"Të gjitha për kontabilistin", 2013, N 6

Puna e një llogaritari në kushte moderne përfshin jo vetëm kontabilitetin kompetent të pasurisë dhe kapitalit të kompanisë, pagesën në kohë të taksave dhe tarifave, formimin dhe paraqitjen e raporteve, por edhe kryerjen e një analize aktuale të gjendjes së kompanisë, të saj. atraktivitetin e investimeve dhe mundësitë e zhvillimit.

Faza metodologjike e vlerësimit të atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrje tregtare është një kombinim i të gjitha të dhënave sipas grupeve të treguesve. Së pari, një studim i pozicionit financiar të ndërmarrjes kryhet në bazë të pasqyrave financiare, duke përfshirë:

• analiza e strukturës së bilancit;
• analiza dhe planifikimi i rentabilitetit;
• analiza e gjendjes pasurore të ndërmarrjes.

Analiza e strukturës së gjendjes pasurore të ndërmarrjesështë bërë mbi bazën e një bilanc krahasues analitik, i cili përfshin analizën vertikale dhe horizontale. Struktura e vlerës së pronës jep një ide të përgjithshme të gjendjes financiare të ndërmarrjes, tregon pjesën e secilit element në aktive dhe raportin e fondeve të huazuara dhe të veta që i mbulojnë ato në detyrime. Duke krahasuar ndryshimet strukturore të aktiveve dhe detyrimeve, mund të konstatojmë se nga cilat burime janë pranuar kryesisht fondet e reja dhe në cilat asete janë investuar këto mjete të reja.

Analiza dhe planifikimi i likuiditetit dhe aftësisë paguese. Likuiditeti është aftësia e një ndërmarrje për të përmbushur detyrimet e saj afatshkurtra (korrente) në kurriz të aktiveve të saj aktuale (rrjedhëse) ose aftësinë për të likuiduar (shlyer) borxhin me fondet e disponueshme. Sipas pasqyrave kontabël (financiare), është e mundur të llogaritet aftësia e shoqërisë për të mbuluar detyrimet e saj për një periudhë të shkurtër me mjete monetare të disponueshme (raporti absolut i likuiditetit) dhe aftësia për të siguruar detyrime afatshkurtra me aktive rrjedhëse (raporti mbulimi). Kur aktivet e shpejta janë të barabarta ose tejkalojnë detyrimet korrente, raporti i shpejtë është i barabartë ose më i madh se 1, që është normale.

Aftësia paguese e një ndërmarrje luan një rol të rëndësishëm në gjendjen financiare të ndërmarrjes dhe në tërheqjen e saj për investitorët. Aftësia paguese e bilancit kuptohet si aftësia e organizatës për të shlyer paratë e gatshme dhe ekuivalentët e saj në fund të vitit raportues me borxhet e formuara në fund të të njëjtit vit.

Është zakon të grupohen aktivet sipas kohës së shndërrimit të tyre në para të gatshme, dhe detyrimet - sipas kushteve të pagesës së borxheve:

A1 - aktivet më likuide, d.m.th. investimet financiare afatshkurtra plus paratë e gatshme;

A2 - aktive me shitje të shpejtë - llogaritë e arkëtueshme, pagesat për të cilat priten brenda 12 muajve. pas datës së raportimit;

A3 - aktive të vështira për t'u shitur (stoqe, të arkëtueshme), pagesa për të cilat priten në më shumë se 12 muaj. pas datës së raportimit;

A4 - aktive afatgjata.

Detyrimet e bilancit grupohen sipas shkallës së pagesës së tyre:

P1 - detyrimet më urgjente - llogaritë e pagueshme;

P2 - detyrimet afatshkurtra - fondet e huazuara afatshkurtra dhe detyrimet e tjera;

P3 - detyrimet afatgjata (fondet e huazuara afatgjata);

P4 - detyrime të qëndrueshme (të përhershme) - kapital (totali i seksionit 3 të bilancit).

Bilanci konsiderohet absolutisht likuid nëse plotësohen pabarazitë e mëposhtme: A1 >= P1, A2 >= P2, A3 >= P3, A4<= П4.

Nëse disa pabarazi kanë shenjën e kundërt nga ajo e treguar, atëherë bilanci nuk mund të konsiderohet absolutisht i lëngshëm.

Analiza dhe planifikimi i stabilitetit financiar. Stabiliteti financiar është aftësia e ndërmarrjes në të ardhmen për t'i siguruar vetes fondet e nevojshme për të përmbushur planin e prodhimit. Kur analizohet stabiliteti financiar, merret parasysh varësia e një ndërmarrje nga kapitali i huazuar.

Një pozicion financiar i qëndrueshëm mund të konsiderohet kur të gjithë treguesit janë normalë. Situata konsiderohet kritike kur treguesit janë nën normë dhe në kapitalin funksional mbizotërojnë fondet e marra hua. Një pozicion i paqëndrueshëm financiar është kur kapitali është i barabartë ose pak i tejkalon fondet e marra hua.

Tabela 1

Treguesit e performancës financiare të organizatës

Shënim. SC - kapitali neto; K - kapitali total; PC - kapital i tërhequr; ZK - kapitali i huazuar.

Analiza dhe planifikimi i profitabilitetit. Rentabiliteti është një tregues relativ që përcakton nivelin e përfitimit të një biznesi. Treguesit e përfitimit karakterizojnë efikasitetin e ndërmarrjes në tërësi, përfitimin e aktiviteteve të ndryshme (prodhuese, tregtare, investuese, etj.). Kjo është arsyeja pse investitorët i kushtojnë rëndësi të madhe përfitimit të organizatës. Për të marrë informacion më të saktë në lidhje me përfitimin e një organizate tregtare, është e nevojshme të llogariten treguesit e mëposhtëm:

• kthimi nga kapitali;
• kthimi i kapitalit fiks;
• rentabiliteti i shitjeve të produktit;
• kosto-efektiviteti;
• kthimi i kapitalit fiks;
• kthimi nga kapitali.

Kthimi nga kapitali tregon efikasitetin e përdorimit të fondeve të veta të investuara dhe llogaritet në përqindje. Llogaritur sipas formulës:

ku - kthimi nga kapitali;

fitimi neto;

Vlera mesatare e kapitalit të vet.

Kthimi nga kapitali tregon për sa kohë do të rimbursohet kapitali i investuar në kapital. Koeficienti tregohet në vite dhe llogaritet me formulën:

ku - kthimi nga kapitali;

Shuma mesatare vjetore e kapitalit të vet;

Fitimi neto.

Shkalla e lartë e kthimit të kapitalit fiks tregon përdorimin e duhur të fondeve të kompanisë. Rezultati përcaktohet si përqindje. Për të përcaktuar këtë koeficient, përdoret formula:

ku - kthimi i kapitalit fiks;

fitimi neto;

Kapitali kryesor.

Shlyerja e kapitalit fiks - për sa vite do të paguhen investimet në kapitalin e organizatës - përcaktohet nga formula:

ku - shlyerja e kapitalit fiks;

Shuma mesatare vjetore e kapitalit fiks;

Fitimi neto.

Rentabiliteti i shitjeve të produkteve tregon gjendjen e përgjithshme të punëve të kompanisë:

ku - rentabiliteti i shitjeve të produkteve;

Të ardhurat nga shitjet;

Të ardhurat nga shitjet.

Kthimi i kostove tregon se sa fitim bie në 1 rub. kostot:

ku - kosto-efektiviteti;

P - fitimi para tatimit;

PS - kostoja totale e mallrave të shitura.

Rezultati merret si përqindje. Kjo llogaritje mund të bëhet për të gjithë produktin, për çdo grup produktesh ose për një produkt specifik.

Gjatë analizimit të treguesve, është e nevojshme të merret parasysh dinamika e përmirësimit ose përkeqësimit të koeficientëve gjatë një numri vitesh. Kjo do të ndihmojë për të vlerësuar në mënyrë më holistike qëndrueshmërinë e gjendjes së organizatës. Për investime investive është e nevojshme të studiohet mjedisi konkurrues i ndërmarrjes dhe treguesi i ndërmarrjeve konkurruese.

Treguesit ekonomikë për investitorin janë kryesorët, por për një analizë të plotë dhe reduktim të rrezikut, është gjithashtu e rëndësishme një analizë gjithëpërfshirëse e atraktivitetit të investimeve të organizatës. Për këtë merren parasysh këto aspekte: atraktiviteti i produkteve të ndërmarrjes, personeli, atraktiviteti inovativ, financiar, territorial dhe social, rreziku i investimit.

Vlerësimi i atraktivitetit të produkteve të një ndërmarrje tregtare qëndron në konkurrencën e produktit. Konkurrueshmëria e një produkti është aftësia e një produkti për të qenë tërheqës në krahasim me produkte të tjera të një lloji dhe qëllimi të ngjashëm për shkak të një korrespondence më të mirë të karakteristikave të tij me kërkesat e një tregu të caktuar dhe vlerësimet e konsumatorëve.

Mallrat e ofruara nga organizata duhet të jenë të cilësisë së duhur, të certifikuara (nëse kërkohet certifikim), të jenë në përputhje jo vetëm me standardet ruse, por edhe ndërkombëtare, të jenë të përshtatshme, të plotësojnë kërkesat e pikëpamjeve moderne për produktet, etj.

Çdo organizatë tregtare duhet të diversifikojë prodhimin në kohë, d.m.th. Një organizatë do të jetë tërheqëse për një investitor nëse:

• zgjeron gamën e produkteve;
• mund të riorientohet në kohë në fushën e shitjeve;
• zhvillon drejtime të reja në prodhim dhe shitje.

Prania e klientëve të rregullt (tregu i përhershëm i shitjeve) është një tregues i besueshëm i konkurrencës së lartë.

Treguesi kryesor në vlerësimin e atraktivitetit është çmimi. Natyrisht, çmimi i një produkti duhet të jetë konkurrues jo vetëm në tregun vendas, por edhe në atë të jashtëm. Është gjithashtu e nevojshme të monitorohen rregullisht çmimet në rajon për mallra të ngjashme dhe për mallra zëvendësues. Treguesi përgjithësues i atraktivitetit të produkteve për konsumatorin llogaritet me formulën:

ku - një tregues përgjithësues i atraktivitetit të produkteve;

kërkesa për produkte;

Pr - ofertë.

Atraktiviteti i personelit të një ndërmarrje tregtare qëndron në cilësitë e biznesit të menaxhimit të kompanisë, në profesionalizmin e punonjësve, potencialin, dëshirën dhe dëshirën për të marrë një rezultat të përgjithshëm pozitiv të të gjithë personelit të organizatës. Koeficienti i përgjithshëm:

ku është atraktiviteti i personelit të një ndërmarrje tregtare;

Kornizat e marra;

Personeli i shkarkuar;

Numri mesatar i punonjësve.

Kompania duhet të jetë teknikisht e avancuar. Është e nevojshme që të bëhen investime në prodhim dhe diversifikimi duhet të kryhet në kohën e duhur. Këta faktorë do të ndikojnë në atraktivitetin inovativ. Është e nevojshme të llogaritet atraktiviteti inovativ i ndërmarrjes sipas formulës:

ku është atraktiviteti investues i ndërmarrjes;

fondi i akumulimit;

Fitimi neto.

Për të rritur bazën e klientëve, një faktor i rëndësishëm është vendndodhja e organizatës. Për klientët nga rajone të tjera, ai duhet të jetë i vendosur afër autostradave kryesore. Për atraktivitetin territorial, është e rëndësishme që vendi i shitjes të jetë në qendër të qytetit dhe jo larg pikave kryesore të shitjes (dyqane, markete, hipermarkete etj.). Një vend parkimi i përshtatshëm si për blerësit ashtu edhe për dërgimin e mallrave do të ketë një efekt pozitiv në atraktivitetin territorial.

Atraktiviteti social varet kryesisht nga drejtuesit e organizatës. Punëtorëve duhet t'u jepet e drejta për të ushtruar mundësitë e veta në fushën e punës, t'u sigurohet mbështetje sociale personave me aftësi të kufizuara të përkohshme, të paguhen paga të mira, etj. Koeficienti i nivelit të tërheqjes sociale llogaritet me formulën:

ku është koeficienti i nivelit të tërheqjes sociale;

Paga mesatare e një punëtori;

Paga e jetesës.

Pozicioni financiar i një organizate është faktori më i rëndësishëm për marrjen e një vendimi pozitiv investimi. Ai bazohet në një analizë të dokumentacionit të një organizate tregtare, rezultate financiare dhe përfundime nga analiza. Koeficienti i përgjithshëm i atraktivitetit financiar do të jetë fitimi i ndarë me aktivet.

Llogaritja për fitimin maksimal gjatë investimit të fondeve bëhet nga secili investitor. Por rreziqet e mundshme nuk mund të injorohen. Të gjitha kriteret e atraktivitetit të investimit kanë jo vetëm një tregues të planifikuar, tejkalimi i të cilit tregon atraktivitetin e ndërmarrjes sipas këtij kriteri, por edhe shkallën e rrezikut. Nëse treguesi i afrohet pragut të rrezikut normal, investitori mund të refuzojë të kontribuojë në organizatë. Treguesi aktual i atraktivitetit të personelit nuk duhet të jetë negativ ose i barabartë me zero. Atraktiviteti financiar sipas treguesit të planifikuar duhet të jetë më shumë se 0.15. Është e nevojshme që të gjithë punonjësit të jenë 100% të mbrojtur socialisht.

Shitja me pakicë është një marrëdhënie ndërmjetëse midis prodhuesve dhe klientëve fundorë. Si rregull, mallrat e blera në tregtinë me pakicë nuk janë të destinuara për shitje të mëtejshme. Prandaj, ekzistojnë veçori të analizës së atraktivitetit të investimeve në ndërmarrjet e tregtisë me pakicë.

Pika kryesore e shitjes me pakicë është pika e shitjes, prandaj, kur analizohet atraktiviteti i investimeve në ndërmarrjet me pakicë, është e nevojshme t'i kushtohet vëmendje e madhe vendit të tregtimit. Gjëja e parë që duhet t'i kushtoni vëmendje të duhur është vendndodhja. Nuk duhet hequr nga pikat kryesore të shitjes. Qasja e përshtatshme, hyrja, vendparkimi, afërsia me stacionet e transportit publik do të ndikojnë gjithashtu në shitje.

Një tregues i mirë për zgjedhjen e një vendi shitjeje është analiza e territorit për njësi të kohës. Dyshemeja e lokacionit dhe shtrirja e brendshme e saktë ndikojnë gjithashtu në fuqinë blerëse të blerësit. Nëse shitjet me pakicë kryhen nëpërmjet internetit, me postë ose me telefon, duhet t'i kushtoni vëmendje pikave të lëshimit të mallrave. Ata duhet të vendosen në mënyrë të përshtatshme. Është e nevojshme t'i kushtohet vëmendje kësaj kur analizohet atraktiviteti i investimeve të tregtisë me pakicë, pasi në tregtinë me shumicë, për shembull, produktet kryesisht transferohen për rishitje të mëtejshme. Organizatat e shitjes me shumicë punojnë me prodhuesit dhe, si rregull, me një bazë të caktuar klientësh. Për ta, "faktori i një magazine të përshtatshme" dhe vendet e operacioneve të ngarkimit dhe shkarkimit janë të rëndësishme.

Kur analizohet atraktiviteti i investimeve të shitësve me pakicë, vëmendje e veçantë i kushtohet konkurrencës së organizatës, e cila mund të varet jo vetëm nga niveli i çmimeve, por edhe nga cilësia e shërbimit. Pikërisht në pikat e shitjes me pakicë shitësit komunikojnë drejtpërdrejt me blerësit, kështu që çdo shitës duhet të jetë i kualifikuar dhe i përgatitur për të punuar me blerësin.

Shitësi duhet të njohë gamën e mallrave, të kuptojë dhe kuptojë veçoritë dhe dallimet e produkteve të ofruara. Ai gjithashtu duhet të jetë i gatshëm të ofrojë informacion dhe ndihmë këshilluese.

Çdo klient do të jetë i kënaqur të shohë një shitës të përgjegjshëm, miqësor, të interesuar dhe aktiv. Duke studiuar punën e organizatës, investitori duhet t'i kushtojë vëmendje dy aspekteve - të brendshme dhe të jashtme.

Sa i përket aspektit të brendshëm, është e nevojshme të studiohet sistemi i shpërblimit për punën, shpërblimet, pagesat shtesë të nxitjes, mundësia e rritjes së karrierës, marrëdhëniet në ekip për punonjësit e organizatës, d.m.th. ata faktorë që ndikojnë drejtpërdrejt në kënaqësinë e punës.

Aspekti i jashtëm nënkupton vështrimin e organizatës tregtare përmes syve të blerësit. Për ta bërë këtë, duhet të jeni të pranishëm gjatë procesit të shitjes dhe të analizoni kënaqësinë e klientit me shërbimin. Më efektive në analizën e shërbimit do të jetë vizita në dyqane në rolin e një blerësi misterioz.

Organizimi tregtar duhet të jetë modern. Moderniteti nënkupton jo vetëm shitjen e një produkti të ri, por edhe përdorimin e formave të reja të tërheqjes së klientëve. Këto, për shembull, mund të jenë karta zbritje që ofrojnë një përqindje ose zbritje në cash, mundësinë e blerjes me një "çertifikatë dhuratë", ndërsa kjo është zhvilluar në tregtinë e parfumeve dhe bizhuterive. Blerja me kredi gjithashtu mund të interesojë dhe të tërheqë klientët.

Është e rëndësishme që blerësi të jetë në gjendje të kontrollojë produktin, ta provojë ose ta testojë. Pagesa me karta plastike i referohet edhe metodave moderne të shitjes. Çdo përmirësim në shërbim dhe shitje do të rrisë atraktivitetin e dyqanit për klientët dhe, si rezultat, për investitorët.

Zinxhirët e shitjes me pakicë luajnë një rol të rëndësishëm në vëllimin e përgjithshëm të qarkullimit të tregtisë me pakicë. Sipas kompanisë analitike Infoline, qarkullimi i 100 zinxhirëve më të mëdhenj të shitjes me pakicë në Rusi në vitin 2011 u rrit me 20.8%, ose deri në 3.1 trilion rubla. Zinxhirët e mëdhenj të shitjes me pakicë tërheqin klientët, duke kërcënuar shitësit e vegjël. Nëse ndërmarrja e analizuar nga investitori nuk i përket shitësve me pakicë (nga fjala angleze retailer - një operator me pakicë, d.m.th. një kompani me një rrjet objektesh të shitjes me pakicë), tregu duhet të analizohet për praninë e zinxhirëve të shitjes me pakicë me një produkt të ngjashëm në një rajon ose në zonat e afërta.

Nëse bëjmë një krahasim ndërmjet tregtisë me shumicë, ndërmarrjeve prodhuese dhe tregtisë me pakicë, mund të konkludojmë se tregtia me pakicë është më e varur nga rajoni. Ndërmarrjet prodhuese, si rregull, i shesin mallrat e tyre jo vetëm në rajon, por edhe shumë përtej kufijve të tij, gjë që është më e vështirë për t'u bërë me pakicë.

Kur bën investime kapitale, çdo investitor zgjedh ndërmarrjen më të qëndrueshme. Stabiliteti testohet nga shumë faktorë. Një nga treguesit e rëndësishëm është periudha e ekzistencës së kompanisë. Firmat e sapoformuara janë një projekt investimi interesant, por i rrezikshëm dhe është e pamundur të analizohen të gjitha kriteret e atraktivitetit për organizata të tilla. Firmat me përvojë të gjerë që i mbijetuan krizave dhe mbetën në tregti treguan një nivel të mjaftueshëm stabiliteti financiar dhe diversifikimi.

Rrjedha e parasë varet nga qarkullimi i inventarit, mund të llogaritet për një vit, gjashtë muaj, një tremujor, një periudhë të caktuar, si dhe nga sasia: në copa, peshë, metra. Gjithashtu, ai vlerësohet për çdo produkt individualisht ose për një grup produktesh, sipas kostos dhe qarkullimit të të gjitha stoqeve.

Qarkullimi tregon shpejtësinë me të cilën shiten malli, d.m.th. Sa kohë duhet për të shkuar nga stoku në shitje? Kjo analizë do të ndihmojë në përcaktimin e atyre mallrave që kalojnë fazat më shpejt: mallra - para - mallra.

Analiza do të tregojë se në cilin nga llojet e mallrave është formuar "stanjacioni".

Krahasimi i normës së qarkullimit të inventarit për periudhat e mëparshme me periudhën aktuale do të zbulojë një rritje ose ulje të kërkesës për një produkt. Çdo organizatë ka treguesin e vet të qarkullimit optimal. Rritja (përshpejtimi i këtij treguesi) sugjeron një nivel të lartë shitjesh, gjë që ndikon pozitivisht në atraktivitetin e investimeve të organizatës.

Një rënie (ngadalësimi i raportit të qarkullimit) tregon se organizata është duke deponuar. Kjo tregon praninë e mallrave me cilësi të dobët ose një numër të madh mallrash sezonalë, si dhe kontabilitet dhe kontroll të gabuar mbi qarkullimin e mallrave dhe blerjen e mallrave që nuk janë në kërkesë. Në këtë rast, është shumë e vështirë të rritet raporti i qarkullimit të inventarit. Grumbullimi i mallrave të pakërkuara mund të tjetërsojë një investitor të mundshëm.

Vëmë re gjithashtu se pavarësia e organizatës shprehet në aftësinë për të marrë vendime në mënyrë të pavarur. Liria tregtare e organizatave të shitjes me pakicë nënkupton lirinë për të zgjedhur produktet për shitje, drejtimet dhe metodat e shitjes, si dhe lirinë në çmim. Sidoqoftë, vlen të merret parasysh fakti se nuk ka pavarësi absolute në ekonomi, pasi tregtia kufizohet nga konkurrentët, nevojat e blerësve dhe aktet legjislative. Duke pasur pavarësinë, organizata merr përgjegjësinë për shkeljet e mundshme: përmbushjen e detyrimeve sipas marrëveshjes së furnizimit dhe shitjes, detyrimet tatimore, etj. Sidoqoftë, nëse organizata është e pavarur, niveli i përkushtimit të saj rritet - kjo tërheq investitorët.

Kështu, atraktiviteti i investimeve të një ndërmarrje është një tregues kompleks që karakterizon përshtatshmërinë e investimit në këtë ndërmarrje. Modeli për analizimin e atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrje sipas pasqyrave kontabël (financiare) përfshin:

• bilanc krahasues analitik (analizë vertikale dhe horizontale);
• analiza dhe planifikimi i likuiditetit dhe aftësisë paguese;
• analiza dhe planifikimi i stabilitetit financiar;
• analiza dhe planifikimi i rentabilitetit.

E gjithë kjo duhet të merret parasysh në punën e tyre si drejtues të organizatave, si dhe kontabilistë dhe ekonomistë.

Bibliografi

1. Abdukarimov I.T. Analiza e pasqyrave kontabël (financiare). Tambov: Shtëpia Botuese e TSU im. G.R. Derzhavin, 2011.
2. Baldina K.V. Menaxhimi i krizës. M.: Gardariki, 2006.
3. Belyakova M.Yu. Zhvillimi i një metodologjie gjithëpërfshirëse për vlerësimin e atraktivitetit të investimit të një objekti investimi. M.: INFRA-M, 2006.
4. Bespalov M.V., Abdukarimov I.T. Analiza e gjendjes financiare dhe e rezultateve financiare të strukturave të biznesit. M.: INFRA-M, 2013.
5. Bespalov M.V. Analizë gjithëpërfshirëse e stabilitetit financiar të kompanisë: koeficient, ekspert, faktorial dhe tregues // Buletini Financiar: financa, taksat, sigurimet, kontabiliteti. 2011. Nr. 5.
6. Bespalov M.V. Metodologjia për analizimin e likuiditetit dhe aftësisë paguese të një organizate // Financa: planifikimi, menaxhimi, kontrolli. 2011. N 3.
7. Bespalov M.V. Vlerësimi i stabilitetit financiar të organizatës sipas pasqyrave financiare vjetore // Buletini Financiar: financa, taksat, sigurimet, kontabiliteti. 2011. N 4.
8. Vorontsovsky A.V. Investimet dhe financimi. Metodat e vlerësimit dhe arsyetimi. Shën Petersburg: Shtëpia botuese e Universitetit Shtetëror të Shën Petersburgut, 2002.
9. Për kontabilitetin: Ligji Federal Nr. 402-FZ i 6 dhjetorit 2011 (i ndryshuar më 23 korrik 2013).
10. Për shoqëritë me përgjegjësi të kufizuar: Ligji Federal Nr. 14-FZ i 8 shkurtit 1998 (i ndryshuar më 23 korrik 2013).
11. Savitskaya G.V. Analiza e aktivitetit ekonomik të ndërmarrjes. M.: INFRA-M, 2007.

