různé výrobní faktory výrazně lišit.

Vzhledem k tomu, že tyto zdroje jsou investovány do určitého podnikání a nelze je již použít pro jiné účely, vedou investice k odklonu finančních prostředků při přeměně zdrojů na faktory výrobní a ekonomické činnosti.

Jakékoli zdroje použité v něm lze tedy považovat za investice do ekonomiky, protože bez ohledu na povahu jejich použití se zdroje okamžitě nestávají výrobními faktory. Častěji se však investice týkají odkloněných zdrojů, které procházejí hlubokými a zdlouhavými transformacemi, než se stanou výrobními faktory.

Investice do fixního kapitálu (stálých výrobních aktiv), do zásob, rezerv, jakož i do jiných ekonomických objektů a procesů, které vyžadují odklon hmotných a peněžních zdrojů na dlouhou dobu, jsou tzv. investice.

Před analýzou pojmu a podstaty investiční atraktivity podniku se vraťme k pojmu „investiční politika“, který je nedílnou součástí celkové finanční strategie podniku, která určuje výběr a způsob realizace nejvíce racionální způsoby, jak rozšířit a aktualizovat svůj výrobní potenciál. Existence a efektivní fungování podniku v tržních podmínkách řízení je nereálné bez dobře zavedeného řízení jeho kapitálu, tedy hlavních druhů finančních zdrojů (investičních zdrojů) ve formě hmotných a peněžních zdrojů, různých druhů finanční nástroje. Kapitál podniku je na jedné straně zdrojem a na druhé straně výsledkem činnosti podniku. Finanční prostředky podniku směřují k financování běžných výdajů a investic, což je použití finančních zdrojů ve formě dlouhodobých kapitálových investic za účelem zvýšení majetku a dosažení zisku.

Termín investice pochází z latinského slova „invest“, což znamená „investovat“. Investice - soubor dlouhodobých nákladů finančních, pracovních a materiálových zdrojů za účelem zvýšení majetku a zisku. Tento koncept zahrnuje jak reálné investice (kapitálové investice), tak finanční (portfoliové) investice.

Investice zajišťují dynamický rozvoj podniku a umožňují řešit následující úkoly:

Rozšiřování vlastní podnikatelské činnosti akumulací finančních a materiálních zdrojů;

akvizice nových podniků;

diverzifikace díky rozvoji nových oblastí podnikání.

Expanze vlastní podnikatelské činnosti svědčí o pevném postavení podniku na trhu, přítomnosti poptávky po vyrobených výrobcích, provedených pracích či poskytovaných službách.

Investice mohou být:

Hotovost, účelově vázaná bankovní vklady, akcie, akcie, dluhopisy a další cenné papíry;

movitý a nemovitý majetek (budovy, stavby, stroje, zařízení atd.);

práva na užívání půdy, přírodních zdrojů a jakéhokoli jiného majetku.

Jakákoli investice je spojena s investiční činností podniku, což je proces zdůvodňování a realizace nejúčinnějších forem kapitálových investic směřujících k rozšíření ekonomického potenciálu podniku.

Pro provádění investičních aktivit podniky vypracovávají investiční politiku. Tato politika je součástí strategie rozvoje společnosti a obecné politiky řízení zisku. Spočívá ve výběru a realizaci nejefektivnějších forem kapitálového investování za účelem rozšíření objemu provozních činností a generování investičních zisků.

V ekonomické literatuře byla a je věnována problematice investic poměrně velká pozornost, včetně odhalování podstaty investiční politiky. Ve většině vědeckých prací však chybí jasné definice pojmu „investiční politika podniku“. Přesná definice tohoto pojmu je přitom z teoretického i praktického hlediska poměrně důležitá, neboť umožňuje cílevědomější výzkum a skutečné řízení investičního procesu.

Takže podle G.V. Savitskaya, investiční politika je nedílnou součástí finanční strategie podniku, která spočívá ve výběru a implementaci nejracionálnějších způsobů, jak rozšířit a zvýšit výrobní potenciál.

P.L. Vilenský definuje investiční politiku jako systém ekonomických rozhodnutí, která určují objem, strukturu a směry investic jak v rámci ekonomického objektu (podniky, firmy, společnosti atd.), regionu, země i mimo něj, s cílem rozvoje výroby, podnikání, dosahování zisku nebo jiných konečných výsledků.

V moderním ekonomickém slovníku B.A. Raisberg definoval investiční politiku podniku takto: „Investiční politika je nedílnou součástí hospodářské politiky prováděné podniky ve formě stanovení struktury a rozsahu investic, směrů jejich použití, zdrojů příjmu, zohlednění zohlednit potřebu aktualizace dlouhodobého výrobního majetku a zlepšení jeho technické úrovně“.

Pro stanovení maximální efektivity investičního rozhodnutí je zaveden koncept investiční atraktivity podniku. Tento koncept je zcela nový, v ekonomických publikacích se objevil poměrně nedávno a používá se zejména při charakterizaci a hodnocení investičních objektů, ratingových srovnáváních a srovnávací analýze procesů. Studium různých úhlů pohledu na její výklad umožnilo zjistit, že v moderních představách neexistuje jediný přístup k podstatě této ekonomické kategorie.

Jedním z nejčastějších úhlů pohledu je srovnání investiční atraktivity s účelností investice do podniku zajímavého pro investora, které závisí na řadě faktorů charakterizujících činnost subjektu. Ačkoli je definice správná, je poněkud vágní a nedává důvod mluvit o hodnocení.

Při posuzování investiční atraktivity z hlediska výnosu a rizika lze tvrdit, že se jedná o přítomnost výnosu (ekonomického efektu) z investování prostředků s minimální mírou rizika.

Je tedy zřejmé, že bez ohledu na to, jaký přístup k definici používá odborník nebo analytik, se pojem „investiční atraktivita“ nejčastěji používá k posouzení proveditelnosti investice do konkrétního objektu, výběru alternativních možností a stanovení efektivnosti přidělení zdrojů.

Je třeba poznamenat, že stanovení investiční atraktivity je zaměřeno na vytvoření objektivních cílených informací pro investiční rozhodnutí. Při jeho hodnocení je proto třeba rozlišovat mezi pojmy „úroveň ekonomického rozvoje“ a „investiční atraktivita“. Pokud první určuje úroveň rozvoje objektu, soubor ekonomických ukazatelů, pak je investiční atraktivita charakterizována stavem objektu, jeho dalším rozvojem, ziskovostí a perspektivami růstu.

Existují tyto hlavní typy financování podniku z vnějších zdrojů: investice do vlastního kapitálu a poskytování vypůjčených prostředků.

Hlavní formy přilákání investic do vlastního kapitálu jsou:

investice finančních investorů;

strategické investice.

Investice finančních investorů představují získání externího profesionálního investora (skupiny investorů) zpravidla blokačního, nikoli však kontrolního podílu ve společnosti výměnou za investici s následným prodejem tohoto podílu ve 3.-5. let (zejména rizikové a podílové fondy), nebo umístění akcií společností na trh cenných papírů širokému okruhu investorů (v tomto případě se může jednat o společnosti libovolného oboru činnosti nebo fyzické osoby).

Investor v tomto případě získává hlavní příjem prodejem svého balíku akcií (tj. ukončením podnikání).

V tomto ohledu je pro rozvoj podniku vhodné přilákat investice od finančních investorů: modernizace nebo rozšíření výroby, růst tržeb, zvýšení efektivity, v důsledku čehož hodnota společnosti, a tedy i kapitál investovaný společností investor poroste.

Strategická investice je získání velkého (až kontrolního) podílu ve společnosti investorem. Strategická investice zpravidla zahrnuje dlouhodobou nebo trvalou přítomnost investora mezi vlastníky společnosti. Konečnou fází strategické investice je často akvizice společnosti nebo její fúze s investorskou společností.

Jako strategickí investoři obvykle jednají lídři odvětví a velká sdružení podniků. Hlavním cílem strategického investora je zvýšit efektivitu vlastního podnikání a získat přístup k novým zdrojům a technologiím.

Investování formou poskytování půjčených prostředků využívá tyto nástroje - úvěry (bankovnictví, obchod), vázané úvěry, leasingová schémata. Při této formě financování je hlavním cílem investora získat úrokový výnos z investovaného kapitálu při dané míře rizika. Proto má tato skupina investorů zájem na dalším rozvoji podniku z hlediska jeho schopnosti plnit závazky platit úroky a splácet jistinu dluhu.

Všechny investory lze tedy rozdělit do dvou skupin: věřitelé, kteří mají zájem získat běžné výnosy ve formě úroků, a účastníci podnikání (vlastníci obchodního podílu), kteří mají zájem získat příjem z růstu hodnoty společnost.

Investiční atraktivita podniku pro každou ze skupin investorů je určena úrovní příjmu, který může investor získat z investovaných prostředků. Výše příjmů je zase dána mírou rizik nesplacení kapitálu a nepřijetí příjmu z kapitálu. V souladu s těmito kritérii určují investoři požadavky na podniky při investování. Je zřejmé, že hlavním požadavkem pro investory-půjčovatele je potvrzení o schopnosti podniku dostát svým závazkům vrátit kapitál a výplatu úroků a pro investory podílející se na podnikání potvrzení o schopnosti zvládnout investice a zvýšit hodnotu podílu investora. Investor při investičním rozhodování klade na podnik různé požadavky. Zkušenosti přitom ukazují, že podniky uvedené požadavky investora poměrně často nesplňují. To opět zdůrazňuje relevanci posouzení reálné finanční situace podniku, jehož studiu jsou věnovány následující části práce. Za zmínku stojí zejména role investic jako zdroje hospodářského růstu a v rámci národního hospodářství jako celku.

