"Все для бухгалтера", 2013, N 6

Робота бухгалтера в сучасних умовах передбачає не тільки грамотний облік майна та капіталу компанії, своєчасну сплату податків і зборів, формування та здачу звітності, а й проведення поточного аналізу стану фірми, її інвестиційної привабливості та можливостей розвитку.

Методологічний етап оцінки інвестиційної привабливості комерційного підприємства є об'єднання всіх даних по групам показників. Спочатку проводиться дослідження фінансового стану підприємства на основі бухгалтерської звітності, що включає:

• аналіз структури балансу;
• аналіз та планування рентабельності;
• аналіз майнового стану підприємства.

Аналіз структури майнового стану підприємствапроводиться на основі порівняльного аналітичного балансу, який включає і вертикальний, і горизонтальний аналіз. Структура вартості майна дає загальне уявлення про фінансовий стан підприємства, вона показує частку кожного елемента в активах та співвідношення позикових та власних коштів, що покривають їх у пасивах. Зіставляючи структурні зміни у активі і пасиві, можна дійти невтішного висновку у тому, якими джерелами переважно надходили нові кошти й у які активи ці нові кошти вкладено.

Аналіз та планування ліквідності та платоспроможності.Ліквідність – це здатність підприємства виконувати свої короткострокові (поточні) зобов'язання за рахунок своїх поточних (оборотних) активів або здатність ліквідувати (погасити) заборгованість наявними коштами. За даними бухгалтерської (фінансової) звітності можна розрахувати можливість підприємства покрити свої зобов'язання на найближчий строк наявними грошима (коефіцієнт абсолютної ліквідності) та здатність забезпечити поточними засобами короткострокові зобов'язання (коефіцієнт покриття). Коли швидколіквідні активи дорівнюють або перевищують суму поточних зобов'язань, коефіцієнт швидкої ліквідності дорівнює або більше 1, що є нормальним показником.

Платоспроможність підприємства відіграє важливу роль у фінансовому стані підприємства та у привабливості його для інвесторів. Під платоспроможністю балансу розуміється можливість організації розплатитися наявними коштами та його еквівалентами наприкінці звітного року із заборгованостями, що утворилися наприкінці цього року.

Прийнято групувати активи за часом їх перетворення на грошові кошти, а пасиви - за термінами виплат заборгованості:

А1 - найліквідніші активи, тобто. короткострокові фінансові вкладення плюс кошти;

А2 – швидкореалізовані активи – дебіторські заборгованості, платежі за якими очікуються протягом 12 міс. після звітної дати;

А3 - важкореалізовані активи (запаси, дебіторська заборгованість), платежі за якими очікуються більш ніж через 12 міс. після звітної дати;

А4 – необоротні активи.

Пасиви балансу групуються за рівнем їх оплати:

П1 – найбільш термінові зобов'язання – кредиторська заборгованість;

П2 - короткострокові пасиви - короткострокові позикові кошти та інші пасиви;

П3 - довгострокові пасиви (довгострокові позикові кошти);

П4 - стійкі (постійні) пасиви - власний капітал (підсумок розд. 3 балансу).

Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо виконуються нерівності: А1> = П1, А2> = П2, А3> = П3, А4<= П4.

Якщо деякі нерівності мають протилежний знак від цього, то баланс не можна вважати абсолютно ліквідним.

Аналіз та планування фінансової стійкості.Фінансова стійкість є можливість підприємства у перспективі забезпечити себе необхідними засобами до виконання виробничого плану. Під час аналізу фінансової стійкості розглядається залежність підприємства від позикового капіталу.

Стійким фінансове становище може вважатися, коли всі показники гаразд. Критичним вважається становище, коли показники нижчі за норму, а функціонуючого капіталу переважають позикові кошти. Нестійким фінансове становище є, коли власний капітал дорівнює чи трохи перевищує позикові кошти.

Таблиця 1

Показники фінансової складової діяльності організації

Примітка.СК – власний капітал; К – загальний капітал; ПК – залучений капітал; ЗК – позиковий капітал.

Аналіз та планування рентабельності.Рентабельність – це відносний показник, що визначає рівень прибутковості бізнесу. Показники рентабельності характеризують ефективність роботи підприємства загалом, дохідність різних напрямів діяльності (виробничої, комерційної, інвестиційної тощо.). Ось чому рентабельності організації інвестори надають великого значення. Для більш точної інформації про рентабельність комерційної організації необхідно розрахувати такі показники:

• рентабельність власного капіталу;
• рентабельність основного капіталу;
• рентабельність реалізації продукції;
• рентабельність витрат;
• окупність основного капіталу;
• окупність власного капіталу.

Рентабельність власного капіталу вказує на ефективність використання власних вкладених коштів і розраховується у відсотковому співвідношенні. Розраховується за формулою:

де – рентабельність власного капіталу;

Чистий прибуток;

Середня величина власного капіталу.

Окупність власного капіталу показує, протягом якого часу відшкодують кошти, вкладені в капітал. Коефіцієнт вказується у роках та розраховується за формулою:

де - Окупність власного капіталу;

Середньорічна сума власного капіталу;

Чистий прибуток.

Високий показник рентабельності основного капіталу свідчить про правильне використання коштів фірми. Результат визначається у відсотках. Для визначення цього коефіцієнта використовується формула:

де – рентабельність основного капіталу;

Чистий прибуток;

Основний капітал.

Окупність основного капіталу - скільки років вкладення капітал організації окупляться - визначається по формуле:

де - Окупність основного капіталу;

Середньорічна сума основного капіталу;

Чистий прибуток.

Рентабельність реалізації продукції показує загальний стан справ фірми:

де – рентабельність реалізації продукції;

прибуток від продажів;

Виручка від реалізації.

Рентабельність витрат показує, скільки прибутку посідає 1 крб. витрат:

де – рентабельність витрат;

П – прибуток до оподаткування;

ПС – повна собівартість проданого товару.

Результат отримуємо у відсотковому відношенні. Цей розрахунок може проводитися на весь товар, на кожну групу товарів чи один певний товар.

При аналізі показників необхідно враховувати динаміку поліпшення чи погіршення коефіцієнтів за кілька років. Це допоможе цілісніше оцінити стійкість стану організації. Для інвестиційних вкладень слід вивчити конкурентне середовище підприємства та показник підприємств-конкурентів.

Економічні показники для інвестора є основними, але для повного аналізу та зниження ризиків також важливим є комплексний аналіз інвестиційної привабливості організації. Для цього розглядаються такі аспекти: привабливість продукції підприємства, кадрова, інноваційна, фінансова, територіальна та соціальна привабливість, інвестиційний ризик.

Оцінка привабливості продукції комерційного підприємства полягає у конкурентоспроможності товару. Конкурентоспроможність товару - це здатність продукції бути привабливою порівняно з іншими виробами аналогічного виду та призначення завдяки кращій відповідності своїх характеристик вимогам даного ринку та споживчим оцінкам.

Товар, пропонований організацією, має бути належної якості, сертифікований (якщо вимагає сертифікації), відповідати як російським, а й міжнародним стандартам, бути зручним, відповідати вимогам сучасних поглядів продукцію тощо.

Будь-яка комерційна організація має вчасно проводити диверсифікацію виробництва, тобто. організація буде приваблива для інвестора, якщо вона:

• розширює асортименти продукції;
• може вчасно переорієнтуватися у сфері збуту;
• освоює нові напрями у продукції та у продажу.

Наявність постійних покупців (постійного ринку збуту) є надійним показником високої конкурентоспроможності.

Основним показником в оцінці привабливості є ціна. Природно, що ціна товару має бути конкурентоспроможною як на внутрішньому, а й у зовнішньому ринку. Також необхідно, щоб регулярно проводився моніторинг цін у регіоні на аналогічні товари та товари-замінники. Узагальнюючий показник привабливості продукції споживача розраховується по формуле:

де – узагальнюючий показник привабливості продукції;

Попит продукції;

Пр – пропозиція.

Кадрова привабливість комерційного підприємства полягає у ділових якостях керівника ланки компанії, у професіоналізмі працівників, потенціалі, бажанні та прагненні до отримання загального позитивного результату всього персоналу організації. Узагальнюючий коефіцієнт:

де – кадрова привабливість комерційного підприємства;

Прийняті кадри;

Кадри звільнені;

Середньооблікова чисельність персоналу.

Підприємство має бути технічно розвинене. Необхідно, щоб інвестування у виробництво, своєчасно повинна проводитися диверсифікація. Ці фактори відбиватимуться на інноваційній привабливості. Розраховувати інноваційну привабливість підприємства необхідно за такою формулою:

де – інвестиційна привабливість підприємства;

Фонд нагромадження;

Чистий прибуток.

Для збільшення клієнтської бази важливим чинником є ​​розташування організації. Для клієнтів інших регіонів вона має бути недалеко від основних магістралей. Для територіальної привабливості важливо, щоб місце продажу було в центрі міста і не віддалено від лідируючих точок продажу (магазинів, ринків, гіпермаркетів тощо). Зручне місце стоянки як для покупців, так і для постачання вантажів позитивно вплине на територіальну привабливість.

Соціальна привабливість залежить переважно від керівників організації. Працівникам мають бути надані права в реалізації власних можливостей у галузі праці, має здійснюватись соціальна підтримка тимчасово непрацездатних, виплачуватись гідна заробітна плата тощо. Коефіцієнт рівня соціальної привабливості розраховується за такою формулою:

де – коефіцієнт рівня соціальної привабливості;

Середня заробітна плата одного працівника;

Прожитковий мінімум.

Фінансове становище організації - найважливіший чинник прийняття позитивного інвестиційного рішення. Він ґрунтується на аналізі документації комерційної організації, фінансових результатів та висновків з аналізу. Узагальнюючим коефіцієнтом фінансової привабливості буде прибуток, поділений на активи.

Розрахунок на максимальний прибуток під час вкладення коштів робить кожен інвестор. Але не можна не враховувати можливі ризики. Усі критерії інвестиційної привабливості мають як планований показник, перевищення якого свідчить про привабливість підприємства з даного критерію, а й рівень ризику. Якщо показник наближається до порога нормального ризику, інвестор може відмовитися від внеску до організації. Фактичний показник кадрової привабливості повинен бути негативним чи рівним нулю. Фінансова привабливість за планованим показником має бути більше 0,15. Потрібно, щоб усі працівники були соціально захищені на 100%.

Роздрібна торгівля є посередницькими відносинами між виробниками і кінцевими покупцями. Як правило, товари, придбані у роздрібній торгівлі, не призначені для подальшого продажу. Тому є особливості аналізу інвестиційної привабливості на підприємствах роздрібної торгівлі.

Основним для роздрібного продажу є точка продажів, тому під час аналізу інвестиційної привабливості на підприємствах саме роздрібної торгівлі необхідно приділити велику увагу торговому місцю. Перше, на що слід звернути належну увагу, - це місце розташування. Воно не повинно бути віддалено від лідируючих точок продажу. Зручний підхід, під'їзд, місце паркування, близькість до зупинок громадського транспорту також впливатимуть на продаж.

Хорошим показником для вибору місця продаж є аналіз прохідності території за одиницю часу. Поверх розташування та правильне внутрішнє планування також позначаються на покупну здатність покупця. Якщо роздрібний продаж здійснюється через мережу Інтернет, поштою або телефоном, необхідно звернути увагу на місця видачі товарів. Вони мають бути зручно розташовані. На це необхідно звернути увагу при аналізі інвестиційної привабливості роздрібної торгівлі, оскільки в оптовій торгівлі, наприклад, продукція переважно передається на подальший перепродаж. Оптові організації працюють з виробниками і, як правило, із певною клієнтською базою. Для них важливі "фактор зручного складу" та місця вантажно-розвантажувальних робіт.

При аналізі інвестиційної привабливості на підприємствах роздрібної торгівлі приділяється особливу увагу конкурентоспроможності організації, яка може залежати не лише від рівня цін, а й від якості обслуговування. Саме у роздрібних точках продажу продавці безпосередньо спілкуються з покупцями, тому кожен продавець має бути кваліфікованим та підготовленим до роботи з покупцем.

Продавець повинен знати асортимент товару, розуміти і розумітися на особливостях, відмінностях запропонованої продукції. Також він має бути готовим здійснити інформаційно-консультаційну допомогу.

Кожному клієнту буде приємно бачити чуйного, привітного, зацікавленого та активного продавця. Вивчаючи роботу організації, інвестору необхідно звернути увагу на два аспекти – внутрішній та зовнішній.

Що ж до внутрішнього аспекту, необхідно вивчити систему оплати роботи, бонуси, додаткові стимулюючі виплати, можливість кар'єрного зростання, взаємовідносини у колективі працівників організації, тобто. ті чинники, які безпосередньо позначаються на задоволеності робочим місцем.

Зовнішній аспект має на увазі вид торгової організації очима покупця. Для цього необхідно бути присутнім під час продажу та аналізувати задоволеність клієнтів обслуговуванням. Найбільш дієвим під час аналізу обслуговування буде відвідування магазинів у ролі таємного покупця.

Торгова організація має бути сучасною. Під сучасністю розуміється як продаж нового товару, а й використання нових форм залучення клієнтів. Це, наприклад, можуть бути дисконтні картки, які надають відсоткову або грошову знижку, можливість купівлі за "подарунковим сертифікатом", поки це розвинене у парфумерній та ювелірній торгівлі. Покупка в кредит також може зацікавити та залучити клієнтів.

Важливою для покупця є можливість перевірки товару, примірки чи проби. Розрахунок пластиковими картками також відноситься до сучасних методів продажу. Будь-яке вдосконалення обслуговування та продажу збільшуватиме привабливість магазину для покупців і, як наслідок, для інвесторів.

У загальному обсязі обороту роздрібної торгівлі важливу роль відводиться роздрібним мережам. За даними аналітичної компанії Infoline, оборот 100 найбільших роздрібних мереж у Росії за 2011 р. збільшився на 20,8%, або до 3,1 трлн руб. Великі роздрібні мережі залучають покупців, створюючи загрозу невеликій роздрібній торгівлі. Якщо аналізоване інвестором підприємство не належить до рітейлерів (від англійського слова retailer - оператор роздрібної торгівлі, тобто компанія, що має мережу торгових об'єктів), слід провести аналіз ринку на наявність торгових мереж з аналогічним товаром в одному регіоні або в довколишніх областях.

Якщо проводити порівняння між оптовою торгівлею, виробничими підприємствами та роздрібною торгівлею, можна зробити висновок, що роздрібна торгівля більш залежна від регіону. Виробничі підприємства, як правило, продають свій товар не лише на території регіону, а й далеко за його межами, що важче зробити у роздрібній торгівлі.

Під час здійснення капітальних вкладень кожен інвестор обирає найбільш стійке підприємство. Стійкість перевіряється з багатьох чинників. Один із важливих показників – термін існування фірми. Нові фірми - це цікавий інвестиційний проект, але ризикований, і провести аналіз за всіма критеріями привабливості по таких організаціях неможливо. Фірми, що мають великий досвід роботи, що витримали кризи та залишилися в торгівлі, показали достатній рівень фінансової стійкості та диверсифікації.

Від оборотності запасів залежить приплив коштів, вона може розраховуватися протягом року, півроку, квартал, певний період, і навіть за кількістю: у штуках, масі, метрах. Крім того, вона оцінюється по кожному товару окремо або за групою товарів, за вартістю та оборотністю всіх запасів.

Оборотність показує, з якою швидкістю продається товар, тобто. за який проміжок часу він проходить стадії від надходження складу до продажу. Даний аналіз допоможе визначити ті товари, які найшвидше проходять стадії: товар - гроші - товар.

Аналіз покаже, у якому з видів продуктів утворився " застій " .

Порівняння швидкості оборотності запасів за попередні періоди з поточним періодом дозволить виявити зростання чи падіння попиту товар. Для кожної організації є свій показник оптимальної оборотності. Зростання (прискорення цього показника) дозволяє говорити про високий рівень продажів, що позитивно впливає інвестиційну привабливість організації.

Зниження (уповільнення коефіцієнта оборотності) показує, що йде заскладування організації. Це говорить про наявність товару поганої якості або велику кількість сезонного товару, а також про неправильний облік та контроль за обігом товару та закупівлями товарів, які не користуються попитом. У цьому випадку підняти коефіцієнт оборотності запасів дуже важко. Заскладованість незатребуваними товарами може відштовхнути потенційного інвестора.

Зазначимо також, що незалежність організації виявляється у можливості самостійно приймати рішення. Комерційна свобода роздрібних організацій передбачає свободу вибору продукції для реалізації, напрямів та способів продажу, а також свободу в ціноутворенні. Проте, варто враховувати той факт, що в економіці немає абсолютної незалежності, оскільки торгівля стримується конкурентами, потребами покупців, законодавчими актами. Маючи самостійність, організація бере на себе відповідальність за можливі порушення: виконання зобов'язань за договором постачання та продажу, податкових зобов'язань тощо. Однак, якщо організація є незалежною, підвищується рівень її самовіддачі – це приваблює інвесторів.

Таким чином, інвестиційна привабливість підприємства – це комплексний показник, що характеризує доцільність інвестування коштів у дане підприємство. Модель аналізу інвестиційної привабливості підприємства за даними бухгалтерської (фінансової) звітності включає:

• порівняльний аналітичний баланс (вертикальний та горизонтальний аналіз);
• аналіз та планування ліквідності та платоспроможності;
• аналіз та планування фінансової стійкості;
• аналіз та планування рентабельності.

Усе це слід врахувати у роботі як керівникам організацій, і бухгалтерам і економістам.

Список літератури

1. Абдукарімов І.Т. Аналіз бухгалтерської (фінансової) звітності. Тамбов: Вид-во ТГУ ім. Г.Р. Державіна, 2011 року.
2. Балдіна К.В. Антикризове управління. М: Гардаріки, 2006.
3. Бєлякова М.Ю. Розробка комплексної методики оцінки інвестиційної привабливості об'єкта інвестування. М: ІНФРА-М, 2006.
4. Беспалов М.В., Абдукарімов І.Т. Аналіз фінансового становища та фінансових результатів підприємницьких структур. М: ІНФРА-М, 2013.
5. Беспалов М.В. Комплексний аналіз фінансової стійкості підприємства: коефіцієнтний, експертний, факторний та індикативний // Фінансовий вісник: фінанси, податки, страхування, бухгалтерський облік. 2011. N 5.
6. Беспалов М.В. Методика проведення аналізу ліквідності та платоспроможності організації // Фінанси: планування, управління, контроль. 2011. N 3.
7. Беспалов М.В. Оцінка фінансової стійкості організації за даними річної бухгалтерської звітності// Фінансовий вісник: фінанси, податки, страхування, бухгалтерський облік. 2011. N 4.
8. Воронцовський О.В. Інвестиції та фінансування. Методи оцінки та обґрунтування. СПб.: Вид-во СПбГУ, 2002.
9. Про бухгалтерський облік: Федеральний закон від 06.12.2011 N 402-ФЗ (в ред. Від 23.07.2013).
10. Про товариства з обмеженою відповідальністю: Федеральний закон від 08.02.1998 N 14-ФЗ (в ред. Від 23.07.2013).
11. Савицька Г.В. Аналіз господарську діяльність підприємства. М: ІНФРА-М, 2007.