M.V. Bespalov

PhD në Ekonomi,

asistent i shefit të kontabilitetit

Universiteti Shtetëror Tambov

Dërgoni punën tuaj të mirë në bazën e njohurive është e thjeshtë. Përdorni formularin e mëposhtëm

Studentët, studentët e diplomuar, shkencëtarët e rinj që përdorin bazën e njohurive në studimet dhe punën e tyre do t'ju jenë shumë mirënjohës.

Priti në http://www.allbest.ru/

MINISTRIA E ARSIMIT DHE SHKENCËS E FEDERATËS RUSE

SHTET FEDERAL AUTONOM

INSTITUCIONI ARSIMOR I LARTË

ARSIMI PROFESIONAL

UNIVERSITETI FEDERAL "KAZAN (VOLGA)"

INSTITUTI I MENAXHIMIT, EKONOMISË DHE FINANCAVE

DEPARTAMENTI I MENAXHIMIT FINANCIAR

PUNA KURSI NË DREJTIM

Analiza e atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjes

Bëhet nga një student

Gr.14.6-231 3 kurs

A.F. Kamaletdinova

Drejtor shkencor

Doktor i Ekonomisë, Profesor i Asociuar i Departamentit

Menaxhimi Financiar

A.I. Bikchantaeva

Kazan 2015

PREZANTIMI

Vlerësimi i atraktivitetit të investimeve të një sipërmarrjeje luan një rol të rëndësishëm për një njësi ekonomike, pasi investitorët e mundshëm i kushtojnë vëmendje të konsiderueshme kësaj karakteristike të një ndërmarrjeje, ndërsa studiojnë treguesit e aktivitetit financiar dhe ekonomik për të paktën 3 vjet. Gjithashtu, për një vlerësim të saktë të atraktivitetit të investimeve, investitori vlerëson ndërmarrjen si pjesë të industrisë, dhe jo si subjekt i veçantë ekonomik në mjedis, e krahason ndërmarrjen në fjalë me ndërmarrjet e tjera të së njëjtës industri.

Aktiviteti i investitorëve varet kryesisht nga shkalla e stabilitetit të gjendjes financiare dhe qëndrueshmërisë ekonomike të ndërmarrjeve në të cilat ata janë të gatshëm të investojnë. Janë këto parametra që karakterizojnë kryesisht atraktivitetin e investimeve të ndërmarrjes. Ndërkohë, aktualisht, çështjet metodologjike të vlerësimit dhe analizës së atraktivitetit të investimeve nuk janë zhvilluar mjaftueshëm dhe kërkojnë zhvillim të mëtejshëm. Kjo është pikërisht arsyeja e rëndësisë së temës së kësaj punim terminor « Atraktiviteti i investimeve ndërmarrjet”.

Pothuajse çdo linjë biznesi në kohën tonë karakterizohet nga një nivel i lartë konkurrence. Për të ruajtur pozicionet e tyre dhe për të arritur lidershipin, kompanitë janë të detyruara të zhvillohen vazhdimisht, të zotërojnë teknologji të reja dhe të zgjerojnë fushat e tyre të veprimtarisë. Në kushte të tilla, periodikisht vjen një moment kur menaxhmenti i organizatës kupton se zhvillimi i mëtejshëm është i pamundur pa një fluks investimesh. Tërheqja e investimeve i jep një kompanie një avantazh konkurrues dhe shpesh është mjeti më i fuqishëm i rritjes. Qëllimi kryesor dhe më i përgjithshëm i tërheqjes së investimeve është rritja e efikasitetit të ndërmarrjes, domethënë, rezultati i çdo metode të zgjedhur të investimit të fondeve të investimeve me menaxhimin e duhur duhet të jetë një rritje në vlerën e kompanisë dhe treguesve të tjerë të aktiviteteve të saj. .

Atraktiviteti i investimeve është i rëndësishëm për investitorët, pasi analiza e ndërmarrjes dhe atraktiviteti i saj i investimeve lejon minimizimin e rrezikut të investimit të pahijshëm.

Objekti i studimit të kësaj pune lënde është atraktiviteti investues i ndërmarrjes.

Objekti i hulumtimit janë faktorët që ndikojnë në atraktivitetin e investimeve të një ndërmarrje.

Qëllimi i kësaj pune është të analizojë atraktivitetin e investimeve të OJSC "Lukoil" në bazë të treguesve bazë të pasqyrave financiare, treguesve të likuiditetit dhe aftësisë paguese.

Qëllimi i studimit na lejoi të formulojmë detyrat që u zgjidhën në këtë punë:

1. të zbulojë konceptin e atraktivitetit të investimeve;

2. të përcaktojë faktorët që ndikojnë në atraktivitetin e investimeve;

3. të sigurojë një algoritëm për monitorimin e atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjes;

4. të analizojë likuiditetin dhe aftësinë paguese të aktiviteteve të ndërmarrjes në shembullin e OAO "LUKOIL";

5. të analizojë atraktivitetin e investimeve të ndërmarrjes në shembullin e OJSC "LUKOIL";

6. zhvillojnë mënyra për të rritur atraktivitetin e investimeve të ndërmarrjes.

Kjo vepër përbëhet nga një hyrje, dy kapituj, një përfundim, një listë referencash dhe një shtojcë.

Gjatë shkrimit të punimit terminor janë përdorur këto metoda të kërkimit shkencor: metoda krahasuese; studimi i literaturës, artikujve përkatës; metodë analitike.

Literatura edukative mbi këtë temë, revistat periodike të revistave ekonomike dhe faqet e informacionit shërbyen si bazë informacioni. Për kryerjen e pjesës analitike të punës janë marrë informacionet dhe pasqyrat financiare të OAO LUKOIL.

1. ASPEKTET TEORIKE TË ANALIZËS SË TËTRAKTIVE TË INVESTIMEVE TË NJË NDËRMARRJES

1.1 Koncepti i atraktivitetit të investimit dhe faktorët që e përcaktojnë atë

Në literaturën ekonomike ka një numër të mjaftueshëm punimesh që trajtojnë problematikën e përcaktimit dhe kuptimit të “tërheqjes investuese” të një sipërmarrjeje.

Deri më tani, nuk ka pasur një konsensus për përcaktimin dhe vlerësimin e atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjeve. Mendimet e autorëve vendas për këtë temë ndryshojnë në disa aspekte, por në të njëjtën kohë ato plotësojnë ndjeshëm njëri-tjetrin.

Duke studiuar qasjet ndaj thelbit të atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrje, është e mundur të kombinohen interpretimet ekzistuese aktualisht në katër blloqe sipas një kriteri të caktuar:

1. atraktiviteti i investimeve si kusht për zhvillimin e një ndërmarrjeje;

Atraktiviteti i investimeve të një ndërmarrjeje është gjendja e zhvillimit të saj ekonomik, e cila supozon, duke marrë parasysh një shkallë të lartë probabiliteti, që investimet të jenë në gjendje të plotësojnë nivelin e kërkuar të përfitimit brenda një afati kohor të pranueshëm për investitorin ose një efekt tjetër pozitiv. të mundshme.

2. atraktiviteti i investimeve si kusht për investim;

Atraktiviteti i investimit konsiderohet si një grup i shenjave të ndryshme objektive, pronave, mjeteve, mundësive që përcaktojnë kërkesën e mundshme efektive për investime në kapitalin fiks.

3. atraktiviteti i investimeve si grup treguesish;

atraktiviteti i investimeve të një ndërmarrjeje paraqitet si një grup treguesish ekonomikë dhe financiarë të ndërmarrjes, të cilët përcaktojnë mundësinë e përfitimit maksimal si rezultat i investimit kapital me rreziqe minimale investimi.

4. atraktiviteti i investimeve si tregues i efektivitetit të investimeve Igonina, LL Investments [Text] / LL Igonina / / Tutorial.-2006.-f.288.

Efikasiteti i investimit është i ndërlidhur me konceptin e atraktivitetit të investimit, është një hallkë kyçe në përcaktimin e atraktivitetit të investimit, ndërsa ky i fundit përcakton aktivitetin investues. Sa më i lartë të jetë efikasiteti i investimeve, aq më i lartë do të jetë niveli i atraktivitetit të investimeve dhe aq më i madh do të jetë aktiviteti investues dhe, në përputhje me rrethanat, anasjelltas.

Kështu, duke përgjithësuar klasifikimin e propozuar më sipër, është e mundur të formulohet përkufizimi më i përgjithshëm i atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrje dhe konsiderimi i tij si një sistem që përfshin marrëdhëniet ekonomike midis subjekteve ekonomike në lidhje me efektivitetin e zhvillimit të biznesit dhe mbështetjen për konkurrencën e saj.

Nga pozicioni i një investitori, atraktiviteti investues i një ndërmarrje është një kombinim i faktorëve sasiorë dhe cilësorë që karakterizojnë kërkesën tretëse të një ndërmarrje për investime.

Kërkesa për investime (së bashku me ofertën, nivelin e çmimeve dhe shkallën e konkurrencës) është baza për përcaktimin e kushteve të tregut të investimeve.

Për të shmangur dyshimet për besueshmërinë e informacionit të përdorur për zhvillimin e një strategjie investimi, nevojitet një qasje sistematike në studimin e situatës së tregut, duke filluar nga niveli makro (klima e investimeve të shtetit) dhe duke përfunduar me nivelin mikro (vlerësimi të atraktivitetit të investimit të një projekti investimi individual). Me ndihmën e një sekuence të tillë, investitorët mund të zgjidhin problemin e zgjedhjes së ndërmarrjeve që kanë perspektivat më të mira të zhvillimit në rast të zbatimit të projektit të investimit të propozuar, duke i siguruar investitorit kthimin e planifikuar të kapitalit të investuar nga rreziqet ekzistuese. Së bashku me këtë investitor, merret parasysh se cilës industri i përket ndërmarrja (industri në zhvillim apo në depresion) dhe cili është pozicioni i saj në planin territorial (rajon, rrethi federal). Industria dhe territori, nga ana tjetër, kanë nivelet e tyre të atraktivitetit të investimeve, të cilat përfshijnë atraktivitetin e investimeve të ndërmarrjeve.

Kështu, çdo objekt i tregut të investimeve ka atraktivitetin e vet të investimit, por në të njëjtën kohë, secili prej tyre ndodhet midis "fushës së investimeve" të të gjitha objekteve në tregun e investimeve. Atraktiviteti i investimeve të një sipërmarrjeje, përveç "fushës së saj të investimit", ndikohet nga ndikimi i investimeve të industrisë, rajoneve dhe shtetit. Ndërkohë, tërësia e ndërmarrjeve formon një industri që ndikon në atraktivitetin e investimeve të të gjithë rajonit dhe atraktiviteti i rajoneve formon atraktivitetin e shtetit. Të gjitha ndryshimet që ndodhin në sistemet e një niveli më të lartë (paqëndrueshmëria politike, ndryshimet në legjislacionin tatimor dhe të tjera) reflektohen drejtpërdrejt në atraktivitetin e investimeve të ndërmarrjes.

Atraktiviteti i investimeve varet edhe nga faktorët e jashtëm që karakterizojnë nivelin e zhvillimit të industrisë dhe rajonit në të cilin ndodhen ndërmarrjet në fjalë, si dhe nga faktorët e brendshëm: aktivitetet brenda vetë ndërmarrjeve. Katasonov, V.Yu. Potenciali investues i ekonomisë [Teksti] / V.Yu. Katasonov//Mekanizmat për formimin e potencialit investues.-2005.-f.68

Për të marrë një vendim në lidhje me vendosjen e fondeve, një investitor duhet të vlerësojë shumë faktorë që përcaktojnë efektivitetin e investimeve të ardhshme. Duke marrë parasysh gamën e opsioneve për kombinimin e vlerave të ndryshme të këtyre faktorëve, investitori vlerëson ndikimin total dhe rezultatet e ndërveprimit të këtyre faktorëve, domethënë vlerëson atraktivitetin e investimeve të sistemit socio-ekonomik dhe, bazuar në të. , merr vendim për kontributin e fondeve të tij.

Prandaj, bëhet e nevojshme të identifikohet në mënyrë sasiore gjendja e atraktivitetit të investimeve dhe duhet të merret parasysh pika e mëposhtme: për të marrë një vendim investimi, një tregues që karakterizon gjendjen e atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrje duhet të ketë kuptim ekonomik dhe të jetë të krahasueshme me çmimin e kapitalit të investitorit. Prandaj, është e mundur të përcaktohen kërkesat në lidhje me metodologjinë për zbulimin e treguesit të atraktivitetit të investimeve:

Treguesi i atraktivitetit të investimeve duhet të marrë parasysh të gjithë faktorët mjedisorë që janë të rëndësishëm për investitorin;

Treguesi duhet të pasqyrojë kthimin e pritur të investimit;

Treguesi duhet të jetë i krahasueshëm me çmimin e kapitalit të investitorit.

Metodologjia për vlerësimin e atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrje, e ndërtuar duke marrë parasysh këto kërkesa, do t'i sigurojë investitorit një zgjedhje cilësore dhe të arsyeshme të objektit të investimit kapital, investitori do të jetë në gjendje të kontrollojë efektivitetin e investimeve dhe të rregullojë procesi i zbatimit të masave investuese në situata të pafavorshme.

Potenciali investues i ndërmarrjeve ruse mund të karakterizohet se ka një nivel të kënaqshëm të zhvillimit të potencialit të prodhimit, në veçanti, rritjen e pajisjeve materiale dhe teknike të ndërmarrjes; rritja e prodhimit industrial dhe rritja e kërkesës për produktet e ndërmarrjeve ruse; një rritje në aktivitetin e ndërmarrjeve në tregun e letrave me vlerë dhe një rritje e drejtpërdrejtë e vlerës së aksioneve ruse; ulje e efikasitetit të menaxhimit të aktiviteteve të ndërmarrjes, e cila zbulohet në vlerat e treguesve që karakterizojnë pozicionin financiar të ndërmarrjes; vëllim dhe kualifikim i mjaftueshëm i fuqisë punëtore; zhvillimi i pabarabartë i ndërmarrjeve në industri të ndryshme. Sa i përket aktivitetit të investitorit rus, mund të themi se është në rënie, ndërkohë që interesimi i investitorit të huaj për ndërmarrjet industriale të Rusisë është në rritje.

Një nga faktorët më të rëndësishëm të tërheqjes së investimeve të një ndërmarrje është rreziku i investimit.

Rreziku i investimit përfshin nënllojet e mëposhtme të rrezikut: fitime të humbura, reduktim të rentabilitetit, humbje direkte financiare.

Rreziku i fitimeve të humbura shoqërohet me fillimin e dëmit financiar indirekt (kolateral) (fitimet e humbura) nëse një aktivitet nuk kryhet.

Rreziku i uljes së yield-eve lind kur shuma e interesit dhe dividentëve për investimet e portofolit, depozitat dhe kreditë zvogëlohet.

Rreziku i rënies së yield-it përfshin nëngrupet e mëposhtme: rrezikun e normës së interesit dhe rrezikun e kredisë.

Ka shumë klasifikime të faktorëve që përcaktojnë atraktivitetin e investimit. Ato ndahen në:

· prodhuese dhe teknologjike;

burim;

· institucionale;

· rregullatore dhe ligjore;

infrastrukturore;

· potenciali i eksportit;

· reputacioni i biznesit dhe të tjerët.

Secili prej këtyre faktorëve mund të karakterizohet nga tregues të ndryshëm, shpesh të së njëjtës natyrë ekonomike.

Faktorë të tjerë që përcaktojnë atraktivitetin e investimeve të një ndërmarrje ndahen në:

Formal (llogaritja kryhet në bazë të të dhënave të raportimit financiar);

Joformale (kompetenca e menaxhimit, reputacioni tregtar).

Atraktiviteti i investimit nga këndvështrimi i një investitori individual mund të përcaktohet nga një grup i ndryshëm faktorësh që kanë rëndësinë më të madhe në zgjedhjen e një ose një objekti tjetër investimi.

1.2 Qasjet metodologjike për analizën e atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrje

Në kushtet aktuale ekonomike, ekzistojnë disa qasje për vlerësimin e atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjeve. I pari bazohet në tregues për vlerësimin e aktiviteteve financiare dhe ekonomike dhe konkurrencës së ndërmarrjeve. Qasja e dytë funksionon me konceptin e potencialit investues, rrezikut të investimit dhe metodave për vlerësimin e projekteve investuese. Në qasjen e tretë, vlerësohet vlera e ndërmarrjeve. Secila prej qasjeve dhe metodave ka avantazhet, disavantazhet dhe kufijtë e përdorimit. Duhet të theksohet se përdorimi i qasjeve dhe metodave të ndryshme në vlerësim siguron probabilitetin më të lartë të një reflektimi objektiv të atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjes.

Atraktiviteti i investimeve të ndërmarrjes përfshin komponentët e mëposhtëm:

karakteristikat e përgjithshme baza teknike e ndërmarrjes;

Gama e produkteve;

Kapaciteti prodhues;

Pozicioni i ndërmarrjes në industri, në treg, niveli i monopolit të saj;

Karakteristikat e sistemit të kontrollit;

Fondi i autorizuar, pronarët e ndërmarrjes;

Struktura e kostove të prodhimit;

Sasia e fitimit dhe drejtimi i përdorimit të tij;

Vlerësimi i gjendjes financiare të ndërmarrjes.

Sistemi i kontrollit për procese të ndryshme duhet të bazohet në vlerësime objektive të gjendjes së rrjedhës së tyre. Karakteristika kryesore e procesit të investimit është gjendja e atraktivitetit të investimit të sistemit. Kjo është arsyeja pse është e nevojshme të vlerësohet atraktiviteti i investimeve të sistemit ekonomik. Detyrat kryesore të vlerësimit të atraktivitetit të investimeve të sistemeve ekonomike janë:

Përcaktimi i zhvillimit social-ekonomik të sistemit nga këndvështrimi i çështjeve të investimeve;

Përcaktimi i ndikimit të atraktivitetit të investimeve në hyrjen e investimeve kapitalformuese dhe zhvillimin socio-ekonomik të sistemit ekonomik;

Zhvillimi i masave për rregullimin e atraktivitetit të investimeve të sistemeve ekonomike.

Detyrat shtesë janë:

Zbulimi i arsyeve që ndikojnë në atraktivitetin e investimeve të sistemeve ekonomike;

Monitorimi i atraktivitetit të investimeve.

Një nga faktorët themelorë të atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrje është disponueshmëria e kapitalit të nevojshëm ose burimeve të investimit. Struktura e kapitalit ju lejon të përcaktoni çmimin e tij, por ky nuk është një kusht i domosdoshëm dhe i mjaftueshëm për funksionimin efektiv të ndërmarrjes. Në të njëjtën kohë, kostoja më e ulët e kapitalit gjeneron një atraktivitet më të madh të ndërmarrjes. Çmimi (kostoja) e kapitalit pasqyron shkallën e kthimit (pragu i përfitimit) ose normën e kthimit që një ndërmarrje duhet të sigurojë për të parandaluar një ulje të vlerës së saj të tregut.

Kthimi nga fondet e investuara përcaktohet nga raporti i fitimit ose të ardhurave ndaj fondeve të investuara. Në nivel mikro, një tregues i të ardhurave mund të jetë një tregues i fitimit neto, i cili mbetet në dispozicion të ndërmarrjes (formula 1).

Formula 1

Kështu:

K1 = Pr / V (1)

ku K1 është komponenti ekonomik i atraktivitetit të investimit të ndërmarrjes, në fraksione të njësisë;

Pr - shuma e fitimit për periudhën në shqyrtim.

Në situatat kur nuk ka informacion për investimet në kapitalin fiks, rekomandohet përdorimi i kthimit të kapitalit fiks si komponent ekonomik, pasi ky tregues tregon efikasitetin e përdorimit të fondeve të investuara më parë në kapitalin fiks.

Treguesi i atraktivitetit të investimit të objektit të investimit llogaritet sipas formulës së mëposhtme:

Formula 2

Si = N / Ri (2)

ku Si është një tregues i atraktivitetit (vlerës) të investimit të objektit të i-të;

Ri - burimet e objektit të i-të pjesëmarrës në konkurs;

H është vlera e porosisë së konsumatorit.

Në këtë rast, roli i parametrit kryesor të të gjithë sistemit të vlerësimit i përket porosisë së konsumatorit. Në varësi të masës në të cilën do të formohet saktë, shkalla e besueshmërisë së treguesve të llogaritur të Guskov, T.N. Vlerësimi i atraktivitetit të investimeve të objekteve me metoda statistikore [Tekst] / T.N. Guskova / / Investimet.-1999.-f.278.

Brenda kuadrit të ndërmarrjes, tërheqja e burimeve shtesë teknologjike, materiale, financiare dhe të tjera është e nevojshme për të zgjidhur një problem specifik - futjen e teknologjisë së re të huaj në formën e licencës dhe njohurive, blerjen e produkteve të reja të importuara. pajisjet, përfshirja e përvojës së huaj të menaxhimit me qëllim përmirësimin e cilësisë së produktit dhe përmirësimin e metodave të hyrjes në treg, zgjerimin e prodhimit të atyre llojeve të produkteve që i nevojiten tregut, përfshirë tregun botëror. Tërheqja e burimeve materiale nga jashtë është gjithashtu e nevojshme për të prezantuar zhvillimet e tyre teknike, aplikimi i të cilave është i vështirësuar për shkak të mungesës së pajisjeve të nevojshme.

Zbatimi i investimeve në ndërmarrjet ruse përcaktohet nga prania e kushteve të ndërlidhura: niveli i ulët konkurrues nga ana e ndërmarrjeve që marrin investime; niveli i lartë i asimetrisë së informacionit dhe situatat e shpeshta të përdorimit të informacionit thelbësor, pronësor; niveli i ulët i transparencës së informacionit të kompanive; konflikt i lartë ndërmjet investitorit dhe menaxhmentit të ndërmarrjes; mungesa e mjeteve për të mbrojtur interesat e investitorit nga sjellja e pandershme e drejtuesve të kompanisë.

Tabela 1.1. jepet një krahasim i disa metodave që përdoren në praktikën vendase dhe botërore. Siç shihet, në shumë metoda, një nga faktorët e rëndësishëm në vlerësimin dhe parashikimin e gjendjes së ardhshme të shoqërisë në fjalë është vlerësimi i sistemit të menaxhimit të saj. Ky trend është në përputhje me studimet teorike që lidhin drejtpërdrejt gjendjen e kompanisë, efektivitetin e menaxhimit të saj dhe kontrollin nga aksionarët në lidhje me miratimin e vendimeve menaxheriale.

Tabela 1.1 Analiza krahasuese e metodave për vlerësimin e atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrje

Emri i metodës	Anët e ndërmarrjes, të analizuara duke përdorur tregues sasiorë	Aspektet e aktiviteteve të ndërmarrjes analizohen duke përdorur tregues cilësorë	Qëllimi i analizës
Sistemi i analizës komplekse ekonomike të Universitetit Shtetëror të Moskës. M.V. Lomonosov (KEA)	Analiza e përdorimit të objekteve prodhuese; Analiza e përdorimit të burimeve materiale; Analiza e përdorimit të punës dhe pagave; Analiza e madhësisë dhe strukturës së kapitalit të avancuar; Analiza e kostos së prodhimit; Analiza e qarkullimit të mjeteve prodhuese; Analiza e vëllimit, strukturës dhe cilësisë së produkteve; Analiza e fitimit dhe rentabilitetit të produkteve; Analiza e rentabilitetit të aktivitetit ekonomik; analiza e gjendjes financiare dhe aftësisë paguese	Analiza e nivelit organizativ dhe teknik, kushteve sociale, natyrore, ekonomike të jashtme të prodhimit	Vlerësimi i efektivitetit të ndërmarrjes
Metodologjia e Bankës së Francës	Vlerësimi i performancës; Vlerësimi i rastit të kredisë; Vlerësimi i aftësisë paguese	Vlerësimi ekzekutiv
Metodologjia e Bundesbank	Vlerësimi i kthimit të përfitimit; Vlerësimi i likuiditetit		Vlerësimi i besueshmërisë së ndërmarrjes si huamarrës
Metodologjia e Bankës së Anglisë	Rreziku i tregut;	Rreziku i tregut; Kontrolli; Organizimi; Kontrolli
Metodologjia e Rezervës Federale të SHBA	Kapitali, aktivet, rentabiliteti, likuiditeti	Menaxhimi	Vlerësimi i besueshmërisë së një banke tregtare

Megjithatë, siç shihet nga analiza e mësipërme e metodave, asnjë nga metodat nuk është plotësisht e aftë të mbulojë fushën e mundshme të faktorëve që ndikojnë në atraktivitetin e investimit, të përcaktuar në bazë të modelit teorik të shoqërisë së zgjedhur për qëllimet e Ky studim.