2. Finanční analýza a její výsledky jako hlavní složka investiční atraktivity podniku

2.1 Podstata finanční a ekonomické analýzy, cíle a metody analýzy

Správa jakéhokoli objektu vyžaduje především znalost jeho výchozího stavu, informace o tom, jak objekt existoval a vyvíjel se v obdobích předcházejících současnosti. Pouze po obdržení dostatečně úplných a spolehlivých informací o činnosti objektu v minulosti, o převažujících trendech v jeho fungování a vývoji je možné vypracovávat manažerská rozhodnutí, obchodní plány a programy rozvoje objektů pro budoucí období.

Potřeba analýzy existuje vždy, bez ohledu na typ ekonomických vztahů, které se ve společnosti vyvíjejí, ale důraz v jejím procesu je jiný, závisí na socioekonomických podmínkách.

V tržní ekonomice se podnikatelské subjekty uchylují k periodické analýze finanční situace podniku v procesu regulace, sledování a sledování stavu a provozu podniků, sestavování podnikatelských plánů a programů i ve zvláštních situacích. Přitom v podmínkách hospodářské krize je objektivní posouzení finanční situace podniku nejen a ne tolik žádané samotným podnikem, jako jeho ekonomickými partnery, především potenciálními investory. , včetně státu.

Hlavním cílem finanční analýzy je získat několik klíčových (nejinformativnějších) parametrů, které podávají objektivní a přesný obraz o finanční situaci podniku, jeho ziscích a ztrátách, změnách ve struktuře aktiv a pasiv, vypořádání s dlužníky a věřitelé.

Analýza finanční situace podniku je hluboká, vědecky podložená studie finančních vztahů, pohybu finančních zdrojů v jednom výrobním a obchodním procesu a umožňuje sledovat trend jeho vývoje, poskytnout komplexní hodnocení ekonomické , obchodní činnosti a slouží tak jako spojnice mezi rozvojem manažerských rozhodnutí a skutečnou výrobní a obchodní činností.

Finanční stav ekonomického subjektu je charakteristikou jeho finanční konkurenceschopnosti (t.j. solventnosti, bonity), využívání finančních zdrojů a kapitálu, plnění závazků vůči státu a ostatním ekonomickým subjektům.

Pohyb veškerých zásob, práce a materiálových zdrojů je doprovázen tvorbou a výdejem finančních prostředků, takže finanční situace ekonomického subjektu odráží všechny aspekty jeho výrobní a obchodní činnosti. Mezi charakteristiky finanční situace ekonomické jednotky patří:

analýza rentability (ziskovosti);

analýza finanční stability;

analýza bonity;

analýza použití kapitálu;

analýza úrovně samofinancování.

Analýza finanční situace se provádí pomocí následujících základních technik: porovnávání, souhrny a seskupení, substituce řetězců, rozdíly. V některých případech lze použít metody ekonomického a matematického modelování (regresní analýza, korelační analýza).

Příjem srovnání spočívá v porovnání finančních ukazatelů sledovaného období s jejich plánovanými hodnotami (standard, norma, limit) a s ukazateli předchozího období. Aby výsledky srovnání poskytly správné závěry analýzy, je nutné stanovit srovnatelnost porovnávaných ukazatelů, tedy jejich homogenitu a jednotnost. Srovnatelnost analytických ukazatelů je spojena se srovnatelností kalendářních termínů, metod hodnocení, pracovních podmínek, inflačních procesů atd.

Příjem souhrnů a seskupení spočívá ve spojení informačních materiálů do analytických tabulek, což umožňuje provádět potřebná srovnání a závěry. Analytická seskupení umožňují v procesu analýzy identifikovat vztah různých ekonomických jevů a ukazatelů; určit vliv nejvýznamnějších faktorů a objevit určité zákonitosti a trendy ve vývoji finančních procesů.

Metoda řetězových substitucí slouží k výpočtu velikosti vlivu jednotlivých faktorů v celkovém komplexu jejich vlivu na úroveň souhrnného finančního ukazatele. Tato technika se používá v případech, kdy lze vztah mezi ukazateli vyjádřit matematicky ve formě funkčního vztahu. Podstatou přijímacích řetězových substitucí je to, že postupným nahrazením každého vykazovaného ukazatele základním se všechny ostatní považují za nezměněné. Tato náhrada umožňuje určit míru vlivu každého faktoru na celkový finanční ukazatel. Počet substitucí řetězce závisí na počtu faktorů, které ovlivňují celkový finanční ukazatel. Výpočty začínají od výchozího základu, kdy jsou všechny faktory rovny základnímu ukazateli, takže celkový počet výpočtů je vždy o jeden větší než počet určujících faktorů. Stupeň vlivu každého faktoru se stanoví postupným odečítáním: první se odečte od druhého výpočtu; od třetího - druhého atd.

Použití substitucí řetězců vyžaduje přísnou posloupnost pro stanovení vlivu jednotlivých faktorů. Tato posloupnost spočívá v tom, že za prvé se zjišťuje míra vlivu kvantitativních ukazatelů charakterizujících absolutní objem činnosti, objem finančních prostředků, objem výnosů a nákladů a za druhé kvalitativní ukazatele charakterizující úroveň výnosy a náklady, míra efektivnosti při využívání finančních zdrojů .

Recepce rozdílů spočívá v tom, že absolutní nebo relativní rozdíl (odchylka od základní linie) je předběžně určen studovanými faktory a souhrnným ukazatelem. Poté se tato odchylka (rozdíl) pro každý faktor vynásobí absolutní hodnotou dalších vzájemně souvisejících faktorů. Při studiu vlivu dvou faktorů (kvantitativního a kvalitativního) na souhrnný ukazatel je obvyklé násobit odchylku kvantitativním faktorem základním kvalitativním faktorem a odchylku kvalitativním faktorem vykazujícím kvantitativním faktorem.

Technika substitucí řetězců a technika rozdílů jsou variací techniky zvané „eliminace“. Eliminace je logická technika používaná při studiu funkčních vztahů, ve které je postupně vyčleňován vliv jednoho faktoru a vyloučen vliv všech ostatních. Využití analytických technik pro specifické účely studia stavu analyzovaného ekonomického subjektu tvoří v souhrnu metodologii analýzy.

2.1.1 Analýza rentability (ziskovosti) podniku

Rentabilita ekonomického subjektu je charakterizována absolutními a relativními ukazateli. Absolutním ukazatelem rentability je výše zisku, neboli výnosu. Relativním ukazatelem je úroveň ziskovosti.

V procesu analýzy je studována dynamika změn v objemu čistého zisku, úroveň ziskovosti a faktory, které je určují. Hlavními faktory ovlivňujícími čistý zisk jsou objem tržeb z prodeje výrobků, výše nákladů, míra rentability, výnosy z neprodejních operací, výše daně z příjmu a ostatních daní placených ze zisku.

Analýza rentability ekonomického subjektu je provedena v porovnání s plánem a předchozím obdobím podle pracovních údajů za rok.

Faktorová analýza zisku z prodeje produktu:

) Výpočet celkové změny zisku (RP) z prodeje výrobků:

DP \u003d P 1 – P 0, (1)

kde R 1 - zisk za vykazovaný rok, rubly;

Р 0 - zisk základního roku, rub.

) Výpočet dopadu změn prodejních cen prodaných výrobků na zisk (DP 1):

DP 1 \u003d Sg 1 p 1 - Sg 1 p 0, (2)

kde Sg 1 p 1 - tržby ve vykazovaném roce v cenách vykazovaného roku (p - cena výrobku; g - počet výrobků);

Sg 1 p 0 - tržby ve vykazovaném roce v cenách základního roku.

) Výpočet dopadu změn v objemu produkce na zisk (DP 2):

DP 2 \u003d P 0 K 1 - P 0 \u003d P 0 (K 1 - 1), (3)

kde K 1 je koeficient růstu objemu prodeje výrobků v hodnocení v základních nákladech:

K 1 = S g 1 c 0 / S g 0 c 0 , (4)

kde Sg 1 c 0 - skutečné náklady na prodej za vykazovaný rok v cenách základního roku, rublech;

S g 0 c 0 - náklady základního roku, rub.

) Výpočet dopadu změn ve výrobních nákladech na zisk:

DP 3 \u003d S g 1 c 1 - S g 1 c 0, (5)

kde S g 1 c 1 - skutečné náklady na prodej za vykazovaný rok, rub.

Součet odchylek faktorů udává celkovou změnu zisku z prodeje za vykazované období:

DP \u003d P 1 - P 0 \u003d DP 1 + DP 2 + DP 3 \u003d S DP i, (6)

kde: DP i - změna zisku vlivem i-tého faktoru.

Na základě aplikačních dat sestavíme tabulku 1 a provedeme faktorovou analýzu zisku z prodeje výrobků na OAO MPZ.

Tabulka 1 - Ukazatele pro analýzu zisku z prodeje výrobků JSC "MPZ"

Milión třít.

Závěr: V roce 2011 se zisk z prodeje produktů na OAO MPZ snížil o 18 020 milionů rublů ve srovnání s rokem 2010, včetně:

zvýšení prodejních cen, zisk podniku vzrostl o 99658 milionů rublů;

pokles objemu prodaných výrobků, zisk podniku se snížil o 46494 milionů rublů;

zvýšením výrobních nákladů se zisk podniku snížil o 71 184 milionů rublů.

Faktorová analýza úrovní ziskovosti:

Ukazatele rentability jsou důležitou charakteristikou faktorového prostředí pro tvorbu zisků a příjmů podniků. Z tohoto důvodu jsou povinnými prvky srovnávací analýzy a hodnocení finanční situace podniku. Při analýze produkce jsou ukazatele rentability využívány jako nástroj investiční politiky a cenotvorby.

Označme ziskovost produktů základního a vykazovaného období prostřednictvím R vp0 a R vp1. Podle definice máme:

(9)

(10)

DR vp = R vp1 - R vp0 (11)

kde P 0, P 1 - zisk z realizace základního nebo vykazovaného období, rublů; p0 , V p1 - prodej výrobků, resp. 0 , S 1 - výrobní náklady, resp. rub.;

DR vp - změna ziskovosti za analyzované období.