М.В.Беспалов

Кандидат економічних наук,

заступник головного бухгалтера

Тамбовський державний університет

Надіслати свою гарну роботу до бази знань просто. Використовуйте форму нижче

Студенти, аспіранти, молоді вчені, які використовують базу знань у своєму навчанні та роботі, будуть вам дуже вдячні.

Розміщено на http://www.allbest.ru/

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ РФ

ФЕДЕРАЛЬНА ДЕРЖАВНА АВТОНОМНА

ОСВІТНА УСТАНОВА ВИЩОГО

ПРОФЕСІЙНОЇ ОСВІТИ

«КАЗАНСЬКИЙ (ПРИВОЛЖСЬКИЙ) ФЕДЕРАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ»

ІНСТИТУТ УПРАВЛІННЯ, ЕКОНОМІКИ І ФІНАНСІВ

КАФЕДРА ФІНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТУ

КУРСОВА РОБОТА З НАПРЯМКУ

Аналіз інвестиційної привабливості підприємства

Виконав студент

Гр.14.6-231 3 курс

А.Ф. Камалетдінова

Науковий керівник

д.е.н., доцент кафедри

фінансового менеджменту

А.І. Бікчантаєва

Казань 2015

ВСТУП

Оцінка інвестиційної привабливості підприємства грає для суб'єкта господарювання велику роль, оскільки потенційні інвестори приділяють увагу даній характеристиці підприємства чимале значення, вивчаючи при цьому показники фінансово-господарської діяльності як мінімум за 3 роки. Також для правильної оцінки інвестиційної привабливості інвестор оцінює підприємство як частину галузі, а не як окремий господарюючий суб'єкт у навколишньому середовищі, порівнює підприємство з іншими підприємствами в цій же галузі.

Активність діяльності інвесторів багато в чому залежить від ступеня стійкості фінансового становища та економічної спроможності підприємств, у яких готові спрямувати інвестиції. Саме ці параметри головним чином характеризують інвестиційну привабливість підприємства. Тим часом в даний час методологічні питання оцінки та аналізу інвестиційної привабливості мало розроблені та вимагають подальшого розвитку. Саме цим і обумовлена ​​актуальність теми даної курсової роботи. Інвестиційна привабливістьпідприємства».

Практично будь-який напрямок бізнесу у наш час характеризується високим рівнем конкуренції. Для збереження своїх позицій та досягнення лідерства компанії змушені постійно розвиватись, освоювати нові технології, розширювати сфери діяльності. У подібних умовах періодично настає момент, коли керівництво організації розуміє, що подальший розвиток неможливий без надходження інвестицій. Залучення інвестицій дає компанії конкурентні переваги і найчастіше є найпотужнішим засобом зростання. Основною та найбільш загальною метою залучення інвестицій є підвищення ефективності діяльності підприємства, тобто результатом будь-якого обраного способу вкладення інвестиційних коштів при грамотному управлінні має бути зростання вартості компанії та інших показників її діяльності.

Інвестиційна привабливість важлива для інвесторів, оскільки аналіз підприємства та його інвестиційної привабливості дозволяє звести ризик неправильного вкладення коштів до мінімуму.

Об'єкт дослідження цієї курсової роботи - інвестиційна привабливість підприємства.

Предмет дослідження - чинники, які впливають інвестиційну привабливість підприємства.

Метою даної є аналіз інвестиційної привабливості ВАТ «Лукойл» на основі базових показників фінансової звітності, показників ліквідності та платоспроможності.

Мета дослідження дозволила сформулювати завдання, які вирішувалися у цій роботі:

1. розкрити поняття інвестиційної привабливості;

2. визначити чинники, які впливають інвестиційну привабливість;

3. навести алгоритм здійснення моніторингу інвестиційної привабливості підприємства;

4. проаналізувати ліквідність та платоспроможність діяльність підприємства на прикладі ВАТ «ЛУКОЙЛ»;

5. провести аналіз інвестиційної привабливості підприємства з прикладу ВАТ «ЛУКОЙЛ»;

6. розробити шляхи підвищення інвестиційної привабливості для підприємства.

Ця робота складається з вступу, двох розділів, висновків, списку літератури та додатку.

При написанні курсової були використані такі методи наукового дослідження: порівняльний метод; вивчення відповідної літератури, статей; аналітичний метод.

Інформаційною базою послужили навчальна література на цю тему, періодичні видання економічних журналів, інформаційні сайти. Для виконання аналітичної частини роботи було взято відомості та фінансову звітність ВАТ «ЛУКОЙЛ».

1. ТЕОРЕТИЧНІ АСПЕКТИ АНАЛІЗУ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПРИВАБЛИВОСТІ ПІДПРИЄМСТВА

1.1 Поняття інвестиційної привабливості та фактори, що її визначають

В економічній літературі існує достатня кількість праць, які торкаються проблем визначення та розуміння «інвестиційної привабливості» підприємства.

Досі так і не склалося єдиної думки щодо визначення та оцінки інвестиційної привабливості підприємств. Думки вітчизняних авторів з цієї теми у певному плані різняться, але водночас істотно доповнюють одне одного.

Вивчивши підходи до сутності інвестиційної привабливості підприємства, можна об'єднати існуючі на сьогоднішній день інтерпретації у чотири блоки за певною ознакою:

1. інвестиційна привабливість як умова розвитку підприємства;

Інвестиційна привабливість підприємства - це стан його господарського розвитку, що передбачає з урахуванням високої частки ймовірності, що у прийнятні для інвестора терміни інвестиції здатні задовольнити необхідний рівень прибутковості чи можливе досягнення іншого позитивного ефекту.

2. інвестиційна привабливість як умова інвестування;

Інвестиційна привабливість розглядається як сукупність різних об'єктивних ознак, властивостей, коштів, можливостей, які зумовлюють потенційний платоспроможний попит на інвестиції в основний капітал.

3. інвестиційна привабливість як сукупність показників;

інвестиційна привабливість підприємства представляється у вигляді сукупності економічних та фінансових показників підприємства, які визначають можливість отримати максимальний прибуток у результаті вкладу капіталу за мінімальних ризиків вкладення коштів.

4. інвестиційна привабливість як показник ефективності інвестицій Ігоніна, Л.Л.Інвестиції [Текст] / Л.Л.Ігоніна / / Навчальний посібник.-2006.-с.288.

Ефективність інвестицій взаємопов'язана з поняттям інвестиційної привабливості, вона є ключовою ланкою у визначенні інвестиційної привабливості, тоді як остання визначає інвестиційну діяльність. Чим вища ефективність інвестицій, тим вищий рівень інвестиційної привабливості і масштабніша інвестиційна діяльність, і, навпаки, навпаки.

Таким чином, узагальнюючи запропоновану вище класифікацію, можна сформулювати найбільш загальне визначення інвестиційної привабливості підприємства та розгляд її як системи, що включає економічні відносини між господарюючими суб'єктами щодо ефективності розвитку бізнесу та підтримки його конкурентоспроможності.

З позиції інвестора, інвестиційна привабливість підприємства – це сукупність кількісних та якісних факторів, які характеризують платоспроможний попит підприємства на інвестиції.

Попит на інвестиції (разом із пропозицією, рівнем цін та ступенем конкуренції) є базою для визначення кон'юнктури інвестиційного ринку.

Для того, щоб не було сумнівів щодо надійності інформації, що використовується для розробки стратегії інвестування, потрібен системний підхід у вивченні кон'юнктури ринку, починаючи з макрорівня (інвестиційний клімат держави) і закінчуючи мікрорівнем (оцінка інвестиційної привабливості окремого інвестиційного проекту). За допомогою такої послідовності інвестори можуть вирішити проблему вибору підприємств, які мають найкращу перспективу розвитку у разі реалізації запропонованого інвестиційного проекту, що забезпечують інвестору запланований прибуток на вкладений капітал з наявних ризиків. Поруч із інвестором розглядається, якої галузі належить підприємство (що розвивається чи депресивна галузь) і яке його становище у територіальному плані (регіон, федеральний округ). Галузь і територія, у свою чергу, мають власні рівні інвестиційної привабливості, які включають інвестиційну привабливість підприємств.

Таким чином, кожен об'єкт інвестиційного ринку має власну інвестиційну привабливість, але в той же час кожен з них розташований серед «інвестиційного поля» всіх об'єктів на інвестиційному ринку. Інвестиційна привабливість підприємства, крім свого «інвестиційного поля», перебуває під впливом інвестиційного впливу галузі, регіонів, держави. Тим часом, сукупність підприємств утворює галузь, що впливає інвестиційну привабливість всього регіону, а привабливість регіонів утворює привабливість держави. Усі зміни, що відбуваються в системах, що перебувають на вищому рівні (політична нестабільність, зміни у податковому законодавстві та інші), безпосередньо знаходять своє відображення на інвестиційній привабливості підприємства.

Інвестиційна привабливість має залежність і від зовнішніх факторів, які характеризують рівень розвитку галузі та регіону, в якому розташовуються підприємства, що розглядаються, і від внутрішніх факторів: діяльності всередині самих підприємств. Катасонов, В.Ю. Інвестиційний потенціал економіки [Текст] / В.Ю. Катасонов// Механізми формування інвестиційного потенциала.-2005.-с.68

Для того, щоб ухвалити рішення щодо розміщення коштів, інвестору слід провести оцінку багатьох факторів, які визначають ефективність майбутніх інвестицій. З урахуванням діапазону варіантів поєднання різних значень цих факторів інвестор оцінює сумарний вплив і результати взаємодії даних факторів, тобто оцінює інвестиційну привабливість соціально-економічної системи і на її основі приймає рішення про вклад своїх коштів.

Тому створюється необхідність у тому, щоб кількісно ідентифікувати стан інвестиційної привабливості, причому необхідно враховувати наступний момент: для того, щоб ухвалити інвестиційне рішення, показник, який характеризує стан інвестиційної привабливості підприємства, повинен мати економічний зміст і бути порівнянним із ціною капіталу інвестора. Отже, можна визначити вимоги щодо методики розкриття показника інвестиційної привабливості:

Показник інвестиційної привабливості повинен враховувати всі чинники довкілля, є значимими для інвестора;

Показник повинен відображати передбачувану дохідність вкладених коштів;

Показник має бути порівнянним із ціною капіталу інвестора.

Вибудована з урахуванням цих вимог методика оцінки інвестиційної привабливості підприємства дозволить забезпечити інвестору якісний та обґрунтований вибір об'єкта вкладення капіталу, інвестор зможе здійснювати контроль за ефективністю інвестицій та коригування процесу реалізації інвестиційних заходів при несприятливих ситуаціях.

Інвестиційний потенціал підприємств Росії можна охарактеризувати як має задовільний рівень розвитку виробничого потенціалу, зокрема зростання матеріально-технічного оснащення підприємства; зростання обсягів промислової продукції та зростання попиту на продукцію російських підприємств; зростання активності підприємств на ринку цінних паперів та безпосередньо підвищення вартості російських акцій; зниження ефективності управління діяльністю підприємства, що розкривається у значеннях показників, що характеризують фінансове становище підприємств; достатній обсяг та кваліфікація робочої сили; нерівномірність розвитку підприємств різних галузей промисловості. Про активність російського інвестора можна сказати, що вона падає, тоді як зацікавленість іноземного інвестора до промислових підприємств Росії підвищується.

Один із найважливіших факторів інвестиційної привабливості підприємства – це інвестиційний ризик.

Інвестиційний ризик включає такі підвиди ризику: втрачена вигода, зниження прибутковості, прямі фінансові втрати.

Ризик втраченої вигоди пов'язаний із настанням непрямої (побічної) фінансової шкоди (недоотриманого прибутку) при нездійсненні якогось заходу.

Ризик зниження прибутковості виникає при зменшенні величини відсотків та дивідендів за портфельними інвестиціями, вкладом та кредитом.

Ризик зниження прибутковості включає такі підвиди: процентний ризик та кредитний ризик.

Існує безліч класифікацій факторів, що визначають інвестиційну привабливість. Їх поділяють на:

· Виробничо-технологічні;

· Ресурсні;

· Інституційні;

· Нормативно-правові;

· Інфраструктурні;

· Експортний потенціал;

· Ділова репутація та інші.

Кожен з цих факторів можна охарактеризувати різними показниками, що часто мають одну й ту саму економічну природу.

Інші чинники, з допомогою яких визначають інвестиційну привабливість підприємства поділяються на:

· Формальні (розрахунок здійснюється на основі даних фінансової звітності);

· Неформальні (компетентність керівництва, комерційна репутація).

Інвестиційна привабливість з погляду окремого інвестора, може бути визначена різною сукупністю факторів, що мають найбільше значення у виборі тієї чи іншої об'єкта інвестування.

1.2 Методичні підходи до аналізу інвестиційної привабливості підприємства

За поточних умов господарювання склалося кілька підходів до оцінки інвестиційної привабливості підприємств. Перший ґрунтується на показниках оцінки фінансово-господарської діяльності та конкурентоспроможності підприємств. Другий підхід оперує поняттям інвестиційного потенціалу, інвестиційного ризику та методами оцінки інвестиційних проектів. За третього підходу оцінюється вартість підприємств. Кожен із підходів та методів має свої переваги, недоліки та рамки використання. Слід зазначити, що застосування різних підходів та методів при оцінці забезпечує найбільшу ймовірність об'єктивного відображення інвестиційної привабливості підприємства.

До інвестиційної привабливості підприємства включаються такі компоненти:

Загальна характеристикатехнічної бази підприємства;

Номенклатура продукції;

Виробнича потужність;

Становище підприємства у галузі, над ринком, рівень його монопольності;

Характеристика системи керування;

статутний фонд, власники підприємства;

структура витрат на виробництво;

Обсяг прибутку та напрями його використання;

Оцінка фінансового стану підприємства.

Система управління різними процесами має бути заснована на об'єктивних оцінках стану їхнього протікання. Основною характеристикою інвестиційного процесу є стан інвестиційної привабливості системи. Саме тому необхідно оцінювати інвестиційну привабливість економічної системи. Основні завдання оцінки інвестиційної привабливості економічних систем полягають у:

визначення соціально-економічного розвитку системи з позиції інвестиційної проблематики;

визначення впливу інвестиційної привабливості на приплив капіталоутворюючих інвестицій та соціально-економічного розвитку економічної системи;

Розробка заходів щодо регулювання інвестиційної привабливості економічних систем.

Додаткові завдання полягають у:

з'ясування причин, що впливають на інвестиційну привабливість економічних систем;

Моніторинг інвестиційної привабливості.

Один із основних чинників інвестиційної привабливості підприємства - наявність необхідного капіталу чи інвестиційних ресурсів. Структура капіталу дозволяє визначити його ціну, але це необхідна та достатня умова ефективного функціонування підприємства. Разом з тим менша ціна капіталу породжує більшу привабливість підприємства. Ціна (вартість) капіталу відбиває ту норму рентабельності (поріг рентабельності) чи норму прибутку, яку необхідно забезпечити підприємству недопущення зниження своєї ринкової вартості.

Прибутковість коштів, що вкладаються, визначають ставленням прибутку або доходу до вкладених коштів. На мікрорівні показником доходу може бути показник чистого прибутку, що залишається у розпорядженні підприємства (формула 1).

Формула 1

Таким чином:

К1 = Pr/V (1)

де К1 – економічна складова інвестиційної привабливості підприємства, у частках одиниці;

Pr - обсяг прибутку за аналізований період.

У тих ситуаціях, коли інформації про інвестиції в основний капітал немає, як економічна складова рекомендують застосовувати показник рентабельності основного капіталу, оскільки цей показник розкриває ефективність використання коштів, вкладених раніше в основний капітал.

Показник інвестиційної привабливості об'єкта інвестицій розраховується за такою формулою:

Формула 2

Si = Н/Ri (2)

де Si – показник інвестиційної привабливості (вартості) i-го об'єкта;

Ri – ресурси i-го об'єкта, що бере участь у конкурсі;

Н – значення споживчого замовлення.

У разі роль ключового параметра всієї системи оцінок належить споживчому заказу. Залежно від цього, якою мірою він буде правильно сформований, визначається ступінь достовірності розрахункових показників Гуськова, Т.М. Оцінка інвестиційної привабливості об'єктів статистичними методами [Текст] / Т.Н.Гуськова / / Інвестиції.-1999.-с.278.

В рамках підприємства залучення додаткових технологічних, матеріальних, фінансових, а також інших ресурсів необхідне для вирішення конкретного завдання – впровадження нової зарубіжної технології у вигляді ліцензії та «ноу-хау», придбання нового імпортного обладнання, залучення закордонного досвіду управління з метою підвищення якості продукції та удосконалити методи виходу ринку, розширення випуску тих видів продукції, яких потребує ринок, зокрема і світової. Залучення матеріальних ресурсів з-за кордону необхідно також для того, щоб запровадити власні технічні розробки, застосування яких гальмується через відсутність необхідного обладнання.

Здійснення інвестицій у російські підприємства визначається наявністю взаємозалежних умов: низьким конкурентним рівнем з боку підприємств, які отримують інвестиції; високим рівнем інформаційної асиметричності та частими ситуаціями використання суттєвої, службової інформації; низьким рівнем інформаційної прозорості компаній; високою конфліктністю між інвестором та менеджментом підприємства; відсутністю інструментів, що захищають інтереси інвестора від недобросовісної поведінки менеджерів підприємства.

У таблиці 1.1. наведено порівняння деяких методик, що використовуються у вітчизняній та світовій практиці. Як видно, у багатьох методиках один із важливих факторів оцінки та прогнозування майбутнього стану аналізованої компанії - оцінка її системи управління. Ця тенденції йде в одному руслі з теоретичними дослідженнями, які безпосередньо пов'язують стан компанії, ефективність її менеджменту і контроль з боку акціонерів щодо прийняття управлінського рішення.

Таблиця 1.1 Порівняльний аналіз методик оцінки інвестиційної привабливості підприємства

Назва методики	Сторони діяльності підприємства, що аналізуються за допомогою кількісних показників	Сторони діяльності підприємства, що аналізуються за допомогою якісних показників	Мета проведення аналізу
Система комплексного економічного аналізу МДУ ім. М.В. Ломоносова (КЕА)	Аналіз використання виробничих засобів; Аналіз використання матеріальних ресурсів; Аналіз використання праці та заробітної плати; Аналіз величини та структури авансованого капіталу; Аналіз собівартості продукції; Аналіз оборотності виробничих засобів; Аналіз обсягу, структури та якості продукції; Аналіз прибутку та рентабельності продукції; Аналіз рентабельності господарську діяльність; аналіз фінансового стану та платоспроможності	Аналіз організаційно-технічного рівня, соціальних, природних, зовнішньоекономічних умов виробництва	Оцінка ефективності діяльності підприємства
Методика Банку Франції	Оцінка діяльності; Оцінка кредитної справи; Оцінка платоспроможності	Оцінка керівників
Методика Бундесбанку	Оцінка рентабельності окупності; Оцінка ліквідності		Оцінка надійності підприємства як кредитоодержувача
Методика Банку Англії	Ринковий ризик;	Ринковий ризик; Контроль; Організація; Управління
Методика Федеральної резервної системи США	Капітал, активи, прибутковість, ліквідність	Менеджмент	Оцінка надійності комерційного банку

Однак, як видно з наведеного аналізу методик, жодна з методик цілком не здатна покрити можливе поле факторів, що впливають на інвестиційну привабливість, визначену на основі теоретичної моделі компанії, обраної для цілей цього дослідження.