Duke analizuar metodologjinë e FEA-s, duhet theksuar se forca e saj qëndron në paraqitjen e rekomandimeve më të plota dhe të detajuara për analizimin e pozicionit financiar bazuar në pasqyrat financiare të kompanisë, si dhe grupin më të plotë të treguesve financiarë që fokusohen në vlerësimin e gjendjen financiare dhe performancën e biznesit të shoqërisë në fjalë.

Kur vlerësohet atraktiviteti i investimeve, vlerësohet efektiviteti i investimeve.

Efektiviteti i investimeve përcaktohet duke përdorur një sistem metodash që pasqyrojnë raportin e kostove dhe rezultateve të lidhura me investimet. Duke përdorur këto metoda, mund të gjykohet atraktiviteti ekonomik i projekteve investuese dhe avantazhet ekonomike të një projekti ndaj një tjetri. Krylov E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G. Analiza e gjendjes financiare dhe atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjes [Tekst] / Krylov E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G.//Finance and Statistics.-2003.-f.130 11.

Sipas llojit të subjekteve ekonomike, metodat mund të pasqyrojnë:

Efikasiteti ekonomik (kombëtar ekonomik) nga pikëpamja e interesave të ekonomisë kombëtare në tërësi, si dhe të rajoneve, industrive dhe organizatave të përfshira në zbatimin e projekteve;

Efikasiteti komercial (arsyetimi financiar) i projekteve, i cili përcaktohet si raporti i kostove financiare dhe rezultateve për projektet në tërësi ose për pjesëmarrësit individualë, duke marrë parasysh kontributet e tyre;

Efikasiteti i buxhetit, duke zbuluar ndikimin e projektit në të ardhurat dhe shpenzimet e buxheteve përkatëse federale, rajonale dhe lokale.

Një ndërmarrje me një shkallë mesatare të atraktivitetit të investimeve dallohet nga fakti se ajo ka një politikë aktive të marketingut që synon përdorimin efikas të potencialit ekzistues. Për më tepër, ato ndërmarrje në të cilat sistemi i menaxhimit synon rritjen e vlerës, pozicionohen me sukses në treg, ato në të cilat nuk i kushtojnë vëmendjen e duhur faktorëve të formimit të vlerës, vuajnë humbjen e avantazheve të tyre konkurruese. Ndërmarrjet me atraktivitet investimi nën mesatare kanë karakteristikat e mundësive të ulëta të rritjes së kapitalit, gjë që, natyrisht, shoqërohet me përdorimin joefikas të potencialit ekzistues të prodhimit dhe të mundësive të tregut.

Ndërmarrjet me atraktivitet të ulët për investime mund të konsiderohen jo tërheqëse, pasi kapitali i investuar nuk jep rritje, vetëm duke vepruar si një burim i përkohshëm i ruajtjes së qëndrueshmërisë, duke mos përcaktuar rritjen ekonomike të ndërmarrjes. Për ndërmarrje të tilla, një rritje në atraktivitetin e investimeve është e mundur vetëm përmes një ndryshimi cilësor në sistemin e menaxhimit dhe prodhimit, në veçanti, në riorientimin e procesit të prodhimit për të përmbushur nevojat e tregut, gjë që do të rrisë imazhin e kompanisë në treg dhe do të formojë të reja ose do të zhvillohet. avantazhet ekzistuese konkurruese.

Investitorët e mundshëm, drejtpërdrejt menaxhmenti i ndërmarrjes, janë të interesuar jo vetëm për dinamikën e ndryshimeve në atraktivitetin e investimeve të ndërmarrjes gjatë periudhës së kaluar, por edhe për tendencat e ndryshimeve të saj në të ardhmen. Njohja e tendencës së ndryshimeve në këtë tregues, nga njëra anë, përgatit vështirësitë dhe miratimin e masave që synojnë stabilizimin e prodhimit, ose, nga ana tjetër, përdorimin e momentit të rritjes së treguesit të atraktivitetit të investimeve për të tërhequr një investitor të ri. Gjithashtu ju lejon të prezantoni në kohë teknologjitë më të fundit dhe të përmirësoni ato të vjetruara, të zgjeroni tregjet e prodhimit dhe shitjes, të përmirësoni efikasitetin e një ndërmarrje në tregje të dobëta, etj.

1.3 Algoritmi për monitorimin e atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrje

Ndërtimi i një sistemi monitorimi për treguesit e kontrolluar mbulon këto faza kryesore:

1. Ndërtimi i një sistemi të treguesve të raportimit informativ bazohet në të dhënat e kontabilitetit financiar dhe menaxherial.

2. Zhvillimi i një sistemi treguesish përgjithësues (analitikë) që pasqyrojnë rezultatet aktuale të arritjes së standardeve të kontrollit sasior të specifikuar kryhet në përputhje të rreptë me sistemin e treguesve financiarë.

3. Përcaktimi i strukturës dhe treguesve të formave të raporteve të kontrollit (raporteve) të ekzekutuesve synon të formojë një sistem të mbartësve të informacionit të kontrollit.

4. Përcaktimi i periudhave të kontrollit për çdo lloj, çdo grup treguesish të kontrolluar. Specifikimi i periudhës së kontrollit për grupet e treguesve përcaktohet nga "urgjenca e përgjigjes" e nevojshme për menaxhimin efektiv të atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjes.

5. Përcaktimi i madhësisë së devijimeve të rezultateve aktuale të treguesve të kontrolluar nga standardet e vendosura kryhet si në terma absolutë ashtu edhe në relativë. Në të njëjtën kohë, sipas treguesve relativë, të gjitha devijimet ndahen në tre grupe:

devijimi pozitiv;

Devijimi negativ "i lejuar";

Devijim negativ "i papranueshëm".

6. Identifikimi i shkaqeve kryesore të devijimeve të rezultateve aktuale të treguesve të kontrolluar nga standardet e vendosura kryhet për ndërmarrjen në tërësi dhe për "qendrat e përgjegjësisë" individuale.

Futja e një sistemi monitorimi në një ndërmarrje mund të rrisë ndjeshëm efikasitetin e të gjithë procesit të menaxhimit të proceseve të investimeve, dhe jo vetëm në drejtim të formimit të atraktivitetit të investimeve.

Baza për formimin e një sistemi monitorimi është zhvillimi i një sistemi treguesish tregues që bëjnë të mundur identifikimin e shfaqjes dhe kompleksitetit të problemit. Për sa i përket përmbajtjes, sistemi i treguesve është i përqendruar në studimin e veçorive që karakterizojnë varësinë e menaxhimit të atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrje nga mjedisi i jashtëm dhe i brendshëm, duke vlerësuar cilësinë dhe parashikimin e tyre.

Këshillohet që të ndahet i gjithë sistemi i treguesve për monitorimin e atraktivitetit të investimeve në grupet e mëposhtme:

1. Treguesit e mjedisit të jashtëm. Mjedisi i jashtëm i ndërmarrjeve që operojnë në kushtet e tregut karakterizohet nga një numër karakteristikash dalluese: së pari, të gjithë faktorët merren parasysh njëkohësisht; së dyti, ndërmarrjet duhet të marrin parasysh natyrën shumëdimensionale të menaxhimit; së treti, karakterizohet nga një politikë çmimi agresive; së katërti, mjedisi përcaktohet nga dinamika e zhvillimit të tregut, kur pozicionet e konkurrentëve dhe radhitja e forcave po ndryshojnë me një shpejtësi në rritje.

2. Treguesit që karakterizojnë shfaqjen e efikasitetit social të ndërmarrjes në nivel publik. Efikasiteti social tërheq vëmendjen nga i gjithë grupi i treguesve socio-ekonomikë, sepse është ana e tij, që reflekton ndikimin e masave ekonomike në plotësimin sa më të plotë të nevojave të shoqërisë.

3. Treguesit që tregojnë nivelin e formimit profesional të personelit; treguesit që karakterizojnë nivelin e organizimit të punës; karakteristikat socio-psikologjike.

4. Treguesit që pasqyrojnë efektivitetin e zhvillimit të proceseve të investimit në ndërmarrje. Si pjesë e vlerësimit të atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjeve, grupi i treguesve që pasqyrojnë drejtpërdrejt efektivitetin e menaxhimit të procesit të investimit është me interes më të madh.

Nisur nga sa më sipër, kur formohet një sistem monitorimi për atraktivitetin e investimeve, së pari duhet të merren parasysh faktorët e formimit të vlerës së investimit, së dyti, aftësitë e mundshme të ndërmarrjes në lidhje me formimin e burimeve të saj të investimit, personelit, prodhimit, potenciali teknik i ndërmarrjes, mundësia e tërheqjes së një burimi të jashtëm dhe së treti, efikasiteti i zhvillimit të proceseve të investimit, i cili përcakton rritjen ekonomike të ndërmarrjes.

Algoritmi i propozuar bazohet në përcjelljen e ndryshimeve në vlerën e tregut. Në kushtet e ndërgjegjësimit dhe automatizimit të proceseve të funksionimit të ndërmarrjeve, zbatimi i këtij algoritmi nuk kërkon transformime organizative dhe ekonomike në ndërmarrje.

Monitorimi i atraktivitetit të investimeve i kryer në këtë mënyrë lejon jo vetëm të identifikojë momentet problematike në formimin e kushteve për aktivizimin e proceseve të investimit në ndërmarrje, por edhe të identifikojë ndryshimet e mundshme në potencialin ekonomik të ndërmarrjes dhe të minimizojë gjasat e shkatërrimit. të vlerës së kompanisë. Sergeev, N.V., Veretennikova, I.N., Yanovsky V.V. Organizatat dhe financimi i investimeve [Tekst] / Sergeev, N.V., Veretennikova, I.N., Yanovsky V.V.//Finance and Statistics.-2003.-f.225

algoritmi i investimit të aftësisë paguese të likuiditetit

2. KARAKTERISTIKAT ORGANIZATIVE DHE EKONOMIKE TË NJË NDËRMARRJES (NË SHEMBULLIN E OAO "LUKOIL")

2.1 Karakteristikat e përgjithshme të OAO Lukoil

OAO LUKOIL është një nga kompanitë më të mëdha ndërkombëtare të integruara vertikalisht të naftës dhe gazit, e cila është themeluar në vitin 1991. Aktivitetet kryesore të kompanisë janë si më poshtë: kërkimi dhe prodhimi i naftës dhe gazit, prodhimi i produkteve të naftës dhe produkteve petrokimike, tregtimi i produkteve të përpunuara. Pjesa kryesore e aktiviteteve të kompanisë në sektorin e kërkimit dhe prodhimit kryhet në territorin e Federatës Ruse, baza kryesore e burimeve është Siberia Perëndimore. LUKOIL zotëron rafineritë moderne të naftës, rafineritë e gazit dhe impiantet petrokimike të vendosura në Rusi, Evropën Lindore dhe Perëndimore dhe në vendet fqinje. Kompania shet shumicën e produkteve të saj në tregun ndërkombëtar. Kompania shet produkte të naftës në Rusi, Evropën Lindore dhe Perëndimore, vendet fqinje dhe SHBA.

Shoqëria aksionare e konsideruar është kompania e dytë më e madhe private e naftës dhe gazit në botë për sa i përket rezervave të hidrokarbureve. Pjesa e kompanisë në rezervat globale të naftës është rreth 1.1%, në prodhimin global të naftës - rreth 2.3%. Kompania luan një rol kyç në sektorin energjetik rus, duke zënë 18% të prodhimit total të naftës në Rusi dhe 19% të përpunimit total të naftës në Rusi.

Treguesit jepen nga raporti i fitimit dhe humbjes (Shtojca 2).

Treguesit kryesorë të performancës së OAO “LUKOIL” për 3 vite janë paraqitur në tabelën 2.1.

Tabela 2.1 Treguesit kryesorë të performancës së OAO “LUKOIL”

Treguesit				Devijim absolut
Vëllimi i produkteve, punimeve, shërbimeve (të ardhurat), milion rubla
Kostoja e produkteve, punimeve, shërbimeve, mln.
Kostoja mesatare vjetore e aktiveve fikse, milion rubla
Kostoja mesatare vjetore e kapitalit qarkullues, milion rubla
Fitimi bruto, milion rubla
Fitimi neto, milion rubla
Fitimet bazë për aksion, RUB
kthimi i aktiveve
intensiteti i kapitalit
Raporti i qarkullimit të kapitalit qarkullues
Rentabiliteti i produktit, %
Kthimi nga shitjet, %

Siç shihet nga tabela, në thelb të gjithë treguesit patën një tendencë rritëse vitet e fundit. Të ardhurat u ulën me 6.58% dhe arritën në 242880 milion rubla në 2014, fitimi bruto u ul me 15330 milion rubla. (me 6,37%) në krahasim me 2013. Fitimi neto u rrit në 2014 në krahasim me 20013 me 77% dhe arriti në 371,881 milion rubla, krahasuar me 2012 - me 12%. Fitimet bazë për aksion u rritën ndjeshëm në krahasim me 2013 dhe 2012, përkatësisht me 77.19% (190.48 rubla) dhe 70.74% (181.15 rubla). Përkundër faktit se kthimi i aseteve në vitin 2014 krahasuar me vitin 2012 u rrit me 22.8%, ai u ul pak në krahasim me vitin 2013, prandaj mund të flasim për një ulje të efikasitetit të përdorimit të mjeteve fikse në ndërmarrje. Raporti i qarkullimit luhatet pasi vlera e tij u rrit ndjeshëm në krahasim me vitin 2012, por më pas ra ndjeshëm. Këtu mund të konstatojmë faktin se asetet e ndërmarrjes përdoren në mënyrë joefikase dhe jo racionale. Meqenëse aktivet rrjedhëse zënë një nga vendet kryesore në ciklin e prodhimit dhe fluksi i parasë varet kryesisht nga qarkullimi i tyre, devijimi që rezulton nuk mund të konsiderohet pozitiv. Rentabiliteti i produkteve dhe shitjet priren të rriten, pavarësisht situatës së krizës në vend.

Struktura e kostos së OAO LUKOIL për vitin 2014 është paraqitur në Diagramin 2.1.

Diagrami 2.1 Struktura e kostos së OAO “LUKOIL” për vitin 2014

Nga ky diagram shihet se pjesa më e madhe e kostove bie mbi koston e blerë të naftës, gazit dhe produkteve të përpunimit të tyre (40.3%), si dhe akcizat dhe taksat e transportit (22.7%).

Këto tabela na lejojnë të konkludojmë se totali i aktiveve për periudhën në shqyrtim është rritur me 48.1% (krahasuar me vitin 2013). Pesha e kapitalit joqarkullues u zvogëlua me 8.8% dhe në vitin 2014 arriti në 66.26% të totalit të aktiveve, ndërsa pjesa e kapitalit qarkullues u rrit përkatësisht nga 24% në 33%.

Në aktivet afatgjata, një pjesë e konsiderueshme i përket investimeve financiare afatgjata (98%), pasi kompania drejton në mënyrë aktive fondet për blerjen e letrave me vlerë të ndërmarrjeve të tjera, si dhe lëshon kredi afatgjata. Në aktivet korente, peshën mbizotëruese e zënë investimet financiare afatshkurtra (57%), kjo për shkak të depozitave në institucionet e kreditit, kreditë, letrat me vlerë të qeverisë. Llogaritë e arkëtueshme marrin rreth 30% të aktiveve rrjedhëse. Zërat e mbetur përbëjnë një peshë të parëndësishme në totalin e aktiveve korrente.

Totali i detyrimeve për vitet 2012-2014 u rrit mesatarisht me 513,365 milionë rubla.Në strukturën e detyrimeve, peshën më të madhe e zënë kapitali dhe rezervat (64.6%). Për një ndërmarrje të tillë me kapital intensiv, ky është një tregues shumë i mirë, pasi tregon stabilitetin financiar të ndërmarrjes dhe aftësinë për të operuar kryesisht në kurriz të burimeve të veta. Për periudhën 2013-2014 mund të gjurmohet tendenca e rritjes së ndjeshme të sasisë së kapitalit dhe rezervave (me 31%). Vlerat e detyrimeve afatgjata dhe afatshkurtra ndryshojnë dhe në vitin 2014 zënë përkatësisht 13.01% dhe 22.4%. Kjo dispozitë vjen për faktin se shoqëria ka një pozicion mjaft të qëndrueshëm për të pasur borxh afatshkurtër, pavarësisht ciklit të gjatë të prodhimit të kompanisë, i cili merr përparësinë e detyrimeve afatgjata. Duhet të theksohet se detyrimet afatgjata në 2014 në krahasim me 2013 u rritën me 208.08% dhe arritën në 228448 milion rubla, dhe sa i përket detyrimeve afatshkurtra, vlera e tyre gjithashtu u rrit, por jo aq ndjeshëm: me 9%. Në përgjithësi, mund të flasim për tendencën e një rritje graduale të sasisë së kapitalit të marrë hua dhe një rritje të sasisë së kapitalit të vet.

Në strukturën e kapitalit dhe rezervave, peshën më të madhe e zë fitimi i pashpërndarë (98.8% e totalit të kapitalit). Kjo do të thotë se ndërmarrja ka fonde të lira që mund t'i drejtojë për zhvillimin, blerjen e aseteve fizike, kompanive.

Fitimet e pashpërndara janë një nga burimet kryesore të financimit për investime të reja në ekonomi. Në strukturën e borxhit afatshkurtër peshën më të madhe e zënë fondet e marra hua, si dhe llogaritë e pagueshme, në veçanti borxhi ndaj kreditorëve të tjerë, që përbën 72.4% të totalit të llogarive të pagueshme të ndërmarrjes. Ai pasqyron shumën e detyrimeve të qirasë dhe borxheve ndaj fondeve speciale. Për të gjurmuar më qartë dinamikën e ndryshimeve në vlerën e bilancit, do të ndërtojmë diagramin e mëposhtëm (diagrami 2.2.).

Nga ky diagram shihet se vlera e aktiveve dhe detyrimeve në vitin 2014 është rritur me 47.771% krahasuar me vitin 2012 dhe me 35.426% krahasuar me vitin 2013. Ka një rritje mjaft të barabartë të bilancit çdo vit.

Diagrami 2.2. Dinamika e ndryshimit të vlerës së monedhës së bilancit për 2012-2014 (milion rubla)

2.2 Analiza e likuiditetit dhe aftësisë paguese të OAO Lukoil

Likuiditeti i një kompanie qëndron në aftësinë e saj për t'i kthyer aktivet e saj në para në dorë në mënyrë që të mbulojë të gjitha pagesat e nevojshme në kohën e duhur.

Likuiditeti i bilancit përcaktohet nga shkalla në të cilën detyrimet mbulohen nga aktivet, kushtet e shndërrimit të tyre në formë monetare korrespondojnë me kushtet e shlyerjes së detyrimeve.

Ka disa mënyra për të analizuar likuiditetin e bilancit.

· Ndërtimi i një bilanc të ngjeshur (të grumbulluar).

Për ta bërë këtë, të gjitha aktivet grupohen sipas shkallës së likuiditetit të tyre (tabela 2.2).

Një peshë të madhe në strukturën e aktiveve zënë aktivet e vështira për t'u shitur: 56.8% në vitin 2012, 75.1% në 2013, 66.3% në 2014, megjithëse variacioni në devijimet e këtij treguesi ndër vite nuk është aq i madh. Mjetet afatgjata rriten për shkak të rritjes së investimeve financiare afatgjata. Vlera e aktiveve më likuide në vitin 2013 u ul me rreth 2.56 herë, dhe në vitin 214 u rrit me 1.9 herë, që, natyrisht, është një gjë pozitive, pasi fondet ju lejojnë të shlyeni menjëherë detyrimet aktuale në rast nevoje urgjente, si si dhe janë burime që sigurojnë prodhim të vazhdueshëm.

Tabela 2.2 Grupimi i aktiveve sipas shkallës së likuiditetit

Treguesi i aktiveve më të shitura u ul lehtë, dhe vlera e aktiveve të shitura ngadalë ndryshon në mënyrë të pabarabartë, dhe pjesa e tyre në totalin e aktiveve është më e vogla (rreth 0.175%), domethënë kompania nuk ka shumë gjendje të inventarit dhe të arkëtueshme, maturimi i të cilave është më shumë se një vit dhe kjo tregon një politikë efektive për formimin dhe ruajtjen e stoqeve dhe një politikë për menaxhimin e shlyerjeve me blerësit. Detyrimet e bilancit grupohen sipas shkallës së urgjencës së pagesës së tyre (tabela 2.3.).

Tabela 2.3 Grupimi i detyrimeve sipas shkallës së urgjencës së pagesës së tyre

Në strukturën e detyrimeve një peshë të konsiderueshme zënë detyrimet e përhershme (mesatarisht 64.5%), vlera e të cilave gjatë kësaj periudhe kohore u rrit vetëm në vitin 2013 me 4%, në vitin 2014 u kthye në vlerën fillestare në vitin 2012. Llogaritë e pagueshme mbetet e pandryshuar për tre vjet, dhe detyrimet afatshkurtra priren të ulen në raport me të gjithë detyrimin, por në të njëjtën kohë, detyrimet afatgjata kanë prirje rritëse.

Tjetra, ju duhet të vizatoni një raport midis aktiveve dhe detyrimeve të bilancit të ndërmarrjes. Bilanci është absolutisht i lëngshëm nëse plotësohet kushti i mëposhtëm: A1>P1, A2>P2, A3>P3, A4<П4. Рассмотрим данное соотношение применимо к нашему предприятию (таблица 2.4).

Tabela 2.4 Raporti ndërmjet aktiveve dhe detyrimeve të bilancit

Bazuar në rezultatet e marra, mund të themi se bilanci i ndërmarrjes nuk është absolutisht likuid. Por të gjitha raportet individuale janë të vërteta. A1>P1 për të tre vitet, dhe kjo tregon aftësinë paguese të organizatës në momentin e bilancit. Organizata ka fonde të mjaftueshme për të mbuluar detyrimet më urgjente absolutisht dhe asetet më likuide. Pabarazia A2 > P2 nuk është e realizueshme, domethënë, aktivet e realizueshme shpejt nuk i kalojnë detyrimet afatshkurtra dhe organizata nuk mund të jetë paguese në të ardhmen e afërt, duke marrë parasysh shlyerjet e parakohshme me kreditorët, marrjen e fondeve nga shitja e produkteve me kredi. . Pabarazia A3 > P3 nuk është e realizueshme, që do të thotë se në të ardhmen, nëse paratë nga shitjet dhe pagesat nuk merren në kohë, organizata mund të jetë e paaftë për një periudhë të barabartë me kohëzgjatjen mesatare të një qarkullimi të kapitalit qarkullues pas bilancit. data e fletës. Vetëm në vitin 2012, pasivet e qëndrueshme janë më të mëdha se aktivet e vështira për t'u shitur, në të gjitha rastet e tjera nuk shfaqet raporti i saktë, çka do të thotë se në një situatë të paqëndrueshme, kur likuiditeti dhe aftësia paguese dalin në plan të parë, kompania mund të bëhet e falimentuar. pasi kapitali i vet nuk mbulon aktivet afatgjata.

· Llogaritja e treguesve absolutë të likuiditetit të ndërmarrjes.

Të dhënat e llogaritjes janë dhënë në tabelën 2.5.