Vliv faktoru změny ceny na produkty je určen výpočtem (metodou řetězových substitucí):

(12)

V souladu s tím dopad faktoru změny nákladové ceny bude:

(13)

Součet faktoriálních odchylek dává celkovou změnu ziskovosti za období:

DR vp = DR vp1 + DR vp2. (14)

Na základě aplikačních dat sestavíme tabulku 2 a provedeme faktorovou analýzu úrovní ziskovosti v OAO MPZ.

Tabulka 2 - Indikátory pro faktorovou analýzu úrovně ziskovosti v OAO MPZ

Poznámka - Zdroj: vlastní vývoj

Závěr: ziskovost prodeje v OAO MPZ v roce 2011 vzrostla ve srovnání s rokem 2010 o 0,021 milionu rublů.

2.1.2 Analýza finanční stability podniku

Jednou z nejdůležitějších charakteristik finanční situace podniku je stabilita jeho činnosti z dlouhodobého hlediska. Souvisí s celkovou finanční strukturou podniku, mírou jeho závislosti na vnějších věřitelích a investorech.

Finančně stabilní podnikatelský subjekt je takový, který na vlastní náklady kryje prostředky vložené do majetku (dlouhodobý majetek, nehmotný majetek, provozní kapitál), nepřipouští neoprávněné pohledávky a závazky a včas splácí své závazky. Hlavní věcí ve finanční činnosti je správná organizace a využití pracovního kapitálu. Proto je těmto otázkám v procesu analýzy finanční situace věnována hlavní pozornost.

Analýza finanční stability zahrnuje následující podkapitoly:

) Analýza složení a umístění majetku firmy.

Důležitým ukazatelem pro hodnocení finanční stability je tempo růstu reálných aktiv. Reálná aktiva jsou vlastně existující vlastní majetek a finanční investice v jejich skutečné hodnotě. Reálným majetkem není nehmotný majetek, odpisy dlouhodobého majetku a materiálu, použití zisku, vypůjčené prostředky.

Tempo růstu reálných aktiv charakterizuje intenzitu růstu nemovitostí a je určeno vzorcem:

(15)

kde A je míra růstu reálných aktiv, %;

C - dlouhodobý majetek a investice, kromě odpisů, obchodní marže na neprodané zboží, nehmotný majetek, použité zisky;

Z - zásoby a náklady;

D - hotovost, úhrady a jiná aktiva, kromě použitých vypůjčených prostředků;

indexy "0 / 1" - předchozí (základní) / aktuální (vykazovací) rok.

Na základě aplikačních dat sestavíme tabulku 3 a spočítáme tempo růstu reálného majetku v OAO MPZ.

Tabulka 3 - Ukazatele pro výpočet tempa růstu reálných aktiv v OAO MPZ

Poznámka - Zdroj: vlastní vývoj

Závěr: tempo růstu reálných aktiv v OAO MPZ dosáhlo 30,91 %.

) Analýza dynamiky a struktury zdrojů finančních zdrojů podniku.

Při tomto rozboru zdrojů finančních zdrojů podniku je třeba věnovat zvláštní pozornost kvalitativnímu složení zdrojů vlastních zdrojů, jakož i poměru vlastních, vypůjčených a vypůjčených prostředků s přihlédnutím ke specifikům , charakter a druh činnosti společnosti.

Pro posouzení finanční stability ekonomického subjektu se používá koeficient autonomie a koeficient finanční stability.

Koeficient autonomie charakterizuje nezávislost finanční situace ekonomického subjektu na vypůjčených zdrojích finančních prostředků. Ukazuje podíl vlastních prostředků na celkové výši zdrojů:

kde K a - koeficient autonomie;

S I - celkové množství zdrojů, rub.

Minimální hodnota koeficientu autonomie se bere na úrovni 0,5. Ka ³ 0,5 znamená, že veškeré závazky ekonomického subjektu mohou být hrazeny z vlastních zdrojů. Zvýšení koeficientu autonomie ukazuje na zvýšení finanční nezávislosti a snížení rizika finančních potíží.

Ukazatel finanční stability je poměr vlastních a vypůjčených prostředků:

kde K y - koeficient finanční stability;

M - vlastní prostředky, rub.;

Z - vypůjčené prostředky, rub.;

K - závazky a ostatní závazky, rub.

Převis vlastních zdrojů nad cizími prostředky znamená, že ekonomický subjekt má dostatečnou rezervu finanční stability a je relativně nezávislý na vnějších finančních zdrojích.

Poté je samostatně studována dynamika a struktura vlastního pracovního kapitálu a závazků. Zdroji tvorby vlastních zdrojů jsou základní kapitál, dodatečný kapitál, odvody ze zisku (do rezervního fondu, do účelových fondů - akumulační fond a fond spotřeby), účelové financování a inkasa, závazky z pronájmu. Účelové financování a příjmy jsou zdrojem podnikových prostředků určených k realizaci účelových aktivit: na údržbu dětských ústavů a další.

Na základě údajů OAO MPZ (příloha) sestavíme tabulku 4 a vypočteme koeficient autonomie a koeficient finanční stability podniku.

Tabulka 4 - Ukazatele pro výpočet koeficientu autonomie a koeficientu finanční stability OAO MPZ

Poznámka - Zdroj: vlastní vývoj

Závěr: Koeficient autonomie v OAO MPZ v letech 2010 a 2011 byl ³ 0,5. To znamená, že veškeré závazky ekonomického subjektu mohou být hrazeny z vlastních zdrojů. Zvýšení koeficientu autonomie ukazuje na zvýšení finanční nezávislosti a snížení rizika finančních potíží.

I v roce 2011 dochází oproti roku 2010 ke zvýšení ukazatele finanční stability. Převis vlastních zdrojů nad cizími prostředky znamená, že ekonomický subjekt má dostatečnou rezervu finanční stability a je relativně nezávislý na vnějších finančních zdrojích.

) Analýza přítomnosti a pohybu vlastního pracovního kapitálu podniku.

Tato analýza zahrnuje zjištění skutečného objemu prostředků a faktorů ovlivňujících jejich dynamiku (doplňování rezervního fondu, růst objemu prostředků využívaných akumulačními a spotřebními fondy atd.). Přítomnost vlastního pracovního kapitálu je pro společnost velmi důležitá a ukazuje, jaká část mobilních aktiv je financována z vlastních zdrojů a do jaké míry závisí současné aktivity společnosti na externích zdrojích financování.

Nárůst výše vlastního pracovního kapitálu svědčí o tom, že podnikatelský subjekt disponibilní prostředky nejen ponechal, ale i nashromáždil.

) Analýza přítomnosti a pohybu závazků.

Každá společnost musí sledovat velikost a platební podmínky svých závazků, aby se zabránilo vzniku jejich neoprávněné části, jejíž přítomnost naznačuje nestabilní finanční situaci.

Neoprávněné závazky zahrnují dluhy vůči dodavatelům na včas nezaplacených zúčtovacích dokladech. Analyzován je také dlouhodobý dluh.

) Analýza dostupnosti a struktury pracovního kapitálu.

Analýza pracovního kapitálu se provádí ve směru studia jejich dynamiky a složení. Analýza porovnává výši pracovního kapitálu na začátku a na konci vykazovaného období a odhaluje zákonnost a účelnost přesměrování finančních prostředků z oběhu.

Nejdůležitější je rozbor využití finančních prostředků vložených do zásob (zásoby surovin a materiálu), zásob a pokladní hotovosti. Výše pracovního kapitálu je ovlivněna změnami tržeb z prodeje výrobků a kurzem zásob ve dnech.

) Analýza pohledávek.

V procesu analýzy je nutné prostudovat pohledávky, zjistit jejich zákonnost a podmínky vzniku, identifikovat běžné a neoprávněné dluhy. Finanční stav ekonomického subjektu neovlivňuje samotná přítomnost pohledávek, ale jejich velikost, pohyb a forma, tedy to, co tento dluh způsobilo. Vznik pohledávek je objektivním procesem v ekonomické činnosti v systému bezhotovostního platebního styku, stejně jako vznik závazků. Pohledávky nevznikají vždy v důsledku porušení vypořádacího postupu a ne vždy zhoršují finanční situaci. Nelze jej tedy v plném rozsahu považovat za odklon vlastních prostředků z oběhu, neboť jeho část slouží jako předmět bankovního úvěrování a neovlivňuje platební schopnost ekonomického subjektu.

Rozlišujte mezi normálním a neoprávněným dluhem. Neoprávněné pohledávky zahrnují dluhy na pohledávkách, na náhradách věcných škod (manko, krádež, poškození cenností) atd. Neoprávněné pohledávky jsou formou nedovoleného odklánění provozního kapitálu a porušení finanční kázně.

Při analýze finanční situace je vhodné prostudovat správné využití vlastního pracovního kapitálu a identifikovat jejich imobilizaci. Imobilizace vlastního pracovního kapitálu znamená jeho použití pro jiné účely, tj. do dlouhodobého majetku, nehmotného majetku a dlouhodobých finančních investic. V tržní ekonomice ekonomický subjekt samostatně hospodaří s vlastními a vypůjčenými finančními prostředky. Analýza imobilizace vlastního pracovního kapitálu je proto provedena pouze s prudkým poklesem vlastních zdrojů za sledované období.

) Analýza platební schopnosti firmy.

Solventností společnosti se rozumí její schopnost odolávat ztrátám.

Při posuzování solventnosti firmy je kladen důraz na vlastní kapitál. Ztráty, které mohou vzniknout v průběhu hospodářské činnosti, jsou samozřejmě kryty na úkor vlastního kapitálu.