Аналізуючи методику КЭА, слід зазначити, що її сильна сторона полягає у поданні найбільш повних і детальних рекомендацій щодо аналізу фінансового стану на базі фінансової звітності компанії, а також найбільш повного набору фінансових показників, що орієнтуються на оцінку фінансового стану та ефективності бізнесу компанії.

Оцінюючи інвестиційної привабливості оцінюється ефективність інвестицій.

Ефективність інвестицій визначають за допомогою системи методів, що відображають співвідношення пов'язаних з інвестиціями витрат та результатів. За допомогою даних методів можна судити про економічну привабливість інвестиційних проектів та економічні переваги одного проекту перед іншим. Крилов Е.М., Власова В.М., Єгорова М.Г. Аналіз фінансового становища та інвестиційної привабливості предприятия[Текст]/ Крилов Е.Н., Власова В.М., Єгорова М.Г.//Фінанси та статистика.-2003.-с.130 11.

За видом суб'єктів господарювання методи можуть відображати:

Економічну (народногосподарську) ефективність з погляду інтересів народного господарства загалом, і навіть що у реалізації проектів регіонів, галузей і закупівельних організацій;

Комерційну ефективність (фінансове обґрунтування) проектів, що визначається як співвідношення фінансових витрат та результатів для проектів загалом або для окремих учасників, враховуючи їхні вклади;

Бюджетну ефективність, що розкриває вплив проекту з доходу і витрата відповідного федерального, регіонального та місцевого бюджетів.

Підприємство із середнім ступенем інвестиційної привабливості відрізняється тим, що має активну маркетингову політику, спрямовану на ефективність використання наявного потенціалу. Причому ті підприємства, в яких система управління спрямована на зростання вартості, успішно позиціонують себе на ринку, ті, в яких не приділяють належної уваги факторам формування вартості, зазнають втрат своїх конкурентних переваг. Підприємства з інвестиційною привабливістю нижче середнього мають характеристики низьких можливостей збільшення капіталу, що пов'язано, звичайно, з неефективністю використання наявного виробничого потенціалу та ринкових можливостей.

Підприємства з низькою інвестиційною привабливістю вважатимуться непривабливими, оскільки вкладений капітал не дає приросту, лише виступаючи як тимчасове джерело підтримки життєздатності, не визначаючи економічне зростання підприємства. Для таких підприємств збільшення інвестиційної привабливості можливе лише за рахунок якісної зміни в системі управління та виробництва, зокрема у переорієнтації виробничого процесу на задоволення потреб ринку, що підвищить імідж підприємства на ринку та сформує нові, або розвине вже наявні конкурентні переваги.

Потенційні інвестори, безпосередньо керівництво підприємства зацікавлені як динаміці змін інвестиційної привабливості підприємства за минулий період, а й тенденціях змін їх у майбутньому. Знання тенденції змін цього показника, з одного боку, готує до труднощів та вжиття заходів, спрямованих на стабілізацію виробництва, або, з іншого боку, використовувати момент зростання показника інвестиційної привабливості для того, щоб залучити нового інвестора. Також це дозволяє своєчасно запровадити новітні технології та вдосконалити застарілі, розширити виробництво та ринок збуту, покращити ефективність роботи підприємств у слабких метах тощо.

1.3 Алгоритм здійснення моніторингу інвестиційної привабливості підприємства

Побудова системи моніторингу контрольованих показників здійснює охоплення наступних основних етапів:

1. Побудова системи інформативних звітних показників базується на даних фінансового та управлінського обліку.

2. Розробка системи узагальнюючих (аналітичних) показників, що відображають фактичні результати досягнення передбачених кількісних стандартів контролю, провадиться у чіткій відповідності до системи фінансових показників.

3. Визначення структури та показників форм контрольних звітів (рапортів) виконавців покликане сформувати систему носіїв контрольної інформації.

4. Визначення контрольних періодів за кожним видом, кожною групою контрольованих показників. Конкретизація контрольного періоду групам показників визначається «строковістю реагування», яка потрібна на ефективного управління інвестиційної привабливістю підприємства.

5. Встановлення розмірів відхилень фактичних результатів контрольованих показників від встановлених стандартів здійснюється як у абсолютних, і у відносних показниках. При цьому за відносними показниками всі відхилення поділяються на три групи:

Позитивне відхилення;

Негативне «допустиме» відхилення;

Негативне «неприпустиме» відхилення.

6. Виявлення основних причин відхилень фактичних результатів контрольованих показників від встановлених стандартів проводиться по підприємству загалом та за окремими «центрами відповідальності».

Впровадження для підприємства системи моніторингу дозволяє значно підвищити ефективність всього процесу управління інвестиційними процесами, а чи не лише у частині формування інвестиційної привабливості.

Основою формування системи моніторингу є розробка системи індикативних показників, що дозволяють виявити появу та складність проблеми. У змістовному плані система показників орієнтована вивчення ознак, що характеризують залежність управління інвестиційної привабливістю підприємства від зовнішньої та внутрішньої середовища, оцінку їх якості та прогнозування.

Всю систему показників моніторингу інвестиційної привабливості доцільно розчленувати на такі групи:

1. Показники довкілля. Зовнішнє середовище підприємств, які у умовах ринку характеризується низкою відмітних ознак: по-перше, облік всіх чинників відбувається одночасно; по-друге, підприємствам слід враховувати багатоаспектний характер управління; по-третє, вона характеризується агресивною політикою цін; по-четверте, середа визначається динамікою розвитку ринку, коли позиції конкурентів та розстановка сил змінюються з наростаючими швидкостями.

2. Показники, що характеризують прояв соціальної ефективності підприємства на рівні. Соціальна ефективність загострює у собі увагу з усієї групи соціально-економічних показників, оскільки є її стороною, що відбиває вплив заходів економічного характеру найбільш повне задоволення потреб суспільства.

3. Показники, які розкривають рівень професійної підготовки персоналу; показники, що характеризують рівень організації праці; соціально-психологічні показники.

4. Показники, які відбивають ефективність розвитку інвестиційних процесів на підприємствах. В рамках оцінки інвестиційної привабливості підприємств найбільший інтерес піддається групі показників, що безпосередньо відображають ефективність управління інвестиційними процесами.

Враховуючи вищевикладене, при формуванні системи моніторингу інвестиційної привабливості слід, по-перше, врахувати фактори формування інвестиційної вартості, по-друге, потенційні можливості підприємства щодо формування його інвестиційних ресурсів, кадровий, виробничий, технічний потенціал підприємства, можливості залучення зовнішнього ресурсу, по-третє , ефективність розвитку інвестиційних процесів, що визначає економічне зростання підприємства

Запропонований алгоритм побудований на відслідковуванні змін ринкової вартості. В умовах поінформованості та автоматизованості процесів функціонування підприємств для реалізації цього алгоритму не потрібні організаційно-економічні перетворення на підприємствах.

Моніторинг інвестиційної привабливості, що здійснюється таким чином, дозволяє не тільки визначати проблемні моменти у формуванні умов активізації інвестиційних процесів на підприємствах, але й виявляти ймовірні зміни в економічному потенціалі підприємства і звести до мінімуму ймовірність руйнування вартості компанії. Сергєєв, Н.В., Веретеннікова, І.М., Яновський В.В. Організацій та фінансування інвестицій [Текст] / Сергєєв, Н.В., Веретеннікова, І.М., Яновський В.В. / / Фінанси та статистика.-2003.-с.225

ліквідність платоспроможність інвестиційний алгоритм

2. ОРГАНІЗАЦІЙНО-ЕКОНОМІЧНА ХАРАКТЕРИСТИКА ПІДПРИЄМСТВА (НА ПРИКЛАДІ ВАТ «ЛУКОЙЛ»)

2.1 Загальна характеристика ВАТ "Лукойл"

ВАТ «ЛУКОЙЛ» є однією з найбільших міжнародних вертикально інтегрованих нафтогазових компаній, яка була створена у 1991 році. Основні види діяльності компанії такі: розвідка та видобуток нафти та газу, виробництво нафтопродуктів та нафтохімічної продукції, збут виробленої продукції. Основна частина діяльності компанії в секторі розвідки та видобутку виробляється на території РФ, основна ресурсна база – Західний Сибір. У володінні ВАТ «ЛУКОЙЛу» сучасні нафтопереробні, газопереробні та нафтохімічні заводи, розташовані в Росії, Східній та Західній Європі, країнах ближнього зарубіжжя. Основну частину продукції компанія реалізує міжнародному ринку. Компанія здійснює збут нафтопродуктів у Росії, Східній та Західній Європі, країнах ближнього зарубіжжя та США.

Акціонерне товариство, що розглядається, - це друга найбільша приватна нафтогазова компанія у світі щодо розміру запасів вуглеводнів. Частка компанії у загальносвітових запасах нафти – близько 1,1%, у загальносвітовому видобутку нафти – близько 2,3%. Компанія виконує ключову роль в енергетичному секторі Росії, на її частку припадає 18% загальноросійського видобутку та 19% загальноросійської переробки нафти.

Показники наведені зі звіту «Про прибутки та збитки» (Додаток 2).

Основні показники діяльності ВАТ «ЛУКОЙЛ» за 3 роки наведено у таблиці 2.1.

Таблиця 2.1 Основні показники діяльності ВАТ "ЛУКОЙЛ"

Показники				Абсолютне відхилення
Обсяг продукції, робіт, послуг (виторг), млн.руб
Собівартість продукції, робіт, послуг, млн. руб.
Середня річна вартість основних засобів, млн. руб.
Середня річна вартість оборотних коштів, млн. руб.
Валовий прибуток, млн. руб.
Чистий прибуток, млн. руб.
Базовий прибуток на одну акцію, руб
Фондовіддача
Фондомісткість
Коефіцієнт оборотності оборотних коштів
Рентабельність продукції, %
Рентабельність продажів, %

Як видно з таблиці, в основному всі показники мали тенденцію до зростання останні роки. Виручка зменшилася на 6,58 % і становила 2014 р. 242880 млн.руб., валовий прибуток знизилася на 15330 млн.руб. (на 6,37%) в порівнянні з 2013 р. Чистий прибуток збільшився в 2014 р. в порівнянні з 20013 р. на 77% і склала 371881 млн. руб, в порівнянні з 2012 р. - на 12%. Базовий прибуток на одну акцію значно збільшився порівняно з 2013 та 2012 рр., на 77,19% (190,48 руб.) та 70,74% (181,15 руб.) відповідно. Незважаючи на те, що показник фондовіддачі у 2014 р. до 2012 р. збільшився на 22,8%, він дещо знизився щодо 2013 р., отже, можна говорити про зниження ефективності використання основних засобів на підприємстві. Коефіцієнт оборотності коливається, оскільки його значення різко зросло, порівнюючи з 2012, але потім різко впало. Тут можна укласти той факт, що активи підприємства використовуються неефективно та нераціонально. Оскільки оборотні активи займають одну з основних місць у виробничому циклі та від їх оборотності багато в чому залежить приплив коштів, отримане відхилення може бути розглянуто як позитивне. Показники рентабельності продукції і на продаж мають тенденцію до зростання, незважаючи на кризову обстановку в країні.

Структура витрат ВАТ «ЛУКОЙЛ» на 2014 рік представлена ​​на діаграмі 2.1.

Діаграма 2.1 Структура витрат ВАТ «ЛУКОЙЛ» на 2014 рік

Ця діаграма показує, що найбільша частка витрат припадає на вартість придбаних нафти, газу та продуктів їх переробки (40,3%), а також акцизи та транспортні мита (22,7%).

Дані таблиці дозволяють дійти невтішного висновку, що загальна величина активів за аналізований період збільшилася на 48,1 % (проти 2013 р.). Зменшилася частка необоротного капіталу на 8,8% та у 2014 р. склала 66,26 % від загальної величини активів, а частка оборотного відповідно збільшилася з 24% до 33%.

У необоротних активах значна частка належить довгостроковим фінансовим вкладенням (98%), оскільки компанія активно спрямовує кошти придбання цінних паперів інших підприємств, і навіть видає довгострокові позики. У оборотних активах переважну частку займають короткострокові фінансові вкладення (57%), це зумовлено депозитами в кредитних організаціях, видачею позик, державними цінними паперами. Дебіторська заборгованість займає у оборотних активах близько 30%. Інші статті становлять незначну частку в сукупних оборотних активах.

Загальний обсяг пасивів за 2012-2014 роки. в середньому збільшився на 513365 млн.руб.. У структурі пасивів найбільшу частку займають капітал та резерви (64,6%). Для такого капіталомісткого підприємства це дуже гарний показник, оскільки свідчить про фінансову стійкість підприємства та можливості функціонувати в основному за рахунок власних ресурсів. За період 2013-2014 років. можна простежити тенденцію значного збільшення обсягу капіталу та резервів (на 31%.). Величини довгострокових та короткострокових зобов'язань розходяться та у 2014 р. займають 13,01 % та 22,4 % відповідно. Це положення обумовлено тим, що підприємство має досить стійке положення для того, щоб мати короткострокову заборгованість, незважаючи на великий виробничий цикл компанії, який передбачає пріоритет довгострокових зобов'язань. Слід зазначити, що довгострокові зобов'язання у 2014 р. щодо 2013 р. зросли на 208,08 % і становили 228448 млн. крб, а щодо короткострокових, їх величина також зросла, але негаразд значно: на 9%. Загалом можна говорити про тенденцію поступового збільшення величини позикового капіталу та збільшення величини власного.

У структурі капіталу та резервів найбільша частка посідає нерозподілений прибуток (98,8 % від загальної величини капіталу). Це означає, що підприємство має вільні кошти, які може спрямувати в розвитку, купівлю фізичних активів, компаній.

Нерозподілений прибуток є одним із головних джерел фінансів для нових інвестицій в економіку. У структурі короткострокової заборгованості найбільшу питому вагу займають позикові кошти, і навіть кредиторська заборгованість, зокрема заборгованість перед іншими кредиторами, що становить 72,4 % загальної кредиторської заборгованості підприємства. Тут відображаються суми орендних зобов'язань та заборгованості у спеціальні фонди. Щоб наочно можна було простежити динаміку зміни величини валюти балансу, побудуємо наступну діаграму (діаграма 2.2.).

З цієї діаграми видно, що величина активів та пасивів у 2014 р. зросла на 47,771 % порівняно з 2012 р. та на 35,426 % порівняно з 2013 р. Спостерігається досить рівномірне збільшення валюти балансу з кожним роком.

Діаграма 2.2. Динаміка зміни величини валюти балансу за 2012-2014 рр. (млн.руб.)

2.2 Аналіз ліквідності та платоспроможності ВАТ «Лукойл»

Ліквідність підприємства полягає в її здатності перетворити свої активи на кошти для того, щоб покрити всі необхідні платежі в міру настання їх термінів.

Ліквідність балансу визначається ступенем покриття зобов'язань активами, терміни перетворення яких у грошову форму відповідають термінам погашення зобов'язань.

Розрізняють кілька методів аналізу ліквідності балансу.

· Побудова ущільненого (агрегованого) балансу.

Для цього всі активи групуються за рівнем їхньої ліквідності (таблиця 2.2).

Велику частку в структурі активів займають важкореалізовані активи: 56,8 % за 2012 р., 75,1 % за 2013 р., 66,3 % за 2014 р., хоча розкид у відхиленнях даного показника за роками не такий великий. Необоротні активи зростають рахунок зростання довгострокових фінансових вливань. Величина найбільш ліквідних активів у 2013 році знизилася приблизно в 2,56 рази, а в 214 р. зросла в 1,9 разів, що, звичайно ж, є позитивним моментом, оскільки кошти дозволяють негайним чином погашати поточні зобов'язання при терміновій необхідності, а також є ресурсами, які забезпечують безперервне виробництво.

Таблиця 2.2 Угруповання активів за рівнем ліквідності

Показник найбільш реалізованих активів незначно скоротився, а величина активів, що повільно реалізуються, змінюється нерівномірно, і їх частка в загальному обсязі активів є найменшою (близько 0,175 %), тобто у компанії не так багато залишків запасів і дебіторської заборгованості, термін за якою - більше року, а це свідчить про ефективну політику формування та зберігання запасів та політику управління розрахунками з покупцями. Пасиви балансу групуються за рівнем терміновості оплати (таблиця 2.3.).

Таблиця 2.3 Угруповання пасивів за рівнем терміновості їх оплати

У структурі пасивів значна питома вага припадає на постійні пасиви (у середньому 64,5 %), величина яких за даний період часу збільшилася лише у 2013 р. на 4 %, у 2014 р. прийшла у первісне значення за 2012 р. Кредиторська заборгованість залишається незмінною протягом трьох років, а короткострокові зобов'язання мають тенденцію до зниження щодо всього пасиву, але при цьому тенденцію до зростання мають довгострокові пасиви.

Далі необхідно провести співвідношення між активами та пасивами балансу підприємства. Баланс є абсолютно ліквідним, якщо виконується така умова: А1>П1, A2>П2, A3>П3, A4<П4. Рассмотрим данное соотношение применимо к нашему предприятию (таблица 2.4).

Таблиця 2.4 Співвідношення між активами та пасивами балансу

Виходячи з отриманих результатів, можна сказати, що баланс підприємства не є абсолютно ліквідним. Але окремі співвідношення є правильними. А1>П1 по всіх трьох років, і це свідчить про платоспроможність організації на момент складання балансу. В організації достатньо коштів на покриття найбільш термінових зобов'язань абсолютно і найбільш ліквідних активів. Нездійсненна нерівність А2 > П2, тобто активи, що швидко реалізуються, не перевищують короткострокові пасиви і організація не може бути платоспроможною в недалекому майбутньому з урахуванням несвоєчасних розрахунків з кредиторами, отримання коштів від продажу продукції в кредит. Неможлива нерівність А3 > П3, це, що у майбутньому при несвоєчасному надходженні коштів від продажу та платежів організація то, можливо неплатоспроможною на період, рівний середньої тривалості одного обороту оборотних засобів після дати складання балансу. Лише у 2012 р. стійкі пасиви більше труднореализуемых активів, у всіх інших випадках вірне співвідношення не проявляється, а це означає, що в нестабільній ситуації, коли ліквідність та платоспроможність виходить на перший план, компанія може виявитися неплатоспроможною, оскільки власний капітал не покриває необоротні активи .