Tabela 2.5 Raportet e likuiditetit absolut

P*-tregues, T- likuiditeti aktual, P- prospektivë

Treguesi aktual i likuiditetit duhet të jetë pozitiv, por në këtë rast ai është negativ në vitin 2013, prandaj kjo tregon se kompania në vitin 2013 nuk ka mundur të paguajë detyrimet e saj në kohë. Por ky tregues u kthye në normalitet në vitin 2014, që është një plus. Treguesi i mundshëm i likuiditetit është gjithashtu negativ, dhe në vitin 2014 u ul me 2,835,152,624,504 mijë rubla. në krahasim me vitin 2013. Likuiditeti i mundshëm nënkupton domosdoshmërisht funksionimin efikas të vazhdueshëm të ndërmarrjes gjatë gjithë periudhës së planifikimit, gjë që vihet në pikëpyetje në kompaninë Lukoil, bazuar në të dhënat e marra.

· Llogaritja e treguesve të likuiditetit relativ (tabela 2.6).

Tabela 2.6 Raportet relative të likuiditetit

Treguesit				Devijim absolut
				2014 krahasuar me 2012	2014 krahasuar me 2013
Likuiditet absolut
Likuiditet i shpejtë
Likuiditeti aktual
Rivendosja e aftësisë paguese
Kostot e aftësisë paguese

Raporti absolut i likuiditetit tregon se në vitin 2014 i gjithë borxhi afatshkurtër mund të shlyhet në të ardhmen e afërt në kurriz të parave të gatshme dhe investimeve financiare afatshkurtra. Ky tregues ka ndryshuar mjaft ndjeshëm gjatë periudhës së analizuar.

Raporti kritik i likuiditetit tregon se në vitin 2014 kompania është gjithashtu në gjendje të shlyejë plotësisht borxhin afatshkurtër në përgjithësi për vitin 2014, i cili është 61% më shumë se në 2013 dhe 35% më shumë se në 2012.

Raporti i likuiditetit korent për 2012-2014 është në vitin 2014 në nivelin e vlerës normale, e cila është e barabartë me 1,5-2, në vitin 2014 është e barabartë me 1,51, dhe ka pasur një trend të rritjes, që tregon një përmirësim të situatës në ndërmarrje. Kjo do të thotë se kompania mund të shlyejë shumën e detyrimeve korrente për kreditë dhe shlyerjet duke mobilizuar të gjithë kapitalin qarkullues.

Raporti i kapitalit ka qenë pozitiv për periudhën 2012, por nuk ka mundur të ruajë normën e tij deri në vitin 2014, gjë që tregon luhatje financiare të ndërmarrjeve dhe fonde të pamjaftueshme të veta.

Raporti i rikuperimit të aftësisë paguese për periudhën në shqyrtim ishte më i vogël se vlera normale gjatë viteve 2012-2013. dhe në vitin 2014 filloi të rikuperohej dhe arriti në vlerën 2.05, pra mund të themi se kompania nuk është në gjendje të rivendosë aftësinë paguese brenda 6 muajve.

Në vitin 2012, 2014 raporti i humbjes së aftësisë paguese është më i madh se 1, kështu që mund të konkludojmë se kompania ka një mundësi reale për të mos humbur aftësinë paguese.

2.3 Analiza e atraktivitetit të investimeve të OAO Lukoil

Atraktiviteti i investimit të një ndërmarrje përcaktohet nga secili investitor individual në mënyra të ndryshme, pasi secili prej tyre merr parasysh faktorë të ndryshëm që ndikojnë në atraktivitetin e investimit.

OAO LUKOIL është një nga kompanitë më të mëdha ndërkombëtare të naftës dhe gazit me një rrjet të madh shitjesh (25 vende). Vitet e fundit, LUKOIL ka qenë lider në vlerësimin e atraktivitetit të investimeve afatgjata të kompanive të naftës dhe gazit.

Potenciali investues i ndërmarrjeve ruse është mjaft i lartë. Por së fundmi aktiviteti i investitorëve rusë ka ardhur në rënie, ndërkohë që interesimi i investitorëve të huaj është në rritje, veçanërisht në ndërmarrjet industriale.

Ekzistojnë disa qasje për të vlerësuar atraktivitetin e investimeve të një ndërmarrje. E para prej tyre, formale, është analiza e treguesve të aktiviteteve financiare dhe ekonomike të ndërmarrjes. Tryasitsina, N.Yu. Vlerësimi gjithëpërfshirës i atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjeve [Tekst] / N.Yu. Tryasitsyn//Analiza ekonomike.-2006.-№18.-f.40

Sipas analizës së aktiviteteve financiare të OAO “LUKOIL”, dallohen pikat e mëposhtme.

Të ardhurat nga shitjet rriten çdo vit (në vitin 2014 arritën në 242,882 milionë rubla. Rritet gjithashtu fitimi neto; vetëm në vitin 2014 në krahasim me 2013 u rrit me 154,073 milionë rubla. Fitimet për aksion kanë të njëjtin trend ndryshimi, si dhe fitimi neto, që është, rritje ka pasur në vitin 2013, në vitin 2014.

Tabela 2.7

Rrjedha e parasë nga aktivitetet investuese

	2012 (milion rubla)	2013 (milion rubla)	2014 (milion rubla)
Shitja e aktiveve afatgjata
Nga shlyerja e kredisë
Dividentë, % mbi investimet financiare të borxhit
Blerja e aktiveve afatgjata
Blerja e aksioneve
Blerja e letrave me vlerë të borxhit
Pagesa të tjera

Tabela tregon se paratë neto të përdorura në aktivitetet investuese po zvogëlohen çdo vit dhe në vitin 2014 diferenca midis pagesave dhe arkëtimeve arriti në 133,649 milion rubla në favor të pagesave. Kjo tregon aktivitetin aktiv të investimit të kompanisë: OAO Lukoil po ndërmerr veprime për blerjen e aksioneve dhe letrave me vlerë të borxhit për të gjeneruar të ardhura në të ardhmen. Nga ana pozitive, pjesa më e madhe e të ardhurave vjen nga shlyerja e kredive, gjë që tregon një politikë efektive për menaxhimin e palëve të ndërmarrjes.

Për të analizuar atraktivitetin e investimit, është e nevojshme të përcaktohet kthimi i fondeve të investuara sipas formulës së mëposhtme të dhënë në kapitullin e parë:

Ku K1 është komponenti ekonomik i atraktivitetit të investimit të ndërmarrjes, në fraksione të një njësie;

V - vëllimi i investimeve në kapitalin fiks të ndërmarrjes;

Pr - shuma e fitimit për periudhën e analizuar.

Në rastin tonë, ne marrim fitimin neto të ndërmarrjes si tregues të të ardhurave. Le ta llogarisim këtë shifër për vitin 2014.

K1 \u003d 371881 / 1187984 \u003d 0.31,

Tregon se sa efektivisht përdoren fondet e investuara në ndërmarrje.

Është gjithashtu e mundur që në vend të komponentit ekonomik të atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjes të përdoret treguesi i kthimit të kapitalit fiks, pasi ky tregues pasqyron efikasitetin e përdorimit të fondeve të investuara më parë në kapitalin fiks. Për sa i përket kompanisë "Lukoil", treguesi i përfitimit përcaktohet nga formula 3.

Formula 3

C - kapital mesatar

Rc = 371881 / 999138 = 0,37.

Prandaj, kthimi i kapitalit fiks për vitin 2014 është 37%.

Në shumë metoda për vlerësimin e atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrje, një nga faktorët kryesorë të vlerësimit është sistemi i menaxhimit.

Për të siguruar aktivitetet e OAO LUKOIL, janë krijuar organet e mëposhtme të menaxhimit dhe kontrollit:

· Organet drejtuese:

Mbledhja e Aksionarëve është organi më i lartë drejtues i Shoqërisë;

Bordi i Drejtoreve;

Organi i vetëm ekzekutiv është Presidenti (Drejtori i Përgjithshëm);

Organi ekzekutiv kolegjial ​​është Bordi.

Trupi i kontrollit:

Komiteti i Auditimit.

Faktorët e mëposhtëm luajnë gjithashtu një rol vendimtar në përcaktimin e atraktivitetit të lartë të investimeve të OAO LUKOIL:

Prodhimi dhe teknologjik (në prodhimin e naftës dhe gazit, si dhe në prodhimin e produkteve, përdoren pajisje moderne, futen vazhdimisht zhvillime shkencore, të cilat bëjnë të mundur rritjen e efikasitetit të punës që po kryhet);

Burim;

infrastruktura;

Potenciali i eksportit

Reputacioni i biznesit dhe disa të tjerë.

2.4 Mënyrat për të rritur atraktivitetin e investimeve të ndërmarrjes

Ndërmarrja mund të marrë masa për të rritur atraktivitetin e saj investues (në mënyrë që të përmbushë më mirë kërkesat e investitorit). Aktivitetet kryesore në këtë drejtim mund të konkludohen si më poshtë:

· zhvillimi i një strategjie zhvillimi afatgjatë;

planifikimi i biznesit;

ekspertiza ligjore dhe sjellja e dokumenteve të titullit në përputhje me ligjin;

krijimi i një historie krediti;

· Marrja e masave për reformim (ristrukturim).

Për të përcaktuar se cili nga aktivitetet e kërkuara nga një ndërmarrje e caktuar për të rritur atraktivitetin e investimeve, këshillohet që të analizohet situata aktuale (diagnostikimi i gjendjes së ndërmarrjes). Përdoret për të përcaktuar:

Pikat e forta të kompanisë;

Rreziqet dhe dobësitë në gjendjen aktuale të kompanisë, duke përfshirë edhe nga pikëpamja e investitorit;

Në procesin e diagnostikimit duhet të merren parasysh fusha të ndryshme të veprimtarisë së ndërmarrjes: shitjet, prodhimi, financat, menaxhimi. Veçohet sfera e veprimtarisë së ndërmarrjes, e cila shoqërohet me rreziqet më të mëdha dhe ka numrin më të madh të dobësive, merren masa për përmirësimin e situatës në zonat e përzgjedhura.

Më vete, vlen të përmendet ekzaminimi ligjor i ndërmarrjes - objekti i investimit. Fushat e ekspertizës në vlerësimin e atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrje janë:

Dokumente të ngjashme

Koncepti, monitorimi dhe qasjet metodologjike për analizën e atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjes. Karakteristikat, analiza financiare dhe analiza e atraktivitetit të investimeve të OAO "Lukoil". Mënyrat për të rritur atraktivitetin e investimeve të ndërmarrjes.

punim afatshkurtër, shtuar 28.05.2010


Koncepti i atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjes dhe faktorët që e përcaktojnë atë. Aspektet metodologjike të diagnostikimit të gjendjes financiare në sistemin e tërheqjes së investimeve të një ndërmarrje. Diagnostifikimi i gjendjes financiare të OAO "Dondukovskiy ashensor".

tezë, shtuar 30.12.2014


Qëllimet dhe lëndët e vlerësimit të atraktivitetit të investimeve të organizatës. Përshkrimi i përgjithshëm i LLC "Monopoly +", perspektivat dhe burimet e zhvillimit të saj. Zhvillimi dhe vlerësimi i efektivitetit të masave për rritjen e atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjes.

tezë, shtuar 07/11/2015


Thelbi dhe klasifikimi i burimeve të financimit të investimeve. Metodat për analizimin e atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrje. Karakteristikat e treguesve kryesorë të performancës së SHA "Russian Fuel Company", vlerësimi i atraktivitetit të investimeve.

punim afatshkurtër, shtuar 23.09.2014


Thelbi dhe metodat e investimit. Detyrat dhe metodat e analizës financiare. Vlerësimi i gjendjes pasurore, likuiditetit, aftësisë paguese, përfitimit të OAO MCB "Fakel". Udhëzimet për zhvillimin e ndërmarrjes dhe mënyrat për të rritur atraktivitetin e investimeve.

tezë, shtuar 22.12.2013


një përshkrim të shkurtër të ndërmarrjet e OAO Nizhnekamskshina. Detyrat dhe funksionet e departamentit financiar dhe ekonomik të ndërmarrjes. Bazat teorike të atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjes. Treguesit e vlerësimit dhe metodat për analizimin e atraktivitetit të investimeve.

punim afatshkurtër, shtuar 25.11.2010


Qasje për vlerësimin e atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrje. Gjendja e industrisë kimike në Rusi. Karakteristikat e përgjithshme të ndërmarrjes CJSC Sibur-Khimprom. Vlerësimi i rrezikut të projektit. Analiza e dinamikës së përbërjes dhe strukturës së burimeve të formimit të pronës.

tezë, shtuar 15.03.2014


Thelbi dhe kriteret e atraktivitetit të investimit. Roli i investimeve në zhvillimin socio-ekonomik të komunës. Problemet dhe perspektivat për zhvillimin e atraktivitetit të investimeve të komunës në shembullin e qytetit të Krasnodar.

punim afatshkurtër, shtuar 30.08.2015


Metodat kryesore për vlerësimin e atraktivitetit të investimeve të një komune, të përdorura në Rusi dhe jashtë saj. Analiza e situatës së rrethit komunal Tarnogsky, vlerësimi i atraktivitetit të investimit të tij, mënyrat dhe mjetet e përmirësimit të tij.

tezë, shtuar 11/09/2016


Studimi i thelbit të atraktivitetit të investimit dhe përbërësve të tij. Analiza e vlerësimeve të atraktivitetit të investimeve të Territorit të Krasnodarit për periudhën në shqyrtim. Përshkrimi i projekteve kryesore investuese të propozuara aktualisht.

MINISTRIA E ARSIMIT TË REPUBLIKËS SË Bjellorusisë

EE "UNIVERSITETI EKONOMIK SHTETËROR Bjellorusian"

Departamenti i Ekonomisë së Ndërmarrjeve Industriale

PUNA KURSI

sipas disiplinës: Ekonomia e organizatës (ndërmarrjes)

në temën e: Atraktiviteti i investimeve të ndërmarrjes: vlerësimi dhe drejtimet për përmirësim

MINSK 2012

Ese

Puna e lëndës: 51 f., 13 tabela, 20 burime, 1 aplikacion.

investimet, atraktiviteti i investimeve, rentabiliteti, aftësia paguese, stabiliteti financiar, kapitali

Objekti i studimit- atraktiviteti investues i ndërmarrjes.

Lënda e studimit- faktorët që ndikojnë në atraktivitetin e investimeve të ndërmarrjes.

Qëllimi i punës: vlerësimi i atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjes dhe përcaktimi i mënyrave për ta përmirësuar atë.

Metodat e kërkimit: sistemike, analitike, krahasimore dhe analizuese.

Hulumtimi dhe zhvillimi: merret parasysh thelbi i atraktivitetit të investimeve, bëhet analiza e mekanizmit të investimit dhe metodologjia për vlerësimin e atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrje, zhvillohen propozime për përmirësimin e saj.

Autori i veprës konfirmon se materiali analitik i paraqitur në të pasqyron saktë dhe objektivisht gjendjen e procesit në studim dhe të gjitha dispozitat dhe konceptet teorike, metodologjike dhe metodologjike të huazuara nga burime letrare dhe burime të tjera shoqërohen me referenca për autorët e tyre.

Prezantimi

Koncepti dhe thelbi i atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrje

Analiza financiare dhe rezultatet e saj si komponenti kryesor i atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrje

1 Thelbi i analizës financiare dhe ekonomike, qëllimet dhe metodat e analizës

1.1 Analiza e rentabilitetit (rentabilitetit) të ndërmarrjes

1.2 Analiza e stabilitetit financiar të ndërmarrjes

1.3 Analiza e kreditueshmërisë së ndërmarrjes

1.4 Analiza e përdorimit të kapitalit , koeficientët e aktivitetit afarist të ndërmarrjes

1.5 Analiza e nivelit të vetëfinancimit të ndërmarrjes

2 Metodologjia për vlerësimin e atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjeve

Mënyrat për të rritur atraktivitetin e investimeve të ndërmarrjes

konkluzioni

Lista e burimeve të përdorura

Aplikacion

Prezantimi

Për të ruajtur konkurrencën dhe pjesën e tregut, ndërmarrja vazhdimisht duhet të rindërtojë objektet e prodhimit, të përditësojë bazën ekzistuese materiale dhe teknike, të rrisë vëllimin e aktiviteteve të prodhimit dhe të zhvillojë lloje të reja aktivitetesh. Për të kryer rikonstruksionin e të vjetrës dhe blerjen e pajisjeve të reja, ndërmarrja ka nevojë për një investim të madh parash, i cili më së shpeshti nuk disponohet për shkak të mungesës së parave të gatshme. Kjo është arsyeja pse një ndërmarrje ka nevojë për investime për të filluar aktivitetet e saj, dhe më pas për zhvillimin e mëvonshëm.

Një nga fazat më të rëndësishme dhe më të përgjegjshme të procesit të investimit është zgjedhja e një ndërmarrje në të cilën do të investohen burimet e investimeve. Zgjedhja e objektit të investimit ndikohet kryesisht nga një kategori e tillë si atraktiviteti i investimit të ndërmarrjes. Bazuar në këtë, duhet theksuar se investimi efektiv është i mundur vetëm kur përcaktohet dhe krahasohet atraktiviteti i investimeve të ndërmarrjeve të ndryshme. Kështu, në mungesë të kësaj kategorie ekonomike, procesi i investimit humbet objektivisht kuptimin e tij.

Për një ndërmarrje që ka nevojë për një injektim të kapitalit nga burime të jashtme, detyra më e rëndësishme është rritja e atraktivitetit të investimeve. Vetëm me vlerën e saj të lartë, ndërmarrja do të marrë fonde të mjaftueshme për funksionimin, zgjerimin e prodhimit, nxjerrjen e produkteve të reja ose ndryshimin e fushës së veprimtarisë (gjatë shitjes së ndërmarrjes). Pikërisht kjo është arsyeja e rëndësisë së temës së këtij kursi "Atraktiviteti i investimeve të një ndërmarrje: vlerësimi dhe drejtimet për përmirësim".

Në kushtet moderne, për zbatimin e funksionimit efektiv të ndërmarrjes, problemi i mobilizimit dhe përdorimit efektiv të investimeve është veçanërisht i rëndësishëm. Veprimtaria investuese është pjesë përbërëse e veprimtarisë afariste të subjekteve ekonomike, e cila përfshin edhe aktivitete prodhimi, inovacioni, tregu, marketingu dhe aktivitete të tjera. Formimi i atraktivitetit të investimeve, zhvillimi i një strategjie të qartë investimi, përcaktimi i fushave të tij prioritare, mobilizimi i të gjitha burimeve të investimeve është kusht thelbësor zhvillim të qëndrueshëm dhe cilësor të ndërmarrjeve në kushtet e vështira të sotme.

Një analizë e literaturës ekonomike dhe praktikës ekonomike jep bazën për të pohuar se një ndërmarrje nuk mund të refuzojë të investojë. Kjo bie ndesh me ciklin e tij jetësor, e bën atë absolutisht të pambrojtur në sfondin e ndërmarrjeve të tjera konkurruese. Madje është legjitime të thuhet se refuzimi për të investuar është rreziku më i rëndësishëm ndaj të cilit mund të ekspozohet një ndërmarrje. Në shumë mënyra, është e barabartë me falimentimin e një ndërmarrjeje. Zbatimi i një projekti investimi i lejon ndërmarrjes të përshtatet me realitetet makroekonomike, me ndryshimet në mjedisin e jashtëm, duke i parashikuar ato.

Prandaj, investimi nuk mund të konsiderohet si një element pasiv i veprimit ekonomik. Përkundrazi, përkundrazi, ato janë një element aktiv që i mundëson ndërmarrjes jo vetëm të përshtatet, por edhe të përshtatet me mjedisin e jashtëm. Prandaj, vendimet për investime duhet të marrin parasysh parametrat e mjedisit jo vetëm të brendshëm, por edhe të jashtëm.

Në një krizë, burimi kryesor i investimit për një ndërmarrje mund të jetë vetëm huamarrja e jashtme, përfshirë në formën e një kredie bankare. Për të reduktuar rrezikun bankar, si dhe rreziqet e tjera të investimit, ekziston një nevojë urgjente për të vlerësuar aftësinë kreditore të ndërmarrjeve. Kjo është veçanërisht e vështirë në kushtet e fshehtësisë së informacionit dhe mungesës së ndonjë sistemi informacioni për firmat rezidente. Prandaj, rëndësia praktike e çështjeve që lidhen me përcaktimin e atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjeve është pa dyshim, sepse. Pa injektimin e investimeve në njësitë ekonomike është e pamundur të stabilizohet ekonomia dhe të kapërcehet kriza ekonomike. Qëndrueshmëria e ndërmarrjes varet edhe nga zgjidhja e këtij problemi. Komponenti kryesor në metodologjinë për përcaktimin e atraktivitetit të investimeve është përdorimi i analizës financiare si mekanizmi kryesor për sigurimin e stabilitetit financiar të një ndërmarrje dhe vlerësimin e atraktivitetit të saj për investitorët e mundshëm.

Objekti i studimit të kësaj pune lënde është atraktiviteti investues i ndërmarrjes.

Objekti i hulumtimit janë faktorët që ndikojnë në atraktivitetin e investimeve të ndërmarrjes.

Bazuar në sa më sipër, ne mund të formulojmë qëllimin kryesor të kësaj pune të kursit: të eksplorojmë atraktivitetin e investimeve të ndërmarrjes në kushte moderne dhe të sugjerojmë mënyra për të rritur atraktivitetin e investimeve. Ky studim do të kryhet në shembullin e shoqërisë aksionare të hapur "Minsk Bearing Plant". Shoqëria e hapur aksionare "Minsk Bearing Plant" (në tekstin e mëtejmë: SHA "MPZ") u themelua në 1948. Objektivat kryesore të OAO MPZ janë: zbatimi i aktiviteteve ekonomike që synojnë përfitimin. OJSC MPZ gjithashtu kryen veprimtari ekonomike të huaja në përputhje me procedurën e përcaktuar nga legjislacioni i Republikës së Bjellorusisë.

Për të arritur këtë qëllim, u vendosën detyrat e mëposhtme:

Jep një arsyetim teorik për investimet dhe atraktivitetin e investimeve të ndërmarrjes;

të analizojë metodat e vlerësimit dhe treguesit e atraktivitetit të investimeve;

sugjerojnë mënyra për të rritur atraktivitetin e investimeve të ndërmarrjes.

1. Koncepti dhe thelbi i atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjes

Çdo proces ekonomik është një shndërrim i burimeve në një produkt ekonomik dhe zhvillohet sipas skemës "burimet - faktorët e prodhimit - një produkt i veprimtarisë ekonomike". Burimet natyrore, puna, kapitali, informacioni, të bashkuara nga iniciativa sipërmarrëse, nën ndikimin e menaxhmentit përfshihen në prodhim dhe gradualisht bëhen faktorë të tij. Procesi i prodhimit që rezulton nga veprimi i faktorëve çon në formimin, krijimin e një produkti ekonomik në formën e produkteve, mallrave, punës së kryer, shërbimeve.

Shndërrimi i burimeve ekonomike në faktorë operativë të prodhimit ka një kohëzgjatje të caktuar në kohë, domethënë midis përfshirjes së burimeve në prodhim dhe pjesëmarrjes së tyre të drejtpërdrejtë si agjent, faktor në procesin e prodhimit, kalon një kohë e caktuar, e cila është e nevojshme. për shndërrimin e burimit fillestar në një faktor.

Intervali kohor midis investimit të fondeve, përfshirjes së burimeve dhe shndërrimit të tyre në faktorë operativë të prodhimit mund të ndryshojë ndjeshëm për faktorë të ndryshëm të prodhimit.

Meqenëse këto burime investohen në një biznes të caktuar dhe nuk mund të përdoren më për qëllime të tjera, investimet çojnë në devijimin e fondeve gjatë shndërrimit të burimeve në faktorë të prodhimit dhe të aktivitetit ekonomik.

Pra, lejohet që çdo burim i përdorur në ekonomi të konsiderohet si investime në ekonomi, pasi, pavarësisht nga natyra e përdorimit të tyre, burimet nuk bëhen menjëherë faktorë të prodhimit. Por më shpesh, investimi i referohet burimeve të devijuara që pësojnë transformime të thella e të gjata përpara se të bëhen faktorë prodhimi.