Když aktiva podniku převyšují jeho vypůjčený kapitál, tedy když má vlastní kapitál kladnou hodnotu, nazývá se podnik solventní. A proto, pokud vypůjčený kapitál převyšuje aktiva, to znamená, že v případě možnosti uzavření nebude podnik schopen vyplatit všechny své věřitele, pak je považován za insolventní. V mezinárodní praxi solventnost znamená dostatek likvidních aktiv, aby bylo možné kdykoli splatit všechny své krátkodobé závazky vůči věřitelům.

Představu o solventnosti podniku lze získat výpočtem koeficientu jeho solventnosti:

Nelze obecně říci, jakou hodnotu ukazatele solventnosti podniku lze považovat za uspokojivou. Je pravidlem, že s určitým stupněm podmíněnosti, pokud je míra solventnosti obchodní nebo výrobní firmy rovna nebo vyšší než 50 %, má se za to, že není důvod se o její solventnost obávat. Ve skutečnosti to do značné míry závisí na tom, jak realisticky jsou aktiva podniku odhadnuta v rozvaze.

Na základě ukazatelů v tabulce 4 počítáme ukazatele solventnosti OAO MPZ v letech 2010-2011.

Závěry: míra solventnosti je více než 50 %, společnost je tedy solventní. V roce 2011 oproti roku 2010 dochází k mírnému nárůstu platební schopnosti podniku.

Solventnost podniku by měla být počítána pouze na základě on-farmářských faktorů jako soustava ukazatelů (koeficientů) podle aktuálních vykazovaných údajů. Měly by odrážet tři stavy finančních zdrojů podniku: stabilitu finanční pozice; efektivnost využití finančních prostředků; aktuální platební schopnost (likvidita finančních prostředků).

Zvolená soustava koeficientů (relativních ukazatelů) obsahuje 20 ukazatelů, šest v každé skupině a dva ukazatele mimo skupiny: hodnota kapitálu podniku; jeho pověst. Volba koeficientů pro uvedené skupiny výrazně snižuje vliv inflace a zprůměruje možné odchylky z nepředvídaných, náhodných důvodů. Při jejich výpočtu je použitelná metodika, která dává jednosměrný výsledek: zvýšení ukazatelů se rovná zlepšení solventnosti. To umožňuje další využití ratingového skóre společnosti. Ukazatele první skupiny charakterizující stabilitu finanční pozice podniku jsou uvedeny v tabulce 5.

Ukazatele první skupiny jsou u ratingových bodů zohledněny s ohledem na dlouhodobý dopad jejich dopadu s korekčním faktorem 0,8.

Tabulka 5 - Ukazatele finanční stability

Název indikátoru		Metoda výpočtu
Koeficient autonomie, K 1	Nezávislost na vnějších zdrojích financování	Vlastní kapitál / Účetní hodnota aktiv
koeficient mobility fondů, K 2	Potenciál proměnit aktiva v likviditu	Náklady na mobilní zařízení / náklady na nemobilní zařízení
Koeficient ovladatelnosti prostředků (čistá pohyblivost), K 3	Absolutní schopnost přeměnit aktiva na likvidní prostředky	Mobilní fondy minus krátkodobé závazky / Mobilní fondy
Poměr vlastního kapitálu k celkovému dluhu, K 4	Zajištění dluhu vlastním kapitálem	Vlastní kapitál / Dluh z úvěrů a půjček plus splatné účty
Poměr vlastního kapitálu k dlouhodobému dluhu, K 5	Zajištění dlouhodobého dluhu vlastním kapitálem.	Vlastní kapitál / Dlouhodobý dluh
Poměr vlastního kapitálu, K 6	Zajištění oběžného majetku vlastní. Zdroje	Vlastní kapitál mínus dlouhodobý majetek / Oběžná aktiva

Poznámka - Zdroj:

Ukazatele druhé skupiny, odrážející efektivnost využití finančních prostředků, jsou uvedeny v tabulce 6. V této skupině ukazatelů neexistují obecně uznávané standardy, proto je hodnocení podniku v bodech stanoveno jako podíl ukazatel na konci období nebo průměr za období k ukazateli na začátku roku. Musíme také vzít v úvahu, že zvýšení efektivity využití prostředků podniku nevede okamžitě ke zvýšení solventnosti, a proto je aplikován korekční faktor 0,9.

Tabulka 6 - Ukazatele efektivnosti využití finančních prostředků

Název indikátoru	Ekonomický obsah ukazatele
Poměr výnosů z prodeje k výši nemobilních prostředků, K 7	Návratnost aktiv: implementace nemobilních prostředků za rubl	Tržby z prodeje (netto), tzn. bez daní / Množství nemobilních aktiv podle aktiv
Poměr tržeb z prodeje k množství mobilních zařízení, K 8	Obrat prostředků, prodej mobilních (běžných) prostředků za rubl	Výnosy z prodeje (netto) / množství mobilních prostředků na aktivu rozvahy
Poměr ziskovosti k výnosům z prodeje, K 9	Rentabilita (výnos) tržeb	Rozvahový zisk / Výnosy z prodeje (netto)
Poměr rentability k celkovému kapitálu, K 10	Rentabilita (výnos) veškerého kapitálu, investice do rozvoje podniku	Rozvahový zisk / Hodnota majetku společnosti podle rozvahy
Ukazatel rentability vlastního kapitálu, K 11	Rentabilita (rentabilita) vlastního kapitálu podniku	Zisk v rozvaze / Hodnota vlastního kapitálu (závazek v rozvaze)
Poměr čistého zisku k rozvahovému zisku podniku, K 12	Schopnost podniku se samofinancovat	Čistý příjem (bez daní) / Rozvahový příjem:

Poznámka - Zdroj:

Ukazatele třetí skupiny, odrážející současnou solventnost podniku, jsou uvedeny v tabulce 7.

Tabulka 7 - Ukazatele současné platební schopnosti

Název indikátoru	Ekonomický obsah ukazatele	Metoda výpočtu

Míra krytí dluhu, K 13		Výše likvidních prostředků podniku / Výše krátkodobého dluhu
Ukazatel celkové likvidity, K 14		Výše likvidních prostředků (kromě položek zásob) / Výše krátkodobého dluhu
Ukazatel absolutní likvidity, K 15		Hotovostní likvidita / Výše krátkodobého dluhu
Poměr krátkodobých pohledávek a závazků, K 16		Krátkodobé pohledávky / Krátkodobé závazky
Poměr dlouhodobých pohledávek a závazků, K 17		Dlouhodobé pohledávky / Dlouhodobé závazky
Poměr včas splacených půjček a úvěrů k celkovému objemu půjček a úvěrů, K 18	Včasné plnění závazků vůči kreditnímu systému	Výše včas splacených půjček a úvěrů / Celková výše půjček a úvěrů

Poznámka - Zdroj:

V této skupině ukazatelů je kompenzace ratingu v bodech provedena multiplikátorem 1,3 (s přihlédnutím k bezprostřednímu dopadu na solventnost podniku). Ukazatele této skupiny mají rozhodující vliv na celkové hodnocení solventnosti podniku.

Způsob jejich výpočtu je obecně přijímán. Nejprve se na základě rozvahy podniku sestavuje rozvaha likvidity finančních prostředků. Aktivní a pasivní v něm má čtyři sekce.

Aktivem je:

) Obchodovatelná aktiva;

) aktiva se střední prodejností;

) aktiva, která se pomalu prodávají;

) Obtížně prodejná aktiva (nemobilní).

První část slouží k výpočtu absolutního ukazatele likvidity, součtu prvního a druhého - pro výpočet celkového ukazatele likvidity a součtu prvního, druhého a třetího oddílu aktiva - k výpočtu ukazatele krytí dluhu (čitatel ).

V pasivu:

) Krátkodobé závazky;

) střednědobé závazky;

) dlouhodobé povinnosti;

) Trvalé závazky (fondy).

Součet prvního a druhého oddílu slouží k výpočtu všech tří ukazatelů: ukazatele krytí, celková likvidita, absolutní likvidita (jmenovatel).

Poslední dva ukazatele mimo skupiny jsou velikost a pověst podniku. Velikost podniku jako další faktor stability se odhaduje podle jeho schváleného kapitálu.

Reputaci podniku posuzuje odborník na základě nashromážděných údajů komerční banka, investiční fond, místní správa, partner podniku. Byla přijata tato kritéria: špatná pověst - 50 bodů, průměr - 100 bodů, dobrá - 150 bodů. Celkové skóre, na kterém závisí rating podniku, se stanoví jako aritmetický průměr: součet skóre se zohledněním korekčních faktorů vydělí 20 (počet použitých ukazatelů). Podle ratingu jsou podniky rozděleny do pěti tříd:

Nejlepší třída - více než 100 bodů;

První třída - od 90 do 100 bodů;

Druhá třída - od 80 do 90 bodů;

Třetí třída - od 70 do 80 bodů;

Čtvrtá třída – pod 70 bodů.

Analýza platební schopnosti firmy se provádí také porovnáním dostupnosti a příjmu finančních prostředků s platbami nezbytných položek. Solventnost charakterizuje ukazatel solventnosti, který je definován jako poměr nejlikvidnějších aktiv společnosti (hotovosti) k prioritním dluhům.

Pokud je ukazatel solventnosti roven nebo větší než jedna, znamená to, že společnost je solventní.

Metody hodnocení solventnosti:

Možnosti získání úvěrů a jiných vypůjčených prostředků, stejně jako jejich cena pro podnik, závisí na jednom z nejdůležitějších aspektů finanční situace - solventnosti podniku. Chce-li mít podnik vypůjčené prostředky ve svém oběhu, musí zajistit dostatečně vysokou solventnost, při které mu věřitelé tyto vypůjčené prostředky předloží.

Existují tradiční ukazatele nazývané ukazatele solventnosti: absolutní ukazatel likvidity, ukazatel středního krytí a ukazatel celkového krytí.