· Розрахунок абсолютних показників ліквідності підприємства.

Дані розрахунку наведено у таблиці 2.5.

Таблиця 2.5 Абсолютні показники ліквідності

П*-показники, Т-поточна ліквідність, П-перспективна

Показник поточної ліквідності має бути позитивним, але в цьому випадку він негативний у 2013 р., отже, це свідчить про те, що підприємство у 2013 р. не могло сплатити у строк свої зобов'язання. Але цей показник прийшов у норму до 2014 р., що є плюсом. Показник перспективної ліквідності також негативний, і відбулося його зниження у 2014 р. на 2835 152624504 тис.руб. порівняно з 2013 р. Перспективна ліквідність обов'язково передбачає безперервну ефективну діяльність підприємства протягом усього планового періоду, що ставиться під питання в компанії ВАТ «Лукойл», виходячи з отриманих даних.

· Розрахунок відносних показників ліквідності (таблиця 2.6).

Таблиця 2.6 Відносні показники ліквідності

Показники				Абсолютне відхилення
				2014 р. порівняно з 2012 р.	2014 р. порівняно з 2013 р.
Абсолютної ліквідності
Kшвидкої ліквідності
До поточної ліквідності
Відновлення платоспроможності
Втрати платоспроможності

Коефіцієнт абсолютної ліквідності показує, що у 2014 р. може бути погашена цілком короткострокова заборгованість найближчим часом за рахунок коштів та короткострокових фінансових вкладень. Цей показник змінювався досить значно за період, що аналізується.

Коефіцієнт критичної ліквідності показує, що у 2014 р. підприємство здатне погасити також повністю короткострокову заборгованість загалом за 2014 р., що на 61 % більше, ніж у 2013 р. та на 35 % – порівняно з 2012 р.

Коефіцієнт поточної ліквідності за 2012-2014 роки. знаходиться у 2014 р. на рівні нормального значення, що дорівнює 1,5-2, у 2014 р. він дорівнює 1,51, і спостерігалася тенденція зростання, що свідчить про деяке покращення ситуації на підприємстві. Це означає, що сума поточних зобов'язань за кредитами та розрахунками компанія може погасити, мобілізувавши всі оборотні кошти.

Коефіцієнт забезпеченості власними коштами був позитивним за період 2012 р., але не зміг підтримати своєї норми до 2014 р., що свідчить про фінансове коливання на підприємства та недостатні власні кошти.

Коефіцієнт відновлення платоспроможності за аналізований період був меншим за нормальне значення протягом 2012-2013 років. і у 2014 р. став відновлюватись і прийшов до значення, що дорівнює 2,05, тому можна говорити про те, що підприємство здатне протягом 6 місяців не відновити платоспроможність.

У 2012, 2014 роках. коефіцієнт втрати платоспроможності більше 1, тому можна зробити висновок, що у підприємства є реальна можливість не втратити свою платоспроможність.

2.3 Аналіз інвестиційної привабливості ВАТ «ЛУКОЙЛ»

Інвестиційна привабливість підприємства визначається кожним конкретним інвестором по-різному, оскільки кожен із них враховує різні чинники, що впливають інвестиційну привабливість.

ВАТ "ЛУКОЙЛ" - це одна з найбільших міжнародних нафтогазових компаній, що має величезну збутову мережу (25 країн світу). В останні роки ЛУКОЙЛ був лідером у рейтингу довгострокової інвестиційної привабливості нафтогазових компаній.

Інвестиційний потенціал підприємств досить високий. Але останнім часом активність російських інвесторів знижується, тоді як інтерес іноземних інвесторів збільшується, особливо до промислових підприємств.

Існує кілька підходів до оцінки інвестиційної привабливості підприємства. Перший, формальний, це аналіз показників фінансово-господарську діяльність підприємства. Трясіцина, Н.Ю. Комплексна оцінка інвестиційної привабливості підприємств [Текст] / Н.Ю. Трясіцина// Економічний аналіз.-2006.-№18.-с.40

Відповідно до проведеного аналізу фінансової складової діяльності ВАТ «ЛУКОЙЛ», можна назвати такі моменти.

Виручка від реалізації з кожним роком збільшується (у 2014 р. вона склала 242 882 млн. руб. Чистий прибуток також зростає; лише в 2014 р. в порівнянні з 2013 р. вона збільшилася на 154 073 млн. руб. Прибуток на одну акцію має таку ж тенденцію зміни, як і чистий прибуток, тобто спостерігалося зростання у 2013 р., у 2014 р.

Таблиця 2.7

Рух коштів від інвестиційної діяльності

	2012 р.(млн.руб.)	2013 р.(млн.руб.)	2014 р.(млн.руб.)
Продаж необоротних активів
Від повернення позик
Дивіденди, % за борговими фінансовими вкладеннями
Придбання позаоборотних активів
Придбання акцій
Придбання боргових цінних паперів
Інші платежі

З таблиці видно, що чисті кошти, використані в інвестиційній діяльності, зменшуються з кожним роком і в 2014 р. різниця між виплатами та надходженнями склала 133 649 млн.руб на користь виплат. Це свідчить про активну інвестиційну діяльність компанії: ВАТ «Лукойл» реалізує дії з придбання акцій та боргових цінних паперів з метою отримання доходу в майбутньому. Позитивним моментом є те, що переважно надходження йдуть від повернення позик, що говорить про ефективну політику управління контрагентами підприємства.

Для аналізу інвестиційної привабливості необхідно визначити прибутковість вкладених коштів за такою формулою, наведеною у першому розділі:

Де К1 – економічна складова інвестиційної привабливості підприємства, у частках одиниці;

V – обсяг інвестицій в основний капітал підприємства;

Pr – обсяг прибутку за аналізований період.

Як показник доходу у разі візьмемо чистий прибуток підприємства. Розрахуємо цей показник за 2014 р.

К1 = 371881/1187984 = 0,31,

Показує, наскільки ефективно використовуються кошти, що інвестуються в підприємство.

Також можна використовувати замість економічної складової інвестиційної привабливості підприємства показник рентабельності основного капіталу, оскільки цей показник відбиває ефективність використання вкладених раніше коштів у основний капітал. Щодо компанії "Лукойл" показник рентабельності визначаємо за формулою 3.

Формула 3

C – середня величина капіталу

Rк = 371881/999138 = 0,37.

Отже, показник рентабельності основного капіталу за 2014 рік дорівнює 37 %.

У багатьох методиках оцінки інвестиційної привабливості підприємства один із основних факторів оцінки – система управління.

Для забезпечення діяльності ВАТ «ЛУКОЙЛ» створено такі органи управління та контролю:

· Органи управління:

Збори акціонерів - найвищий орган управління Компанії;

Рада директорів;

Одноосібний виконавчий орган – Президент (Генеральний директор);

Колегіальний виконавчий орган – Правління.

· Орган контролю:

Ревізійна комісія.

Також у визначенні високої інвестиційної привабливості ВАТ «ЛУКОЙЛ» визначальне значення мають такі факторы:

Виробничо-технологічні (при видобутку нафти і газу, а також при виробництві продукції застосовується сучасне обладнання, безперервно впроваджуються наукові розробки, які дозволяють підвищити ефективність робіт, що проводяться);

Ресурсні;

Інфраструктурні;

Експортний потенціал

Ділова репутація та деякі інші.

2.4 Шляхи підвищення інвестиційної привабливості підприємства

На підприємстві можна провести заходи підвищення своєї інвестиційної привабливості (щоб більше відповідати вимогам інвестора). Основні заходи у зв'язку з цим можуть бути укладені в наступному:

· Розробку довгострокової стратегії розвитку;

· Бізнес-планування;

· юридичну експертизу та приведення правовстановлюючих документів відповідно до законодавства;

· Створення кредитної історії;

· Проведення заходів щодо реформування (реструктуризації).

Щоб визначити, які із заходів потрібні конкретному підприємству підвищення інвестиційної привабливості, доцільно проводити аналіз існуючої ситуації (проведення діагностики стану підприємства). За допомогою нього здійснюється визначення:

Сильних сторін діяльності підприємства;

Ризиків та слабких сторін у поточному стані компанії, у тому числі, з погляду інвестора;

У процесі діагностики слід розглянути різні напрями діяльності підприємства: збут, виробництво, фінанси, управління. Виділяється сфера діяльності підприємства, яка пов'язана з найбільшими ризиками та має найбільшу кількість слабких сторін, формуються заходи для покращення становища за виділеними напрямками.

Окремо варто відзначити проведення юридичної експертизи підприємства – об'єкта інвестування. Напрямками експертизи при оцінці інвестиційної привабливості підприємства є:

Подібні документи

Поняття, моніторинг та методичні підходи до аналізу інвестиційної привабливості підприємства. Характеристика, фінансовий аналіз та аналіз інвестиційної привабливості ВАТ "Лукойл". Шляхи підвищення інвестиційної привабливості підприємства.

курсова робота , доданий 28.05.2010


Поняття інвестиційної привабливості підприємства та фактори, що її визначають. Методичні аспекти діагностики фінансового стану у системі інвестиційної привабливості підприємства. Діагностика фінансового стану ВАТ "Дондуківський елеватор".

дипломна робота , доданий 30.12.2014


Цілі та суб'єкти оцінки інвестиційної привабливості організації. Загальна характеристика ТОВ "Монополія+", перспективи та джерела її розвитку. Розробка та оцінка ефективності заходів щодо підвищення інвестиційної привабливості підприємства.

дипломна робота , доданий 11.07.2015


Сутність та класифікація джерел фінансування інвестицій. Методики аналізу інвестиційної привабливості підприємства. Характеристика основних показників діяльності ВАТ "Російська паливна компанія", оцінка інвестиційної привабливості.

курсова робота , доданий 23.09.2014


Сутність та способи інвестування. Завдання та методика фінансового аналізу. Оцінка майнового стану, ліквідності, платоспроможності, рентабельності ВАТ МКБ "Смолоскип". Напрями розвитку підприємства та шляхи підвищення інвестиційної привабливості.

дипломна робота , доданий 22.12.2013


коротка характеристикапідприємства ВАТ "Нижньокамськшина". Завдання та функції фінансово-економічного відділу підприємства. Теоретичні засади інвестиційної привабливості підприємства. Показники оцінки та методи аналізу інвестиційної привабливості.

курсова робота , доданий 25.11.2010


Підходи для оцінки інвестиційної привабливості підприємства. Стан хімічної промисловості Росії. Загальна характеристика підприємства ЗАТ "Сібур-хімпром". Оцінка ризиків проекту. Аналіз динаміки складу та структури джерел формування майна.

дипломна робота , доданий 15.03.2014


Сутність та критерії інвестиційної привабливості. Роль інвестицій у соціально-економічному розвитку муніципального освіти. Проблеми та перспективи розвитку інвестиційної привабливості муніципального освіти з прикладу міста Краснодара.

курсова робота , доданий 30.08.2015


Основні методики оцінки інвестиційної привабливості муніципального освіти, застосовувані у Росії там. Ситуаційний аналіз Тарнозького муніципального району, оцінка його інвестиційної привабливості, шляхи та способи її підвищення.

дипломна робота , доданий 09.11.2016


Дослідження сутності інвестиційної привабливості та її складових. Аналіз рейтингів інвестиційної привабливості Краснодарського краю за аналізований період. Характеристика основних інвестиційних проектів, які пропонуються в даний час.

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ РЕСПУБЛІКИ БІЛОРУСЬ

УО «БІЛОРУСЬКИЙ ДЕРЖАВНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ»

Кафедра економіки промислових підприємств

КУРСОВА РОБОТА

з дисципліни: Економіка організації (підприємства)

на тему: Інвестиційна привабливість підприємства: оцінка та напрямки підвищення

МІНСЬК 2012

Реферат

Курсова робота: 51 с., 13 табл., 20 джерел, 1 дод.

інвестиції, інвестиційна привабливість, рентабельність, кредитоспроможність, фінансова стійкість, капітал

Об'єкт дослідження- Інвестиційна привабливість підприємства.

Предмет дослідження-Фактори, що впливають на інвестиційну привабливість підприємства.

Мета роботи:оцінка інвестиційної привабливості підприємства та визначення шляхів її підвищення.

Методи дослідження: системний, аналітичний, порівняння та аналізу.

Дослідження та розробки:розглянуто сутність інвестиційної привабливості, проведено аналіз механізму інвестування та методики оцінки інвестиційної привабливості підприємства, розроблено пропозиції щодо її вдосконалення.

Автор роботи підтверджує, що наведений у ній аналітичний матеріал правильно та об'єктивно відображає стан досліджуваного процесу, а всі запозичені з літературних та інших джерел теоретичні, методологічні та методичні положення та концепції супроводжуються посиланнями на їх авторів.

Вступ

Поняття та сутність інвестиційної привабливості підприємства

Фінансовий аналіз та його результати як головний доданок інвестиційної привабливості підприємства

1 Сутність фінансово-економічного аналізу, цілі та прийоми аналізу

1.1 Аналіз прибутковості (рентабельності) підприємства

1.2 Аналіз фінансової стійкості підприємства

1.3 Аналіз кредитоспроможності підприємства

1.4 Аналіз використання капіталу , коефіцієнти ділової активності підприємства

1.5 Аналіз рівня самофінансування підприємства

2 Методика оцінки інвестиційної привабливості підприємств

Шляхи підвищення інвестиційної привабливості підприємства

Висновок

Список використаних джерел

прикладна програма

Вступ

Для підтримки конкурентоспроможності та частки ринку збуту, підприємству завжди необхідно проводити реконструкцію виробничих потужностей, оновлення наявної матеріально-технічної бази, нарощування обсягів виробничої діяльності, освоєння нових видів діяльності. Для проведення реконструкції старого та купівлі нового обладнання підприємству необхідне велике вкладення грошей, яке найчастіше недоступне через відсутність вільних коштів. Саме тому підприємство для початку його діяльності, а потім і для подальшого розвитку потребує інвестицій.

Одним із найважливіших та відповідальних етапів інвестиційного процесу є вибір підприємства, в яке будуть вкладені інвестиційні ресурси. На вибір об'єкта інвестування переважно впливає така категорія як інвестиційна привабливість підприємства. Виходячи з цього, слід зазначити, що ефективне інвестування є можливим лише при визначенні та порівнянні інвестиційної привабливості різних підприємств. Отже, за відсутності цієї економічної категорії інвестиційний процес об'єктивно втрачає сенс.

Для підприємства, якому потрібне вливання капіталу із зовнішніх джерел, найважливішим завданням є підвищення інвестиційної привабливості. Тільки за її високому значенні підприємство отримає достатні кошти на функціонування, розширення виробництва, випуску нової продукції чи зміни сфери діяльності (під час продажу підприємства). Саме цим і обумовлена ​​актуальність теми даної курсової роботи «Інвестиційна привабливість підприємства: оцінка та напрями підвищення».

У сучасних умовах для здійснення ефективної діяльності підприємства особливо актуальною є проблема мобілізації та ефективного використання інвестицій. Інвестиційна активність є складовою ділової активності суб'єктів господарювання, що включає також виробничу, інноваційну, ринкову, маркетингову та іншу активність. Формування інвестиційної привабливості, вироблення чіткої стратегії інвестування, визначення її пріоритетних напрямів, мобілізація всіх джерел інвестицій найважливішою умовоюсталого та якісного розвитку підприємств у сьогоднішніх непростих умовах.

Аналіз економічної літератури та господарської практики дає підстави стверджувати, що підприємство не може відмовитися від інвестування. Це суперечить його життєвому циклу, робить його абсолютно незахищеним і натомість інших підприємств-конкурентів. Правомірно говорити навіть про те, що відмова від інвестицій - це найбільший ризик, якому може надати себе підприємство. Він багато в чому рівносильний банкрутству підприємства. Реалізація інвестиційного проекту дозволяє підприємству адаптуватися до макроекономічних реалій, змін у зовнішньому середовищі, передбачаючи їх.

Отже, інвестиції що неспроможні розглядатися як пасивний елемент економічного впливу. Швидше, навпаки, вони - активний елемент, що дозволяє підприємству як адаптуватися, а й адаптувати довкілля. Інвестиційні рішення з цього повинні враховувати параметри як внутрішнього, а й довкілля.

У разі кризи основним джерелом інвестицій підприємствам може лише зовнішні запозичення, зокрема і як банківського кредиту. Для зниження банківського ризику, а також інших інвестиційних ризиків виникає гостра необхідність в оцінці кредитоспроможності підприємств. Особливо це складно в умовах інформаційної закритості та відсутності будь-яких інформаційних систем за фірмами - резидентами. Тому, практична значимість питань, що з визначенням інвестиційної привабливості підприємств немає сумнівів, т.к. без інвестиційних вливань у господарські ланки неможливі стабілізація економіки та вихід із економічної кризи. Від вирішення цієї проблеми залежить і життєздатність підприємства. Головним складовим у методиці визначення інвестиційної привабливості виступає використання фінансового аналізу як основний механізм забезпечення фінансової стійкості підприємства та оцінки його привабливості для потенційних інвесторів.

Об'єкт дослідження цієї курсової роботи - інвестиційна привабливість підприємства.

Предмет дослідження -фактори, що впливають на інвестиційну привабливість підприємства.

Виходячи з вищесказаного, можна сформулювати основну мету даної курсової роботи: дослідити інвестиційну привабливість підприємства у сучасних умовах та запропонувати шляхи підвищення інвестиційної привабливості. Дане дослідження проводитиметься на прикладі відкритого акціонерного товариства "Мінський підшипниковий завод". Відкрите акціонерне товариство "Мінський підшипниковий завод" (далі - ВАТ "МПЗ"), ​​утворене в 1948 році. Основними цілями ВАТ «МПЗ» є: провадження господарської діяльності, спрямованої на отримання прибутку. ВАТ «МПЗ» здійснює та зовнішньоекономічну діяльність у порядку, встановленому законодавством Республіки Білорусь.

Для досягнення заданої мети було поставлено такі завдання:

Дати теоретичне обґрунтування інвестицій та інвестиційної привабливості підприємства;

проаналізувати способи оцінки та показники інвестиційної привабливості;

запропонувати шляхи підвищення інвестиційної привабливості підприємства.

1. Поняття та сутність інвестиційної привабливості підприємства

Будь-який економічний процес є перетворення ресурсів на економічний продукт і протікає за схемою «ресурси - чинники виробництва - продукт економічної діяльності». Природні, трудові, капітальні, інформаційні ресурси, об'єднані підприємницькою ініціативою, під впливом управління залучаються у виробництво та поступово стають його чинниками. виробничий процес, що протікає в результаті дії факторів, призводить до утворення, створення економічного продукту у вигляді продукції, товарів, виконаних робіт, послуг.

Перетворення економічних ресурсів у діючі фактори виробництва має певну тривалість у часі, тобто між залученням ресурсів у виробництво та їх безпосереднім участю як агента, фактора виробничого процесу проходить певний час, необхідний перетворення вихідного ресурсу на фактор.