Investimet në kapitalin fiks (asetet fikse të prodhimit), në stoqe, rezerva, si dhe në objekte dhe procese të tjera ekonomike që kërkojnë devijimin e burimeve materiale dhe monetare për një kohë të gjatë quhen. investimet.

Përpara se të analizojmë konceptin dhe thelbin e atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrjeje, le t'i drejtohemi konceptit të "politikës së investimeve", i cili është pjesë përbërëse e strategjisë së përgjithshme financiare të një ndërmarrjeje, e cila përcakton zgjedhjen dhe metodën e zbatimit sa më shumë. mënyra racionale për të zgjeruar dhe përditësuar potencialin e saj prodhues. Ekzistenca dhe funksionimi efikas i një ndërmarrje në kushtet e tregut të menaxhimit është jorealiste pa një menaxhim të mirë-vendosur të kapitalit të saj, domethënë llojet kryesore të burimeve financiare (burimet e investimeve) në formën e burimeve materiale dhe monetare, lloje të ndryshme të instrumentet financiare. Kapitali i ndërmarrjes është nga njëra anë burimi, dhe nga ana tjetër rezultat i veprimtarisë së ndërmarrjes. Burimet financiare të ndërmarrjes drejtohen për financimin e shpenzimeve dhe investimeve rrjedhëse, të cilat janë përdorimi i burimeve financiare në formën e investimeve kapitale afatgjata me qëllim të rritjes së aseteve dhe realizimit të fitimit.

Termi investim vjen nga fjala latine "invest", që do të thotë "të investosh". Investimet - një grup kostosh afatgjata të burimeve financiare, të punës dhe materiale për të rritur aktivet dhe fitimet. Ky koncept mbulon si investimet reale (investimet kapitale) ashtu edhe ato financiare (portofoli).

Investimet sigurojnë zhvillimin dinamik të ndërmarrjes dhe lejojnë zgjidhjen e detyrave të mëposhtme:

Zgjerimi i aktivitetit të vet sipërmarrës nëpërmjet grumbullimit të burimeve financiare dhe materiale;

blerja e ndërmarrjeve të reja;

diversifikimi për shkak të zhvillimit të fushave të reja të biznesit.

Zgjerimi i veprimtarisë së vet sipërmarrëse dëshmon për pozicionin e fortë të ndërmarrjes në treg, praninë e kërkesës për produkte të prodhuara, punën e kryer ose shërbimet e ofruara.

Investimet mund të jenë:

Para të gatshme, të destinuara depozitat bankare, aksione, aksione, obligacione dhe të tjera letrat me vlerë;

pasuri të luajtshme dhe të paluajtshme (ndërtesa, struktura, makineri, pajisje, etj.);

të drejtat për të përdorur tokën, burimet natyrore dhe çdo pronë tjetër.

Çdo investim shoqërohet me aktivitetin investues të ndërmarrjes, që është procesi i vërtetimit dhe zbatimit të formave më efektive të investimit kapital që synojnë zgjerimin e potencialit ekonomik të ndërmarrjes.

Për të kryer aktivitete investuese, ndërmarrjet zhvillojnë një politikë investimi. Kjo politikë është pjesë e strategjisë së zhvillimit të kompanisë dhe politikës së përgjithshme të menaxhimit të fitimit. Ai konsiston në zgjedhjen dhe zbatimin e formave më efektive të investimit kapital për të zgjeruar vëllimin e aktiviteteve operative dhe për të gjeneruar fitime nga investimet.

Në literaturën ekonomike problemit të investimeve i është kushtuar dhe po i kushtohet një vëmendje mjaft e madhe, duke përfshirë edhe zbulimin e thelbit të politikës së investimeve. Megjithatë, në shumicën e punimeve shkencore nuk ka përkufizime të qarta të konceptit të "politikës së investimeve të një ndërmarrje". Ndërkohë, përkufizimi i saktë i këtij koncepti është mjaft i rëndësishëm si nga pikëpamja teorike ashtu edhe nga ajo praktike, pasi mundëson kërkime më të qëllimshme dhe menaxhim real të procesit të investimit.

Pra, sipas G.V. Savitskaya, politika e investimeve është një pjesë integrale e strategjisë financiare të një ndërmarrje, e cila konsiston në zgjedhjen dhe zbatimin e mënyrave më racionale për të zgjeruar dhe përmirësuar potencialin e prodhimit.

P.L. Vilensky e përkufizon politikën e investimeve si një sistem vendimesh ekonomike që përcaktojnë vëllimin, strukturën dhe drejtimet e investimeve si brenda një objekti ekonomik (ndërmarrje, firma, kompani, etj.), një rajon, një vend dhe jashtë, me qëllim zhvillimin. prodhimi, sipërmarrja, fitimi ose rezultate të tjera përfundimtare.

Në fjalorin modern ekonomik B.A. Raisberg dha përkufizimin e mëposhtëm të politikës së investimeve të një ndërmarrje: "Politika e investimeve është një pjesë integrale e politikës ekonomike të ndjekur nga ndërmarrjet në formën e përcaktimit të strukturës dhe shkallës së investimeve, drejtimeve për përdorimin e tyre, burimeve të marrjes, marrjes në konsideratë. marrë parasysh nevojën për të përditësuar asetet fikse të prodhimit dhe për të përmirësuar nivelin e tyre teknik".

Për të përcaktuar efikasitetin maksimal të një vendimi investimi, prezantohet koncepti i atraktivitetit të investimit të një ndërmarrje. Koncepti është mjaft i ri, ai u shfaq relativisht kohët e fundit në botimet ekonomike dhe përdoret kryesisht në karakterizimin dhe vlerësimin e objekteve të investimit, krahasimet e vlerësimit dhe analizën krahasuese të proceseve. Studimi i këndvështrimeve të ndryshme në interpretimin e tij bëri të mundur që të vërtetohet se në idetë moderne nuk ka asnjë qasje të vetme për thelbin e kësaj kategorie ekonomike.

Një nga këndvështrimet më të zakonshme është krahasimi i atraktivitetit të investimit me përshtatshmërinë e investimit në një ndërmarrje me interes për investitorin, e cila varet nga një sërë faktorësh që karakterizojnë veprimtarinë e njësisë ekonomike. Megjithëse përkufizimi është i saktë, ai është mjaft i paqartë dhe nuk jep bazë për të folur për vlerësimin.

Duke vlerësuar atraktivitetin e investimit për sa i përket të ardhurave dhe rrezikut, mund të argumentohet se kjo është prania e të ardhurave (efekti ekonomik) nga investimi i fondeve me një nivel minimal rreziku.

Kështu, bëhet e qartë se, pavarësisht nga qasja ndaj përkufizimit të përdorur nga një ekspert ose analist, më shpesh termi "atraktiviteti i investimeve" përdoret për të vlerësuar mundësinë e investimit në një objekt të caktuar, zgjedhjen e opsioneve alternative dhe përcaktimin e efikasitetit të Alokimi i burimeve.

Duhet të theksohet se përcaktimi i atraktivitetit të investimit ka për qëllim formimin e informacionit të synuar objektiv për marrjen e një vendimi investimi. Prandaj, kur i afrohemi vlerësimit të tij, duhet bërë dallimi midis termave "niveli i zhvillimit ekonomik" dhe "atraktiviteti i investimeve". Nëse i pari përcakton nivelin e zhvillimit të objektit, një grup treguesish ekonomikë, atëherë atraktiviteti i investimit karakterizohet nga gjendja e objektit, zhvillimi i tij i mëtejshëm, përfitimi dhe perspektivat e rritjes.

Ekzistojnë këto lloje kryesore të financimit të ndërmarrjeve nga burime të jashtme: investimi në kapitalin e vet dhe sigurimi i fondeve të huazuara.

Format kryesore të tërheqjes së investimeve në kapitalin e vet janë:

investimet e investitorëve financiarë;

investimi strategjik.

Investimet e investitorëve financiarë përfaqësojnë blerjen nga një investitor i jashtëm profesionist (një grup investitorësh), si rregull, të një aksioni bllokues, por jo kontrollues në një kompani në këmbim të investimeve me shitjen e mëvonshme të këtij aksioni në 3-5. vjet (kryesisht sipërmarrje dhe fonde të përbashkëta), ose vendosje e aksioneve të kompanisë në tregun e letrave me vlerë për një gamë të gjerë investitorësh (në këtë rast, këto mund të jenë kompani të çdo linje aktiviteti ose individë).

Investitori në këtë rast i merr të ardhurat kryesore duke shitur bllokun e tij të aksioneve (pra duke dalë nga biznesi).

Në këtë drejtim, tërheqja e investimeve nga investitorët financiarë është e këshillueshme për zhvillimin e ndërmarrjes: modernizimi ose zgjerimi i prodhimit, rritja e shitjeve, rritja e efikasitetit, si rezultat i së cilës vlera e kompanisë dhe, në përputhje me rrethanat, kapitali i investuar nga investitori do të rritet.

Investimi strategjik është blerja nga një investitor i një aksioni të madh (deri në një kontroll) në një kompani. Si rregull, investimi strategjik përfshin një prani afatgjatë ose të përhershme të investitorit midis pronarëve të kompanisë. Shpesh faza përfundimtare e investimit strategjik është blerja e një kompanie ose bashkimi i saj me një kompani investitore.

Si investitorë strategjikë, zakonisht veprojnë liderët e industrisë dhe shoqatat e mëdha të ndërmarrjeve. Qëllimi kryesor i një investitori strategjik është të rrisë efikasitetin e biznesit të tij dhe të fitojë akses në burime dhe teknologji të reja.

Investimi në formën e sigurimit të fondeve të huazuara përdor mjetet e mëposhtme - hua (bankare, tregtare), kredi me obligacione, skema leasing. Me këtë formë financimi, qëllimi kryesor i investitorit është të marrë të ardhura nga interesi për kapitalin e investuar në një nivel të caktuar rreziku. Prandaj, ky grup investitorësh është i interesuar për zhvillimin e mëtejshëm të ndërmarrjes në aspektin e aftësisë së saj për të përmbushur detyrimet për pagesën e interesit dhe shlyerjen e shumës së principalit të borxhit.

Kështu, të gjithë investitorët mund të ndahen në dy grupe: kreditorët që janë të interesuar të marrin të ardhura aktuale në formën e interesit dhe pjesëmarrësit e biznesit (pronarët e një aksioni në biznes) të cilët janë të interesuar të marrin të ardhura nga rritja e vlerës së kompania.

Atraktiviteti i investimeve të një ndërmarrje për secilin nga grupet e investitorëve përcaktohet nga niveli i të ardhurave që një investitor mund të marrë nga fondet e investuara. Niveli i të ardhurave, nga ana tjetër, përcaktohet nga niveli i rreziqeve të mos shlyerjes së kapitalit dhe mosmarrjes së të ardhurave nga kapitali. Në përputhje me këto kritere, investitorët përcaktojnë kërkesat për ndërmarrjet kur investojnë. Është e qartë se kërkesa kryesore për investitorët-huadhënës është konfirmimi i aftësisë së ndërmarrjes për të përmbushur detyrimet e saj për kthimin e kapitalit dhe pagesën e interesit, dhe për investitorët që marrin pjesë në biznes, konfirmimi i aftësisë për të zotëruar investimet dhe për të rritur vlerën. të aksioneve të investitorit. Investitori parashtron kërkesa të ndryshme për ndërmarrjen kur merr një vendim investimi. Në të njëjtën kohë, përvoja tregon se ndërmarrjet shpeshherë nuk i plotësojnë kërkesat e listuara të investitorit. Kjo thekson edhe një herë rëndësinë e vlerësimit të gjendjes reale financiare të ndërmarrjes, studimi i së cilës i kushtohet pjesëve vijuese të punës. Vlen të përmendet veçanërisht roli i investimeve si burim i rritjes ekonomike dhe brenda ekonomisë kombëtare në tërësi.

2. Analiza financiare dhe rezultatet e saj si komponenti kryesor i atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjes

2.1 Thelbi i analizës financiare dhe ekonomike, qëllimet dhe metodat e analizës

Menaxhimi i çdo objekti kërkon, para së gjithash, njohuri për gjendjen e tij fillestare, informacion se si objekti ka ekzistuar dhe zhvilluar në periudhat paraardhëse. Vetëm pasi të keni marrë informacion mjaft të plotë dhe të besueshëm për aktivitetet e objektit në të kaluarën, për tendencat mbizotëruese në funksionimin dhe zhvillimin e tij, është e mundur të zhvillohen vendime menaxheriale, plane biznesi dhe programe për zhvillimin e objekteve për periudhat e ardhshme.

Nevoja për analizë ekziston gjithmonë, pavarësisht nga lloji i marrëdhënieve ekonomike që zhvillohen në shoqëri, por theksi në procesin e saj është i ndryshëm, ato varen nga kushtet socio-ekonomike.

Në një ekonomi tregu, subjektet afariste përdorin në mënyrë periodike analizimin e gjendjes financiare të një ndërmarrje në procesin e rregullimit, monitorimit dhe monitorimit të gjendjes dhe funksionimit të ndërmarrjeve, hartimit të planeve dhe programeve të biznesit, si dhe në situata të veçanta. Në të njëjtën kohë, në kushtet e krizës ekonomike, një vlerësim objektiv i gjendjes financiare të një ndërmarrje është jo vetëm dhe jo aq shumë i kërkuar nga vetë ndërmarrja, sa nga partnerët e saj ekonomikë, para së gjithash, nga investitorët e mundshëm. , duke përfshirë edhe shtetin.

Qëllimi kryesor i analizës financiare është të marrë disa parametra kyç (më informativ) që japin një pasqyrë objektive dhe të saktë të gjendjes financiare të ndërmarrjes, fitimeve dhe humbjeve të saj, ndryshimeve në strukturën e aktiveve dhe detyrimeve, në shlyerjet me debitorët dhe kreditorët.

Një analizë e gjendjes financiare të një ndërmarrje është një studim i thellë, i bazuar shkencërisht i marrëdhënieve financiare, lëvizjes së burimeve financiare në një proces të vetëm prodhimi dhe tregtimi, dhe ju lejon të gjurmoni trendin e zhvillimit të saj, të jepni një vlerësim gjithëpërfshirës të ekonomisë. , aktivitetet tregtare dhe kështu shërben si një lidhje midis zhvillimit të vendimeve të menaxhimit dhe aktiviteteve aktuale të prodhimit dhe biznesit.

Gjendja financiare e një subjekti ekonomik është një karakteristikë e konkurrencës së tij financiare (d.m.th. aftësisë paguese, aftësisë kreditore), përdorimit të burimeve financiare dhe kapitalit, përmbushjes së detyrimeve ndaj shtetit dhe subjekteve të tjera ekonomike.

Lëvizja e çdo inventari, fuqie pune dhe burimesh materiale shoqërohet me formimin dhe shpenzimin e fondeve, kështu që gjendja financiare e një subjekti ekonomik pasqyron të gjitha aspektet e veprimtarisë së tij prodhuese dhe tregtare. Karakteristikat e gjendjes financiare të një njësie ekonomike përfshijnë:

analiza e rentabilitetit (rentabilitetit);

analiza e stabilitetit financiar;

analiza e aftësisë kreditore;

analiza e përdorimit të kapitalit;

analiza e nivelit të vetëfinancimit.

Analiza e gjendjes financiare kryhet duke përdorur teknikat e mëposhtme bazë: krahasime, përmbledhje dhe grupime, zëvendësime zinxhirësh, diferenca. Në disa raste, mund të përdoren metoda të modelimit ekonomik dhe matematikor (analiza e regresionit, analiza e korrelacionit).

Marrja e krahasimeve konsiston në krahasimin e treguesve financiarë të periudhës raportuese me vlerat e tyre të planifikuara (standard, normë, kufi) dhe me treguesit e periudhës së mëparshme. Në mënyrë që rezultatet e krahasimit të japin përfundimet e sakta të analizës, është e nevojshme të përcaktohet krahasueshmëria e treguesve të krahasuar, d.m.th., homogjeniteti dhe uniformiteti i tyre. Krahasueshmëria e treguesve analitikë shoqërohet me krahasueshmërinë e termave kalendarikë, metodave të vlerësimit, kushteve të punës, proceseve inflacioniste etj.

Marrja e përmbledhjeve dhe grupimeve konsiston në kombinimin e materialeve informative në tabela analitike, gjë që bën të mundur kryerjen e krahasimeve dhe përfundimeve të nevojshme. Grupimet analitike lejojnë në procesin e analizës të identifikojnë marrëdhëniet e fenomeneve dhe treguesve të ndryshëm ekonomikë; të përcaktojë ndikimin e faktorëve më të rëndësishëm dhe të zbulojë modele dhe prirje të caktuara në zhvillimin e proceseve financiare.

Metoda e zëvendësimeve të zinxhirit përdoret për të llogaritur madhësinë e ndikimit të faktorëve individualë në kompleksin e përgjithshëm të ndikimit të tyre në nivelin e treguesit financiar agregat. Kjo teknikë përdoret në rastet kur lidhja ndërmjet treguesve mund të shprehet matematikisht në formën e një marrëdhënie funksionale. Thelbi i zëvendësimeve të zinxhirit të marrjes është që, duke zëvendësuar me radhë çdo tregues raportues me një bazë, të gjithë të tjerët konsiderohen të pandryshuar. Ky zëvendësim ju lejon të përcaktoni shkallën e ndikimit të secilit faktor në treguesin total financiar. Numri i zëvendësimeve të zinxhirit varet nga numri i faktorëve që ndikojnë në treguesin total financiar. Llogaritjet fillojnë nga baza fillestare, kur të gjithë faktorët janë të barabartë me treguesin bazë, kështu që numri i përgjithshëm i llogaritjeve është gjithmonë një më shumë se numri i faktorëve përcaktues. Shkalla e ndikimit të secilit faktor përcaktohet me zbritje të njëpasnjëshme: i pari zbritet nga llogaritja e dytë; nga e treta - e dyta, etj.

Përdorimi i zëvendësimeve të zinxhirit kërkon një sekuencë strikte për përcaktimin e ndikimit të faktorëve individualë. Kjo sekuencë qëndron në faktin se, para së gjithash, përcaktohet shkalla e ndikimit të treguesve sasiorë që karakterizojnë vëllimin absolut të aktivitetit, vëllimin e burimeve financiare, vëllimin e të ardhurave dhe kostove, dhe së dyti, treguesit cilësorë që karakterizojnë nivelin e të ardhurat dhe kostot, shkalla e efikasitetit në përdorimin e burimeve financiare.

Marrja e diferencave konsiston në faktin se diferenca absolute ose relative (devijimi nga baza) përcaktohet paraprakisht nga faktorët e studiuar dhe treguesi agregat. Atëherë ky devijim (diferencë) për secilin faktor shumëzohet me vlerën absolute të faktorëve të tjerë të ndërlidhur. Kur studiohet ndikimi i dy faktorëve (sasior dhe cilësor) në treguesin agregat, është zakon që devijimi të shumëzohet me faktorin sasior me faktorin bazë cilësor, dhe devijimi nga faktori cilësor me faktorin sasior raportues.

Teknika e zëvendësimeve të zinxhirit dhe teknika e dallimeve janë një variacion i teknikës së quajtur "eliminim". Eliminimi është një teknikë logjike e përdorur në studimin e marrëdhënieve funksionale, në të cilën ndikimi i një faktori veçohet në mënyrë sekuenciale dhe ndikimi i të gjithë të tjerëve përjashtohet. Përdorimi i teknikave të analizës për qëllime specifike të studimit të gjendjes së njësisë ekonomike të analizuar përbën, në tërësi, metodologjinë e analizës.

2.1.1 Analiza e rentabilitetit (profitabilitetit) të ndërmarrjes

Rentabiliteti i një njësie ekonomike karakterizohet nga tregues absolut dhe relativ. Treguesi absolut i rentabilitetit është shuma e fitimit, ose të ardhurave. Treguesi relativ është niveli i përfitimit.

Në procesin e analizës studiohet dinamika e ndryshimeve në vëllimin e fitimit neto, niveli i përfitueshmërisë dhe faktorët që i përcaktojnë ato. Faktorët kryesorë që ndikojnë në fitimin neto janë vëllimi i të ardhurave nga shitja e produkteve, niveli i kostos, niveli i rentabilitetit, të ardhurat nga operacionet jo-shitëse, shuma e tatimit mbi të ardhurat dhe taksat e tjera të paguara nga fitimi.

Një analizë e rentabilitetit të një subjekti ekonomik bëhet në krahasim me planin dhe periudhën e mëparshme sipas të dhënave të punës për vitin.

Analiza e faktorëve të fitimit nga shitja e produktit:

) Llogaritja e ndryshimit total të fitimit (DP) nga shitja e produkteve:

DP \u003d P 1 - P 0, (1)

ku R 1 - fitimi i vitit raportues, rubla;

Р 0 - fitimi i vitit bazë, fshij.

) Llogaritja e ndikimit në fitim të ndryshimeve në çmimet e shitjes për produktet e shitura (DP 1):

DP 1 \u003d S g 1 p 1 - Sg 1 p 0, (2)

ku S g 1 p 1 - shitjet në vitin raportues me çmimet e vitit raportues (p - çmimi i produktit; g - numri i produkteve);

Sg 1 p 0 - shitjet në vitin raportues me çmimet e vitit bazë.

) Llogaritja e ndikimit në fitim të ndryshimeve në vëllimin e prodhimit (DP 2):

DP 2 \u003d P 0 K 1 - P 0 \u003d P 0 (K 1 - 1), (3)

ku K 1 është koeficienti i rritjes së vëllimit të shitjeve të produkteve në vlerësimin me koston bazë:

K 1 = S g 1 c 0 / S g 0 c 0 , (4)

ku S g 1 c 0 - kostoja aktuale e shitjeve për vitin raportues në çmimet e vitit bazë, rubla;

S g 0 c 0 - kostoja e vitit bazë, fshij.

) Llogaritja e ndikimit në fitim të ndryshimeve në koston e prodhimit:

DP 3 \u003d S g 1 c 1 - S g 1 c 0, (5)

ku S g 1 c 1 - kostoja aktuale e shitjeve për vitin raportues, fshij.

Shuma e devijimeve të faktorëve jep ndryshimin total në fitimin nga shitjet për periudhën raportuese:

DP \u003d P 1 - P 0 \u003d DP 1 + DP 2 + DP 3 \u003d S DP i, (6)

ku: DP i - ndryshimi i fitimit për shkak të faktorit i-të.

Bazuar në të dhënat e aplikimit, ne do të përpilojmë Tabelën 1 dhe do të bëjmë një analizë faktorësh të fitimit nga shitja e produkteve në OAO MPZ.

Tabela 1 - Treguesit për analizën e fitimit nga shitja e produkteve të SHA "MPZ"

Milion fshij.

Përfundim: Në vitin 2011, fitimi nga shitja e produkteve në OAO MPZ u ul me 18,020 milion rubla në krahasim me vitin 2010, duke përfshirë për shkak të:

rritja e çmimeve të shitjes, fitimi i ndërmarrjes u rrit me 99658 milion rubla;

ulje në vëllimin e produkteve të shitura, fitimi i ndërmarrjes u ul me 46494 milion rubla;

rritja e kostos së prodhimit, fitimi i ndërmarrjes u ul me 71,184 milion rubla.

Analiza e faktorëve të niveleve të përfitimit:

Treguesit e përfitimit janë karakteristika të rëndësishme të mjedisit të faktorëve për formimin e fitimeve dhe të ardhurave të ndërmarrjeve. Për këtë arsye, ato janë elemente të detyrueshme të analizës dhe vlerësimit krahasues të gjendjes financiare të ndërmarrjes. Gjatë analizimit të prodhimit, treguesit e rentabilitetit përdoren si instrument i politikës së investimeve dhe çmimeve.

Le të shënojmë përfitimin e produkteve të periudhave bazë dhe raportuese përmes Rvp0 dhe Rvp1, respektivisht. Ne kemi me përkufizim:

(9)

(10)

DR vp = R vp1 - R vp0 (11)

ku P 0 , P 1 - fitimi nga zbatimi i periudhave bazë ose të raportimit, respektivisht, rubla; p0 , V p1 - shitjet e produkteve, përkatësisht; 0 , S 1 - kostoja e prodhimit, përkatësisht, fshij;

DR vp - ndryshimi i përfitueshmërisë për periudhën e analizuar.