Donedávna bylo obecně přijímáno, že podnik je dostatečně solventní, pokud má absolutní likviditu (poměr peněžních prostředků a krátkodobých finančních investic ke krátkodobému dluhu) alespoň 0,2; poměr mezilehlého krytí (poměr hotovosti, krátkodobých finančních investic a prostředků ve vypořádání ke krátkodobému dluhu) nejméně 0,7; celkový poměr krytí není nižší než 2, i když při velmi vysoké obrátce pracovního kapitálu byl považován za dostatečný na úrovni 1,5.

Hotovostní a krátkodobé finanční investice jsou však zpravidla mnohem nižší než 10 % a hmotný pracovní kapitál tvoří méně než polovinu oběžných aktiv kvůli vysokým pohledávkám. Struktura pracovního kapitálu podniků se navíc může v určitých obdobích prudce snižovat.

To znamená, že stanovení jakýchkoli norem pro ukazatel solventnosti v současných podmínkách je nemožné. Na základě výše uvedeného neexistují žádná kritéria pro solventnost z hlediska ukazatele absolutní likvidity a ukazatele středního krytí. Soustředit se na jejich úroveň je obecně nepraktické. Jediným skutečným měřítkem míry solventnosti podniku je celkový ukazatel krytí (porovnání hodnoty všech oběžných aktiv s celkovou hodnotou krátkodobých dluhů), který bez ohledu na strukturu oběžných aktiv odpovídá na otázku zda je podnik schopen splácet své krátkodobé závazky, aniž by mu vznikaly potíže pro další práci.

To však vůbec neznamená, že splnění jmenované podmínky vyžaduje poskytnutí obecné úrovně koeficientu 2 nebo 1,5. Pro některé podniky může být dostatečná úroveň nižší, pro jiné - vyšší. Vše závisí na struktuře pracovního kapitálu a také na stavu hmotného pracovního kapitálu a pohledávek.

Je důležité, zda má podnik přebytek hmotného pracovního kapitálu, a pokud ano, zda jsou dostatečně likvidní, tzn. lze skutečně prodat a proměnit v peníze. Pokud podnik ve specifických podmínkách činnosti (interval dodávek, spolehlivost dodavatelů, podmínky prodeje výrobků atd.) potřebuje více materiálových zdrojů, než má ve své rozvaze, je to důležité i pro posouzení jeho solventnosti pomocí obecného ukazatele krytí .

Dále je důležité, zda má firma nedobytné pohledávky, a pokud ano, v jaké výši.

Posouzení stavu zásob a pohledávek mohou provést specialisté podniku. Je to důležité jako zdůvodnění solventnosti pro věřitele.

Hodnocení míry solventnosti podniků tak v současnosti vyžaduje individuální přístup. Bez seriózní analytické práce nebude ani podnik ani jeho partneři, včetně bank a potenciálních investorů, schopni odpovědět na otázku, zda je tento podnik solventní. A bez odpovědi na tuto otázku je obtížné navázat správné ekonomické vztahy s podnikem, rozhodnout, zda je účelné a za jakých podmínek mu poskytovat půjčky a úvěry, finančně investovat do jeho kapitálu.

Ukazatele solventnosti nebo kapitálová struktura.

Ukazatele solventnosti charakterizují míru ochrany zájmů věřitelů a investorů, kteří mají ve společnosti dlouhodobé investice. Odrážejí schopnost společnosti splácet dlouhodobé dluhy. Někdy se koeficienty této skupiny nazývají koeficienty kapitálové struktury.

Nejdůležitějšími ukazateli z hlediska finančního řízení jsou tyto ukazatele:

Vlastnický poměr charakterizuje podíl vlastního kapitálu na kapitálové struktuře společnosti a následně poměr podílů vlastníků podniku a věřitelů.

Normálním poměrem, který zajišťuje poměrně stabilní finanční pozici při zachování všech ostatních podmínek v očích investorů a věřitelů, je poměr vlastního kapitálu k celkovým prostředkům na úrovni 60 %. Ukazatel cizího kapitálu odráží podíl cizího kapitálu na zdrojích financování. Tento poměr je reciproční poměrem vlastnictví.

Koeficient finanční závislosti charakterizuje závislost podniku na externích úvěrech. Čím vyšší ukazatel, tím více dlouhodobých závazků má firma a tím je současná situace rizikovější, což může vést až k úpadku firmy, která musí platit nejen úroky, ale i splácet jistinu dluhu. Vysoká úroveň koeficientu také znamená potenciální riziko hotovostního deficitu ve firmě.

Obecně by tento koeficient neměl přesáhnout jednu. Vysoká závislost na externích úvěrech může výrazně zhoršit pozici naší společnosti při zpomalení tempa prodeje, protože náklady na placení úroků z vypůjčeného kapitálu jsou fixními náklady, které společnost za ceteris paribus nebude schopna snížit úměrně poklesu objemu prodeje.

Na základě údajů OAO MPZ (Příloha) sestavíme tabulku 8 a vypočítáme tyto koeficienty.

Tabulka 8 - Výpočet koeficientů kapitálové struktury v OAO MPZ

Poznámka - Zdroj: vlastní vývoj

Závěr: V OAO MPZ je výrazný převis vlastního kapitálu nad cizím, který se v roce 2011 ještě zvyšuje, což svědčí o poměrně stabilní finanční situaci podniku.

výnosnost investice solventnost finanční

2.1.3 Analýza bonity podniku

Pod bonitou ekonomického subjektu se rozumí, že má předpoklady pro získání úvěru a jeho včasné splacení. Bonita dlužníka je charakterizována jeho přesností ve výpočtech dříve přijatých úvěrů, aktuální finanční situací a schopností v případě potřeby mobilizovat finanční prostředky z různých zdrojů. Banka si před poskytnutím úvěru určí míru rizika, které je ochotna podstoupit, a výši úvěru, který může poskytnout. Analýza úvěrových podmínek zahrnuje studium:

) „Solidita“ dlužníka, která se vyznačuje včasností vypořádání dříve přijatých úvěrů, kvalitou předkládaných zpráv, odpovědností a kompetencí vedení.

) „Kapacita“ dlužníka vyrábět konkurenceschopné produkty.

) "Příjmy". Zároveň se posuzuje zisk, který banka obdrží při půjčování na konkrétní náklady dlužníka, ve srovnání s průměrnou ziskovostí banky. Výše příjmu banky by měla být vázána na míru rizika při poskytování úvěrů. Banka posuzuje výši zisku přijatého dlužníkem z hlediska možnosti platit bance úroky při provádění běžných finančních činností.

) "Cíle" využití velkých zdrojů.

) „Částky“ půjčky. Tato studie se provádí na základě bilančních ukazatelů likvidity dlužníka, poměru mezi vlastními a vypůjčenými prostředky.

) "splátky". Tato studie je provedena analýzou splácení úvěru prodejem hmotných aktiv, poskytnutých záruk a použití zajištění.

) „Zajištění“ úvěru, to znamená prostudování charty a předpisů z hlediska určení práv banky zastavit aktiva dlužníka, včetně cenných papírů, proti vydanému úvěru.

Při analýze bonity se používá řada ukazatelů. Nejdůležitější jsou: míra návratnosti investovaného kapitálu a likvidita.

Míra návratnosti vloženého kapitálu je určena poměrem výše zisku k celkové výši pasiv v rozvaze:

kde P je míra návratnosti;

P - výše zisku za účetní období (čtvrtletí, rok), rub.;

Celková odpovědnost, rub.

Růst tohoto ukazatele charakterizuje tendenci ziskové činnosti dlužníka, jeho ziskovost.

Likvidita ekonomického subjektu je jeho schopnost rychle splácet své dluhy. Je určena poměrem výše dluhu a likvidních prostředků, tedy prostředků, které lze použít na splacení dluhů (hotovost, vklady, cenné papíry, prodejné složky pracovního kapitálu atd.). Likviditou ekonomického subjektu se v podstatě rozumí likvidita jeho rozvahy. Likvidita rozvahy je vyjádřena mírou krytí závazků ekonomického subjektu jeho aktivy, jejichž doba přeměny na peníze odpovídá splatnosti závazků. Likvidita znamená bezpodmínečnou platební schopnost ekonomického subjektu a znamená stálou rovnost mezi aktivy a pasivy, a to jak z hlediska celkové výše, tak z hlediska splatnosti.

Analýza likvidity rozvahy spočívá v porovnání prostředků aktiva, seskupených podle stupně jejich likvidity a uspořádaných sestupně podle likvidity, s pasivy závazku, seskupenými podle jejich splatnosti a vzestupně. V závislosti na stupni likvidity, tedy na míře přeměny na hotovost, se aktiva ekonomického subjektu dělí do následujících skupin:

A 1 - nejlikvidnější aktiva. Patří sem všechny prostředky ekonomického subjektu (hotovost a na účtech) a krátkodobé finanční investice (cenné papíry).

A 2 - rychlý prodej aktiv. To zahrnuje pohledávky a další aktiva.

A 3 - pomalu se pohybující aktiva. Patří sem položky II. oddílu majetku „Zásoby“ s výjimkou položky „Náklady příštích období“ a dále položky „Dlouhodobé finanční investice“ z I. oddílu majetku.

A 4 - těžko prodejná aktiva. Jedná se o „Dlouhodobý majetek“, „Nehmotný majetek“, „Nedokončená stavba“.

Závazky zůstatku jsou seskupeny podle stupně naléhavosti platby:

P 1 - nejnaléhavější závazky. Patří mezi ně závazky a jiné závazky.

P 2 - krátkodobé závazky. Kryjí krátkodobé půjčky a půjčky.

P 3 - dlouhodobé závazky. Patří sem dlouhodobé půjčky a půjčky.

P 4 - trvalé závazky. Zahrnují položky ze sekce IV závazku z kapitálu a rezerv. Pro udržení rovnováhy aktiv a pasiv je součet této skupiny snížen o částku položky „Náklady příštích období“.