Проміжок часу між вкладенням коштів, залученням ресурсів та їх перетворенням на діючі фактори виробництва може суттєво відрізнятися для різних факторів виробництва.

Так як ці ресурси вкладені у певну справу і вже не можуть бути використані в інших цілях, то вкладення призводять до відволікання коштів на час перетворення ресурсів на фактори виробничо-економічної діяльності.

Таким чином, вкладеннями в економіку можна вважати будь-які використовувані в ній ресурси, оскільки незалежно від характеру їх застосування ресурси не відразу стають факторами виробництва. Але частіше під вкладеннями розуміються ресурси, що відволікаються, що піддаються глибоким, тривалим перетворенням, перш ніж вони стануть факторами виробництва.

Вкладення в основний капітал (основні засоби виробництва), в запаси, резерви, а також інші економічні об'єкти і процеси, що вимагають відволікання матеріальних і грошових коштів на тривалий час, іменуються інвестиціями.

Перш ніж аналізувати поняття та сутність інвестиційної привабливості підприємства, звернемося до поняття «інвестиційна політика», яка є складовою загальної фінансової стратегії підприємства, яка визначає вибір та спосіб реалізації найбільш раціональних шляхів розширення та оновлення його виробничого потенціалу. Існування та ефективна діяльність підприємства у ринкових умовах господарювання нереальна без добре налагодженого управління його капіталом, тобто основними видами фінансових коштів (інвестиційних ресурсів) у формі матеріальних та грошових коштів, різних видів фінансових інструментів. Капітал підприємства є, з одного боку, джерелом, з другого, результатом діяльності підприємства. Фінансові ресурси підприємства скеровуються на фінансування поточних витрат і на інвестиції, що є використанням фінансових ресурсів у формі довгострокових вкладень капіталу з метою збільшення активів та отримання прибутку.

Термін інвестиції походить від латинського слова "invest", що означає "вкладати". Інвестиції - сукупність довгострокових витрат фінансових, трудових та матеріальних ресурсів з метою збільшення активів та прибутку. Це охоплює і реальні інвестиції (капітальні вкладення), і фінансові (портфельні) інвестиції.

Інвестиції забезпечують динамічний розвиток підприємства та дозволяють вирішувати такі завдання:

Розширення власної підприємницької діяльності за рахунок накопичення фінансових та матеріальних ресурсів;

придбання нових підприємств;

диверсифікація внаслідок освоєння нових галузей бізнесу.

Розширення власної підприємницької діяльності свідчить про міцні позиції підприємства на ринку, наявність попиту на продукцію, вироблені роботи або послуги.

Як інвестиції можуть виступати:

Кошти, цільові банківські вклади, паї, акції, облігації та інші цінні папери;

рухоме та нерухоме майно (будівлі, споруди, машини, обладнання та ін.);

права користування землею, природними ресурсами, і навіть будь-яким іншим майном.

Будь-які інвестиції пов'язані з інвестиційною діяльністю підприємства, яка є процесом обґрунтування та реалізації найбільш ефективних форм вкладень капіталу, спрямованих на розширення економічного потенціалу підприємства.

Для здійснення інвестиційної діяльності підприємства виробляють інвестиційну політику. Ця політика є частиною стратегії розвитку підприємства та загальної політики управління прибутком. Вона полягає у виборі та реалізації найбільш ефективних форм вкладення капіталу з метою розширення обсягу операційної діяльності та формування інвестиційного прибутку.

У економічній літературі проблемі інвестицій приділялося і приділяється чимало уваги, зокрема розкриттю суті інвестиційної політики. Однак у більшості наукових праць відсутні чіткі визначення поняття «інвестиційна політика підприємства». А тим часом точне визначення цього поняття досить важливе як з теоретичних, так і з практичних позицій, оскільки дозволяє цілеспрямованіше проводити наукові дослідження та здійснювати реальне управління інвестиційним процесом.

Так, на думку Г.В. Савицька, інвестиційна політика - складова частина фінансової стратегії підприємства, яка полягає у виборі та реалізації найбільш раціональних шляхів розширення та оновлення виробничого потенціалу.

П.Л. Віленську інвестиційну політику визначає як систему господарських рішень, що визначають обсяг, структуру та напрями інвестицій як усередині господарюючого об'єкта (підприємства, фірми, компанії тощо), регіону, країни, так і за межами, метою розвитку виробництва, підприємництва, отримання прибутку або інших кінцевих результатів.

У сучасному економічному словнику Б.А. Райзберга дано таке визначення інвестиційної політики підприємства: «Інвестиційна політика - складова частина економічної політики, що проводиться підприємствами у вигляді встановлення структури та масштабів інвестицій, напрямів їх використання, джерел отримання з урахуванням необхідності оновлення основних виробничих засобів та підвищення їх технічного рівня».

Щоб визначати максимальну ефективність інвестиційного рішення, запроваджено поняття інвестиційної привабливості підприємства. Поняття досить нове, в економічних публікаціях з'явилося нещодавно і використовується переважно при характеристиці та оцінці об'єктів інвестування, рейтингових зіставленнях, порівняльному аналізі процесів. Дослідження різних точок зору з його трактування дозволило встановити, що у сучасних уявленнях немає єдиного підходи до сутності цієї економічної категорії.

До однієї з найпоширеніших точок зору відноситься зіставлення інвестиційної привабливості з доцільністю вкладення коштів у підприємство, що цікавить інвестора, яка залежить від ряду факторів, що характеризують діяльність суб'єкта. Визначення хоч і коректне, але досить розмите, і не дає підстав думати про оцінку.

Оцінюючи інвестиційну привабливість з погляду доходу та ризику, можна стверджувати, що це наявність доходу (економічного ефекту) від вкладення коштів при мінімальному рівні ризику.

Таким чином, стає очевидним, що незалежно від використовуваного експертом чи аналітиком підходу до визначення, найчастіше термін «інвестиційна привабливість» використовують для оцінки доцільності вкладень у той чи інший об'єкт, вибору альтернативних варіантів та визначення ефективності розміщення ресурсів.

Слід зазначити, що визначення інвестиційної привабливості спрямоване формування об'єктивної цілеспрямованої інформації до ухвалення інвестиційного рішення. Тому при підході до її оцінки слід розрізняти терміни «рівень економічного розвитку» та «інвестиційна привабливість». Якщо перший визначає рівень розвитку об'єкта, набір економічних показників, то інвестиційна привабливість характеризується станом об'єкта, його подальшого розвитку, перспектив прибутковості та зростання.

Існують такі основні види фінансування підприємства із зовнішніх джерел: інвестування в акціонерний капітал та надання позикових коштів.

Основними формами залучення інвестицій в акціонерний капітал є:

інвестиції фінансових інвесторів;

стратегічне інвестування.

Інвестиції фінансових інвесторів є придбанням зовнішнім професійним інвестором (групою інвесторів), як правило, блокуючого, але не контрольного пакету акцій компанії в обмін на інвестиції з подальшим продажем цього пакета через 3-5 років (в основному це венчурні та пайові фонди), або розміщення акцій компанії над ринком цінних паперів широкому колу інвесторів (у разі це може бути компанії будь-якого напрями діяльності чи фізичні особи).

Інвестор у разі отримує основний дохід з допомогою продажу свого пакета акцій (тобто з допомогою виходу з бізнесу).

У зв'язку з цим залучення інвестицій фінансових інвесторів є доцільним для розвитку підприємства: модернізації або розширення виробництва, зростання обсягів продажів, підвищення ефективності діяльності, внаслідок чого зростатиме вартість компанії і, відповідно, вкладений інвестором капітал.

Стратегічне інвестування є придбання інвестором великого (до контрольного) пакету акцій компанії. Як правило, стратегічне інвестування передбачає тривалу чи постійну присутність інвестора серед власників компанії. Найчастіше кінцевою стадією стратегічного інвестування є придбання компанії чи злиття її з компанією-інвестором.

Як стратегічні інвестори зазвичай виступають підприємства-лідери галузі та великі об'єднання підприємств. Основною метою стратегічного інвестора є підвищення ефективності власного бізнесу та отримання доступу до нових ресурсів та технологій.

Інвестування у вигляді надання позикових коштів використовує такі інструменти - кредити (банківські, торгові), облігаційні позики, лізингові схеми. При даній формі фінансування основною метою інвестора є отримання відсоткового доходу на вкладений капітал за заданого рівня ризику. Тому цю групу інвесторів цікавить подальший розвиток підприємства з погляду його можливості виконати зобов'язання щодо виплати відсотків та повернення основної суми боргу.

Таким чином, всіх інвесторів можна розділити на дві групи: кредитори, зацікавлені в отриманні поточних доходів у формі відсотків, та учасники бізнесу (власники частки у бізнесі), зацікавлені в отриманні доходу від зростання вартості компанії.

Інвестиційна привабливість підприємства кожної з груп інвесторів визначається рівнем доходу, який може отримати на вкладені кошти. Рівень доходу, своєю чергою, обумовлений рівнем ризиків неповернення капіталу та неотримання доходу капітал. Відповідно до цих критеріїв інвестори визначають вимоги до підприємств при інвестуванні. Очевидно при цьому, що основною вимогою для інвесторів-кредиторів є підтвердження здатності підприємства виконати зобов'язання щодо повернення капіталу та виплати відсотків, а для інвесторів, що беруть участь у бізнесі, - підтвердження здатності освоїти інвестиції та збільшити вартість пакету акцій інвестора. Інвестор висуває різні вимоги до підприємства після ухвалення рішення про інвестування. При цьому досвід показує, що підприємства часто не відповідають переліченим вимогам інвестора. Це ще раз наголошує на актуальності оцінки реального фінансового стану підприємства, вивченню питань якого присвячені наступні розділи роботи. Особливо слід зазначити роль інвестицій як джерел економічного зростання і в межах національної економіки в цілому.

2. Фінансовий аналіз та його результати як головний доданок інвестиційної привабливості підприємства

2.1 Сутність фінансово-економічного аналізу, цілі та прийоми аналізу

Управління будь-яким об'єктом вимагає, перш за все, знання його вихідного стану, відомостей про те, як існував та розвивався об'єкт у періоди, що передували справжньому. Лише отримавши досить повну і достовірну інформацію про діяльність об'єкта в минулому, про тенденції, що склалися в його функціонуванні і розвитку, можна виробляти управлінські рішення, бізнес-плани і програми розвитку об'єктів на майбутні періоди.

Потреба в аналізі існує завжди, незалежно від виду економічних відносин, що у суспільстві, але акценти, що у його процесі різні, вони залежить від соціально-економічних умов.

В умовах ринкової економіки суб'єкти господарської діяльності вдаються до аналізу фінансового стану підприємства періодично в процесі регулювання, контролю та спостереження за станом та роботою підприємств, складання бізнес – планів та програм, а також у особливих ситуаціях. Разом з тим, в умовах економічної кризи об'єктивна оцінка фінансового стану підприємства є не тільки і не стільки затребуваною самим підприємством, як його економічними партнерами, насамперед потенційними інвесторами, в тому числі і державою.

Головна мета фінансового аналізу - отримання кількох ключових (найбільш інформативних) параметрів, що дають об'єктивну та точну картину фінансового стану підприємства, його прибутків та збитків, змін у структурі активів та пасивів, у розрахунках з дебіторами та кредиторами.

Аналіз фінансового стану підприємства є глибоким, науково обґрунтованим дослідженням фінансових відносин, рухом фінансових ресурсів в єдиному виробничо-торговельному процесі, і дозволяє відстежити тенденцію його розвитку, дати комплексну оцінку господарській, комерційній діяльності і служить, таким чином, сполучною ланкою між виробленням управлінських рішень та власне виробничо-підприємницькою діяльністю.

Фінансовий стан суб'єкта господарювання - це характеристика його фінансової конкурентоспроможності (тобто платоспроможності, кредитоспроможності), використання фінансових ресурсів і капіталу, виконання зобов'язань перед державою та іншими суб'єктами господарювання.

Рух будь-яких товарно-матеріальних цінностей, трудових і матеріальних ресурсів супроводжується утворенням і витрачанням коштів, тому фінансовий стан суб'єкта господарювання відображає всі сторони його виробничо-торговельної діяльності. Характеристика фінансового стану суб'єкта господарювання включає:

аналіз прибутковості (рентабельності);

аналіз фінансової стійкості;

аналіз кредитоспроможності;

аналіз використання капіталу;

аналіз рівня самофінансування

Аналіз фінансового стану проводиться за допомогою наступних основних прийомів: порівняння, зведення та угруповання, ланцюгових підстановок, різниць. В окремих випадках можуть бути використані методи економіко-математичного моделювання (регресійний аналіз, кореляційний аналіз).

Прийом порівнянь полягає у зіставленні фінансових показників звітного періоду з їх плановими значеннями (норматив, норма, ліміт) та з показниками попереднього періоду. Щоб результати порівняння дали правильні висновки аналізу, необхідно встановити сумісність порівнюваних показників, т. е. їх однорідність і одноякісність. Сумісність аналітичних показників пов'язана з порівнянністю календарних термінів, методів оцінки, умов роботи, інфляційних процесів тощо.

Прийом зведення та угруповання полягає в об'єднанні інформаційних матеріалів в аналітичні таблиці, що дає змогу зробити необхідні зіставлення та висновки. Аналітичні угруповання дозволяють у процесі аналізу виявити взаємозв'язок різних економічних явищ та показників; визначити вплив найбільш істотних факторів та виявити ті чи інші закономірності та тенденції у розвитку фінансових процесів.

Прийом ланцюгових підстановок застосовується для розрахунків величини впливу окремих чинників у загальному комплексі їхнього впливу рівень сукупного фінансового показника. Цей прийом використовується у тих випадках, коли зв'язок між показниками можна виразити математично у формі функціональної залежності. Сутність прийому ланцюгових підстановок у тому, що, послідовно замінюючи кожен звітний показник базисним, й інші розглядаються у своїй як постійні. Така заміна дозволяє визначити рівень впливу кожного фактора на сукупний фінансовий показник. Число ланцюгових підстановок залежить кількості чинників, які впливають сукупний фінансовий показник. Розрахунки починаються з вихідної бази, коли всі фактори дорівнюють базисному показнику, тому загальна кількість розрахунків завжди на одиницю більша за кількість визначальних факторів. Ступінь впливу кожного фактора встановлюється шляхом послідовного віднімання: з другого розрахунку віднімається перший; з третього – другий тощо.

Застосування прийому ланцюгових підстановок потребує суворої послідовності визначення впливу окремих чинників. Ця послідовність полягає в тому, що, насамперед, визначається ступінь впливу кількісних показників, що характеризують абсолютний обсяг діяльності, обсяг фінансових ресурсів, обсяг доходів та витрат, у другу чергу - якісних показників, що характеризують рівень доходів та витрат, ступінь ефективності використання фінансових ресурсів. .

Прийом різниць полягає в тому, що попередньо визначається абсолютна або відносна різниця (відхилення від базисного показника) за факторами, що вивчаються, і сукупним показником. Потім це відхилення (різниця) щодо кожного фактора множиться на абсолютне значення інших взаємопов'язаних факторів. При вивченні впливу на сукупний показник двох факторів (кількісного та якісного) прийнято відхилення за кількісним фактором множити на базисний якісний фактор, а відхилення за якісним фактором – на звітний кількісний фактор.

Прийом ланцюгових підстановок та прийом різниць є різновидом прийому, який отримав назву «елімінування». Елімінування - логічний прийом, використовуваний щодо функціонального зв'язку, у якому послідовно виділяється вплив одного чинника і виключається вплив інших. Використання прийомів аналізу для конкретних цілей вивчення стану аналізованого суб'єкта господарювання складає в сукупності методику аналізу.

2.1.1 Аналіз прибутковості (рентабельності) підприємства

Прибутковість господарюючого суб'єкта характеризується абсолютними та відносними показниками. Абсолютний показникприбутковості - це сума прибутку, чи доходів. Відносний показник – рівень рентабельності.

У процесі аналізу вивчають динаміку зміни обсягу чистого прибутку, рівня рентабельності та фактори, що їх визначають. Основними чинниками, які впливають чистий прибуток, є обсяг виручки від продукції, рівень собівартості, рівень рентабельності, доходи від позареалізаційних операцій, величина прибуток і інших податків, выплачиваемых з прибутку .

Аналіз прибутковості суб'єкта господарювання проводиться в порівнянні з планом і попереднім періодом за даними роботи за рік.

Факторний аналіз прибутку від реалізації продукції:

) Розрахунок загальної зміни прибутку (DР) від реалізації продукції:

DР = Р 1 - Р 0 (1)

деР 1 - прибуток звітного року, руб.;

Р 0 – прибуток базисного року, руб.

) Розрахунок впливу на прибуток змін відпускних цін на реалізовану продукцію (DР 1):

DР 1 = S g 1 p 1 - Sg 1 p 0 (2)

де S g 1 p 1 - реалізація у звітному році у цінах звітного року (p - ціна виробу; g - кількість виробів);

Sg 1 p 0 – реалізація у звітному році у цінах базисного року.

) Розрахунок впливу на прибуток змін в обсязі продукції (DР 2):

DР 2 = Р 0 K 1 - P 0 = P 0 (K 1 - 1), (3)

де K 1 - коефіцієнт зростання обсягу реалізації продукції в оцінці за базовою собівартістю:

K 1 = S g 1 c 0 / S g 0 c 0 (4)

де S g 1 c 0 - фактична собівартість реалізованої продукції за звітний рік у цінах базисного року, руб.;

S g 0 c 0 – собівартість базисного року, руб.

) Розрахунок впливу на прибуток змін собівартості продукції:

DР 3 = S g 1 c 1 - S g 1 c 0 (5)

де S g 1 c 1 - фактична собівартість реалізованої продукції за звітний рік, руб.

Сума факторних відхилень дає загальну зміну прибутку від реалізації за звітний період:

DР = Р 1 - Р 0 = DР 1 + DР 2 + DР 3 = S DР i , (6)

де: DР i - Зміна прибутку за рахунок i-го фактора.

З даних докладання складемо таблицю 1 і проведемо факторний аналіз прибуток від реалізації продукції ВАТ «МПЗ».

Таблиця 1 - Показники для аналізу прибутку від продукції ВАТ «МПЗ»

Млн. руб.

Висновок: Прибуток від продукції у ВАТ «МПЗ» у 2011 року порівняно з 2010 роком знизилася на 18 020 млн. крб., зокрема за рахунок:

підвищення відпускних цін, прибуток підприємства збільшився на 99658 млн. руб.;

зменшення обсягу реалізованої продукції прибуток підприємства зменшився на 46494 млн. руб.;

збільшення собівартості продукції, прибуток підприємства зменшилася на 71184 млн. руб.

Факторний аналіз рівнів рентабельності:

Показники рентабельності – це важливі характеристики факторного середовища формування прибутку та доходу підприємств. З цієї причини є обов'язковими елементами порівняльного аналізу та оцінки фінансового стану підприємства. При аналізі виробництва показники рентабельності використовуються як інструмент інвестиційної політики та ціноутворення.