Ndikimi i faktorit të ndryshimit të çmimit në produkte përcaktohet nga llogaritja (me metodën e zëvendësimeve të zinxhirit):

(12)

Prandaj, ndikimi i faktorit të ndryshimit të çmimit të kostos do të jetë:

(13)

Shuma e devijimeve faktoriale jep ndryshimin total në rentabilitetin për periudhën:

DR vp = DR vp1 + DR vp2. (14)

Bazuar në të dhënat e aplikimit, ne do të përpilojmë Tabelën 2 dhe do të bëjmë një analizë faktorësh të niveleve të përfitimit në OAO MPZ.

Tabela 2 - Treguesit për analizën faktoriale të nivelit të përfitueshmërisë në OAO MPZ

Shënim - Burimi: zhvillimi i vet

Përfundim: përfitimi i shitjeve në OAO MPZ në 2011 u rrit në krahasim me 2010 me 0.021 milion rubla.

2.1.2 Analiza e stabilitetit financiar të ndërmarrjes

Një nga karakteristikat më të rëndësishme të gjendjes financiare të një ndërmarrje është qëndrueshmëria e aktiviteteve të saj në dritën e një perspektive afatgjatë. Ajo lidhet me strukturën e përgjithshme financiare të ndërmarrjes, shkallën e varësisë së saj nga kreditorët dhe investitorët e jashtëm.

Një subjekt afarist financiarisht i qëndrueshëm është ai që me shpenzimet e veta mbulon fondet e investuara në aktive (aktive fikse, aktive jo-materiale, kapital qarkullues), nuk lejon të arkëtueshme dhe të pagueshme të pajustifikuara dhe shlyen detyrimet në kohë. Gjëja kryesore në aktivitetin financiar është organizimi dhe përdorimi i saktë i kapitalit qarkullues. Prandaj, në procesin e analizimit të gjendjes financiare, vëmendja kryesore u kushtohet këtyre çështjeve.

Analiza e stabilitetit financiar përfshin nënseksionet e mëposhtme:

) Analiza e përbërjes dhe vendosjes së aktiveve të firmës.

Një tregues i rëndësishëm për vlerësimin e stabilitetit financiar është ritmi i rritjes së aktiveve reale. Asetet e paluajtshme janë në fakt prona dhe investime financiare ekzistuese me vlerën e tyre aktuale. Pasuritë e paluajtshme nuk janë aktive jo-materiale, amortizimi i aktiveve dhe materialeve fikse, përdorimi i fitimeve, fondet e marra hua.

Shkalla e rritjes së aktiveve reale karakterizon intensitetin e rritjes së pasurisë dhe përcaktohet nga formula:

(15)

ku A është norma e rritjes së aktiveve reale, %;

C - aktivet dhe investimet fikse, duke përjashtuar amortizimin, marzhet tregtare për mallrat e pashitura, aktivet jo-materiale, fitimet e përdorura;

Z - stoqet dhe kostot;

D - paratë e gatshme, shlyerjet dhe aktivet e tjera, duke përjashtuar fondet e përdorura të huazuara;

indekset "0/1" - viti i mëparshëm (bazë) / aktual (raportues).

Bazuar në të dhënat e aplikimit, ne do të përpilojmë tabelën 3 dhe do të llogarisim normën e rritjes së aktiveve reale në OAO MPZ.

Tabela 3 - Treguesit për llogaritjen e normës së rritjes së aktiveve reale në OAO MPZ

Shënim - Burimi: zhvillimi i vet

Konkluzioni: ritmi i rritjes së aktiveve reale në OAO MPZ arriti në 30.91%.

) Analizë e dinamikës dhe strukturës së burimeve të burimeve financiare të shoqërisë.

Në këtë analizë të burimeve të burimeve financiare të shoqërisë, është e nevojshme t'i kushtohet vëmendje e veçantë përbërjes cilësore të burimeve të fondeve të veta, si dhe raportit të fondeve të veta, të huazuara dhe të marra hua, duke marrë parasysh specifikat. , natyrën dhe llojin e veprimtarisë së shoqërisë.

Për të vlerësuar stabilitetin financiar të një subjekti ekonomik, përdoret koeficienti i autonomisë dhe koeficienti i stabilitetit financiar.

Koeficienti i autonomisë karakterizon pavarësinë e gjendjes financiare të një subjekti ekonomik nga burimet e huazuara të fondeve. Ai tregon pjesën e fondeve të veta në shumën totale të burimeve:

ku K a - koeficienti i autonomisë;

S I - sasia totale e burimeve, fshij.

Vlera minimale e koeficientit të autonomisë merret në nivelin 0.5. Ka ³ 0.5 do të thotë që të gjitha detyrimet e një subjekti ekonomik mund të mbulohen nga fondet e veta. Një rritje në koeficientin e autonomisë tregon një rritje të pavarësisë financiare dhe një ulje të rrezikut të vështirësive financiare.

Raporti i stabilitetit financiar është raporti i fondeve të veta dhe të huazuara:

ku K y - koeficienti i stabilitetit financiar;

M - fondet e veta, fshij;

Z - fonde të huazuara, fshij;

K - llogaritë e pagueshme dhe detyrimet e tjera, fshij.

Teprica e fondeve të veta mbi fondet e marra hua nënkupton që njësia ekonomike ka një diferencë të mjaftueshme të stabilitetit financiar dhe është relativisht e pavarur nga burimet e jashtme financiare.

Më pas, dinamika dhe struktura e kapitalit të vet qarkullues dhe llogarive të pagueshme studiohen veçmas. Burimet e formimit të fondeve të veta janë kapitali i autorizuar, kapitali shtesë, zbritjet nga fitimet (në fondin rezervë, në fondet me qëllime të veçanta - fondi i akumulimit dhe fondi i konsumit), financimi dhe arkëtimet e synuara, detyrimet e qirasë. Financimi dhe arkëtimet e synuara janë një burim i fondeve të ndërmarrjes të destinuara për zbatimin e aktiviteteve të synuara: për mirëmbajtjen e institucioneve të fëmijëve dhe të tjera.

Në bazë të të dhënave të OAO MPZ (Shtojca), do të përpilojmë tabelën 4 dhe do të llogarisim koeficientin e autonomisë dhe koeficientin e stabilitetit financiar të ndërmarrjes.

Tabela 4 - Treguesit për llogaritjen e koeficientit të autonomisë dhe koeficientit të stabilitetit financiar të OAO MPZ

Shënim - Burimi: zhvillimi i vet

Konkluzioni: Koeficienti i autonomisë në OAO MPZ në vitin 2010 dhe 2011 ishte 0,5³. Kjo do të thotë se të gjitha detyrimet e një subjekti ekonomik mund të përballohen nga fondet e veta. Një rritje në koeficientin e autonomisë tregon një rritje të pavarësisë financiare dhe një ulje të rrezikut të vështirësive financiare.

Gjithashtu në vitin 2011, krahasuar me vitin 2010, ka një rritje të raportit të stabilitetit financiar. Teprica e fondeve të veta mbi fondet e marra hua nënkupton që njësia ekonomike ka një diferencë të mjaftueshme të stabilitetit financiar dhe është relativisht e pavarur nga burimet e jashtme financiare.

) Analiza e pranisë dhe lëvizjes së kapitalit të vet qarkullues të ndërmarrjes.

Kjo analizë përfshin përcaktimin e sasisë aktuale të fondeve dhe faktorëve që ndikojnë në dinamikën e tyre (rimbushja e fondit rezervë, rritja e sasisë së fondeve të përdorura nga fondet e akumulimit dhe konsumit, etj.). Prania e kapitalit të vet qarkullues është shumë e rëndësishme për kompaninë dhe tregon se cila pjesë e aseteve të lëvizshme financohet nga fondet e veta dhe në çfarë mase aktivitetet aktuale të kompanisë varen nga burimet e jashtme të financimit.

Rritja e sasisë së kapitalit të vet qarkullues tregon se subjekti afarist jo vetëm ka mbajtur fondet në dispozicion, por ka grumbulluar edhe një shumë shtesë të tyre.

) Analiza e pranisë dhe lëvizjes së llogarive të pagueshme.

Çdo kompani duhet të monitorojë madhësinë dhe kushtet e pagesës së llogarive të saj të pagueshme, duke parandaluar shfaqjen e pjesës së saj të pajustifikuar, prania e së cilës tregon një gjendje të paqëndrueshme financiare.

Llogaritë e pajustifikuara të pagueshme përfshijnë borxhet ndaj furnitorëve për dokumentet e shlyerjes së papaguara në kohë. Gjithashtu analizohet borxhi afatgjatë.

) Analiza e disponueshmërisë dhe strukturës së kapitalit qarkullues.

Analiza e kapitalit qarkullues kryhet në drejtim të studimit të dinamikës dhe përbërjes së tyre. Analiza krahason shumat e kapitalit qarkullues në fillim dhe në fund të periudhës raportuese dhe zbulon ligjshmërinë dhe përshtatshmërinë e devijimit të fondeve nga qarkullimi.

Më e rëndësishmja është analiza e përdorimit të fondeve të investuara në inventarë (stoqe të lëndëve të para dhe lëndëve të para), inventar dhe para në dorë. Sasia e kapitalit qarkullues ndikohet nga ndryshimet në të ardhurat nga shitja e produkteve dhe norma e stokut në ditë.

) Analiza e të arkëtueshmeve.

Në procesin e analizës, është e nevojshme të studiohen llogaritë e arkëtueshme, të përcaktohet ligjshmëria dhe kushtet e shfaqjes së tyre, të identifikohen borxhet normale dhe të pajustifikuara. Gjendja financiare e një subjekti ekonomik nuk ndikohet nga vetë prania e të arkëtueshmeve, por nga madhësia, lëvizja dhe forma e saj, pra nga çfarë e ka shkaktuar këtë borxh. Shfaqja e llogarive të arkëtueshme është një proces objektiv në veprimtarinë ekonomike nën sistemin e pagesave pa para, si dhe lindja e llogarive të pagueshme. Llogaritë e arkëtueshme jo gjithmonë formohen si rezultat i shkeljes së procedurës së shlyerjes dhe jo gjithmonë përkeqësojnë gjendjen financiare. Prandaj, nuk mund të konsiderohet i plotë si devijim i mjeteve të veta nga qarkullimi, pasi një pjesë e tij shërben si objekt kreditimi bankar dhe nuk cenon aftësinë paguese të një subjekti ekonomik.

Dalloni midis borxhit normal dhe të pajustifikuar. Borxhet e pajustifikuara përfshijnë borxhet për dëmet, për kompensimin e dëmit material (mungesë, vjedhje, dëmtim të sendeve me vlerë) etj. Të arkëtueshmet e pajustifikuara janë një formë e devijimit të paligjshëm të kapitalit qarkullues dhe shkelje e disiplinës financiare.

Gjatë analizimit të gjendjes financiare, këshillohet të studiohet përdorimi i saktë i kapitalit të vet qarkullues dhe të identifikohet imobilizimi i tyre. Imobilizimi i kapitalit të vet qarkullues nënkupton përdorimin e tyre për qëllime të tjera, pra në aktive fikse, aktive jo-materiale dhe investime financiare afatgjata. Në një ekonomi tregu, një subjekt ekonomik menaxhon në mënyrë të pavarur fondet e veta dhe të marra hua. Prandaj, analiza e imobilizimit të kapitalit të vet qarkullues kryhet vetëm me një rënie të mprehtë të fondeve të veta për periudhën raportuese.

) Analiza e aftësisë paguese të firmës.

Nën aftësinë paguese të kompanisë i referohet aftësisë së saj për të përballuar humbjet.

Në vlerësimin e aftësisë paguese të firmës, fokusi është në kapitalin e vet. Është në kurriz të kapitalit të vet, natyrisht, brenda arsyes, që mbulohen humbjet që mund të lindin në rrjedhën e aktivitetit ekonomik.

Kur aktivet e ndërmarrjes tejkalojnë kapitalin e saj të huazuar, pra kur kapitali ka një vlerë pozitive, ndërmarrja quhet tretëse. Dhe në përputhje me rrethanat, nëse kapitali i marrë hua tejkalon aktivet, domethënë kur, në rast të mundësisë së mbylljes, ndërmarrja nuk do të jetë në gjendje të paguajë të gjithë kreditorët e saj, atëherë ajo konsiderohet e falimentuar. Në praktikën ndërkombëtare, aftësia paguese nënkupton mjaftueshmërinë e aktiveve likuide për të shlyer në çdo kohë të gjitha detyrimet e saj afatshkurtra ndaj kreditorëve.

Një ide e aftësisë paguese të ndërmarrjes mund të merret duke llogaritur koeficientin e aftësisë paguese të saj:

Është e pamundur të thuhet në përgjithësi se cila vlerë e raportit të aftësisë paguese të një ndërmarrje mund të konsiderohet e kënaqshme. Si rregull, me një shkallë të caktuar kushtëzimi, nëse raporti i aftësisë paguese të një firme tregtare ose prodhuese është i barabartë ose më i madh se 50%, atëherë konsiderohet se nuk ka arsye për t'u shqetësuar për aftësinë paguese të saj. Në fakt, kjo varet shumë nga fakti se sa realisht vlerësohen aktivet e ndërmarrjes në bilanc.

Bazuar në treguesit në tabelën 4, ne llogarisim raportet e aftësisë paguese të OAO MPZ në vitet 2010-2011.

Konkluzione: raporti i aftësisë paguese është më shumë se 50%, prandaj, kompania është tretës. Në vitin 2011, krahasuar me vitin 2010, vërehet një rritje e lehtë e aftësisë paguese të ndërmarrjes.

Aftësia paguese e një ndërmarrje duhet të llogaritet vetëm në bazë të faktorëve në fermë, si një sistem treguesish (koeficientësh) sipas të dhënave aktuale të raportimit. Ato duhet të pasqyrojnë tre gjendjet e burimeve financiare të ndërmarrjes: stabilitetin e pozicionit financiar; efikasiteti i përdorimit të fondeve; aftësia paguese aktuale (likuiditeti i fondeve).

Sistemi i përzgjedhur i koeficientëve (treguesve relativë) përfshin 20 tregues, gjashtë në secilin grup dhe dy tregues jashtë grupeve: vlerën e kapitalit të shoqërisë; reputacionin e tij. Zgjedhja e koeficientëve për grupet e paraqitura redukton ndjeshëm ndikimin e inflacionit dhe mesatarizon devijimet e mundshme për arsye të paparashikuara, të rastësishme. Gjatë llogaritjes së tyre, zbatohet një metodologji që jep një rezultat të njëanshëm: një rritje e treguesve është e barabartë me një përmirësim të aftësisë paguese. Kjo lejon përdorimin e mëtejshëm të rezultatit të vlerësimit të kompanisë. Treguesit e grupit të parë që karakterizojnë stabilitetin e pozicionit financiar të ndërmarrjes janë paraqitur në tabelën 5.

Treguesit e grupit të parë merren parasysh për pikët e vlerësimit, duke marrë parasysh ndikimin afatgjatë të ndikimit të tyre, me një faktor korrigjimi 0.8.

Tabela 5 - Treguesit e qëndrueshmërisë financiare

Emri i treguesit		Mënyra e Llogaritjes
Koeficienti i autonomisë, K 1	Pavarësia nga burimet e jashtme të financimit	Kapitali/Vlera kontabël e aktiveve
Koeficienti i lëvizshmërisë së fondeve, K 2	Potenciali për të kthyer aktivet në likuiditet	Kosto celulare / Kosto jo celular
Koeficienti i manovrueshmërisë së mjeteve (lëvizshmëria neto), K 3	Aftësia absolute për të kthyer aktivet në fonde likuide	Fondet celulare minus detyrimet korente / Fondet celulare
Raporti i kapitalit neto ndaj borxhit total, K 4	Sigurimi i borxhit me kapital	Kapitali/Borxhi për huatë dhe huamarrjet plus llogaritë e pagueshme
Raporti i kapitalit neto me borxhin afatgjatë, K 5	Sigurimi i borxhit afatgjatë me kapital.	Kapitali / Borxhi afatgjatë
Raporti i kapitalit neto, K 6	Sigurimi i aseteve të veta rrjedhëse. burimet	Kapitali minus aktivet afatgjata / Aktivet korente

Shënim - Burimi:

Treguesit e grupit të dytë, që pasqyrojnë efikasitetin e përdorimit të fondeve, janë paraqitur në tabelën 6. Në këtë grup treguesish, nuk ka standarde të njohura përgjithësisht, prandaj, vlerësimi i ndërmarrjes në pikë përcaktohet si raport i treguesi në fund të periudhës ose mesatarja e periudhës deri tek treguesi në fillim të vitit. Duhet të kemi parasysh gjithashtu se rritja e efikasitetit të përdorimit të fondeve të ndërmarrjes nuk rrit menjëherë aftësinë paguese dhe për këtë arsye aplikohet një faktor korrigjimi prej 0.9.

Tabela 6 - Treguesit e efektivitetit të përdorimit të fondeve

Emri i treguesit	Përmbajtja ekonomike e treguesit
Raporti i të ardhurave nga shitjet me shumën e fondeve jo të lëvizshme, K 7	Kthimi i aktiveve: zbatimi i fondeve jo të lëvizshme për rubla	Të ardhurat nga shitjet (neto), d.m.th. neto nga taksat / Shuma e aktiveve jo të lëvizshme sipas aktivit
Raporti i të ardhurave nga shitjet me sasinë e pajisjeve mobile, K 8	Qarkullimi i fondeve, shitjet e fondeve celulare (aktuale) për rubla	Të ardhurat nga shitjet (neto) / Shuma e fondeve celulare në aktivin e bilancit
Raporti i përfitimit ndaj të ardhurave nga shitjet, K 9	Rentabiliteti (yield-i) i shitjeve	Fitimi i bilancit / të ardhurat nga shitjet (neto)
Raporti i përfitimit ndaj kapitalit total, K 10	Rentabiliteti (yield-i) i të gjithë kapitalit, investimeve në zhvillimin e ndërmarrjes	Fitimi në bilanc / Vlera e aktiveve të shoqërisë sipas bilancit
Raporti i kthimit nga kapitali, K 11	Rentabiliteti (rentabiliteti) i kapitalit të vet të shoqërisë	Fitimi i bilancit / Vlera e kapitalit neto (detyrimi i bilancit)
Raporti i fitimit neto ndaj fitimit të bilancit të ndërmarrjes, K 12	Aftësia e ndërmarrjes për të vetëfinancuar	Të ardhurat neto (neto nga taksat) / Të ardhurat e bilancit:

Shënim - Burimi:

Treguesit e grupit të tretë, duke pasqyruar aftësinë paguese aktuale të ndërmarrjes, janë paraqitur në tabelën 7.

Tabela 7 - Treguesit e aftësisë paguese aktuale

Emri i treguesit	Përmbajtja ekonomike e treguesit	Mënyra e Llogaritjes
Raporti i mbulimit të borxhit, K 13		Shuma e fondeve likuide të ndërmarrjes / Shuma e borxhit afatshkurtër
Raporti i likuiditetit total, K 14		Shuma e fondeve likuide (përveç zërave të inventarit) / Shuma e borxhit afatshkurtër
Raporti absolut i likuiditetit, K 15		Likuiditeti cash / Shuma e borxhit afatshkurtër
Raporti i të arkëtueshmeve dhe të pagueshmeve afatshkurtra, K 16		Llogaritë e arkëtueshme afatshkurtra / Llogaritë e pagueshme afatshkurtra
Raporti i të arkëtueshmeve dhe të pagueshmeve afatgjata, K 17		Llogaritë e arkëtueshme afatgjata / Llogaritë e pagueshme afatgjata
Raporti i kredive dhe kredive të shlyera në kohë me shumën totale të kredive dhe kredive, K 18	Përmbushja në kohë e detyrimeve ndaj sistemit të kreditimit	Shuma e kredive dhe kredive të shlyera në kohë / Shuma totale e kredive dhe kredive

Shënim - Burimi:

Në këtë grup treguesish, kompensimi i vlerësimit në pikë bëhet me një shumëzues 1.3 (duke marrë parasysh ndikimin e menjëhershëm në aftësinë paguese të ndërmarrjes). Treguesit e këtij grupi kanë një ndikim vendimtar në vlerësimin e përgjithshëm të aftësisë paguese të ndërmarrjes.

Metoda e llogaritjes së tyre është përgjithësisht e pranuar. Para së gjithash, në bazë të bilancit të ndërmarrjes, hartohet një bilanc për likuiditetin e fondeve. Aktive dhe pasive në të ka katër seksione.

Aseti është:

) Asetet e tregtueshme;

) Asete me tregtueshmëri të mesme;

) Asetet që shiten ngadalë;

) Asete të vështira për t'u shitur (jo të lëvizshme).

Seksioni i parë përdoret për të llogaritur raportin absolut të likuiditetit, shumën e të parës dhe të dytë - për të llogaritur raportin e përgjithshëm të likuiditetit, dhe shuma e seksioneve të parë, të dytë dhe të tretë të aktivit - për të llogaritur raportin e mbulimit të borxhit (numëruesi ).

Në pasiv:

) Detyrimet afatshkurtra;

) Detyrimet afatmesme;

) Detyrat afatgjata;

) Detyrimet e përhershme (fondet).

Shuma e seksionit të parë dhe të dytë përdoret për të llogaritur të tre treguesit: raportet e mbulimit, likuiditeti total, likuiditeti absolut (emëruesi).

Dy treguesit e fundit jashtë grupeve janë madhësia dhe reputacioni i ndërmarrjes. Madhësia e ndërmarrjes si një faktor shtesë stabiliteti vlerësohet nga kapitali i saj i autorizuar.

Reputacioni i ndërmarrjes vlerësohet nga një ekspert bazuar në të dhënat e grumbulluara banka tregtare, fondi investimi, administrata vendore, partner i ndërmarrjes. U miratuan kriteret e mëposhtme: reputacioni i keq - 50 pikë, mesatarja - 100 pikë, i mirë - 150 pikë. Rezultati i përgjithshëm, nga i cili varet vlerësimi i ndërmarrjes, përcaktohet si një mesatare aritmetike: shuma e pikëve, duke marrë parasysh faktorët e korrigjimit, ndahet me 20 (numri i treguesve të përdorur). Sipas vlerësimit, ndërmarrjet ndahen në pesë klasa:

Klasa e lartë - më shumë se 100 pikë;

Klasa e parë - nga 90 në 100 pikë;

Klasa e dytë - nga 80 në 90 pikë;

Klasa e tretë - nga 70 në 80 pikë;

Klasa e katërt - nën 70 pikë.

Analiza e aftësisë paguese të firmës kryhet gjithashtu duke krahasuar disponueshmërinë dhe marrjen e fondeve me pagesat e gjërave thelbësore. Aftësia paguese karakterizon raportin e aftësisë paguese, i cili përkufizohet si raporti i aktiveve më likuide të kompanisë (cash) ndaj borxheve prioritare.

Nëse raporti i aftësisë paguese është i barabartë ose më i madh se një, atëherë kjo do të thotë se kompania është tretës.

Metodat për vlerësimin e aftësisë paguese:

Mundësitë e marrjes së kredive dhe fondeve të tjera të huazuara, si dhe çmimi i tyre për ndërmarrjen, varen nga një nga aspektet më të rëndësishme të gjendjes financiare - aftësia paguese e ndërmarrjes. Nëse një ndërmarrje dëshiron të ketë fonde të huazuara në qarkullim, ajo duhet të sigurojë një nivel mjaft të lartë të aftësisë paguese, në të cilën kreditorët ia paraqesin asaj këto fonde të huazuara.

Ka tregues tradicionalë të quajtur raportet e aftësisë paguese: raporti absolut i likuiditetit, raporti i ndërmjetëm i mbulimit dhe raporti i mbulimit total.

Deri kohët e fundit, përgjithësisht pranohej se një ndërmarrje është mjaftueshëm tretëse nëse ka një raport absolut të likuiditetit (raporti i parave të gatshme dhe investimeve financiare afatshkurtra ndaj borxhit afatshkurtër) prej të paktën 0.2; raporti i ndërmjetëm i mbulimit (raporti i parave të gatshme, investimeve financiare afatshkurtra dhe fondeve në shlyerje ndaj borxhit afatshkurtër) jo më pak se 0.7; raporti i përgjithshëm i mbulimit nuk është më i ulët se 2, megjithëse me një qarkullim shumë të lartë të kapitalit qarkullues, ai u konsiderua i mjaftueshëm në nivelin 1.5.