Pro stanovení likvidity rozvahy je třeba porovnat výsledky výše uvedených skupin pro aktiva a pasiva. Zůstatek je považován za absolutně likvidní, pokud:

A 1 ³ P 1, A 2 ³ P 2, A 3 ³ P 3, A 4 £ P 4

Likviditu ekonomického subjektu lze rychle určit pomocí absolutního ukazatele likvidity, což je poměr prostředků připravených k výplatě a vypořádání ke krátkodobým závazkům.

(23)

Kde K l - koeficient absolutní likvidity ekonomického subjektu;

D - hotovost (v hotovosti, na běžném účtu, na cizoměnovém účtu, v úhradách, jiná hotovost), rubly;

B - cenné papíry a krátkodobé investice, rub.,

K - krátkodobé půjčky a půjčky, rub.;

Z - závazky a ostatní závazky, rub.

Tento koeficient charakterizuje schopnost ekonomického subjektu mobilizovat finanční prostředky ke krytí krátkodobého dluhu. Čím vyšší je tento poměr, tím je dlužník spolehlivější. V závislosti na hodnotě absolutního ukazatele likvidity je obvyklé rozlišovat:

bonitní podnikatelský subjekt s K l >1,5;

částečně bonitní při K l od 1 do 1,5;

neúvěrný u K l< 1,0.

Na základě údajů OAO MPZ (Příloha) sestavíme tabulku 9 a vypočteme míru návratnosti vloženého kapitálu a absolutní likviditu podniku.

Tabulka 9 - Ukazatele pro výpočet míry návratnosti vloženého kapitálu a ukazatele absolutní likvidity v OAO MPZ

Poznámka - Zdroj: vlastní vývoj

Závěr: Růst míry návratnosti vloženého kapitálu charakterizuje trend ziskové činnosti dlužníka, jeho rentability. Zároveň dochází k poklesu absolutní likvidity, která charakterizuje podnik jako insolventní.

Je třeba mít na paměti, že všechny banky používají ratingy. Každá banka si však vytváří svůj vlastní systém kvantitativního hodnocení, který je obchodním tajemstvím banky, v rozdělení dlužníků do tří kategorií: spolehlivý (bonitní), nestabilní (omezeně bonitní), nespolehlivý (neúvěrní). Dlužník uznaný za „spolehlivého“ je připsán za obecných podmínek, v tomto případě lze použít preferenční úvěrový postup. Pokud se ukáže, že dlužník je „nestabilním“ klientem, jsou při uzavření úvěrové smlouvy zajištěna opatření pro sledování činnosti dlužníka a splácení úvěru (záruka, ručení, měsíční ověřování zajištění, podmínky zajištění, zvýšení úrokové sazby atd.). Pokud je žadatel o úvěr uznán jako „nespolehlivý“ klient, pak je půjčování jemu nevhodné. Banka může poskytnout úvěr pouze za zvláštních podmínek stanovených ve smlouvě o úvěru.

Hlavními důvody nezajištění likvidity a bonity ekonomického subjektu jsou výskyt pohledávek a zejména neoprávněné dluhy, porušování závazků vůči odběratelům, hromadění nadměrných zásob výroby a komodit, nízká efektivita ekonomické činnosti, zpomalení obratu. provozního kapitálu.

2.1.4 Analýza využití kapitálu, ukazatele podnikatelské aktivity podniku

Kapitálové investice musí být efektivní. Efektivitou využití kapitálu se rozumí výše zisku připadající na jeden rubl investovaného kapitálu. Kapitálová efektivnost je komplexní koncept, který zahrnuje použití pracovního kapitálu, fixních aktiv a nehmotných aktiv. Proto je provedena analýza použití kapitálu v jeho jednotlivých částech, následně je provedena souhrnná analýza.

Ukazatele obchodní aktivity umožňují analyzovat, jak efektivně společnost využívá své prostředky. Mezi tyto ukazatele patří zpravidla různé obratové ukazatele, které mají velký význam pro posouzení finanční situace podniku, neboť rychlost obratu finančních prostředků, tzn. rychlost jejich transformace do peněžní formy, má přímý vliv na solventnost podniku. Zvýšení tempa obratu finančních prostředků navíc za stejných podmínek odráží nárůst produkčního a technického potenciálu společnosti.

) Efektivitu využití pracovního kapitálu charakterizuje především jeho obrat. Obrat prostředků je chápán jako doba průchodu prostředků jednotlivými stupni výroby a oběhu. Doba, po kterou je pracovní kapitál v oběhu, to znamená, že postupně přechází z jednoho stupně do druhého, je obdobím obratu pracovního kapitálu.

Doba trvání jednoho obratu ve dnech je poměr součtu průměrného zůstatku pracovního kapitálu k součtu jednodenních příjmů za analyzované období:

kde Z je obrat pracovního kapitálu, dny; - průměrný zůstatek finančních prostředků, rublů; - počet dní analyzovaného období (90 360); - výnosy z prodeje produktů za analyzované období, rublů.

Průměrná bilance pracovního kapitálu je definována jako průměr chronologické okamžité řady vypočítaný na základě celkové hodnoty ukazatele v různých časových okamžicích:

O \u003d 0,5 O 1 + O 2 + ... + 0,5 O p / (P - 1) , (25)

kde O 1, O 2, O p - zůstatek pracovního kapitálu k prvnímu dni každého měsíce, rublech;

P je počet měsíců.

Ukazatel obratu charakterizuje výši výnosů z prodeje na jeden rubl provozního kapitálu. Je definován jako poměr výše výnosů z prodeje výrobků k průměrnému zůstatku pracovního kapitálu podle vzorce:

kde K 0 - poměr obratu, obrat; - výnosy z prodeje výrobků za analyzované období, rubly;

O - průměrný zůstatek pracovního kapitálu, rub.

Ukazatel obratu fondů je rentabilita aktiv pracovního kapitálu. Jeho růst ukazuje na efektivnější využití pracovního kapitálu. Obratový poměr současně ukazuje počet obratů pracovního kapitálu za analyzované období a lze jej vypočítat vydělením počtu dnů analyzovaného období délkou jednoho obratu ve dnech (obrat ve dnech):

kde K 0 - obratový poměr, obrat - počet dnů analyzovaného období (90, 360);

Z - obrat pracovního kapitálu ve dnech.

2) Efektivita využití stálých aktiv je měřena ukazateli produktivity kapitálu a kapitálové náročnosti. Rentabilita aktiv dlouhodobého majetku je určena poměrem objemu tržeb z prodeje výrobků k průměrným nákladům na dlouhodobý majetek:

kde Ф - produktivita kapitálu, rub.; - objem výnosů z prodeje výrobků rub.;

C - průměrné roční náklady na dlouhodobý majetek, rub.

Průměrná roční cena dlouhodobého majetku je stanovena pro každou skupinu dlouhodobého majetku s přihlédnutím k jeho uvedení do provozu a vyřazení. Kapitálová náročnost výroby je reciproční kapitálovou produktivitou. Charakterizuje náklady dlouhodobého majetku zálohované na jeden rubl výnosů z prodeje výrobků.

Kde F e je kapitálová náročnost produktů, rub.;

C - průměrné roční náklady na dlouhodobý majetek, rubly; - objem výnosů z prodeje výrobků, rubly.

Pokles kapitálové náročnosti výroby ukazuje na zvýšení efektivity využití fixních aktiv.

Míra rentability aktiv úzce souvisí s produktivitou práce a poměrem kapitál-práce, který je charakterizován hodnotou stálých aktiv na zaměstnance.

My máme:

V \u003d V / H, (30)

F V \u003d S / H, (31) \u003d V * H, (32)

C \u003d F W * V, (33)

Ф \u003d V / S \u003d V * B / F V * H \u003d V / F V, (34)

Kde B je produktivita práce, rub.,

H - počet zaměstnanců, lidí,

F V - poměr kapitál/práce, rub.,

Ф - kapitálová produktivita stálých aktiv, rub.

) Efektivita využití nehmotného majetku se měří, stejně jako využití dlouhodobého majetku, pomocí ukazatelů produktivity kapitálu a kapitálové náročnosti.

) Efektivita využití kapitálu obecně. Kapitál jako celek je součtem pracovního kapitálu, dlouhodobého majetku, nehmotného majetku. Efektivitu využití kapitálu nejlépe odráží jeho ziskovost. Úroveň návratnosti kapitálu se měří procentem bilančního zisku k výši kapitálu.

Úroveň návratnosti kapitálu lze vyjádřit následujícím vzorcem charakterizujícím jeho strukturu:

(35)

kde R je úroveň návratnosti kapitálu, %;

P - bilanční zisk, rub.,

K 0 - ukazatel obratu pracovního kapitálu, obrat;

Ф - rentabilita aktiv stálých aktiv, rub.;

F n - rentabilita aktiv nehmotného majetku, rub.

Vzorec ukazuje, že úroveň návratnosti kapitálu je přímo závislá na úrovni bilančního zisku na rubl příjmů, obratu pracovního kapitálu, kapitálové produktivity fixních aktiv, kapitálové produktivity nehmotných aktiv. Analýza dopadu těchto faktorů na úroveň návratnosti kapitálu je stanovena metodou řetězových substitucí.

2.1.5 Analýza úrovně samofinancování podniku

Samofinancování znamená financování z vlastních zdrojů: odpisy a zisky. Princip samofinancování je realizován nejen na touze akumulovat vlastní finanční zdroje, ale také na racionální organizaci výrobního a obchodního procesu, neustálé obnově fixních aktiv a na pružné reakci na potřeby trhu. Právě kombinace těchto metod v ekonomickém mechanismu umožňuje vytvářet příznivé podmínky pro samofinancování, tzn. alokovat více vlastních peněz na financování svých běžných a kapitálových potřeb.

Míra samofinancování se posuzuje pomocí následujících koeficientů:

) Koeficient finanční stability (K y) je poměr vlastních a cizích prostředků:

kde M - vlastní prostředky, rub.;

K - závazky a jiné vypůjčené prostředky, rub.;

Z - vypůjčené prostředky, rub.