Позначимо рентабельність продукції базисного та звітного періодів через R vп0 і R vп1 відповідно. Маємо за визначенням:

(9)

(10)

DR vп = R vп1 - R vп0 (11)

де Р 0, Р 1 - прибуток від базисного чи звітного періодів, відповідно, руб.; р0, V р1 - реалізація продукції, відповідно; 0 , S 1 - собівартість продукції, відповідно, руб.;

DR vп – зміна рентабельності за аналізований період.

Вплив фактора зміни ціни на продукцію визначається розрахунком (за методом ланцюгових підстановок):

(12)

Відповідно, вплив фактора зміни собівартості становитиме:

(13)

Сума факторних відхилень дає загальну зміну рентабельності за період:

DR vп = DR vп1 + DR vп2. (14)

З даних докладання складемо таблицю 2 і проведемо факторний аналіз рівнів рентабельності у ВАТ «МПЗ».

Таблиця 2 - Показники для факторного аналізу рівня рентабельності у ВАТ «МПЗ»

Примітка - Джерело: власна технологія

Висновок: рентабельність продажів у ВАТ «МПЗ» у 2011 році зросла порівняно з 2010 роком на 0,021 млн. руб.

2.1.2 Аналіз фінансової стійкості підприємства

Одна з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства – стабільність його діяльності у світлі довгострокової перспективи. Вона пов'язана із загальною фінансовою структурою підприємства, ступенем його залежності від зовнішніх кредиторів та інвесторів.

Фінансово-стійким є такий суб'єкт господарювання, який за рахунок власних коштів покриває кошти, вкладені в активи (основні фонди, нематеріальні активи, оборотні кошти), не допускає невиправданої дебіторської та кредиторської заборгованості та розплачується в строк за своїми зобов'язаннями. Головним у фінансовій діяльності є правильна організація та використання оборотних коштів. Тому в процесі аналізу фінансового стану цим питанням приділяється основна увага.

Аналіз фінансової стійкості включає такі підрозділи:

) Аналіз складу та розміщення активів фірми.

p align="justify"> Важливим показником оцінки фінансової стійкості є темп приросту реальних активів. Реальні активи – це реально існуюче власне майно та фінансові вкладення за їх дійсною вартістю. Реальними активами є нематеріальні активи, знос основних фондів і матеріалів, використання прибутку, позикові кошти.

Темп приросту реальних активів характеризує інтенсивність нарощування майна та визначається за формулою:

(15)

де А – темп приросту реальних активів, %;

С - основні засоби та вкладення без урахування зносу, торгової націнки по нереалізованих товарах, нематеріальних активів, використаного прибутку;

З - запаси та витрати;

Д - кошти, розрахунки та інші активи без урахування використаних позикових коштів;

індекси «0/1» - попередній (базовий) / поточний (звітний) рік.

З даних докладання складемо таблицю 3 і розрахуємо темп приросту реальних активів у ВАТ «МПЗ».

Таблиця 3 - Показники до розрахунку темпу приросту реальних активів у ВАТ «МПЗ»

Примітка - Джерело: власна технологія

Висновок: темп приросту реальних активів у ВАТ «МПЗ» становив 30,91%.

) Аналіз динаміки та структури джерел фінансових ресурсів фірми.

При цьому аналізі джерел фінансових ресурсів фірми необхідно звернути особливу увагу на якісний склад джерел власних коштів, а також співвідношення власних, позикових і залучених коштів з урахуванням специфіки, характеру і роду діяльності фірми.

Для оцінки фінансової стійкості господарюючого суб'єкта використовуються коефіцієнт автономії та коефіцієнт фінансової стійкості.

Коефіцієнт автономії характеризує незалежність фінансового стану суб'єкта господарювання від позикових джерел коштів. Він показує частку власні кошти у сумі джерел:

де К а – коефіцієнт автономії;

S І – загальна сума джерел, руб.

Мінімальне значення коефіцієнта автономії приймається лише на рівні 0,5. К а ³ 0,5 означає, що це зобов'язання господарюючого суб'єкта може бути покриті його коштами. Зростання коефіцієнта автономії свідчить про збільшення фінансової незалежності та зниження ризику фінансових труднощів.

Коефіцієнт фінансової стійкості є співвідношенням власних і позикових коштів:

де К у – коефіцієнт фінансової стійкості;

М - кошти, крб.;

З - позикові кошти, руб.;

К – кредиторська заборгованість та інші пасиви, руб.

Перевищення власних коштів над позиковими означає, що суб'єкт господарювання має достатній запас фінансової стійкості і відносно незалежний від зовнішніх фінансових джерел.

Потім вивчаються окремо динаміка та структура власних оборотних засобів та кредиторська заборгованість. Джерелами утворення власних коштів є статутний капітал, додатковий капітал, відрахування від прибутку (до резервного фонду, у фонди спеціального призначення - фонд накопичення та фонд споживання), цільове фінансування та надходження, орендні зобов'язання. Цільове фінансування та надходження є джерелом коштів підприємства, призначений для здійснення заходів цільового призначення: на утримання дитячих установ та інші.

На підставі даних ВАТ «МПЗ» (додаток) складемо таблицю 4 та розрахуємо коефіцієнт автономії та коефіцієнт фінансової стійкості підприємства.

Таблиця 4 - Показники для розрахунку коефіцієнта автономії та коефіцієнта фінансової стійкості ВАТ «МПЗ»

Примітка - Джерело: власна технологія

Висновок: Коефіцієнт автономії у ВАТ «МПЗ» у 2010 та 2011 році ³ 0,5. Це означає, що всі зобов'язання суб'єкта господарювання можуть бути покриті його власними коштами. Зростання коефіцієнта автономії свідчить про збільшення фінансової незалежності та зниження ризику фінансових труднощів.

Також у 2011 році, порівняно з 2010 роком, спостерігається зростання коефіцієнта фінансової стійкості. Перевищення власних коштів над позиковими означає, що суб'єкт господарювання має достатній запас фінансової стійкості і відносно незалежний від зовнішніх фінансових джерел.

) Аналіз наявності та руху власних оборотних засобів підприємства.

Даний аналіз передбачає визначення фактичного обсягу коштів та чинників, які впливають їх динаміку (поповнення резервного фонду, зростання суми коштів, використовуваних фондами накопичення, споживання тощо.). Наявність власних оборотних засобів має для фірми дуже важливе значення і показує, яка частина мобільних активів профінансована за рахунок власних коштів та на скільки поточна діяльність фірми залежить від зовнішніх джерел фінансування.

Приріст суми власних оборотних коштів свідчить у тому, що суб'єкт господарювання як зберіг наявні кошти, а й накопичив додаткову їхню суму.

) Аналіз наявності та руху кредиторської заборгованості.

Будь-яка фірма повинна стежити за розміром та строками оплати своєї кредиторської заборгованості, не допускаючи виникнення її невиправданої частини, наявність якої говорить про нестабільний фінансовий стан.

До невиправданої кредиторської заборгованості належить заборгованість постачальникам по неоплаченим терміном розрахунковим документам. Також аналізується довгострокова заборгованість.

) Аналіз наявності та структури оборотних коштів.

Аналіз оборотних засобів проводять у напрямі вивчення їх динаміки та складу. При аналізі зіставляються суми оборотних засобів початку і поклала край звітний період і виявляється законність і доцільність відволікання коштів з обороту .

Найбільш важливе значення має аналіз використання коштів, вкладених у виробничі запаси (запаси сировини та матеріалів), у товарні запаси та кошти у касі. На величину оборотних засобів впливають зміни виручки від продукції і на норми запасу днями.

) Аналіз дебіторську заборгованість.

У процесі аналізу необхідно вивчити дебіторську заборгованість, встановити її законність та терміни виникнення, виявити нормальну та невиправдану заборгованість. На фінансовий стан суб'єкта господарювання впливає не сама наявність дебіторської заборгованості, а її розмір, рух і форма, тобто чим викликана ця заборгованість. Виникнення дебіторську заборгованість є об'єктивний процес у господарську діяльність за системі безготівкових розрахунків, як і і поява кредиторську заборгованість. Дебіторська заборгованість який завжди утворюється внаслідок порушення порядку розрахунків і який завжди погіршує фінансовий стан. Тому її не можна у повній сумі вважати відволіканням власні кошти з обороту, оскільки частина її служить об'єктом банківського кредитування і впливає платоспроможність господарюючого суб'єкта.

Розрізняють нормальну та невиправдану заборгованість. До невиправданої заборгованості належить заборгованість за претензіями, щодо відшкодування матеріальних збитків (нестачі, розкрадання, псування цінностей) та інших. Невиправдана дебіторська заборгованість є форму незаконного відволікання оборотних засобів і порушення фінансової дисципліни.

При аналізі фінансового стану доцільно вивчити правильність використання власних оборотних засобів та виявити їх іммобілізацію. Іммобілізація власних оборотних коштів означає використання їх не за призначенням, тобто в основні засоби, нематеріальні активи та довгострокові фінансові вкладення. В умовах ринкової економіки господарюючий суб'єкт самостійно розпоряджається своїми власними та залученими коштами. Тому аналіз іммобілізації власних оборотних засобів проводиться лише за різкому зменшенні власні кошти за звітний період.

) Аналіз платоспроможності фірми.

Під платоспроможністю підприємства розуміється його здатність витримувати збитки.

Оцінюючи платоспроможності фірми основну увагу приділяється власного капіталу. Саме за рахунок власного капіталу, зрозуміло, у межах розумного, покриваються збитки, які можуть виникати у процесі економічної діяльності.

Коли активи підприємства перевищують його позиковий капітал, т. е. коли власний капітал має позитивне значення, підприємство називають платоспроможним. І, відповідно, якщо позиковий капітал перевищує активи, т. е. як у разі можливості закриття підприємство зможе розплатитися з усіма своїми кредиторами, воно вважається неплатоспроможним. У міжнародній практиці платоспроможність означає достатність ліквідних активів для погашення будь-якої миті всіх своїх короткострокових зобов'язань перед кредиторами.

Подання про платоспроможність підприємства можна отримати, обчисливши коефіцієнт його платоспроможності:

Неможливо сказати загалом, яка величина коефіцієнта платоспроможності підприємства може вважатися задовільною. Як правило, з певною часткою умовності, якщо коефіцієнт платоспроможності торгової чи виробничої фірми дорівнює або більше 50%, то вважається, що немає причин турбуватися за її платоспроможність. Насправді ж це залежить від того, наскільки реалістично оцінені в балансі активи підприємства.

На підставі показників таблиці 4 розрахуємо коефіцієнти платоспроможності ВАТ «МПЗ» у 2010–2011 роках.

Висновки: Т.к. коефіцієнт платоспроможності більше 50%, отже підприємство є платоспроможним. У 2011 році, порівняно з 2010 роком, спостерігається незначне зростання платоспроможності підприємства.

Платоспроможність підприємства слід розраховувати лише з урахуванням внутрішньогосподарських чинників, як систему показників (коефіцієнтів) за даними чинної звітності. Вони мають відображати три стани фінансових коштів підприємства: стійкість фінансового стану; ефективність використання коштів; поточну платоспроможність (ліквідність коштів).

Вибрана система коефіцієнтів (відносних показників) включає 20 показників, по шість у кожній групі та два показники поза групами: величину капіталу підприємства; його репутацію. Вибір коефіцієнтів за представленими групами значною мірою знижує вплив інфляції та усереднює можливі відхилення з непередбачених, випадкових причин. За їх підрахунку застосовна методика, що дає односпрямований результат: зростання показників рівнозначне поліпшення платоспроможності. Це дозволяє надалі використовувати бальну оцінку рейтингу підприємства. Показники першої групи, що характеризують стійкість фінансового стану підприємства, представлені в таблиці 5.

Показники першої групи приймаються до заліку балів за рейтингом з урахуванням довготривалості їхнього впливу, з поправним коефіцієнтом 0,8.

Таблиця 5 - Показники стійкості фінансового стану

найменування показника		Метод розрахунку
Коефіцієнт автономії, К 1	Незалежність від зовнішніх джерел фінансування	Власний капітал / Балансова вартість активів
Коефіцієнт мобільності коштів, До 2	Потенційна можливість перетворити активи на ліквідні кошти	Вартість мобільних засобів / Вартість немобільних засобів
Коефіцієнт маневреності коштів (чиста мобільність), К 3	Абсолютна можливість перетворити активи на ліквідні кошти	Мобільні засоби мінус короткострокові зобов'язання / Мобільні засоби
Відношення власного капіталу до загальної заборгованості, До 4	Забезпечення заборгованості власним капіталом	Власний капітал / Заборгованість за кредитами та позиками плюс кредиторська заборгованість
Відношення власного капіталу до довгострокової заборгованості, До 5	Забезпечення довгострокової заборгованості власним капіталом.	Власний капітал / Довгострокова заборгованість
Коефіцієнт забезпеченості власними коштами, До 6	Забезпечення оборотних активів прив. джерелами	Власний капітал мінус необоротні активи / Оборотні активи

Примітка - Джерело:

Показники другої групи, що відображають ефективність використання коштів, представлені в таблиці 6. У цій групі показників відсутні загальновизнані нормативи, тому рейтинг підприємства у балах визначається як відношення показника на кінець періоду або в середньому за період до початку року. Доводиться також враховувати, що підвищення ефективності використання коштів підприємства не дає негайного підвищення платоспроможності, у зв'язку з чим застосовується коефіцієнт поправки 0,9.

Таблиця 6 - Показники ефективності використання коштів

найменування показника	Економічний зміст показника
Відношення виручки від реалізації до суми немобільних коштів, До 7	Фондовіддача: реалізація на карбованець немобільних коштів	Виручка від (нетто), тобто. за вирахуванням податків / Сума немобільних коштів за активом
Відношення виручки від реалізації до суми мобільних засобів, До 8	Оборотність коштів, реалізація на карбованець мобільних (оборотних) коштів	Виторг від реалізації (нетто) / Сума мобільних коштів за активом балансу
Коефіцієнт рентабельності до виручки від, До 9	Рентабельність (прибутковість) продажів	Балансовий прибуток / Виторг від реалізації (нетто)
Коефіцієнт рентабельності до загального капіталу, До 10	Рентабельність (прибутковість) всього капіталу, інвестицій у розвиток підприємства	Балансовий прибуток / Вартість активів підприємства за балансом
Коефіцієнт рентабельності до власного капіталу, До 11	Рентабельність (прибутковість) власного капіталу підприємства	Балансовий прибуток / Розмір власного капіталу (пасив балансу)
Відношення чистого прибутку до балансового прибутку підприємства, До 12	Здатність підприємства до самофінансування	Чистий прибуток (за вирахуванням податків) / Балансовий прибуток:

Примітка - Джерело:

Показники третьої групи, що відбивають поточну платоспроможність підприємства, представлені у таблиці 7.

Таблиця 7 – Показники поточної платоспроможності

найменування показника	Економічний зміст показника	Метод розрахунку
Коефіцієнт покриття заборгованості, К 13		Сума ліквідних коштів підприємства / Сума короткострокової заборгованості
Коефіцієнт загальної ліквідності, К 14		Сума ліквідних коштів (крім товарно-матеріальних цінностей) / Сума короткострокової заборгованості
Коефіцієнт абсолютної ліквідності, К 15		Готівкові ліквідні кошти / Сума короткострокової заборгованості
Співвідношення короткострокової дебіторської та кредиторської заборгованості, До 16		Короткострокова дебіторська заборгованість / Короткострокова кредиторська заборгованість
Співвідношення довгострокової дебіторської та кредиторської заборгованості, До 17		Довгострокова дебіторська заборгованість / Довгострокова кредиторська заборгованість
Відношення позик та кредитів, погашених у строк, до загальної суми позик та кредитів, До 18	Своєчасність виконання зобов'язань перед кредитною системою	Сума позик та кредитів, погашених у строк / Загальна сума позик та кредитів

Примітка - Джерело:

У цій групі показників рейтинговий залік у балах проводиться з підвищуючим коефіцієнтом 1,3 (з огляду на негайний вплив на платоспроможність підприємства). Показники цієї групи надають вирішальний вплив на загальну оцінку платоспроможності підприємства.

Методика їх обчислення – загальноприйнята. Насамперед, з урахуванням бухгалтерського балансу підприємства складається баланс з ліквідності коштів . Актив та пасив у ньому має чотири розділи.

В активі це:

) Швидкореалізовані активи;

) Активи середньої реалізованості;

) Активи, що повільно реалізуються;

) Важко реалізовані активи (не мобільні кошти).

Перший розділ використовується для обчислення коефіцієнта абсолютної ліквідності, сума першого та другого – для обчислення коефіцієнта загальної ліквідності, а сума першого, другого та третього розділів активу – для обчислення коефіцієнта покриття заборгованості (числитель).

У пасиві:

) Короткострокові зобов'язання;

) Зобов'язання середньої терміновості;

) Довгострокові зобов'язання;

) Постійні пасиви (фонди).

Сума першого та другого розділу використовується для обчислення всіх трьох показників: коефіцієнтів покриття, загальної ліквідності, абсолютної ліквідності (знаменник).

Останні два показники, що знаходяться поза групами, - це величина та репутація підприємства. Величина підприємства як додатковий фактор стабільності оцінюється за його статутним капіталом.

Репутація підприємства оцінюється експертним шляхом на основі накопичених даних комерційним банком, інвестиційним фондом, місцевою адміністрацією, партнером підприємства Прийнято такі критерії: погана репутація – 50 балів, середня – 100 балів, хороша – 150 балів. Загальний бал, від якого залежить рейтинг підприємства, визначається як середньоарифметична величина: сума балів з урахуванням поправочних коефіцієнтів поділяється на 20 (число показників, що застосовуються). За рейтингом підприємства поділяються на п'ять класів:

Вищий клас – понад 100 балів;

Перший клас – від 90 до 100 балів;

Другий клас – від 80 до 90 балів;

Третій клас – від 70 до 80 балів;

Четвертий клас – нижче 70 балів.

Аналіз платоспроможності фірми здійснюється також шляхом порівняння наявності та надходження коштів з платежами першої необхідності. Платоспроможність характеризує коефіцієнт платоспроможності, що визначається як ставлення найбільш ліквідних коштів фірми (коштів) до першочергових боргів.

Якщо коефіцієнт платоспроможності дорівнює чи більше одиниці, це означає, що фірма платоспроможна.

Методи оцінки платоспроможності:

Можливості отримання кредитів та інших позикових коштів, і навіть вартість їх підприємства залежать від однієї з найважливіших сторін фінансового становища - платоспроможності підприємства. Якщо підприємство хоче мати у своєму обороті позикові кошти, воно має забезпечити досить високий рівень платоспроможності, коли кредитори представляють йому ці позикові кошти.

Існують традиційні показники, звані коефіцієнтами платоспроможності: коефіцієнт абсолютної ліквідності, проміжний коефіцієнт покриття та загальний коефіцієнт покриття.