Por, si rregull, paratë dhe investimet financiare afatshkurtra janë shumë më të ulëta se 10%, dhe kapitali punues i prekshëm është më pak se gjysma e aktiveve rrjedhëse për shkak të arkëtimeve të larta. Struktura e kapitalit qarkullues të ndërmarrjeve, përveç kësaj, mund të ulet ndjeshëm në periudha të caktuara.

Kjo do të thotë se vendosja e çdo norme për raportin e aftësisë paguese në kushtet aktuale është e pamundur. Bazuar në sa më sipër, nuk ka kritere për aftësinë paguese për sa i përket raportit të likuiditetit absolut dhe raportit të ndërmjetëm të mbulimit. Përqendrimi në nivelin e tyre është përgjithësisht jopraktike. E vetmja masë reale e nivelit të aftësisë paguese të një ndërmarrje është raporti i përgjithshëm i mbulimit (krahasimi i vlerës së të gjitha aktiveve rrjedhëse me vlerën totale të borxheve afatshkurtra), i cili, pavarësisht nga struktura e aktiveve rrjedhëse, i përgjigjet pyetjes. nëse ndërmarrja është në gjendje të shlyejë detyrimet e saj afatshkurtra pa krijuar vështirësi për punë të mëtejshme.

Por kjo nuk do të thotë aspak se përmbushja e kushtit të përmendur kërkon sigurimin e një koeficienti të përgjithshëm të nivelit 2 ose 1.5. Për disa ndërmarrje, niveli i mjaftueshëm mund të jetë më i ulët, për të tjerët - më i lartë. E gjitha varet nga struktura e kapitalit qarkullues, si dhe nga gjendja e kapitalit punues material dhe të arkëtueshmeve.

Është e rëndësishme nëse ndërmarrja ka kapital qarkullues të tepërt material, dhe nëse po, nëse ato janë mjaftueshëm likuide, d.m.th. mund të shitet dhe të kthehet në para. Nëse një ndërmarrje në kushte specifike të aktivitetit (intervali i dorëzimit, besueshmëria e furnitorëve, kushtet e shitjes së produkteve, etj.) ka nevojë për më shumë burime materiale sesa ka në bilancin e saj, kjo është gjithashtu e rëndësishme për vlerësimin e aftësisë paguese të saj duke përdorur raportin e përgjithshëm të mbulimit. .

Përveç kësaj, është e rëndësishme nëse kompania ka të arkëtueshme të këqija, dhe nëse po, sa.

Vlerësimi i gjendjes së inventarëve dhe të arkëtueshmeve mund të bëhet nga specialistët e ndërmarrjes. Është i rëndësishëm si një arsyetim për aftësinë paguese ndaj kreditorëve.

Kështu, aktualisht, vlerësimi i nivelit të aftësisë paguese të ndërmarrjeve kërkon një qasje individuale. Pa punë serioze analitike, as ndërmarrja dhe as partnerët e saj, duke përfshirë bankat dhe investitorët potencialë, nuk do të mund t'i përgjigjen pyetjes nëse kjo ndërmarrje është tretës. Dhe pa një përgjigje për këtë pyetje, është e vështirë të vendosësh marrëdhëniet e sakta ekonomike me ndërmarrjen, të vendosësh nëse është e përshtatshme dhe në çfarë kushtesh t'i japësh kredi dhe kredi, të bësh investime financiare në kapitalin e saj.

Treguesit e aftësisë paguese ose struktura e kapitalit.

Treguesit e aftësisë paguese karakterizojnë shkallën e mbrojtjes së interesave të kreditorëve dhe investitorëve që kanë investime afatgjata në kompani. Ato pasqyrojnë aftësinë e kompanisë për të shlyer borxhin afatgjatë. Ndonjëherë koeficientët e këtij grupi quhen koeficientë të strukturës së kapitalit.

Treguesit më të rëndësishëm nga pikëpamja e menaxhimit financiar janë treguesit e mëposhtëm:

Raporti i pronësisë karakterizon pjesën e kapitalit në strukturën e kapitalit të kompanisë, dhe, rrjedhimisht, raportin e interesave të pronarëve të ndërmarrjes dhe kreditorëve.

Si rregull, një raport normal që siguron një pozicion financiar mjaft të qëndrueshëm, duke qenë të gjitha gjërat e tjera të barabarta në sytë e investitorëve dhe kreditorëve, është raporti i kapitalit ndaj totalit të fondeve në nivelin 60%. Raporti i kapitalit të marrë hua pasqyron peshën e kapitalit të marrë në burimet e financimit. Ky raport është reciprok i raportit të pronësisë.

Koeficienti i varësisë financiare karakterizon varësinë e kompanisë nga huatë e jashtme. Sa më i lartë të jetë treguesi, aq më shumë detyrime afatgjata ka shoqëria dhe aq më e rrezikshme është situata aktuale, e cila mund të çojë në falimentimin e shoqërisë, e cila duhet të paguajë jo vetëm interesin, por edhe të shlyejë shumën e principalit të borxhit. Një nivel i lartë i koeficientit nënkupton gjithashtu rrezikun e mundshëm të një deficiti të mjeteve monetare në firmë.

Në përgjithësi, ky koeficient nuk duhet të kalojë një. Një varësi e lartë nga kreditë e jashtme mund të përkeqësojë ndjeshëm pozicionin e kompanisë sonë përballë një ngadalësimi të ritmit të shitjeve, pasi kostoja e pagesës së interesit për kapitalin e marrë është një kosto fikse që, ceteris paribus, kompania nuk do të jetë në gjendje. për të reduktuar në raport me uljen e vëllimit të shitjeve.

Bazuar në të dhënat e OAO MPZ (Shtojca), do të përpilojmë Tabelën 8 dhe do të llogarisim këta koeficientë.

Tabela 8 - Llogaritja e koeficientëve të strukturës së kapitalit në ZAP MZP

Shënim - Burimi: zhvillimi i vet

Konkluzioni: ka një tepricë të konsiderueshme të kapitalit aksionar ndaj kapitalit të huazuar në OAO MPZ, e cila rritet edhe më shumë në vitin 2011, gjë që tregon një pozicion financiar mjaft të qëndrueshëm të ndërmarrjes.

rentabiliteti i investimeve aftësia paguese financiare

2.1.3 Analiza e kreditueshmërisë së ndërmarrjes

Nën kreditueshmërinë e një subjekti ekonomik, kuptohet se ai ka parakushtet për marrjen e një kredie dhe shlyerjen e saj në kohë. Aftësia kreditore e huamarrësit karakterizohet nga saktësia e tij në llogaritjet e huave të marra më parë, gjendja aktuale financiare dhe aftësia, nëse është e nevojshme, për të mobilizuar fonde nga burime të ndryshme. Banka, përpara se të japë një kredi, përcakton shkallën e rrezikut që është e gatshme të marrë përsipër dhe sasinë e kredisë që mund të jepet. Analiza e kushteve të huadhënies përfshin studimin e:

) "Soliditeti" i huamarrësit, i cili karakterizohet nga afati kohor i shlyerjeve për kreditë e marra më parë, cilësia e raporteve të paraqitura, përgjegjësia dhe kompetenca e drejtimit.

) “Kapaciteti” i huamarrësit për të prodhuar produkte konkurruese.

) "Të ardhura". Në të njëjtën kohë, bëhet një vlerësim i fitimit të marrë nga banka gjatë huadhënies për kosto specifike të huamarrësit, në krahasim me përfitueshmërinë mesatare të bankës. Niveli i të ardhurave të bankës duhet të lidhet me shkallën e rrezikut në huadhënie. Banka vlerëson shumën e fitimit të marrë nga huamarrësi në lidhje me mundësinë e pagesës së interesit në bankë gjatë kryerjes së aktiviteteve normale financiare.

) "Qëllimet" e përdorimit të burimeve të mëdha.

) "Shumat" e kredisë. Ky studim është kryer në bazë të matjeve të likuiditetit të bilancit të huamarrësit, raportit ndërmjet fondeve të veta dhe të huamarrësve.

) "Pagesat". Ky studim është kryer duke analizuar shlyerjen e kredisë nëpërmjet shitjes së pasurive materiale, garancive të dhëna dhe përdorimit të kolateralit.

) “Sigurimi” i një kredie, domethënë studimi i statutit dhe rregulloreve në drejtim të përcaktimit të të drejtave të bankës për të lënë peng aktivet e huamarrësit, përfshirë letrat me vlerë, kundrejt një huaje të lëshuar.

Gjatë analizimit të aftësisë kreditore, përdoren një sërë treguesish. Më të rëndësishmet janë: norma e kthimit të kapitalit të investuar dhe likuiditetit.

Norma e kthimit të kapitalit të investuar përcaktohet nga raporti i shumës së fitimit me shumën totale të detyrimeve në bilanc:

Ku P është norma e kthimit;

P - shuma e fitimit për periudhën raportuese (tremujori, viti), fshij;

Përgjegjësia totale, fshij.

Rritja e këtij treguesi karakterizon tendencën e aktivitetit fitimprurës të huamarrësit, përfitueshmërinë e tij.

Likuiditeti i një subjekti ekonomik është aftësia e tij për të shlyer shpejt borxhet e tij. Përcaktohet nga raporti i shumës së borxhit dhe fondeve likuide, domethënë fondeve që mund të përdoren për të shlyer borxhet (para të gatshme, depozitat, letrat me vlerë, elementët e shitshëm të kapitalit qarkullues, etj.). Në thelb, likuiditeti i një subjekti ekonomik nënkupton likuiditetin e bilancit të tij. Likuiditeti i bilancit shprehet në shkallën e mbulimit të detyrimeve të një subjekti ekonomik nga aktivet e tij, periudha e shndërrimit të së cilës në para korrespondon me maturimin e detyrimeve. Likuiditet nënkupton aftësinë paguese të pakushtëzuar të një njësie ekonomike dhe nënkupton barazi të vazhdueshme midis aktiveve dhe detyrimeve, si në shumën totale ashtu edhe në maturim.

Analiza e likuiditetit të bilancit konsiston në krahasimin e fondeve të aktivit, të grupuara sipas shkallës së likuiditetit të tyre dhe të renditura në rend zbritës të likuiditetit, me detyrimet e detyrimit, të grupuara sipas maturimit të tyre dhe në rend rritës. Në varësi të shkallës së likuiditetit, domethënë shkallës së konvertimit në para, aktivet e një njësie ekonomike ndahen në grupet e mëposhtme:

Dhe 1 - aktivet më likuide. Këto përfshijnë të gjitha fondet e një subjekti ekonomik (para dhe në llogari) dhe investimet financiare afatshkurtra (letrat me vlerë).

A 2 - asete me shitje të shpejtë. Kjo përfshin llogaritë e arkëtueshme dhe aktive të tjera.

Dhe 3 - aktivet me lëvizje të ngadalta. Këtu përfshihen zërat në seksionin II të aktivit "Inventarët", me përjashtim të zërit "Shpenzime të shtyra", si dhe zërat "Investimet financiare afatgjata", nga seksioni I i aktivit.

Dhe 4 - asete të vështira për t'u shitur. Bëhet fjalë për “Aktivet fikse”, “Aktivet e paprekshme”, “Ndërtimi në vazhdim”.

Detyrimet e bilancit grupohen sipas shkallës së urgjencës së pagesës:

P 1 - detyrimet më urgjente. Këto përfshijnë llogaritë e pagueshme dhe detyrime të tjera.

P 2 - detyrimet afatshkurtra. Ato mbulojnë huatë dhe huamarrjet afatshkurtra.

P 3 - detyrimet afatgjata. Këtu përfshihen huatë dhe huamarrjet afatgjata.

P 4 - detyrimet e përhershme. Ato përfshijnë zëra nga seksioni IV i detyrimit të kapitalit dhe rezervave. Për ruajtjen e bilancit të aktiveve dhe detyrimeve, totali i këtij grupi zvogëlohet me shumën e zërit “Shpenzime të shtyra”.

Për të përcaktuar likuiditetin e bilancit, duhet të krahasohen rezultatet e grupeve të mësipërme për aktivet dhe detyrimet. Bilanci konsiderohet absolutisht i lëngshëm nëse:

A 1 ³ P 1, A 2 ³ P 2, A 3 ³ P 3, A 4 £ P 4

Likuiditeti i një njësie ekonomike mund të përcaktohet shpejt duke përdorur raportin e likuiditetit absolut, i cili është raporti i fondeve të gatshme për pagesa dhe shlyerje ndaj detyrimeve afatshkurtra.

(23)

Ku K l - koeficienti i likuiditetit absolut të një subjekti ekonomik;

D - para (në para, në një llogari rrjedhëse, në një llogari në valutë të huaj, në shlyerje, para të tjera), rubla;

B - letrat me vlerë dhe investimet afatshkurtra, rubla,

K - hua dhe huazime afatshkurtëra, rubla;

Z - llogaritë e pagueshme dhe detyrimet e tjera, fshij.

Ky koeficient karakterizon aftësinë e një subjekti ekonomik për të mobilizuar fonde për të mbuluar borxhin afatshkurtër. Sa më i lartë ky raport, aq më i besueshëm është huamarrësi. Në varësi të vlerës së raportit absolut të likuiditetit, është e zakonshme të bëhet dallimi midis:

subjekt afarist i aftë për kredi me K l >1.5;

pjesërisht i besueshëm në K l nga 1 në 1.5;

i pabesueshëm në K l< 1,0.

Bazuar në të dhënat e OAO MPZ (Shtojca), do të përpilojmë Tabelën 9 dhe do të llogarisim normën e kthimit të kapitalit të investuar dhe raportin absolut të likuiditetit të ndërmarrjes.

Tabela 9 - Treguesit për llogaritjen e normës së kthimit të kapitalit të investuar dhe raportit absolut të likuiditetit në OAO MPZ

Shënim - Burimi: zhvillimi i vet

Përfundim: Rritja e normës së kthimit të kapitalit të investuar karakterizon trendin e aktivitetit fitimprurës të huamarrësit, përfitueshmërinë e tij. Në të njëjtën kohë, vërehet një rënie e raportit absolut të likuiditetit, i cili e karakterizon ndërmarrjen si të paaftë për pagim.

Duhet të kihet parasysh se të gjitha bankat përdorin vlerësimet e kreditit. Megjithatë, çdo bankë formon sistemin e saj të vlerësimit sasior, i cili është sekret tregtar i bankës, në shpërndarjen e huamarrësve në tre kategori: të besueshëm (të besueshëm), të paqëndrueshëm (të denjë për kredi), jo të besueshëm (të pabesueshëm). Një huamarrës i njohur si "i besueshëm" kreditohet në kushte të përgjithshme; në këtë rast, mund të zbatohet një procedurë preferenciale huadhënieje. Nëse huamarrësi rezulton të jetë një klient "i paqëndrueshëm", atëherë në përfundim të marrëveshjes së kredisë, parashikohen masa për monitorimin e aktiviteteve të huamarrësit dhe shlyerjen e kredisë (garancia, garancia, verifikimi mujor i kolateralit, kushtet e kolateral, rritje Normat e interesit dhe etj.). Nëse kërkuesi i kredisë njihet si një klient "jo i besueshëm", atëherë dhënia e kredisë ndaj tij është e papërshtatshme. Banka mund të japë një kredi vetëm me kushte të veçanta të përcaktuara në marrëveshjen e kredisë.

Arsyet kryesore për mossigurimin e likuiditetit dhe aftësisë kreditore të një subjekti ekonomik janë prania e të arkëtueshmeve dhe veçanërisht borxhet e pajustifikuara, shkelja e detyrimeve ndaj klientëve, akumulimi i tepricave të prodhimit dhe stoqeve të mallrave, efikasiteti i ulët i aktivitetit ekonomik, ngadalësimi i qarkullimit. të kapitalit qarkullues.

2.1.4 Analiza e përdorimit të kapitalit, raportet e aktivitetit afarist të ndërmarrjes

Investimi kapital duhet të jetë efikas. Efikasiteti i përdorimit të kapitalit kuptohet si shuma e fitimit që i atribuohet një rubla të kapitalit të investuar. Efikasiteti i kapitalit është një koncept kompleks që përfshin përdorimin e kapitalit qarkullues, aktiveve fikse dhe aktiveve jo-materiale. Prandaj, analiza e përdorimit të kapitalit kryhet në pjesët individuale të tij, pastaj bëhet një analizë përmbledhëse.

Raportet e aktivitetit të biznesit ju lejojnë të analizoni se sa me efikasitet kompania i përdor fondet e saj. Si rregull, këta tregues përfshijnë tregues të ndryshëm të qarkullimit, të cilët kanë një rëndësi të madhe për vlerësimin e gjendjes financiare të shoqërisë, pasi që norma e qarkullimit të fondeve, d.m.th. shpejtësia e shndërrimit të tyre në formë monetare, ka ndikim të drejtpërdrejtë në aftësinë paguese të ndërmarrjes. Për më tepër, një rritje në normën e qarkullimit të fondeve, ceteris paribus, reflekton një rritje të prodhimit dhe potencialit teknik të kompanisë.

) Efikasiteti i përdorimit të mjeteve qarkulluese karakterizohet, para së gjithash, nga qarkullimi i tyre. Qarkullimi i fondeve kuptohet si kohëzgjatja e kalimit të fondeve nëpër fazat individuale të prodhimit dhe qarkullimit. Koha gjatë së cilës kapitali qarkullues është në qarkullim, d.m.th., ato kalojnë në mënyrë të njëpasnjëshme nga një fazë në tjetrën, është periudha e qarkullimit të kapitalit qarkullues.

Kohëzgjatja e një qarkullimi në ditë është raporti i shumës së bilancit mesatar të kapitalit qarkullues me shumën e të ardhurave njëditore për periudhën e analizuar:

ku Z është qarkullimi i kapitalit qarkullues, ditë; - bilanci mesatar i fondeve, rubla; - numri i ditëve të periudhës së analizuar (90.360); - të ardhurat nga shitja e produkteve për periudhën e analizuar, rubla.

Bilanci mesatar i kapitalit qarkullues përcaktohet si mesatarja e serive të menjëhershme kronologjike, e llogaritur në bazë të vlerës totale të treguesit në momente të ndryshme kohore:

O \u003d 0,5 O 1 + O 2 + ... + 0,5 O p / (P - 1) , (25)

ku O 1, O 2, O p - bilanci i kapitalit qarkullues në ditën e parë të çdo muaji, rubla;

P është numri i muajve.

Raporti i qarkullimit karakterizon shumën e të ardhurave nga shitjet për një rubla të kapitalit qarkullues. Përkufizohet si raporti i shumës së të ardhurave nga shitja e produkteve ndaj bilancit mesatar të kapitalit qarkullues sipas formulës:

ku K 0 - raporti i qarkullimit, qarkullimi; - të ardhurat nga shitja e produkteve për periudhën e analizuar, rubla;

O - bilanci mesatar i kapitalit qarkullues, fshij.

Raporti i qarkullimit të fondeve është kthimi i aktiveve të kapitalit qarkullues. Rritja e tij tregon një përdorim më efikas të kapitalit qarkullues. Raporti i qarkullimit tregon njëkohësisht numrin e qarkullimit të kapitalit qarkullues për periudhën e analizuar dhe mund të llogaritet duke pjesëtuar numrin e ditëve të periudhës së analizuar me kohëzgjatjen e një qarkullimi në ditë (qarkullimi në ditë):

ku K 0 - raporti i qarkullimit, qarkullimi - numri i ditëve të periudhës së analizuar (90, 360);

Z - qarkullimi i kapitalit qarkullues në ditë.

2) Efikasiteti i përdorimit të mjeteve fikse matet me tregues të produktivitetit të kapitalit dhe intensitetit të kapitalit. Kthimi i aktiveve të aktiveve fikse përcaktohet nga raporti i vëllimit të të ardhurave nga shitja e produkteve me koston mesatare të aktiveve fikse:

Ku Ф - produktiviteti i kapitalit, rub.; - vëllimi i të ardhurave nga shitja e produkteve, rubla;

C - kosto mesatare vjetore e aktiveve fikse, fshij.

Kostoja mesatare vjetore e aktiveve fikse përcaktohet për çdo grup të aktiveve fikse, duke marrë parasysh vënien në punë dhe daljen në pension të tyre. Intensiteti i kapitalit të prodhimit është reciprociteti i produktivitetit të kapitalit. Ai karakterizon kostot e aktiveve fikse të avancuara për një rubla të ardhura nga shitja e produkteve.

Ku F e është intensiteti i kapitalit të produkteve, fshij.;

C - kostoja mesatare vjetore e aktiveve fikse, rubla; - vëllimi i të ardhurave nga shitja e produkteve, rubla.

Ulja e intensitetit të kapitalit të prodhimit tregon një rritje të efikasitetit të përdorimit të mjeteve fikse.

Norma e kthimit të aktiveve është e lidhur ngushtë me produktivitetin e punës dhe raportin kapital-punë, i cili karakterizohet nga vlera e aktiveve fikse për punonjës.

Ne kemi:

V \u003d V / H, (30)

F V \u003d S / H, (31) \u003d V * H, (32)

C \u003d F W * H, (33)

Ф \u003d V / S \u003d V * B / F V * H \u003d V / F V, (34)

Ku B është produktiviteti i punës, fshij.,

H - numri i punonjësve, njerëzve,

F V - raporti kapital-punë, fshij.,

Ф - produktiviteti i kapitalit të aktiveve fikse, fshij.

) Efektiviteti i përdorimit të aktiveve jo-materiale, si dhe përdorimi i aktiveve fikse matet me tregues të produktivitetit të kapitalit dhe intensitetit të kapitalit.

) Efikasiteti në përdorimin e kapitalit në përgjithësi. Kapitali në tërësi është shuma e kapitalit qarkullues, aktiveve fikse, aktiveve jomateriale. Efikasiteti i përdorimit të kapitalit pasqyrohet më së miri nga rentabiliteti i tij. Niveli i kthimit të kapitalit matet me përqindjen e fitimit të bilancit ndaj shumës së kapitalit.

Niveli i kthimit të kapitalit mund të shprehet me formulën e mëposhtme që karakterizon strukturën e tij:

(35)

ku R është niveli i kthimit të kapitalit,%;

P - fitimi i bilancit, fshij.,

K 0 - raporti i qarkullimit të kapitalit qarkullues, qarkullimi;

Ф - kthimi i aseteve të aseteve fikse, rubla;

F n - kthimi i aktiveve të aktiveve jo-materiale, fshij.

Formula tregon se niveli i kthimit të kapitalit varet drejtpërdrejt nga niveli i fitimit të bilancit për rubla të të ardhurave, raporti i qarkullimit të kapitalit qarkullues, produktiviteti i kapitalit të aktiveve fikse, produktiviteti i kapitalit të aktiveve jo-materiale. Analiza e ndikimit të këtyre faktorëve në nivelin e kthimit të kapitalit përcaktohet duke përdorur metodën e zëvendësimeve të zinxhirit.

2.1.5 Analiza e nivelit të vetëfinancimit të ndërmarrjes

Vetëfinancim nënkupton financim nga burimet e veta: amortizimi dhe fitimet. Parimi i vetëfinancimit zbatohet jo vetëm mbi dëshirën për të grumbulluar burimet e veta financiare, por edhe për organizimin racional të procesit të prodhimit dhe tregtisë, rinovimin e vazhdueshëm të aktiveve fikse dhe për një përgjigje fleksibël ndaj nevojave të tregut. Është kombinimi i këtyre metodave në mekanizmin ekonomik që bën të mundur krijimin e kushteve të favorshme për vetëfinancim, d.m.th. duke ndarë më shumë nga paratë e veta për të financuar nevojat e veta aktuale dhe kapitale.

Niveli i vetëfinancimit vlerësohet duke përdorur koeficientët e mëposhtëm:

) Koeficienti i stabilitetit financiar (K y) është raporti i fondeve të veta dhe të njerëzve të tjerë:

ku M - fondet e veta, fshij;

K - llogaritë e pagueshme dhe fonde të tjera të huazuara, rubla;

Z - fonde të huazuara, fshij.

Sa më e lartë të jetë vlera e këtij koeficienti, aq më e qëndrueshme është pozicioni financiar i një subjekti ekonomik.