Čím vyšší je hodnota tohoto koeficientu, tím stabilnější je finanční pozice ekonomického subjektu.

Zdroji tvorby vlastních zdrojů jsou základní kapitál, dodatečný kapitál, odvody ze zisku (do fondu akumulace, do fondu spotřeby, do rezervního fondu), účelové financování a příjmy, závazky z pronájmu.

) Míra samofinancování (K s):

kde P je zisk směřovaný do akumulačního fondu, rub.;

A - odpočty odpisů, rub.;

K - závazky a jiné vypůjčené prostředky, rub.;

Z - vypůjčené prostředky, rub.

Tento koeficient ukazuje poměr zdrojů finančních prostředků, tzn. kolikrát vlastní zdroje finančních prostředků převyšují vypůjčené a vypůjčené prostředky zaměřené na financování rozšířené reprodukce.

Ukazatel samofinancování charakterizuje určité rozpětí finanční síly ekonomického subjektu. Čím větší je hodnota tohoto koeficientu, tím vyšší je míra samofinancování. S poklesem míry samofinancování ekonomický subjekt provádí nezbytnou reorientaci své výrobní, obchodní, technické, finanční, organizační, manažerské a personální politiky.

) Koeficient udržitelnosti procesu samofinancování (K):

(38)

Koeficient udržitelnosti procesu samofinancování vyjadřuje podíl vlastních zdrojů alokovaných na financování rozšířené reprodukce. Čím vyšší je hodnota tohoto koeficientu, čím stabilnější je proces samofinancování v ekonomickém subjektu, tím efektivněji je tento způsob tržní ekonomiky využíván.

) Ziskovost procesu samofinancování (P):

(39)

kde PE - čistý zisk, rub.

Rentabilita procesu samofinancování není nic jiného než rentabilita použití vlastních prostředků. Úroveň R ukazuje hodnotu celkového čistého příjmu získaného z jednoho rublu investice vlastních finančních zdrojů, které lze následně použít k samofinancování.

Převis vlastních zdrojů nad vypůjčenými a přilákanými ukazuje, že ekonomický subjekt má dostatečnou rezervu finanční stability a proces financování je relativně nezávislý na vnějších finančních zdrojích.

Výše byl vypočten koeficient finanční stability OAO MPZ. Na základě údajů OAO MPZ (Příloha) sestavíme tabulku 10 a vypočteme zbývající koeficienty charakterizující úroveň samofinancování podniku.

Rozvoj každé organizace vyžaduje kapitál z vnějších zdrojů. mít zájem na dosažení zisku a na jeho zvýšení. Berou v úvahu a všemi možnými způsoby se snaží vyhnout ztrátám, a proto vyhodnocují efektivitu investice do stávajícího projektu.

Investiční atraktivita podniku

Investiční atraktivita podniku je soubor vlastností, které ukazují, jak efektivně je investovat peníze do dalšího rozvoje podniku. Převládajícím ukazatelem je faktor získání stabilního příjmu po dlouhou dobu.

Dnes mnoho firem bojuje o získání dodatečného kapitálu pro rozvoj budoucího projektu. V podstatě investují do projektu, který je pečlivě navržený, investor po realizaci jasně vidí obrázek o výnosech. Proto stojí za to vypracovat zprávu s finančními ukazateli, kde můžete vidět nuance.

Posouzení investiční atraktivity podniku se provádí výpočtem ekonomického stavu podniku pomocí finančních ukazatelů. Mezi tyto ukazatele patří:

likvidita - ukazuje, jak rychle dokáže podnik v případě potřeby přeměnit svůj majetek na hotovost;
majetkový stav - vyjadřuje podíl oběžných a dlouhodobých aktiv na celkovém majetku podniku;
podnikatelská činnost - ukazatel charakterizuje všechny finanční procesy v podniku, na kterých zase závisí zisk podniku;
finanční závislost - ukazuje závislost podniku na vnějších zdrojích financování a zda je možné fungovat bez dodatečných prostředků;
Rentabilita – odráží efektivitu využití finančních možností podniku.

Je vhodné připomenout, že hodnocení investiční atraktivity zahrnuje ukazatele, dostupnost zdrojů, rentabilitu produktu, počet zaměstnanců, úroveň využití výrobní kapacity, odpisy dlouhodobého majetku, dostupnost fixních a výrobních aktiv a další.

Metody hodnocení investiční atraktivity podniku

Ekonomové tvrdí, že neexistuje jediná metoda pro stanovení investiční atraktivity podniku. Každý projekt vyžaduje individuální metodu s následnou analýzou investiční atraktivity. Hodnocení je možné různými metodami, které jsou založeny na použití vhodných indikátorů a analyzovaných faktorů. Tento článek poskytuje srovnávací analýzu různých typů hodnocení.

Jak přilákat investory

Pokud společnost potřebuje další hotovost, musí management přijmout opatření ke zvýšení investiční atraktivity podniku.

Prakticky neexistuje organizace, která by nepotřebovala další externí kapitál. Jak je již známo, investice napomáhají růstu výroby, zvyšují konkurenční výhody oproti jiným podnikům, rostou zisky, zavádějí se nové technologie pro zlepšení výroby popř. Výhod je mnoho, ale hlavní úkol spočívá ve získávání finančních prostředků.

Existuje velké množství způsobů, jak zaujmout, ale to neznamená účinnost přitažlivosti. Ideální možností by bylo prodat jeden podnik a otevřít tak nový a potenciálně efektivní podnik.

Pro začátek byste měli prodat stávající opci za co nejvyšší cenu. Vývoj budoucího projektu závisí na prodeji. Jak ukazuje praxe, takovými investory jsou lidé, kteří chtějí investovat své peníze do ziskového podnikání, někteří z nich mají za sebou obrovské zkušenosti. V takových případech je pravděpodobné, že dojde k maximalizaci zisku.

V případech globálního nedostatku kapitálu se můžete uchýlit k přímým investicím. Tato metoda se zase dělí na:

investice od finančních investorů;
strategický typ investice.

Podstatou prvního je možnost investora získat malou část akcií (nikoli však kontrolní podíl) s následným prodejem za 2-5 let, dále je možné umístit akcie na trh cenných papírů, kde je velký okruh investorů.

Hlavním příjmem investora bude prodej akcií a následně poroste investiční atraktivita organizace. Tato možnost bude vyhovovat jak investorovi, tak manažerovi.

Strategické investování je založeno na akvizici velkého balíku akcií investorem na dlouhou dobu, kdy se investor stává dalším z vlastníků společnosti. Hlavním cílem strategického investora je koupě ready made společnosti nebo fúze s jeho firmou. Tato možnost šetří v krizových situacích, ale odebírá pravomoci vlastníka a firma se stává finančně závislá na jiných zdrojích financování.

Investice s pákovým efektem

Podnik si nepřeje, aby do jeho řízení zasahovali cizí osoby, pak v takovém případě existují bankovní úvěry, leasing, půjčování peněz od právních a Jednotlivci.

Taková investiční politika podniku je vyjádřena na příkladu moderní vývoj podniky, kde mají podnikatelé jedinečné myšlení, ale chybí jim peníze. V takových případech využijte bankovní úvěr. V Evropě můžete získat úvěr na rozvoj podnikání minimální úrok, ale naopak nadhodnocujeme úrokovou sazbu.

Podmínky investorského financování se pohybují od jednoho měsíce až po mnoho let. V každém případě má investor zájem získat úrok z použití svého kapitálu. Možnost je atraktivní, je poskytována mnoha organizacím, ale přesto věřitel požaduje splnění povinnosti zaplatit úrok a jistinu dluhu.

Ke zvýšení investiční atraktivity podniku lze přijmout řadu opatření:

každý podnik, který se snaží rozvíjet, nejprve vypracuje dlouhodobé strategie, které mohou vést k budoucnosti;
nezbytně nutné, kde budou jasně vyjádřeny cíle a metody pro dosažení maximalizace zisku;
předložit dokumentaci o provedení právní zkoušky v souladu s legislativními normami;
společnost si musí vytvořit úvěrovou historii (to lze velmi snadno provést tak, že si vezmete malou půjčku v bankovních institucích a v krátké době ji vrátíte);
uvedení do pořádku doklady o vlastnictví určitých pozemků a společnosti jako celku;
zajistit, aby práva akcionářů a pravomoci vlastníků byly uvedeny v zákonných dokumentech podniku;

Po určení a shromáždění celého balíku dokumentů stojí za to věnovat velkou pozornost výrobnímu procesu organizace. S tím si lépe poradí vedoucí pracovníci - hlavní technolog, inženýr, obchodní manažer, ekonom-analytik, HR manažer. Jsou povinni identifikovat silné a slabé stránky, které neumožňují podniku racionálně se rozvíjet, identifikovat a odstraňovat úzká místa. S riziky je nutné pečlivě pracovat, určovat míru jejich ohrožení, hledat způsoby, jak je zmírnit či zcela odstranit.

Po dokončení všech činností je nutné ukázat investorovi, že podnik má způsoby, jak zlepšit fungování podniku.

Závěrem lze říci, že investiční atraktivita podniku závisí na racionálním řízení. Aby bylo možné kapitál, je nutné vynaložit maximální úsilí.

* Výpočty používají průměrné údaje pro Rusko

Co je to investiční atraktivita? Jaký podnik lze označit za investičně atraktivní a v jakých vlastnostech se projevuje? Otázky nejsou nečinné, ale samozřejmě ani „Newtonův binom“.

Představte si, že na trhu jsou dva stánky. Jeden prodává plenky, druhý Snickers, no, nebo dva stánky prodávající „shawarma“. Oba zásobníky jsou právně společnostmi s ručením omezeným. Který tác / stánek je z investičního hlediska nejatraktivnější? Ten, kdo má větší „pult“ nebo krásnější prodavačka? Ani náhodou.