До недавнього часу прийнято було вважати, що підприємство досить платоспроможне, якщо в нього коефіцієнт абсолютної ліквідності (ставлення коштів та короткострокових фінансових вкладень до короткострокової заборгованості) не нижче 0,2; проміжний коефіцієнт покриття (ставлення коштів, короткострокових фінансових вкладень та коштів у розрахунках до короткострокової заборгованості) не нижче 0,7; загальний коефіцієнт покриття - не нижче 2, хоча при дуже високій оборотності оборотних коштів він вважався достатнім і на рівні 1,5.

Але, як правило, кошти та короткострокові фінансові вкладення значно нижчі за 10%, а матеріальні оборотні кошти менше половини оборотних активів за рахунок високої дебіторської заборгованості. Структура оборотних засобів підприємств, крім того, може різко зменшуватись у окремі періоди.

Це означає, що встановлення будь-яких нормативів для коефіцієнта платоспроможності в нинішніх умовах неможливе. Критерії платоспроможності за коефіцієнтом абсолютної ліквідності та проміжним коефіцієнтом покриття, виходячи з викладеного, відсутні. Орієнтуватися з їхньої рівень взагалі недоцільно. Єдиний реальний вимірник рівня платоспроможності підприємства - загальний коефіцієнт покриття (співставлення величини всіх оборотних активів із сумарною величиною короткострокових боргів), який, незалежно від структури оборотних активів, відповідає питанням, чи здатне підприємство погасити свої короткострокові зобов'язання, не створивши труднощів подальшої работы .

Але це зовсім не означає, що виконання зазначеної умови потребує забезпечення рівня загального коефіцієнта 2 або 1,5. Для одних підприємств достатній рівень може бути нижчим, для інших – вищим. Все залежить від структури оборотних коштів, а також стану матеріальних оборотних коштів і дебіторської заборгованості.

Важливо, чи має підприємство зайві матеріальні оборотні кошти, і якщо так, чи достатньо вони ліквідні, тобто. можуть бути реально продані та перетворені на гроші. Якщо підприємству у конкретних умовах діяльності (інтервал поставок, надійність постачальників, умови збуту тощо.) потрібно більше коштів, ніж значиться з його балансі, це має значення оцінки його платоспроможності з допомогою загального коефіцієнта покриття.

Крім того, важливо, чи немає підприємства безнадійної дебіторської заборгованості, а якщо є, то скільки.

Оцінка стану матеріальних запасів та дебіторську заборгованість може бути зроблено фахівцями підприємства. Вона важлива як обґрунтування платоспроможності кредиторам.

Отже, нині оцінка рівня платоспроможності підприємств потребує індивідуального підходу. Без серйозної аналітичної роботи ні підприємство, ні його партнери, включаючи банки та потенційних інвесторів, не зможуть відповісти на запитання, чи це підприємство є платоспроможним. А без відповіді на це питання складно встановити правильні економічні взаємини з підприємством, вирішити, чи доцільно і на яких умовах надавати йому позики та кредити, робити фінансові вкладення у його капітал.

Показники платоспроможності чи структури капіталу.

Показники платоспроможності характеризують ступінь захищеності інтересів кредиторів та інвесторів, які мають довгострокові вкладення компанії. Вони відбивають здатність підприємства погашати довгострокову заборгованість. Іноді коефіцієнти цієї групи називають коефіцієнтами структури капіталу.

Найбільш важливими показниками з погляду фінансового менеджменту є такі:

Коефіцієнт власності характеризує частку власного капіталу структурі капіталу підприємства, отже, співвідношення інтересів власників підприємства міста і кредиторів.

Як правило, нормальним коефіцієнтом, що забезпечує досить стабільне фінансове становище за інших рівних умов в очах інвесторів та кредиторів, є ставлення власного капіталу до підсумків коштів на рівні 60%. Коефіцієнт позикового капіталу відбиває частку позикового капіталу джерелах фінансування. Цей коефіцієнт є зворотним коефіцієнтом власності.

Коефіцієнт фінансової залежності характеризує залежність фірми від зовнішніх позик. Чим більший показник, тим більше довгострокових зобов'язань у компанії і тим ризикованіша ситуація, яка може призвести до банкрутства фірми, яка повинна платити не тільки відсотки, а й погашати основну суму боргу. Високий рівень коефіцієнта означає також потенційну небезпеку виникнення дефіциту у фірми коштів.

У цілому нині цей коефіцієнт ні перевищувати одиницю. Висока залежність від зовнішніх позик може істотно погіршити становище нашого підприємства в умовах уповільнення темпів реалізації, оскільки витрати на виплату відсотків на позиковий капітал є постійними витратами, які за інших рівних умов фірма не зможе зменшити пропорційно зменшенню обсягу реалізації.

З даних ВАТ «МПЗ» (додаток) складемо таблицю 8 і розрахуємо дані коефіцієнти.

Таблиця 8 - Розрахунок коефіцієнтів структури капіталу у ВАТ «МПЗ»

Примітка - Джерело: власна технологія

Висновок: у ВАТ «МПЗ» спостерігається значне перевищення власного капіталу над позиковим, яке ще більше зростає у 2011 році, що говорить про досить стабільне фінансове становище підприємства.

інвестиційний рентабельність кредитоспроможність фінансовий

2.1.3 Аналіз кредитоспроможності підприємства

Під кредитоспроможністю суб'єкта господарювання розуміється наявність у нього передумов для отримання кредиту та його повернення в строк. Кредитоспроможність позичальника характеризується його акуратністю при розрахунках за раніше отриманими кредитами, поточним фінансовим станом та здатністю за необхідності мобілізувати кошти з різних джерел. Банк, перш ніж надати кредит, визначає рівень ризику, який він готовий взяти на себе, і розмір кредиту, який може бути наданий. Аналіз умов кредитування передбачає вивчення:

) «Солідності» позичальника, яка характеризується своєчасністю розрахунків за раніше отриманими кредитами, якісністю поданих звітів, відповідальністю та компетентністю керівництва.

) «Здібності» позичальника виробляти конкурентоспроможну продукцію.

) «Доходів». У цьому виробляється оцінка прибутку, одержуваної банком при кредитуванні конкретних витрат позичальника, проти середньої доходністю банку. Рівень доходів банку має бути ув'язаний зі ступенем ризику при кредитуванні. Банк оцінює розмір одержуваного позичальником прибутку з погляду можливості сплати банку відсотків під час здійснення нормальної фінансової складової діяльності.

) «Мета» використання великих ресурсів.

) «Суми» кредиту. Це вивчення виходячи з проведення позичальником заходів ліквідності балансу, співвідношення між власними та позиковими коштами.

) «Погашення». Це вивчення здійснюється шляхом аналізу повернення кредиту за рахунок реалізації матеріальних цінностей, наданих гарантій та використання заставного права.

) «Забезпечення» кредиту, тобто вивчення статуту та положення з точки зору визначення прав банку брати в заставу під видану позику активи позичальника, включаючи цінні папери.

При аналізі кредитоспроможності використовують низку показників. Найбільш важливими є: норма прибутку на вкладений капітал та ліквідність.

Норма прибутку на вкладений капітал визначається ставленням суми прибутку до загальної суми пасиву за балансом:

Де Р – норма прибутку;

П - сума прибутку за звітний період (квартал, рік), руб.;

Загальна сума пасиву, руб.

Зростання цього показника характеризує тенденцію прибуткової діяльності позичальника, його прибутковості.

Ліквідність суб'єкта господарювання - це здатність його швидко погашати свою заборгованість. Вона визначається співвідношенням величини заборгованості та ліквідних коштів, тобто коштів, які можуть бути використані для погашення боргів (готівка, депозити, цінні папери, елементи оборотних коштів, що реалізуються, та ін.). Фактично ліквідність господарюючого суб'єкта означає ліквідність його балансу. Ліквідність балансу виявляється у ступеня покриття зобов'язань господарюючого суб'єкта його активами, термін перетворення яких у гроші відповідає терміну погашення зобов'язань. Ліквідність означає безумовну платоспроможність суб'єкта господарювання і передбачає постійну рівність між активами і зобов'язаннями, як за загальною сумою, так і за термінами наступу.

Аналіз ліквідності балансу полягає у порівнянні коштів за активом, згрупованих за ступенем їх ліквідності та розташованих у порядку зменшення ліквідності, з зобов'язаннями за пасивом, об'єднаними за строками їх погашення та в порядку зростання строків. Залежно від ступеня ліквідності, тобто швидкості перетворення на кошти, активи суб'єкта господарювання поділяються на такі групи:

А 1 – найбільш ліквідні активи. До них відносяться всі кошти господарюючого суб'єкта (готівка та на рахунках) та короткострокові фінансові вкладення (цінні папери).

А 2 - активи, що швидко реалізуються. Сюди входять дебіторська заборгованість та інші активи.

А 3 - активи, що повільно реалізуються. До них відносяться статті розділу II активу "Запаси", за винятком статті "Витрати майбутніх періодів", а також статті "Довгострокові фінансові вкладення", з розділу I активу.

А 4 - активи, що важко реалізуються. Це "Основні засоби", "Нематеріальні активи", "Незавершене будівництво".

Пасиви балансу групуються за рівнем терміновості оплати:

П 1 – найбільш термінові пасиви. До них відносяться кредиторська заборгованість та інші пасиви.

П 2 – короткострокові пасиви. Вони охоплюють короткострокові кредити та позикові кошти.

П 3 – довгострокові пасиви. Сюди входять довгострокові кредити та позикові кошти.

П 4 – постійні пасиви. Вони включають статті розділу IV пасиву «Капітал і резерви». Для збереження балансу активу і пасиву результат цієї групи зменшується у сумі статті «Витрати майбутніх періодів».

Для визначення ліквідності балансу слід зіставити підсумки наведених груп з активу та пасиву. Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо:

А 1 ³ П 1, А 2 ³ П 2 , А 3 ³ П 3, А 4 £ П 4

Ліквідність господарюючого суб'єкта оперативно можна визначити з допомогою коефіцієнта абсолютної ліквідності, що є відношення коштів, готових до платежів і розрахунків, до короткостроковим зобов'язанням.

(23)

Де К л - коефіцієнт абсолютної ліквідності суб'єкта господарювання;

Д - кошти (у касі, на розрахунковому рахунку, на валютному рахунку, у розрахунках, інші кошти), руб.;

Б - цінні папери та короткострокові вкладення, руб.,

К - короткострокові кредити та позикові кошти, руб.;

З - кредиторська заборгованість та інші пасиви, руб.

Цей коефіцієнт характеризує можливість господарюючого суб'єкта мобілізувати кошти покриття короткострокової заборгованості. Чим вище цей коефіцієнт, тим надійніший позичальник. Залежно від величини коефіцієнта абсолютної ліквідності прийнято розрізняти:

кредитоспроможний суб'єкт господарювання при К л >1,5;

обмежено кредитоспроможний при Кл від 1 до 1,5;

некредитоспроможний при Кл< 1,0.

На підставі даних ВАТ «МПЗ» (додаток) складемо таблицю 9 та розрахуємо норму прибутку на вкладений капітал та коефіцієнт абсолютної ліквідності підприємства.

Таблиця 9 - Показники для розрахунку норми прибутку на вкладений капітал та коефіцієнта абсолютної ліквідності у ВАТ «МПЗ»

Примітка - Джерело: власна технологія

Висновок: Зростання норми прибутку на керований капітал характеризує тенденцію прибуткової діяльності позичальника, його прибутковості. У той самий час спостерігається зменшення коефіцієнта абсолютної ліквідності, що характеризує підприємство як некредитоспроможне.

Слід пам'ятати, що це банки користуються показниками кредитоспроможності. Проте кожен банк формує свою кількісну систему оцінки, що становить комерційну таємницю банку, у розподілі позичальників на три категорії: надійний (кредитоспроможний), нестійкий (обмежено кредитоспроможний), ненадійний (некредитоспроможний). Позичальник, визнаний «надійним», кредитується за умов, у разі може бути застосований пільговий порядок кредитування. Якщо позичальник виявляється «нестійким» клієнтом, то під час укладання кредитного договору передбачаються заходи контролю над діяльністю позичальника і поверненням кредиту (гарантія, порука, щомісячна перевірка забезпечення, умови заставного права, підвищення процентних ставокта ін.). Якщо позикозаявник визнаний «ненадійним» клієнтом, то його кредитування здійснювати недоцільно. Банк може надати позику лише на особливих умовах, передбачених у кредитному договорі.

Головними причинами не забезпечення ліквідності та кредитоспроможності суб'єкта господарювання є наявність дебіторської заборгованості і, особливо, невиправданої заборгованості, порушення зобов'язань перед клієнтами, накопичення надлишкових виробничих і товарних запасів, низька ефективність господарської діяльності, уповільнення оборотності оборотних коштів.

2.1.4 Аналіз використання капіталу, коефіцієнти ділової активності підприємства

Вкладення капіталу має бути ефективним. Під ефективністю використання капіталу розуміється величина прибутку, що припадає однією карбованець вкладеного капіталу. Ефективність капіталу - комплексне поняття, що включає використання оборотних коштів, основних фондів, нематеріальних активів. Тому аналіз використання капіталу проводиться у окремих його частинах, потім робиться зведений аналіз.

Коефіцієнти ділової активності дозволяють проаналізувати, наскільки ефективно підприємство використовує власний кошт. Зазвичай, до цих показників ставляться різні показники оборотності, які мають значення для оцінки фінансового стану компанії, оскільки швидкість обороту коштів, тобто. швидкість перетворення в грошову форму, безпосередньо впливає на платоспроможність підприємства. З іншого боку, збільшення швидкості обороту коштів за інших рівних умов відбиває підвищення виробничо-технічного потенціалу фірми .

) Ефективність використання оборотних коштів характеризується, передусім, їх оборотністю. Під оборотністю коштів розуміється тривалість проходження коштами окремих стадій виробництва та обігу. Час, протягом якого оборотні кошти перебувають у обороті, тобто послідовно переходять із однієї стадії до іншої, становить період обороту оборотних коштів.

Тривалість одного обороту в днях є відношенням суми середнього залишку оборотних коштів до суми одноденної виручки за аналізований період:

де Z - оборотність оборотних засобів, днів; - середній залишок коштів, руб.; - Число днів аналізованого періоду (90,360); - Виручка від реалізації продукції за аналізований період, руб.

Середній залишок оборотних коштів визначається як середня хронологічного моментального ряду, яка обчислюється за сукупністю значення показника в різні моменти часу:

О = 0,5 · Про 1 + Про 2 + ... +0,5 · Про п / (П - 1) , (25)

де Про 1, Про 2, Про п - залишок оборотних коштів на перше число кожного місяця, руб.;

П – число місяців.

p align="justify"> Коефіцієнт оборотності коштів характеризує розмір обсягу виручки від реалізації з розрахунку на один карбованець оборотних коштів. Він визначається як відношення суми виручки від продукції до середнього залишку оборотних коштів за формулою:

де До 0 - коефіцієнт оборотності, обороти; - виручка від продукції за аналізований період, крб.;

Про - середній залишок оборотних коштів, руб.

Коефіцієнт оборотності коштів - це фондовіддача оборотних коштів. Зростання його свідчить про ефективніше використання оборотних засобів. Коефіцієнт оборотності одночасно показує кількість оборотів оборотних коштів за аналізований період і може бути розрахований розподілом кількості днів аналізованого періоду на тривалість одного обороту в днях (оборотність у днях):

де К 0 - Коефіцієнт оборотності, обороти; - число днів аналізованого періоду (90, 360);

Z - оборотність оборотних коштів у днях.

2) Ефективність використання основних фондів вимірюється показниками фондовіддачі та фондомісткості. Фондовіддача основних фондів визначається ставленням обсягу виручки від продукції до середньої вартості основних фондів:

Де Ф - фондовіддача, руб.; - обсяг виручки від реалізації продукції, руб.;

З - середньорічна вартість основних фондів, руб.

Середньорічна вартість основних фондів визначається для кожної групи основних фондів з урахуванням їх введення в дію та вибуття. p align="justify"> Фондомісткість продукції є величина, зворотна фондовіддачі. Вона характеризує витрати основних засобів, авансованих однією карбованець виручки від продукції.

Де Ф е - фондомісткість продукції, руб.;

З - середньорічна вартість основних фондів, руб.; - обсяг виручки від реалізації продукції, руб.

Зниження фондомісткості продукції свідчить про підвищення ефективності використання основних фондів.

Показник фондовіддачі тісно пов'язаний із продуктивністю праці та фондоозброєністю праці, яка характеризується вартістю основних фондів, що припадають на одного працівника.

Маємо:

В = V / год, (30)

Ф В = С / Ч, (31) = В * Ч, (32)

З = Ф В * Ч, (33)

Ф = V / С = В * Ч / Ф В * Ч = В / Ф В, (34)

Де - продуктивність праці, руб.,

Ч - чисельність працівників, чол.,

Ф В - фондоозброєність, руб.,

Ф - фондовіддача основних фондів, руб.

) Ефективність використання нематеріальних активів вимірюється, а також використання основних фондів, показниками фондовіддачі та фондомісткості.

) Ефективність використання капіталу загалом. Капітал загалом є суму оборотних коштів, основних фондів, нематеріальних активів. Ефективність використання капіталу найкраще відбивається його рентабельністю. Рівень рентабельності капіталу вимірюється відсотковим ставленням балансового прибутку до величини капіталу.

Рівень рентабельності капіталу може бути виражений такою формулою, що характеризує його структуру:

(35)

де R – рівень рентабельності капіталу, %;

П - балансовий прибуток, руб.,

К 0 – коефіцієнт оборотності оборотних коштів, обороти;

Ф - фондовіддача основних фондів, руб.;

Ф н - фондовіддача нематеріальних активів, руб.

Формула показує, що рівень рентабельності капіталу перебуває у прямій залежності від рівня балансового прибутку на один карбованець виручки, коефіцієнта оборотності оборотних коштів, фондовіддачі основних фондів, фондовіддачі нематеріальних активів. Аналіз впливу зазначених чинників до рівня рентабельності капіталу визначається з допомогою прийому ланцюгових підстановок.

2.1.5 Аналіз рівня самофінансування підприємства

Самофінансування означає фінансування за рахунок власних джерел: амортизаційних відрахувань та прибутку. Принцип самофінансування реалізується як прагненні накопичення власних грошових джерел, а й у раціональної організації виробничо-торговельного процесу, постійному відновленні основних фондів, на гнучкому реагуванні потреби ринку. Саме поєднання цих методів у господарському механізмі дозволяє створити сприятливі умови самофінансування, тобто. виділення більше власних коштів на фінансування своїх поточних та капітальних потреб.

Рівень самофінансування оцінюється за допомогою таких коефіцієнтів:

) Коефіцієнт фінансової стійкості (К у) - це співвідношення власних та чужих коштів:

де М - власні кошти, руб.;

К - кредиторська заборгованість та інші залучені кошти, руб.;

З - позикові кошти, руб.

Чим вище величина даного коефіцієнта, тим стійкіше фінансове становище суб'єкта господарювання.