Burimet e formimit të fondeve të veta janë kapitali i autorizuar, kapitali shtesë, zbritjet nga fitimet (në fondin e akumulimit, në fondin e konsumit, në fondin rezervë), financimet dhe arkëtimet e synuara, detyrimet e qirasë.

) Raporti i vetëfinancimit (K s):

ku P është fitimi i drejtuar në fondin e akumulimit, fshij;

A - zbritjet e amortizimit, fshij;

K - llogaritë e pagueshme dhe fonde të tjera të huazuara, rubla;

Z - fonde të huazuara, fshij.

Ky koeficient tregon raportin e burimeve të burimeve financiare, d.m.th. sa herë burimet e veta të burimeve financiare tejkalojnë fondet e huazuara dhe të marra hua që synojnë financimin e riprodhimit të zgjeruar.

Raporti i vetëfinancimit karakterizon një kufi të caktuar të fuqisë financiare të një njësie ekonomike. Sa më e madhe të jetë vlera e këtij koeficienti, aq më i lartë është niveli i vetëfinancimit. Me uljen e raportit të vetëfinancimit, një subjekt ekonomik kryen riorientimin e nevojshëm të politikave të tij prodhuese, tregtare, teknike, financiare, organizative, menaxheriale dhe të personelit.

) Koeficienti i qëndrueshmërisë së procesit të vetëfinancimit (K):

(38)

Koeficienti i qëndrueshmërisë së procesit të vetëfinancimit tregon pjesën e fondeve të veta të alokuara për financimin e riprodhimit të zgjeruar. Sa më e lartë të jetë vlera e këtij koeficienti, sa më i qëndrueshëm të jetë procesi i vetëfinancimit në një subjekt ekonomik, aq më efektivisht përdoret kjo metodë e ekonomisë së tregut.

) Rentabiliteti i procesit të vetëfinancimit (P):

(39)

ku PE - fitimi neto, fshij.

Rentabiliteti i procesit të vetëfinancimit nuk është gjë tjetër veçse përfitimi i përdorimit të fondeve të veta. Niveli R tregon vlerën e të ardhurave totale neto të marra nga një rubla investimi i burimeve të veta financiare, të cilat më pas mund të përdoren për vetëfinancim.

Teprica e fondeve të veta ndaj atyre të marra dhe të tërhequra tregon se subjekti ekonomik ka një diferencë të mjaftueshme të stabilitetit financiar dhe procesi i financimit është relativisht i pavarur nga burimet e jashtme financiare.

Koeficienti i stabilitetit financiar të OAO MPZ është llogaritur më sipër. Bazuar në të dhënat e OAO MPZ (Shtojca), do të përpilojmë tabelën 10 dhe do të llogarisim koeficientët e mbetur që karakterizojnë nivelin e vetëfinancimit të ndërmarrjes.

Zhvillimi i çdo organizate kërkon kapital nga burime të jashtme. të interesuar për të bërë një fitim dhe në rritjen e tij. Ata marrin parasysh dhe kërkojnë në çdo mënyrë të mundshme të shmangin humbjet dhe për këtë vlerësojnë efektivitetin e investimit në një projekt ekzistues.

Atraktiviteti i investimeve të ndërmarrjes

Atraktiviteti i investimeve të një ndërmarrje është një grup karakteristikash që tregojnë se sa efektiv është investimi i parave në zhvillimin e mëtejshëm të një ndërmarrje. Treguesi mbizotërues është faktori i arritjes së të ardhurave të qëndrueshme për një periudhë të gjatë.

Sot, shumë firma janë në konkurrencë të ashpër për të marrë kapital shtesë për zhvillimin e një projekti të ardhshëm. Në thelb, ata investojnë në një projekt që është hartuar me kujdes, investitori mund të shohë qartë pamjen e të ardhurave pas zbatimit. Prandaj, ia vlen të hartoni një raport me tregues financiarë, ku mund të shihni nuancat.

Vlerësimi i atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjes kryhet duke llogaritur gjendjen ekonomike të ndërmarrjes, duke përdorur tregues financiarë. Këta tregues përfshijnë:

• likuiditeti - tregon se sa shpejt kompania mund t'i kthejë aktivet e saj në para në rast nevoje;
• statusi pronësor - pasqyron pjesën e aktiveve rrjedhëse dhe afatgjata në pasurinë e përgjithshme të ndërmarrjes;
• aktiviteti i biznesit - treguesi karakterizon të gjitha proceset financiare në ndërmarrje, nga të cilat, nga ana tjetër, varet fitimi i ndërmarrjes;
• varësia financiare - tregon varësinë e ndërmarrjes nga burimet e jashtme të financimit dhe nëse është e mundur të funksionojë pa fonde shtesë;
• Rentabiliteti - pasqyron efektivitetin e përdorimit të aftësive të saj financiare nga kompania.

Vlen të kujtohet se vlerësimi i atraktivitetit të investimeve përfshin treguesit, disponueshmërinë e burimeve, përfitimin e produktit, numrin e punonjësve, nivelin e shfrytëzimit të kapaciteteve prodhuese, amortizimin e aktiveve fikse, disponueshmërinë e aseteve fikse dhe të prodhimit, etj.

Metodat për vlerësimin e atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrje

Ekonomistët argumentojnë se nuk ka asnjë metodë të vetme për përcaktimin e atraktivitetit të investimeve të një ndërmarrje. Çdo projekt kërkon një metodë individuale me analizë të mëvonshme të atraktivitetit të investimeve. Vlerësimi është i mundur me metoda të ndryshme, të cilat bazohen në përdorimin e treguesve të përshtatshëm dhe faktorëve të analizuar. Ky artikull ofron një analizë krahasuese të llojeve të ndryshme të vlerësimit.

Si për të tërhequr investitorët

Nëse kompania ka nevojë për para shtesë, atëherë menaxhmenti duhet të marrë masa për të rritur atraktivitetin e investimeve të ndërmarrjes.

Praktikisht nuk ka asnjë organizatë që nuk ka nevojë për kapital shtesë të jashtëm. Siç dihet tashmë, investimet ndihmojnë në rritjen e prodhimit, rrisin avantazhet konkurruese ndaj ndërmarrjeve të tjera, rriten fitimet, futen teknologji të reja për të përmirësuar prodhimin ose. Ka shumë përparësi, por detyra kryesore qëndron në mbledhjen e fondeve.

Ka një numër të madh mënyrash për të tërhequr, por kjo nuk do të thotë efektivitet i tërheqjes. Opsioni ideal do të ishte shitja e një biznesi për të hapur një biznes të ri dhe potencialisht efektiv.

Për të filluar, ju duhet të shesni opsionin ekzistues me koston më të lartë të mundshme. Zhvillimi i projektit të ardhshëm varet nga shitja. Siç tregon praktika, investitorë të tillë janë njerëz që duan të investojnë paratë e tyre në një biznes fitimprurës, disa prej tyre kanë përvojë të madhe pas tyre. Në raste të tilla, ka të ngjarë të vërehet maksimizimi i fitimit.

Në rastet e mungesës globale të kapitalit, mund të drejtoheni në investime direkte. Nga ana tjetër, kjo metodë ndahet në:

• investime nga investitorët financiarë;
• lloji strategjik i investimit.

Thelbi i së parës është mundësia që një investitor të marrë një pjesë të vogël të aksioneve (por jo një aksion kontrollues) me shitje të mëvonshme në 2-5 vjet, gjithashtu është e mundur të vendosë aksione në tregun e letrave me vlerë, ku ka një rreth të madh investitorësh.

Të ardhurat kryesore të investitorit do të jenë shitja e aksioneve, dhe nga ana tjetër, atraktiviteti i investimeve të organizatës do të rritet. Ky opsion do t'i përshtatet si investitorit ashtu edhe menaxherit.

Investimi strategjik bazohet në blerjen nga investitori të një blloku të madh aksionesh për një kohë të gjatë, ku investitori bëhet një nga pronarët e kompanisë. Qëllimi kryesor i një investitori strategjik është blerja e një kompanie të gatshme ose bashkimi me kompaninë e tij. Ky opsion kursen në situata krize, por i heq kompetencat pronarit dhe kompania bëhet e varur financiarisht nga burime të tjera financimi.

Investimi i levave

Ndërmarrja nuk dëshiron që të huajt të ndërhyjnë në menaxhimin e saj, atëherë në një rast të tillë ka kredi bankare, leasing, huamarrje nga legale dhe individët.

Një politikë e tillë investuese e ndërmarrjes është shprehur në shembull zhvillim modern bizneset ku sipërmarrësit kanë një mentalitet unik, por u mungojnë paratë. Në raste të tilla, drejtohuni në një kredi bankare. Në Evropë, ju mund të merrni një kredi për zhvillimin e biznesit për interesi minimal, por përkundrazi, ne e mbivlerësojmë normën e interesit.

Kushtet e financimit të investitorëve variojnë nga një muaj në shumë vite. Në çdo rast, investitori është i interesuar të marrë interes nga përdorimi i kapitalit të tij. Opsioni është tërheqës, ofrohet për shumë organizata, por megjithatë huadhënësi kërkon përmbushjen e detyrimeve për të paguar interesin dhe shumën e principalit të borxhit.

Për të rritur atraktivitetin e investimeve të ndërmarrjes, mund të ndërmerren një sërë masash:

• çdo ndërmarrje që kërkon të zhvillojë, para së gjithash, harton strategji afatgjata që mund të udhëheqin të ardhmen;
• domosdoshmërisht e nevojshme, ku do të shprehen qartë qëllimet dhe metodat për arritjen e maksimizimit të fitimit;
• paraqesin dokumentacion për kryerjen e një ekzaminimi ligjor në përputhje me normat legjislative;
• kompania duhet të krijojë një histori krediti për vete (kjo është shumë e lehtë për t'u bërë duke marrë një kredi të vogël në institucionet bankare dhe duke e kthyer atë në një periudhë të shkurtër kohe);
• rregullimi i dokumenteve për pronësinë e parcelave të caktuara të tokës dhe kompanisë në tërësi;
• sigurohuni që të drejtat e aksionarëve dhe kompetencat e pronarëve të përcaktohen në dokumentet statutore të ndërmarrjes;

Pas përcaktimit dhe mbledhjes së të gjithë paketës së dokumenteve, ia vlen t'i kushtohet vëmendje e madhe procesit të prodhimit të organizatës. Stafi menaxherial do ta përballojë këtë më mirë - teknologu kryesor, inxhinieri, menaxheri i shitjeve, ekonomisti-analist, menaxheri i burimeve njerëzore. Atyre u kërkohet të identifikojnë pikat e forta dhe të dobëta që nuk e lejojnë ndërmarrjen të zhvillohet në mënyrë racionale, të identifikojë dhe eliminojë pengesat. Është e nevojshme të punohet me kujdes me rreziqet, të përcaktohet niveli i kërcënimit të tyre, të gjenden mënyra për t'i zbutur ose eliminuar plotësisht.

Pas përfundimit të të gjitha aktiviteteve, kërkohet t'i tregohet investitorit se ndërmarrja ka mënyra për të përmirësuar funksionimin e ndërmarrjes.

Si përfundim, mund të themi se atraktiviteti i investimit të një ndërmarrje varet nga menaxhimi racional. Në mënyrë që të kapitalit është e nevojshme për të bërë përpjekje maksimale.

* Llogaritjet përdorin të dhëna mesatare për Rusinë

Çfarë është atraktiviteti i investimeve? Cila ndërmarrje mund të quhet tërheqëse për investime dhe në cilat prona shprehet? Pyetjet nuk janë boshe, por jo "binomi i Njutonit", sigurisht.

Imagjinoni që ka dy tezga në treg. Njëra shet pelena, tjetra Snickers, mirë, ose dy tezga që shesin "shawarma". Të dy tabaka janë ligjërisht Shoqëri me Përgjegjësi të Kufizuar. Cili tabaka/tezgë është më tërheqëse nga pikëpamja e investimit? Ai që ka një “bankë” më të madh apo një shitëse më të bukur? Jo.

Nga pikëpamja e investimit, tabaka që ka më shumë fitim është tërheqëse! Duke qenë një specialist në fushën e konsulencës dhe vlerësimit të investimeve, në një farë mënyre gjeta një shërbim konsulence në hapësirat e pafundme të internetit, për të cilin u intrigova jashtëzakonisht. Çfarë është ky shërbim? Kjo është ... duke rritur atraktivitetin e investimeve të ndërmarrjes. Në disa raste, ky shërbim tingëllon ndryshe - menaxhimi i atraktivitetit të investimeve të ndërmarrjes.

Duke pasur parasysh që në Rusi u pëlqen të kontrollojnë të paktën diçka, unë do të prezantoj një shërbim tjetër që, për mendimin tim, është mjaft i kërkuar - "kontrolli i mendjes ose "mendjes". Pse eshte ajo? Po, sepse me “arsyeshmërinë” në fushën e “investimit”, gjërat nuk na ecin aq mirë. Do të prezantoj edhe një specialitet të ri - një psikoterapist investimesh! Por, devijoj.

Le të përpiqemi të kuptojmë se cili është thelbi i këtij aktiviteti?Çfarë është një rritje në atraktivitetin e investimeve?E pranoj se disa përkufizime që kam gjetur nuk i përgjigjen mjaftueshëm pyetjes.

Këtu janë përkufizimet:

Atraktiviteti i investimeve të ndërmarrjesështë një sistem i marrëdhënieve ekonomike ndërmjet subjekteve afariste në lidhje me zhvillimin efektiv të biznesit dhe ruajtjen e konkurrencës së tij. Këto marrëdhënie vlerësohen nga një grup treguesish të efektivitetit të aspekteve të aktiviteteve të ndërmarrjes, të cilët ndahen në tregues zyrtarë të llogaritur në bazë të të dhënave të raportimit financiar dhe në tregues joformalë që nuk kanë një grup të qartë të të dhënave fillestare dhe vlerësohen. nga ekspertët.

Nën atraktiviteti i investimeve të ndërmarrjes të kuptojë nivelin e kënaqësisë së kërkesave ose interesave financiare, prodhuese, organizative dhe të tjera të investitorit në një ndërmarrje të caktuar, të cilat mund të përcaktohen ose vlerësohen nga vlerat e treguesve përkatës, përfshirë vlerësimin e integrimit.

Ju e lexoni këtë dhe "gjithçka menjëherë" bëhet e qartë! Vetëm pas leximit, kujtohet në mënyrë të pavullnetshme kënga e V. Vysotsky, e shkruar në vitin 1972, "Shokë shkencëtarë":

Shokë shkencëtarë, profesorë të asociuar me kandidatë!
Jeni të torturuar me X-të, të hutuar në zero,
Uluni, dekompozoni molekulat në atome,

Duke harruar që patatet po dekompozohen nëpër fusha.

Duket sikur kënga është shkruar dje dhe pak ka ndryshuar në shkencën akademike, veçanërisht në fushën e saj ekonomike. Prandaj, le të përpiqemi të kuptojmë se cila është "tërheqja e investimeve" e një sipërmarrjeje përmes një reflektimi të thjeshtë, por logjik, të ndërtuar mirë.

Duke folur "në një mënyrë djaloshare", atëherë në kuptimin tim, "atraktiviteti i investimeve të një ndërmarrje" është ... kjo është ... Kjo është kur ju shikoni performancën financiare të një ndërmarrje dhe doni të bërtisni: "Unë dua , dua, dua...”. Unë do të thotë të blej, natyrisht.

Po sikur t'i drejtohemi kuadrit rregullator (legjislativ)? Nuk është aspak e vështirë për ta bërë këtë, dhe për këtë do të na ndihmojë “Ligji për Veprimtaritë Investuese në RSFSR” Nr. 1488. Aty shkruhet më poshtë:

Investimet fondet, depozitat bankare të synuara, aksionet, aksionet dhe letrat me vlerë të tjera, teknologjitë, makineritë, pajisjet, licencat, duke përfshirë ato për markat tregtare, kreditë, çdo të drejtë tjetër pronësie ose pronësie, vlera intelektuale të investuara në objekte të sipërmarrjes dhe lloje të tjera aktivitetesh në për të realizuar një fitim (të ardhur) dhe për të arritur një efekt pozitiv shoqëror.

Aktivitetet investuese- ky është një investim, ose investim, dhe një grup veprimesh praktike për zbatimin e investimeve. Investimi në krijimin dhe riprodhimin e aktiveve fikse kryhet në formën e investimeve kapitale

Bazuar në këto përkufizime, mund të supozohet se atraktiviteti investues i një ndërmarrje është, para së gjithash, aftësia e saj për të ngjallur interes tregtar ose interes tjetër nga një investitor i vërtetë, duke përfshirë aftësinë e vetë ndërmarrjes për të "pranuar investime" dhe për të disponuar me shkathtësi. prej tyre. Menaxhoni në atë mënyrë që pas zbatimit të projektit të investimit, të merrni një kërcim cilësor (ose sasior) në cilësinë e produkteve, vëllimet e prodhimit, rritjen e pjesës së tregut, etj. Çfarë, në fund të fundit, ndikon në treguesin kryesor ekonomik të një ndërmarrje tregtare - fitimin neto.

Ndoshta ky përkufizim nuk është tërësisht shkencor, por bëhet e qartë se jo të gjitha ndërmarrjet mund të ngjallin "interes tregtar ose tjetër" nga një investitor i mundshëm. Dhe aq më tepër, jo të gjithë janë në gjendje të "menaxhojnë me shkathtësi" investimet. Jo, në kuptimin e "shpenzimit" të parave, të gjithë munden, por "të menaxhojnë me shkathtësi", jo të gjithë ...

Duke iu përgjigjur pyetjes së formuluar më parë në lidhje me rritjen e atraktivitetit të investimeve, mund të supozojmë se "menaxhimi i atraktivitetit të investimeve" është një seri veprimesh të qëndrueshme që synojnë rritjen e përfitimit të një biznesi dhe rritjen e të ashtuquajturit likuiditet të tij. Por, për momentin, biznesi rus është i tillë që nuk ka asnjë linjë blerësish të mundshëm apo investitorë potencialë për ju. Kjo është e vërteta e hidhur (me thartirë) e jetës!

Megjithatë, shumica e pronarëve të bizneseve ose sipërmarrësve fillestarë mendojnë ndryshe. Për disa arsye, ata naivisht besojnë se nëse kanë konceptuar diçka "globale" ose jo shumë globale (sipas kuptimit të tyre), atëherë investitori thjesht nuk ka mundësi të tjera përveçse të bëjë një hap drejt tyre.

Ka situata kur në një ide të caktuar biznesi, një komponent i arsyeshëm mbetet diku në prapaskenë dhe ka shumë raste të tilla në praktikën time. Në vendlindjen time në Rostov-on-Don, për rreth 8 vjet, një nga shpikësit është përpjekur të shesë një patentë për një rrotullues për 1 000 000 euro ose të gjejë investitorë për të organizuar prodhimin e rrotulluesve ... Por, diçka nuk shtohet .

Në të njëjtën kohë, ai nuk mund t'i përgjigjej qartë edhe disa pyetjeve mjaft të arsyeshme:

Sa do të jetë kostoja e rrotulluesve (plus / minus këpucët bast)?

Cili do të jetë çmimi i shitjes së tij?

Sa nga spinnerët e tij mund të blejnë teorikisht, hipotetikisht, fantastikisht një vit në Rusi?

Dhe kanë vite që kërkojnë një investitor, ndonjëherë pa pasur në dorë edhe një plan të thjeshtë biznesi. Në të njëjtën kohë, bëjnë çmos, me grep a me kurbet, që t'i thonë investitorit “në gishta” dhe sy më sy, që të mos i “vjedh” njeri idenë (zot e ruajtë)! Ata i drejtohen bankave, “investitorëve privatë”, por...për disa arsye nuk gjejnë mirëkuptim mes atyre të cilëve u drejtohen. Pyetja është pse?

Mund të ketë shumë arsye për këtë, por unë do të doja të përqendrohesha në ato kryesore:

1. Kompania nuk është tërheqëse për investime

Një ndërmarrje tërheqëse për investime mund të jetë në rastet e mëposhtme:

• Fondet ose asetet e investuara duhet ta sjellin ndërmarrjen në një nivel cilësor të ri për sa i përket vëllimeve të prodhimit (një rritje me disa herë), teknologjive, cilësisë së produktit, etj. Kjo është, gjithçka sipas përkufizimit të mësipërm. Prandaj, është e qartë se një dyqan i pavarur këpucësh ose një dyqan ushqimor fillimisht nuk është tërheqës për një investitor potencial.

Me një kthim të shpejtë të investimit. Për mendimin tim, periudha e shlyerjes për lloje të ndryshme biznesesh në kushtet aktuale ekonomike duhet të jetë afër vlerave të mëposhtme për: ndërmarrjet tregtare - nga 1 në 2,5 vjet, ndërmarrjet e shërbimit - nga 1,5 në 3 vjet, ndërmarrjet prodhuese nga 3 deri në 5 vjet, fusha inovative të biznesit - nga 1 deri në 3 vjet. Në të njëjtën kohë, unë do të bëj një shtesë të rëndësishme - të gjitha investimet nënkuptojnë se ato nuk do të përdoren për të blerë pasuri të paluajtshme. Përndryshe, koha duhet të rregullohet lart.

Likuiditet i lartë i biznesit, d.m.th. mundësia për të shitur biznesin në tërësi me një çmim tregu shpejt dhe pa asnjë dhimbje koke.

Disponueshmëria e mundësive për zhvillimin e ndërmarrjes. Aftësia e ndërmarrjes për t'u zhvilluar në fusha të lidhura, duke rritur vëllimet e shitjeve, gamën e produkteve, pjesën e tregut, etj. sipas parimit: "sot bëjmë një diodë, nesër transistorë, pasnesër mikroqarqe etj."

Ideja e biznesit në terma komercialë është shumë e diskutueshme.

2. Gjendje e mjerueshme financiare. Pavarësisht pranisë së aseteve të caktuara, gjendja financiare e ndërmarrjes është në gjendje të mjerueshme, specialistët kryesorë kanë ikur për një kohë të gjatë. Ka nga ata që nuk kanë ku të ikin. Një lloj gjysmë kufome legale me pajisje të rraskapitura menaxheriale dhe teknologjike, por me pretendime për investime miliona, besim te vetja dhe “vendet e huaja që do të na ndihmojnë”, megjithëse jashtë e ka thënë tashmë fjalën e saj…

3. Tregu i kufizuar. Tregu në të cilin operon ndërmarrja është i kufizuar (në vend, me ligj etj.) dhe nuk ka mundësi për rritjen e saj. Ose është thjesht jointeresant për sa i përket kapacitetit dhe përfitimit.

4. Arsyet e tjera

Kështu, rezulton se pronarët e bizneseve para së gjithash duhet t'i përgjigjen sinqerisht një pyetjeje mjaft të thjeshtë: "A është investimi i tyre atraktiv apo jo"? A është ideja e tyre e biznesit komercialisht, teknikisht, financiarisht, organizativisht e zbatueshme? Po ose Jo? Në të njëjtën kohë, është e nevojshme të shikoni me mjaft maturi aftësitë tuaja, në mënyrë të paanshme dhe kritike. Iluzionet duhet të qëndrojnë larg.

Nëse "po", atëherë duhet të përpunoni plotësisht idenë e biznesit, mundësinë e zgjerimit të biznesit, të përgatisni një projekt investimi (plan biznesi), të kërkoni investitorë, partnerë dhe t'i bindni ata që paratë e tyre do të shpenzohen mirë dhe do të kthehen. me një fitim të konsiderueshëm.

Nëse "jo", atëherë nuk ka nevojë të mashtroni investitorët me projekte me ngjyrë ylberi që duken më shumë si "fiksion biznesi". Idetë utopike, mjerisht, financohen jashtëzakonisht rrallë! Në këtë rast, kërkimi i investitorëve do të jetë më shumë si një lloj sjelljeje maniake, kur një individ i veçantë përsërit iluzionet e tij të investimit në botën e jashtme.

1316 njerëz po studiojnë këtë biznes sot.

Për 30 ditë ky biznes është interesuar 58275 herë.

Një nga pyetjet kryesore që sipërmarrësit aspirantë duhet t'i përgjigjen është: “A do të bëni biznes si biznes apo biznes si vetëpunësim?

Kostoja e zhvillimit të një plani biznesi për një projekt investimi dhe koha e shkrimit të tij varen nga shumë faktorë çmimi që një klient potencial ndonjëherë as nuk i dyshon.