Z investičního hlediska je atraktivní zásobník, který má největší zisk! Jako specialista v oblasti investičního poradenství a oceňování jsem v rozlehlých prostorách internetu nějak narazil na poradenskou službu, která mě nesmírně zaujala. Co je to za službu? To je ... zvýšení investiční atraktivity podniku. V některých případech tato služba zní jinak - řízení investiční atraktivity podniku.

Vzhledem k tomu, že v Rusku rádi alespoň něco ovládají, představil bych další službu, která je podle mého názoru docela žádaná - „ovládání mysli nebo „mysli“. proč tomu tak je? Ano, protože s „rozumností“ v oblasti „investice“ to u nás nejde tak hladce. Také bych zavedl novou specializaci - investičního psychoterapeuta! Ale, to jsem odbočil.

Pokusme se pochopit, co je podstatou této činnosti?Co znamená zvýšení investiční atraktivity?Přiznám se, že několik definic, které jsem našel, na tuto otázku zcela adekvátně neodpovídá.

Zde jsou definice:

Investiční atraktivita podniku je systém ekonomických vztahů mezi podnikatelskými subjekty s ohledem na efektivní rozvoj podnikání a udržení jeho konkurenceschopnosti. Tyto vztahy jsou hodnoceny souborem ukazatelů efektivnosti aspektů činnosti podniku, které se dělí na formální ukazatele vypočítané na základě údajů účetního výkaznictví a na neformální ukazatele, které nemají jasný soubor výchozích údajů a jsou hodnoceny odborníky.

Pod investiční atraktivita podniku rozumět míře uspokojení finančních, výrobních, organizačních a jiných požadavků či zájmů investora v konkrétním podniku, kterou lze určit nebo hodnotit hodnotami příslušných ukazatelů, včetně integračního hodnocení.

Přečtete si toto a „všechno najednou“ je jasné! Až po přečtení si člověk mimoděk vybaví píseň V. Vysockého, napsanou v roce 1972, „Soudruhové vědci“:

Soudruzi vědci, docenti s kandidáty!
Jste mučeni X, zmateni v nulách,
Sedni si, rozlož molekuly na atomy,
Zapomínají na to, že se na polích rozkládají brambory.

Zdá se, že píseň byla napsána právě včera a v akademické vědě se změnilo jen málo, zejména v její ekonomické oblasti. Pokusme se proto pomocí jednoduché, ale logické a dobře postavené reflexe zjistit, v čem spočívá „investiční atraktivita“ podniku.

Když mluvím „chlapsky“, pak podle mého chápání „investiční atraktivita podniku“ je ... to je ... To je, když se podíváte na finanční výkonnost podniku a chcete křičet: „Chci ,chci,chci...“. Myslím koupit, samozřejmě.

No, co když se obrátíme na regulační (legislativní) rámec? Není to vůbec těžké a pomůže nám k tomu „Zákon o investiční činnosti v RSFSR“ č. 1488. Je tam napsáno:

Investice finanční prostředky, účelové bankovní vklady, akcie, akcie a jiné cenné papíry, technologie, stroje, zařízení, licence včetně ochranných známek, půjčky, jakákoli jiná vlastnická nebo majetková práva, duševní hodnoty investované do předmětů podnikání a jiných druhů činností za účelem dosažení zisku (výnosu) a dosažení pozitivního společenského efektu.

Investiční činnost- jedná se o investici, neboli investici, a soubor praktických úkonů pro realizaci investic. Investice do tvorby a reprodukce dlouhodobého majetku se uskutečňují formou kapitálových investic

Na základě těchto definic lze předpokládat, že investiční atraktivita podniku je především jeho schopnost vzbudit komerční či jiný zájem skutečného investora, včetně schopnosti samotného podniku „přijímat investice“ a obratně disponovat z nich. Hospodařit tak, aby po realizaci investičního projektu došlo ke kvalitativnímu (či kvantitativnímu) skoku v kvalitě výrobků, objemech výroby, zvýšení podílu na trhu atd. Co v konečném důsledku ovlivňuje hlavní ekonomický ukazatel obchodního podniku – čistý zisk.

Možná tato definice není zcela vědecká, ale je zřejmé, že ne všechny podniky mohou u potenciálního investora vzbudit „komerční nebo jiný zájem“. A co víc, ne každý je schopen „dovedně řídit“ investice. Ne, ve smyslu „utrácet“ peníze může každý, ale „dovedně hospodařit“, ne každý ...

Při zodpovězení dříve formulované otázky o zvýšení investiční atraktivity lze předpokládat, že „řízení investiční atraktivity“ je série důsledných akcí zaměřených na zvýšení ziskovosti podniku a zvýšení jeho tzv. likvidity. Ale v tuto chvíli je ruský byznys takový, že pro vás neexistuje žádná řada potenciálních kupců nebo potenciálních investorů. To je hořká (s kyselostí) pravda života!

Většina majitelů firem nebo začínajících podnikatelů však uvažuje jinak. Z nějakého důvodu se naivně domnívají, že pokud vymysleli něco „globálního“ nebo nepříliš globálního (v jejich chápání), tak investor prostě nemá jinou možnost, než k nim udělat krok.

Jsou situace, kdy v konkrétním podnikatelském nápadu zůstává rozumná složka někde v zákulisí a takových případů je v mé praxi mnoho. V mém rodném Rostově na Donu se už asi 8 let jeden z vynálezců snaží prodat patent na přadlenu za 1 000 000 eur nebo najít investory, kteří by zorganizovali výrobu přadleny... Ale něco nesedí .

Zároveň nedokázal jasně odpovědět na několik docela rozumných otázek:

Jaké budou náklady na spinnery (plus / minus lýkové boty)?

Jaká bude jeho prodejní cena?

Kolik jeho spinnerů si může teoreticky, hypoteticky, fantasticky koupit rok v Rusku?

A investora hledali roky, někdy aniž by měli v rukou jednoduchý podnikatelský plán. Přitom se ze všech sil snaží, háčkem nebo lumpárnou, říct investorovi „na prsty“ a z očí do očí, aby jim nápad (nedej bože) nikdo „neukradl“! Obracejí se na banky, na „soukromé investory“, ale ... z nějakého důvodu nenacházejí pochopení u těch, na které se obracejí. Otázkou je proč?

Důvodů může být mnoho, ale rád bych se zaměřil na ty hlavní:

1. Společnost není investičně atraktivní

Investičně atraktivní podnik může být v následujících případech:

Investované prostředky nebo aktiva by měly posunout podnik na kvalitativně novou úroveň, pokud jde o objem výroby (několikanásobný nárůst), technologie, kvalitu produktů atd. Tedy vše podle výše uvedené definice. Proto je jasné, že samostatně stojící prodejna obuvi nebo prodejna potravin je pro potenciálního investora zpočátku neatraktivní.

S rychlou návratností investice. Podle mého názoru by se doba návratnosti pro různé typy podniků v současných ekonomických podmínkách měla blížit následujícím hodnotám pro: obchodní podniky - od 1 do 2,5 roku, podniky služeb - od 1,5 do 3 let, výrobní podniky od 3 let do 5 let, inovativní oblasti podnikání - od 1 do 3 let. Zároveň výrazně doplním – ze všech investic vyplývá, že nebudou použity na nákup nemovitosti. V opačném případě by mělo být načasování nastaveno směrem nahoru.

Vysoká likvidita podniku, tzn. možnost prodat podnik jako celek za tržní cenu rychle a bez starostí.

Dostupnost příležitostí pro rozvoj podniku. Schopnost podniku rozvíjet se v souvisejících oblastech, zvyšovat objem prodeje, sortiment, podíl na trhu atd. podle principu: „dnes vyrobíme diodu, zítra tranzistory, pozítří mikroobvody atd.“.

Podnikatelský nápad je v komerčních podmínkách vysoce kontroverzní.

2. Tristní finanční situace. Navzdory přítomnosti určitých aktiv je finanční situace podniku v žalostném stavu, přední specialisté na dlouhou dobu uprchli. Jsou tací, kteří nemají kam utéct. Jakási legální polomrtvola s opotřebovaným managementem a technologickým vybavením, ale s nároky na milionové investice, vírou v sebe sama a „cizí země, které nám pomůžou“, i když zahraničí už řeklo své...

3. Omezený trh. Trh, na kterém podnik působí, je omezený (lokálně, zákonem atd.) a nejsou zde možnosti pro jeho růst. Nebo je prostě nezajímavý z hlediska kapacity a ziskovosti.

4. Jiné důvody

Ukazuje se tedy, že majitelé firem si nejprve musí upřímně odpovědět na poměrně jednoduchou otázku: „Je jejich podniková investice atraktivní nebo ne“? Je jejich podnikatelský záměr obchodně, technicky, finančně, organizačně životaschopný? Ano nebo ne? Zároveň je nutné se na své schopnosti dívat spíše střízlivě, nestranně a kriticky. Iluze musí zůstat stranou.

Pokud „ano“, pak je potřeba důkladně propracovat podnikatelský nápad, možnost rozšíření podnikání, připravit investiční projekt (podnikatelský záměr), vyhledat investory, partnery a přesvědčit je, že jejich peníze budou dobře vynaložené a vrátí se s výrazným ziskem.

Pokud „ne“, pak není třeba investory oklamat duhovými projekty, které vypadají spíše jako „business fikce“. Utopické myšlenky jsou bohužel velmi zřídka financovány! Hledání investorů bude v tomto případě spíše připomínat jakési manické chování, kdy konkrétní jedinec replikuje své investiční iluze navenek.

Tento obor dnes studuje 1316 lidí.

Za 30 dní se o tento podnik zajímal 58275krát.

Jedna z hlavních otázek, na kterou si začínající podnikatelé musí odpovědět, je: „Budete podnikat jako podnikání nebo podnikat jako samostatně výdělečně činná?

Náklady na vypracování podnikatelského plánu pro investiční projekt a načasování jeho sepsání závisí na mnoha faktorech tvorby cen, které potenciální zákazník někdy ani netuší.