Джерелами утворення власних коштів є статутний капітал, додатковий капітал, відрахування від прибутку (до фонду накопичення, до фонду споживання, до резервного фонду), цільові фінансування та надходження, орендні зобов'язання.

) Коефіцієнт самофінансування (К з):

де П - прибуток, що спрямовується до фонду накопичення, руб.;

А - амортизаційні відрахування, руб.;

К - кредиторська заборгованість та інші залучені кошти, руб.;

З - позикові кошти, руб.

Цей коефіцієнт показує співвідношення джерел фінансових ресурсів, тобто. у скільки разів власні джерела фінансових ресурсів перевищують позикові та залучені кошти, спрямовані на фінансування розширеного відтворення.

Коефіцієнт самофінансування характеризує певний запас фінансової міцності суб'єкта господарювання. Чим більша величина цього коефіцієнта, тим вищий рівень самофінансування. При зниженні коефіцієнта самофінансування суб'єкт господарювання здійснює необхідну переорієнтацію своєї виробничої, торгової, технічної, фінансової, організаційно-управлінської та кадрової політики.

) Коефіцієнт стійкості процесу самофінансування (К):

(38)

Коефіцієнт стійкості процесу самофінансування показує частку власні кошти, спрямованих фінансування розширеного відтворення. Чим вище величина даного коефіцієнта, тим стійкіший процес самофінансування в суб'єкт господарювання, тим ефективніше використовується цей метод ринкової економіки.

) Рентабельність процесу самофінансування (Р):

(39)

де НП - чистий прибуток, руб.

Рентабельність процесу самофінансування не що інше, як рентабельність використання власні кошти. Рівень R показує величину сукупного чистого доходу, одержуваного з одного рубля вкладення власних коштів, яка потім може бути використана самофінансування.

Перевищення власних коштів над позиковими та залученими показує, що суб'єкт господарювання має достатній запас фінансової стійкості та процес фінансування відносно незалежний від зовнішніх фінансових джерел.

Коефіцієнт фінансової стійкості ВАТ «МПЗ» було розраховано вище. З даних ВАТ «МПЗ» (додаток) складемо таблицю 10 і розрахуємо інші коефіцієнти, що характеризують рівень самофінансування підприємства.

Для розвитку будь-якої організації потрібний капітал від зовнішніх джерел. зацікавлені в отриманні прибутку та у його примноженні. Враховують і всілякими шляхами прагнуть уникнути втрат і для цього оцінюють ефективність вкладення інвестицій у існуючий проект.

Інвестиційна привабливість підприємства

Інвестиційна привабливість підприємства - це сукупність показників, до складу показують, наскільки ефективно вкладати кошти на розвиток підприємства. Переважним показником є ​​фактор отримання стабільного прибутку протягом тривалого періоду.

Сьогодні багато фірм перебувають у жорсткої конкуренції отримання додаткового капіталу у розвиток майбутнього проекту. В основному вкладають гроші в проект, який ретельно розроблений, інвестор здорово може побачити картину прибутків після реалізації. Тому варто розробити звіт із фінансовими показниками, де можна побачити нюанси.

Оцінка інвестиційної привабливості підприємства здійснюється шляхом розрахунку господарського стану підприємства, використовуючи фінансові показники. До складу цих показників входять:

• ліквідність - показує, наскільки швидко підприємство може перетворити свої активи на кошти у разі потреби;
• майнове становище - відображає частку оборотних та необоротних коштів у загальному майні підприємства;
• ділова активність - показник характеризує всі фінансові процеси для підприємства, яких у своє чергу залежить прибуток підприємства;
• фінансова залежність - показує залежність підприємства від зовнішніх джерел фінансування та чи можливе функціонування без додаткових коштів;
• рентабельність – відбиває ефективність використання підприємством своїх фінансових можливостей.

Варто пам'ятати, що оцінка інвестиційної привабливості включає показники, забезпеченість ресурсами, рентабельність продукції, чисельність персоналу, рівень завантаження виробничих потужностей, знос основних засобів, наявність основних та виробничих фондів та інші.

Методи оцінки інвестиційної привабливості підприємства

Економісти стверджують, що єдиного методу визначення інвестиційної привабливості підприємства немає. Для кожного проекту потрібен індивідуальний спосіб із подальшим аналізом інвестиційної привабливості. Оцінка можлива різними методиками, що ґрунтуються на використанні відповідних показників та аналізованих факторах. У цій статті проведено порівняльний аналіз різних типів оцінювання.

Як залучити інвесторів

Якщо підприємство потребує додаткових коштів, то керівництво повинне вжити заходів, щоб відбулося підвищення інвестиційної привабливості підприємства.

Практично не існує організації, яка б не потребувала додаткового зовнішнього капіталу. Як відомо, інвестиції допомагають зростати виробництву, підвищує конкурентні переваги над іншими підприємствами, зростає прибуток, впроваджуються нові технології вдосконалення виробництва чи . Переваг багато, але основне завдання полягає у залученні коштів.

Способів залучення налічується велика кількість, але це ще не говорить про ефективність залучення. Ідеальним варіантом може стати продаж одного бізнесу для відкриття нової та потенційно ефективної справи.

Спершу слід продати існуючий варіант за максимально високою вартістю. Від продажу залежить розвиток майбутнього проекту. Як показує практика, такі інвестори – це люди, які бажають вкласти у прибуткову справу свої кошти, деякі з них мають величезний досвід за плечима. У такому випадку, швидше за все, спостерігатиметься максимізація прибутку.

У разі глобальної нестачі капіталу, можна вдатися до прямого інвестування. У свою чергу такий спосіб поділяється на:

• інвестиції від фінансових інвесторів;
• стратегічний вид інвестування.

Суть першого полягає у можливості придбання інвестором невеликої частини акцій (але не контрольно-пакету) з подальшим продажем через 2-5 років, можливе також розміщення акцій на ринку цінних паперів, де є велике коло інвесторів.

Основний дохід інвестора полягатиме у продажу акцій, і у свою чергу інвестиційна привабливість організації зростатиме. Даний варіант влаштовуватиме як інвестора, так і керівника.

Стратегічне інвестування базується на придбанні інвестором великого пакета акцій на тривалий час, де інвестор стає ще одним із власників фірми. Основною метою стратегічного вкладника стає покупка вже готової фірми або злиття з його компанією. Такий варіант рятує у кризових ситуаціях, але це відбирає у власника його повноваження та фірма стає фінансово залежною від інших джерел фінансування.

Інвестування у формі позикових коштів

Підприємство не бажає, щоб у його управління втручалися сторонні особи, то на такий випадок є банківські позички, лізинг, позика коштів у юридичних та фізичних осіб.

Виражається така інвестиційна політика підприємства на прикладі сучасного розвиткубізнесу, коли підприємці мають унікальний склад розуму, але не мають коштів. У такому випадку вдаються до банківського кредиту. У країнах Європи можна отримати позику на розвиток бізнесу з мінімальним відсоткамАле у нас навпаки завищують відсоткову ставку.

Терміни фінансування інвесторами становить від одного місяця до багатьох років. У будь-якому разі інвестор зацікавлений у отриманні відсотків від користування його капіталом. Варіант привабливий, надається багатьом організаціям, але все ж таки кредитор вимагає виконання зобов'язань з виплати відсотків та основної суми боргу.

Для підвищення інвестиційної привабливості підприємства можна вжити низку заходів:

• будь-яке підприємство, що прагне розвиватися, насамперед складає довгострокові стратегії, якими можна керуватися в майбутньому;
• обов'язково потрібно, де будуть чітко виражені цілі та способи досягнення максимізації прибутку;
• бути документацією про проведення юридичної експертизи відповідно до законодавчих норм;
• фірма має створити собі кредитну історію (це дуже легко зробити шляхом оформлення невеликого кредиту у банківських установах і повернути його за невеликий відрізок часу);
• упорядкування документів про володіння певними земельними ділянками та фірми в цілому;
• простежити, щоб права акціонерів та повноваження власників були прописані у статутних документах підприємства;

Після визначення та збору всього пакету документів, варто приділити велику увагу виробничому процесу організації. Найкраще з цим впорається управлінський персонал – головний технолог, інженер, менеджер з продажу, економіст-аналітик, менеджер з роботи з персоналом. Від них вимагається визначення сильних та слабких сторін, які не дають підприємству раціонально розвиватися, визначити та усунути вузькі місця. Необхідно ретельно провести роботу з ризиками, визначити рівень їхньої загрози, знайти способи послабити або усунути їх взагалі.

По завершенню проведення всіх заходів потрібно показати інвестору, що підприємство має засоби для поліпшення функціонування підприємства.

На завершення можна сказати, що інвестиційна привабливість підприємства залежить від раціонального управління. Для того, щоб капітал потрібно докласти максимум зусиль.

* У розрахунках використовуються середні дані по Росії

Що таке інвестиційна привабливість? Яке підприємство можна назвати інвестиційно-привабливим і в яких властивостях це виражається? Питання не пусті, але, і не «біном Ньютона», звичайно.

Уявіть собі на ринку два лотки. Один торгує памперсами, інший снікерсами, ну або два кіоски торгуючих «шаурмою». Обидва лотки з юридичної точки зору - Товариства з обмеженою відповідальністю. Який лоток/скринька найбільш привабливий з інвестиційної точки зору? Той, у кого «прилавок» більший чи продавщиця кращий? Не-а.

З інвестиційної точки зору, привабливий той лоток, у якого більший прибуток! Будучи фахівцем у галузі інвестиційного консалтингу та оцінки, я якось у безмежних інтернет-просторах натрапив на консалтингову послугу, яка мене вкрай заінтригувала. Що за послуга? Це підвищення інвестиційної привабливості підприємства. У деяких випадках ця послуга звучить і по іншому – управління інвестиційною привабливістю підприємства.

Враховуючи, що в нас у Росії, люблять покерувати хоч чимось, я б узвичаїв ще одну послугу, яка на мій погляд досить затребувана це – «управління розумом або «розумом». Чому так? Та тому, що з «розумністю» в галузі «інвестування» у нас не так гладко. Я б ще й нову спеціальність ввів – інвестиційний психотерапевт! Але це я відволікся.

Спробуємо розібратися, у чому суть цієї діяльності?Що таке підвищення інвестиційної привабливості?Зізнаюся, що кілька визначень, які я знайду, не зовсім адекватно відповідають на запитання.

Ось ці визначення:

Інвестиційна привабливість підприємства– це система економічних відносин між суб'єктами господарювання щодо ефективного розвитку бізнесу та підтримки його конкурентоспроможності. Дані відносини оцінюються сукупністю показників ефективності аспектів діяльності підприємства, які поділяються на формальні показники, що розраховуються на підставі даних фінансової звітності, та неформальні, які не мають чіткого набору вихідних даних та оцінюються експертним шляхом.

Під інвестиційною привабливістю підприємстварозуміють рівень задоволення фінансових, виробничих, організаційних та інших вимог чи інтересів інвестора з конкретного підприємства, яке може визначатися чи оцінюватися значеннями відповідних показників, зокрема інтеграційної оцінки.

Ось прочитаєш таке і все відразу стає зрозуміло! Тільки після прочитання мимоволі згадується пісня В.Висоцького написана далекого 1972 року “Товариші вчені”:

Товариші вчені, доценти з кандидатами!
Замучилися ви з іксами, заплуталися в нулі,
Сидіть, розкладаєте молекули на атоми,

Забувши, що розкладається картопля на полях.

Таке відчуття, що пісня була написана буквально вчора, і мало що змінилося в академічній науці, особливо в її економічній галузі. Тому, давайте спробуємо розібратися, що таке “інвестиційна привабливість” підприємства шляхом простого, але логічного правильно збудованого роздуми.

Якщо говорити «па-пацянськи», то в моєму розумінні, «інвестиційна привабливість підприємства», це… це… Це, коли дивишся на фінансові показники підприємства та хочеться кричати: «хочу, хочу, хочу…». У сенсі купити, зрозуміло.

Ну, а якщо звернутися до нормативної (законодавчої) бази? Зробити це зовсім не складно і в цьому нам допоможе Закон про інвестиційну діяльність у РРФСР № 1488. Написано там наступне:

Інвестиціямиє кошти, цільові банківські вклади, паї, акції та інші цінні папери, технології, машини, обладнання, ліцензії, в тому числі і на товарні знаки, кредити, будь-яке інше майно або майнові права, інтелектуальні цінності, що вкладаються в підприємницькі та інші видів діяльності з метою отримання прибутку (доходу) та досягнення позитивного соціального ефекту.

Інвестиційна діяльність- це вкладення інвестицій, чи інвестування, та сукупність практичних дій щодо реалізації інвестицій. Інвестування у створення та відтворення основних фондів здійснюється у формі капітальних вкладень

Виходячи з цих визначень, можна припустити, що інвестиційна привабливість підприємства – це насамперед його можливість викликати комерційний чи інший інтерес у реального інвестора, включаючи здатність самого підприємства «прийняти інвестиції» та вміло ними розпорядитися. Розпорядитися таким чином, щоб після реалізації інвестиційного проекту отримати якісний (або кількісний) стрибок у сфері якості продукції, обсягів виробництва, збільшення частки ринку, тощо. Що, зрештою, впливає основний економічний показник комерційного підприємства – чистий прибуток.

Можливо, це визначення не зовсім науково, зате стає зрозуміло, що далеко не всі підприємства можуть викликати «комерційний чи інший інтерес» у потенційного інвестора. І тим більше, далеко не всі здатні «вміло розпорядитися» інвестиціями. Ні, в сенсі «витратити» гроші можуть усі, а от «вміло розпорядитися», далеко не кожне…

Відповідаючи на раніше сформульоване питання про підвищення інвестиційної привабливості, можна припустити, що «управління інвестиційною привабливістю» - це низка послідовних дій спрямованих на підвищення прибутковості бізнесу та збільшення його так званої ліквідності. Але зараз російський бізнес такий, що до вас не стоїть черга ні з потенційних покупців, ні з потенційних інвесторів. Це гірка (з кислинкою) правда життя!

Однак більшість власників бізнесу або підприємців-початківців вважають по-іншому. Вони чомусь наївно вважають, що якщо вони задумали щось «глобальне» чи не дуже глобальне (у їхньому розумінні), то інвестор не має інших варіантів, як зробити їм крок на зустріч.

Бувають ситуації, коли в тій чи іншій бізнес-ідеї розумна складова залишається десь за кадром і таких випадків на моїй практиці чимало. У моєму рідному Ростові-на-Дону вже близько 8 років один із винахідників намагається продати за 1 000 000 євро патент на блешню або знайти інвесторів для організації виробництва блешень… Але, щось не складається.

При цьому він навіть не зміг чітко відповісти на кілька цілком розумних питань:

Якою буде собівартість блешні (плюс/мінус лапоть)?

Якою буде її продажна ціна?

Скільки його блешень можуть теоретично, гіпотетично, фантастично купити на рік у Росії?

І шукають інвестора роками, іноді навіть не маючи на руках простенького бізнес-плану. При цьому свої задуми вони всіма силами, правдами і неправдами намагаються розповісти «на пальцях» і очі в очі інвестору, щоб ідею їх (не дай Бог) ніхто не «вкрав»! Звертаються вони до банків, до «приватних інвесторів», але... чомусь не знаходять розуміння у тих, до кого вони звертаються. Питання чому?

Причин тут може бути маса, але мені хотілося б зупинитися на основних:

1. Підприємство не є інвестиційно-привабливим

Інвестиційно-привабливим підприємство може бути у таких випадках:

• Засоби, що інвестуються, або активи повинні вивести підприємство на якісно інший рівень за обсягами виробництва (збільшення в рази), технологіями, якістю продукції і т.д. Тобто все за вищеописаним визначенням.Тому зрозуміло, що окремо шевська майстерня або бакалійна крамниця для потенційного інвестора неприваблива спочатку.

При швидкій окупності коштів, що інвестуються. На мій погляд, термін окупності для різних видів бізнесу в поточних економічних умовах повинен бути близьким до наступних величин: підприємств торгівлі – від 1 до 2,5 років, підприємств сфери послуг – від 1,5 до 3 років, виробничих підприємств від 3 до 5 років, інноваційні напрямки бізнесу – від 1 до 3 років. При цьому внесу істотне доповнення - всі інвестиції мають на увазі, що на них не будуть купуватися об'єкти нерухомості. Інакше терміни слід скоригувати у бік збільшення.

Висока ліквідність бізнесу, тобто. можливість продати бізнес як єдине ціле за ринковою ціною швидко і без головного болю.

Наявності можливостей у розвиток підприємства. Можливість підприємства розвиватися у суміжних галузях, збільшуючи обсяги збуту, номенклатуру продукції, частку ринку тощо. за принципом: “сьогодні робимо діод, завтра транзистори, післязавтра мікросхеми тощо”.

Бізнес-ідея у комерційному плані дуже спірна.

2. Сумний фінансовий стан.Незважаючи на наявність певних активів, фінансовий стан підприємства перебуває у жалюгідному стані, провідні фахівці давно розбіглися. Залишилися ті, кому тікати нікуди. Такий собі юридичний напівтрупик зі зношеним менеджментом і технологічним обладнанням, але з претензіями на мільйонні інвестиції, віру в себе і «закордон, який нам допоможе», хоча закордон, своє слово вже сказав...

3. Обмежений ринок. Ринок, на якому працює підприємство, обмежений (локально, законодавчо тощо) та можливості його зростання відсутні. Або він просто нецікавий з погляду ємності та прибутковості.

4. Інші причини

Таким чином, виходить, що власникам бізнесу насамперед потрібно відповісти чесно на досить просте запитання: «є їхнє підприємство інвестиційно-привабливим чи ні»? Чи є їхня бізнес-ідея комерційно, технічно, фінансово, організаційно реалізована? Так чи ні? При цьому необхідно досить тверезо дивитися свої можливості, неупереджено і критично. Ілюзії повинні залишитися осторонь.

Якщо «так», то потрібно досконально опрацьовувати бізнес-ідею, можливість розширення бізнесу, готувати інвестиційний проект (бізнес-план), шукати інвесторів, партнерів і переконувати їх у тому, що їх гроші будуть витрачені недаремно і повернуться з вагомим прибутком.

Якщо "ні", то не треба морочити інвесторам голову райдужними прожектами, які більше схожі на "бізнес-фантастику". Утопічні ідеї, на жаль, фінансують дуже рідко! В даному випадку пошук інвесторів буде більше схожий на якусь маніакальну поведінку, коли конкретний індивід тиражує свої інвестиційні ілюзії у зовнішній світ.

1316 людей вивчає цей бізнес сьогодні.

За 30 днів цим бізнесом цікавилися 58 275 разів.

Одне з головних питань, на яке треба відповісти підприємцю-початківцю, звучить так: «Ти збираєшся займатися «бізнесом, як бізнесом» або «бізнесом як самозайнятістю»?

Вартість розробки бізнес-плану інвестиційного проекту та терміни його написання залежать від багатьох ціноутворюючих факторів, про які потенційний замовник іноді навіть не підозрює.